Le prix de l’or s’envole : records historiques, volatilité extrême et une audacieuse prévision à 5 000 $ !

Prix actuel : Environ 4 000 $ l’once au 30 octobre 2025 (l’or au comptant ~4 004 $ à la mi-journée, heure de New York ^[1], en hausse d’environ 2 % le jour suivant la baisse des taux de la Fed).
Tendance récente : Un pic record de 4 381 $/once le 20 octobre ^[2] (50–60 % au-dessus des niveaux du début 2025), puis une forte baisse sous les 4 000 $ au 27 octobre ^[3] ^[4]. L’or s’est redressé jusqu’au 30 octobre après avoir rebondi depuis un creux de trois semaines ^[5].
Performance depuis le début de l’année : L’or est en hausse d’environ 50–60 % en 2025, en voie de réaliser son plus fort gain annuel depuis 1979 ^[6] ^[7]. (Il a commencé 2025 près de 2 650 $/once et a dépassé les 4 000 $ ^[8] ^[9].)
Facteurs : Une « tempête parfaite » d’inflation, de turbulences géopolitiques et d’assouplissement de la Fed. Les craintes de guerres (Ukraine, Moyen-Orient), le risque politique américain (fermetures, tarifs douaniers), et les attentes de baisses imminentes des taux de la Fed ont poussé les investisseurs vers l’or comme valeur refuge ^[10] ^[11]. Par exemple, TS2.tech note que les conflits mondiaux et la demande de « fuite vers la sécurité » ont soutenu l’ascension de l’or en 2025 ^[12] ^[13].
Événements économiques : Fin octobre, les négociations commerciales États-Unis-Chine et la réunion de la Fed étaient clés. Un regain d’optimisme concernant une trêve commerciale (discussions Trump-Xi et réductions modestes des tarifs) a brièvement refroidi la demande ^[14] ^[15]. La Fed a baissé ses taux de 25 points de base le 29 octobre mais a signalé la prudence concernant de nouvelles baisses ^[16] ^[17].
Autres actifs :L’argent a également bondi (atteignant environ 54 $/oz à la mi-octobre ^[18], maintenant environ 48–49 $). Le pétrole est plus stable (~65 $ Brent, 60 $ WTI) malgré les inquiétudes sur l’offre ^[19]. Les cryptomonnaies ont explosé : le Bitcoin a augmenté d’environ 30 % en 2025, dépassant les 125 000 $ début octobre ^[20] et se négociant autour de 108 000 $ au 30 octobre ^[21].
Prévisions d’experts : Les grandes banques prévoient des prix de l’or encore plus élevés. JPMorgan prévoit un prix moyen de l’or à 5 055 $ d’ici fin 2026 (et 6 000 $ d’ici 2028) ^[22] ^[23]. Bank of America et SocGen prévoient 5 000 $/oz d’ici 2026 ^[24]. HSBC et Wells Fargo ont également relevé leurs objectifs (HSBC a relevé sa moyenne pour 2025 ; Wells Fargo vise désormais 4 500–4 700 $ d’ici fin 2026) ^[25] ^[26]. Cependant, certains restent prudents : Capital Economics a abaissé sa prévision de fin 2026 à 3 500 $ ^[27], avertissant que les récents gains pourraient être « beaucoup plus difficiles à justifier » ^[28] ^[29].
Perspectives : Les analystes estiment que l’or restera volatil mais orienté à la hausse tant que l’incertitude persiste. « L’or reste notre position longue la plus forte pour l’année », note Natasha Kaneva de JP Morgan ^[30]. Même après ce repli, les gestionnaires de fonds réinvestissent dans l’or. Comme l’observe Zain Vawda d’OANDA, si l’impasse commerciale entre les États-Unis et la Chine se poursuit, cela « pourrait être l’élément déclencheur dont l’or a besoin pour franchir la barre des 5 000 $/oz » ^[31].

Prix actuel de l’or (30 oct. 2025)

L’or se négocie autour de 4 000 $ l’once à la clôture du marché le 30 octobre 2025. Reuters rapporte l’or au comptant à 4 003,62 $/oz à 13h39 ET le 30 octobre ^[32]. Les contrats à terme américains (livraison décembre) ont clôturé près de 4 015,90 $ ^[33]. Cela fait suite à une hausse de 2 % le 30 octobre, alors que l’or a rebondi après la baisse du taux directeur de la Fed d’un quart de point (à 3,75–4,00 %) et dans un contexte d’incertitude concernant un accord commercial États-Unis–Chine ^[34]. Lors des séances asiatiques et européennes plus tôt, l’or a chuté près de 3 982 $ (le matin du 30 octobre) ^[35] avant de se redresser. Globalement, le 30 octobre a vu l’or repasser confortablement au-dessus de 4 000 $, inversant la baisse de la semaine dernière.

Historique récent : Performance hebdomadaire/mensuelle/annuelle

Depuis le début de l’année (YTD) 2025 : La progression de l’or a été extraordinaire. Après des gains modestes début 2024, 2025 a vu un marché haussier. D’environ 2 650 $/oz en janvier à plus de 4 000 $/oz fin octobre, l’or est en hausse d’environ 50–60 % en 2025 ^[36] ^[37]. Reuters note qu’il est « en voie de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis 1979 » ^[38] ^[39]. Le World Gold Council comptabilise une hausse de 50 % depuis le début de l’année ^[40], tandis que JPMorgan annonce ~57 % sur la même période ^[41]. Dans ce contexte, cela surpasse largement la plupart des actifs : le S&P 500 est en hausse d’environ 15 %, et le bitcoin d’environ 30 % en 2025 ^[42].
Octobre 2025 : Le mois a connu une volatilité extrême. L’or a atteint de nouveaux records début octobre, franchissant les 4 000 $ pour la première fois (Reuters : « l’or a dépassé 4 000 $ l’once pour la première fois » le 8 oct. ^[43]). À la mi-octobre, l’or au comptant était proche de 4 300–4 350 $ ^[44]. Le 16 octobre, il a même atteint 4 335 $ sur les contrats à terme ^[45], alors que la demande de valeur refuge s’envolait en raison des craintes de guerre commerciale et de la fermeture du gouvernement américain. TS2.Tech confirme le rallye historique : l’or au comptant « a grimpé régulièrement » début octobre, établissant régulièrement de nouveaux records au-dessus de 4 000 $ ^[46]. Puis, fin octobre, il y a eu un net retournement. Depuis le record de 4 381 $/oz atteint le 20 octobre ^[47], les prix ont chuté d’environ 10 % au 27 octobre, passant brièvement sous les 4 000 $ (environ 3 970 $) ^[48]. Il s’agit de la plus forte baisse hebdomadaire de l’or depuis des années. TS2.Tech rapporte qu’entre le 27 et le 28 octobre, l’or est tombé à 3 970–3 988 $/oz, effaçant une grande partie du rallye ^[49]. Dans l’après-midi du 28 octobre, l’or était revenu près de 4 002 $ ^[50]. Les analystes estiment qu’il s’agit d’un cas classique de prise de bénéfices et de réévaluation du risque : l’apaisement des tensions commerciales et un dollar plus fort ont freiné les flux vers les valeurs refuges ^[51] ^[52]. Malgré tout, l’or reste bien au-dessus des niveaux d’avant octobre.
La semaine dernière (fin octobre) : Le repli a été le thème marquant. Le 27 octobre, l’or au comptant « a chuté de 2,7 % à 4 002 $ » et même brièvement à 3 970 $ ^[53]. Au 28 octobre, les prix s’étaient stabilisés autour de 4 002 $ ^[54]. Cela a été suivi par le rebond du 30 octobre, qui a ramené le prix au-dessus de 4 000 $ ^[55].
Il y a un an (octobre 2024) : L’or se situait autour de 2 500–2 700 $ fin 2024. (Pour contexte, certaines sources notent des niveaux d’octobre 2024 dans le milieu des 2 000 $.) Quoi qu’il en soit, l’or a doublé depuis ^[56]. TS2.Tech note que « depuis le début de 2025, l’or a suivi une trajectoire ascendante, passant d’environ 2 650 $ en janvier à bien plus de 4 000 $ fin octobre » ^[57]. Cette hausse de 60 % dépasse largement les mouvements habituels des matières premières. Même par rapport à fin 2024, l’or a augmenté de l’ordre de +50–60% ^[58] ^[59].

Facteurs à l’origine du mouvement de l’or

Politique de la Fed et taux d’intérêt

Les traders misent désormais sur une baisse des taux d’intérêt, ce qui soutient l’or. Les anticipations de baisses de taux de la Fed fin 2025 ont alimenté la hausse. À la mi-octobre, les marchés anticipaient presque à coup sûr des baisses de taux de la Fed en octobre et décembre ^[60]. Comme le résume Reuters, « les traders sont restés concentrés sur … les baisses de taux de la Réserve fédérale américaine » comme principal moteur ^[61] ^[62]. En pratique, la Fed a bien réduit de 25 points de base le 29 octobre (à 3,75–4,00 %), bien que Powell ait signalé que le cycle d’assouplissement pourrait être mis en pause ^[63] ^[64]. Néanmoins, « l’or, valeur refuge, devient plus attractif dans un environnement de taux bas » ^[65]. Des rendements réels plus faibles (hors inflation) réduisent le coût d’opportunité de la détention d’or non productif de rendement. Natasha Kaneva de JP Morgan observe que l’entrée dans un cycle de baisse des taux de la Fed donne à l’or « un potentiel de hausse supplémentaire » ^[66].

Commerce et géopolitique États-Unis–Chine

Les tensions commerciales ont été un facteur majeur. Une flambée dans la bataille tarifaire entre les États-Unis et la Chine ces dernières semaines a donné un coup de pouce à l’or : Trump a introduit de nouveaux droits de douane sur les importations chinoises (terres rares, fentanyl), ce qui a alimenté l’incertitude ^[67]. Le 27 octobre, l’or est tombé sous les 4 000 $ lorsque les négociateurs ont annoncé un cadre commercial préliminaire (suspension de nouveaux droits de douane, reprise de certaines exportations) ^[68]. Les investisseurs y ont vu un signe d’atténuation du risque : comme l’a dit David Meger de High Ridge Futures, un accord commercial « laisse présager un peu moins de besoin d’actifs refuges comme l’or » ^[69]. Jeff Christian du CPM Group note de même que les marchés ont « abandonné tout optimisme quant à la fin des guerres commerciales » ^[70]. TS2.Tech explique que le « facteur peur » s’est atténué avec l’émergence de la trêve commerciale, réduisant l’attrait de l’or ^[71].

Parallèlement, des risques géopolitiques plus larges maintiennent l’or à un niveau élevé. Le conflit Israël–Hamas, la guerre en Ukraine, les tensions politiques en Europe, etc., ont soutenu la demande ^[72]. TS2.Tech rapporte qu’à chaque fois qu’un risque (par exemple, un cessez-le-feu à Gaza) s’atténuait, « un autre semblait émerger », alimentant une fuite persistante vers la sécurité ^[73]. Par exemple, un cessez-le-feu le 9 octobre a brièvement fait reculer l’or d’environ 2 %, avant qu’il ne rebondisse sur d’autres inquiétudes ^[74]. En somme, l’incertitude géopolitique a été un facteur constant de soutien à l’or.

Inflation et dollar

L’inflation reste supérieure à l’objectif dans de nombreuses économies, maintenant les taux d’intérêt réels bas. Avec une inflation américaine à environ 3 % contre un objectif de 2 % de la Fed, les rendements réels sont négatifs, ce qui a historiquement profité à l’or ^[75]. De plus, TS2.Tech note que la faiblesse du dollar américain a aidé : lorsque le dollar a baissé, l’or (coté en dollars) est apparu moins cher pour les acheteurs étrangers ^[76]. À l’inverse, tout rebond du dollar (par exemple suite à des nouvelles restrictives) a brièvement pesé sur l’or. Fin octobre, le dollar a progressé avec les nouvelles commerciales, coïncidant avec la baisse de l’or ^[77].

Demande des banques centrales et des ETF

Les achats officiels ont été extraordinaires. Les banques centrales (Chine, Inde, Pologne, etc.) accumulent de l’or comme actif de réserve. Reuters rapporte que la Chine a ajouté de l’or pour le onzième mois consécutif (septembre) ^[78]. Le World Gold Council signale un afflux sans précédent de 17,3 milliards de dollars dans les ETF en septembre ^[79]. TS2.Tech souligne cette demande institutionnelle « insatiable » ^[80]. Ces flux créent un plancher sous les prix, même en cas de corrections techniques ^[81] ^[82].

Comparaisons : argent, pétrole et cryptomonnaies

Argent : Souvent surnommé la « petite sœur » de l’or, l’argent a également explosé en 2025. Il a atteint un sommet pluri-décennal autour de 54–55 $/oz à la mi-octobre ^[83] (Reuters : les contrats à terme sur l’argent ont atteint 54,15 $ le 16 octobre). Il a ensuite légèrement reculé (autour de 46–49 $ fin octobre). Globalement, l’argent a augmenté de plus de 50 % depuis le début de l’année ^[84], similaire à la hausse de l’or. Des facteurs comme la demande industrielle et une offre limitée (notamment dans l’électronique et les panneaux solaires) ont amplifié les gains de l’argent aux côtés de l’or ^[85].
Pétrole : Les prix du brut ont été bien moins spectaculaires. Le pétrole n’est pas une valeur refuge traditionnelle, donc ses mouvements reflètent les fondamentaux. Fin octobre, le Brent se situe autour de 64–65 $/baril et le WTI autour de 60–61 $ ^[86]. Les stocks et les décisions de l’OPEP+ ont influencé ces mouvements. Par exemple, le 29 octobre, un retrait inattendu des stocks américains et l’optimisme commercial ont fait grimper le Brent à 64,92 $ ^[87]. Mais globalement, le pétrole n’est que légèrement plus élevé qu’en 2024. Le contraste est frappant : le pétrole est stable ou en légère hausse sur l’année, alors que l’or et l’argent flambent.
Cryptomonnaies : Les actifs numériques ont également connu un important rallye. Le Bitcoin, souvent appelé « or numérique », a augmenté d’environ 30 % en 2025. Il a atteint 125 600 $ début octobre ^[88], après avoir commencé 2025 autour de 90 000 $. Au 30 octobre, le BTC s’échangeait près de 108 000 $ ^[89] dans un contexte général de prise de risque. L’Ethereum et les principales altcoins ont également progressé (l’Ether autour de 3 800 $). Fait notable, l’or et les cryptos se sont écartés de leur schéma inverse habituel – les deux ont grimpé ensemble alors que les investisseurs se ruent sur tous les « gros paris » dans un monde à faibles taux ^[90] ^[91]. (Certains analystes avertissent qu’il s’agit d’un comportement de « bulle » insoutenable ^[92].) Cependant, comparé à la hausse spectaculaire de 50 % de l’or, la progression de 30 % du Bitcoin reste respectable mais moindre ; la capitalisation totale du marché crypto reste bien inférieure à la valeur de l’or.

Avis et prévisions d’experts

Les analystes sont partagés mais globalement optimistes sur l’or :

Prévisions optimistes : De nombreuses grandes banques ont relevé leurs objectifs. Goldman Sachs, HSBC, BofA, SocGen, etc., voient désormais les prix à la mi-2026 bien au-dessus de 4 000 $. Par exemple, Bank of America a relevé sa prévision pour 2026 à 5 000 $/oz (moyenne de 4 400 $) ^[93]. SocGen prévoit également 5 000 $ d’ici fin 2026 ^[94]. JP Morgan maintient une prévision de 5 055 $ en moyenne au T4 2026 et même un objectif de 6 000 $ pour 2028 ^[95] ^[96]. Les analystes de Wells Fargo ont relevé leurs objectifs pour fin 2026 à 4 500–4 700 $, invoquant une incertitude persistante ^[97]. Ces prévisions citent l’inflation persistante, une possible « dédollarisation », la demande des banques centrales et des baisses de taux de la Fed. Comme l’a dit Zain Vawda d’OANDA, si les discussions États-Unis–Chine échouent, cela « pourrait être l’étincelle dont l’or a besoin pour franchir la barre des 5 000 $/oz » ^[98].
Avis prudents : Tout le monde ne s’attend pas à des gains sans fin. Certains estiment que la récente hausse est exagérée et pourrait marquer une pause, voire s’inverser. Citi Group a réduit sa prévision à court terme pour l’or à 3 800 $ (0–3 mois) ^[99], reflétant l’apaisement des craintes commerciales. Capital Economics a abaissé son objectif de fin 2026 à 3 500 $ ^[100], arguant que la hausse de 25 % depuis août « est bien plus difficile à justifier » ^[101] ^[102]. (En pratique, l’or a déjà dépassé même les prévisions à moyen terme de Citi.)
Citations directes : Les experts mettent en avant les deux points de vue. Natasha Kaneva de JP Morgan déclare : « L’or reste notre conviction haussière la plus forte pour l’année, et nous voyons encore un potentiel de hausse alors que le marché entre dans un cycle de baisse des taux de la Fed » ^[103]. Les analystes de Wells Fargo, après avoir relevé leurs objectifs, notent que « ces incertitudes [autour du commerce et de la géopolitique] continueront de soutenir… la demande et de faire monter les prix » ^[104]. En revanche, Capital Economics a averti sans détour que « la hausse de 25 % des prix depuis août est bien plus difficile à justifier que les mouvements précédents » ^[105], ce qui implique qu’il est raisonnable de prendre des bénéfices. Même des vétérans du marché comme Jeffrey Christian (CPM Group) ont observé qu’après l’annonce de l’accord commercial, les marchés « ont abandonné tout optimisme quant à la fin des guerres commerciales » ^[106] – un point de vue qui a contribué à stabiliser l’or autour des niveaux actuels.

Dans l’ensemble, le consensus est que la tendance à long terme de l’or reste haussière car des forces structurelles (dette, déficits, demande des banques centrales) constituent un argument solide pour un marché haussier ^[107] ^[108]. Mais à court terme (quelques semaines à quelques mois), des fluctuations sont probables. Les traders surveillent les prochaines décisions de la Fed, les discussions avec la Chine et les données mondiales sur l’inflation. De nombreux analystes s’attendent à ce que les replis soient achetés, maintenant ainsi le rallye de 2025. Comme l’a dit un conseiller, vendre maintenant pour sécuriser ses profits peut être tentant, mais « les corrections techniques de l’or devraient être temporaires, car les investisseurs haussiers ont tendance à profiter des replis pour revenir sur le marché » ^[109].

Prévisions : Court terme vs. Long terme

Court terme (prochains mois) : L’or restera probablement volatile. Des événements clés approchent : négociations en cours sur la fermeture du gouvernement américain, la rencontre Trump-Xi (après le 30 octobre), et tout signal de la Fed (prochaine réunion du FOMC). Si les progrès commerciaux stagnent ou si les données déçoivent, l’or pourrait remonter vers 4 200–4 300 $. Si les craintes sur la croissance mondiale s’estompent, il pourrait glisser vers 3 800–4 000 $. Les prévisions à court terme de Citi (3 800 $) et à mi-2026 de Wells Fargo (jusqu’à 4 700 $) encadrent cette fourchette. Dans tous les cas, les marchés s’attendent à une nouvelle baisse de la Fed (la baisse de décembre 2025 est intégrée à ~95 % ^[110]), ce qui devrait maintenir un plancher sous l’or.
Long terme (2026 et au-delà) : La plupart des prévisionnistes anticipent des prix plus élevés à venir. Les grandes banques prévoient l’or dans la fourchette de 4 000 à 5 000 $ d’ici fin 2026 ^[111] ^[112]. Certains à Wall Street évoquent même jusqu’à 6 000 $ d’ici 2028 ^[113]. Ces perspectives optimistes reposent sur une inflation qui reste supérieure à la cible, de larges déficits budgétaires, une dette croissante et des tendances de dédollarisation ^[114] ^[115]. Même les scénarios plus lents (par exemple, le « scénario de base » de Citi) supposent que l’or ne chutera pas beaucoup, le considérant comme une couverture essentielle de portefeuille. Les prévisions les plus basses (Capital Economics à 3 500 $) impliquent tout de même que l’or reste bien au-dessus des niveaux actuels — reflétant le point de départ élevé. En résumé, sauf changement radical (par exemple, une forte hausse soudaine du dollar ou un durcissement inattendu de la Fed), la trajectoire à moyen terme de l’or semble orientée à la hausse aux yeux de la plupart des analystes.

Sources et lectures complémentaires

Notre analyse s’appuie sur des rapports de marché récents et des commentaires d’experts. Par exemple, les actualités financières et les commentaires de marché de Reuters fournissent des données de prix et des citations à jour ^[116] ^[117] ^[118]. Le blog TechStock² (ts2.tech) propose des analyses en temps opportun sur la hausse et la baisse de l’or ^[119] ^[120]. Nous avons également cité de grandes banques et des experts du secteur (JP Morgan, BofA, Goldilocks Research, etc.) à travers leurs déclarations dans la presse financière ^[121] ^[122]. Tous les chiffres et citations ci-dessus proviennent de ces sources.

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References

Le prix de l’or s’envole : records historiques, volatilité extrême et une audacieuse prévision à 5 000 $