Prévisions de l'action Oracle (ORCL) pour 2025 : une croissance dopée par l'IA dans un boom du cloud

Cours actuel de l’action & performance YTD : Oracle (NYSE : ORCL) se négocie autour de 258 $ par action début novembre 2025, en hausse d’environ 50 % depuis le début de l’année ^[1]. Elle a largement surperformé le S&P 500 (en hausse d’environ 18 % sur l’année écoulée ^[2]) grâce à une forte dynamique dans le cloud et l’IA. L’action a atteint un sommet sur 52 semaines d’environ 345,72 $ à la mi-2025 ^[3] après un rallye porté par l’IA, avant de revenir à ses niveaux actuels.
Capitalisation boursière : La capitalisation boursière d’Oracle avoisine les 750 milliards de dollars ^[4], ce qui confirme son statut parmi les plus grandes entreprises technologiques. Elle reste plus petite que ses concurrents cloud Microsoft (~3,8 trillions $) et Amazon, mais plus grande que ses pairs du secteur comme SAP (~317 Md$) et Salesforce (~250 Md$). (Voir tableau comparatif ci-dessous.)
Événements majeurs en 2025 : L’activité cloud d’Oracle a explosé grâce à des contrats d’IA très médiatisés. Les obligations de performance restantes (backlog) ont grimpé à 455 milliards de dollars au T1 de l’exercice 2026 (hausse de 359 % sur un an) après la signature de contrats cloud de plusieurs milliards de dollars avec les plus grands noms de l’IA, dont OpenAI, Meta, Nvidia, et d’autres. Un accord historique – apparemment un partenariat avec OpenAI – devrait générer 30 milliards de dollars de revenus annuels d’ici l’exercice 2028 ^[5]. Pour répondre à la demande croissante, Oracle a augmenté son budget d’investissement pour l’exercice 2026 à 35 milliards de dollars (soit 10 Md$ de plus que prévu initialement) afin d’étendre la capacité de ses centres de données.
Tendances du secteur : Oracle profite de puissants vents favorables dans l’informatique en nuage et l’intelligence artificielle. Les dépenses des entreprises pour l’infrastructure cloud axée sur l’IA explosent – les dépenses mondiales en infrastructure IA devraient passer de 60 milliards de dollars en 2024 à 230 milliards de dollars en 2026 ^[6]. L’investissement global en informatique reste solide malgré les inquiétudes macroéconomiques ; Gartner prévoit une croissance d’environ 9–10 % des dépenses informatiques mondiales en 2025 (pour atteindre environ 5,6 billions de dollars) ^[7]. L’accent mis par Oracle sur la sécurité des données et les offres de « cloud souverain » s’aligne avec la tendance des entreprises à rechercher des clouds privés ou hybrides pour des raisons réglementaires et de confidentialité. Pendant ce temps, la guerre du cloud se poursuit alors que des géants comme AWS, Microsoft Azure et Google Cloud investissent des sommes sans précédent (>80–100 milliards de dollars par an) dans l’infrastructure. Le défi – et l’opportunité – d’Oracle est de se tailler une niche croissante dans cette vague cloud portée par l’IA.

Cours de l’action ORCL & performance récente

L’action Oracle a connu une hausse fulgurante en 2025, portée par l’accélération de la croissance du cloud et l’enthousiasme autour de l’IA. Le titre a commencé l’année autour de 170 $, puis a grimpé régulièrement et a bondi après les résultats semestriels. En juillet, ORCL a atteint des sommets historiques près de 240 $ (en hausse de 43 % pour 2025 à ce moment-là) ^[8], ce qui a entraîné des relèvements d’objectifs de la part des analystes. Jefferies, par exemple, a relevé son objectif de cours à 270 $ en juillet, citant les accords cloud majeurs d’Oracle et déclarant que l’entreprise se trouvait à un « moment charnière » de son évolution ^[9] ^[10]. Le rallye a culminé en septembre lorsque l’action Oracle a brièvement dépassé les 300 $.

Cependant, après avoir atteint son plus haut niveau sur 52 semaines (~345 $) ^[11], l’action a connu quelques prises de bénéfices. Une vente massive du secteur technologique fin septembre et des inquiétudes sur la valorisation ont ramené le titre vers les 200 $ moyens. Malgré cela, à environ 258 $ aujourd’hui, Oracle reste en hausse d’environ 50 % depuis le début de l’année ^[12] – une performance remarquable qui reflète l’optimisme des investisseurs quant à sa trajectoire dans le cloud et son positionnement en IA. À titre de comparaison, Microsoft est en hausse d’environ 22 % depuis le début de l’année ^[13], Salesforce ~–20 % (après une forte progression en 2023) ^[14], et SAP environ +5 % ^[15], faisant d’Oracle l’un des leaders des logiciels d’entreprise en 2025.

Tendance à court terme : Ces dernières semaines, ORCL consolide dans la fourchette 250–270 $. La moyenne mobile sur 50 jours du titre se situe autour de 278 $ ^[16] (au-dessus du cours actuel, indiquant une dynamique baissière récente), tandis que la moyenne sur 200 jours proche de 206 $ suggère que la tendance haussière à long terme reste intacte. L’analyse technique a identifié un support autour des 250 $ moyens (récents plus bas vers 255 $) et près de 250 $ – un niveau qui coïncide avec la cassure estivale d’Oracle et pourrait servir de plancher. Une résistance est visible autour de 265–270 $ (récents plus hauts) et plus fortement au niveau psychologique des 300 $, qu’ORCL devra franchir pour retrouver ses précédents sommets.

Prévisions des analystes et commentaires d’experts

Le sentiment de Wall Street à l’égard d’Oracle est globalement positif. La note consensuelle des analystes est un « Achat modéré », beaucoup soulignant la dynamique du cloud d’Oracle. Au quatrième trimestre 2025, 28 analystes sur 40 suivis sont plutôt optimistes (Achat) sur ORCL. L’objectif de cours moyen à 12 mois se situe dans les 250 $ moyens par action – à peu près au niveau du cours actuel – ce qui reflète que la forte progression du titre en 2025 a rattrapé les prévisions antérieures. Les objectifs varient cependant fortement : certains optimistes voient Oracle grimper à 300–325 $, tandis que les analystes prudents estiment la juste valeur plus proche de 200 $. Selon les données de TipRanks, les objectifs de cours récents vont d’un minimum de 195 $ à un maximum de 400 $, soulignant la diversité des opinions sur la capacité d’Oracle à mener à bien ses ambitieux projets cloud.

Commentaire notable : John DiFucci de Guggenheim a relevé en juin l’objectif de cours d’ORCL de 220 $ à 250 $, qualifiant Oracle de possible « action de la décennie » prête pour un « changement de narration » grâce à la croissance de l’IA et du cloud ^[17]. Il soutient que le marché commence à revaloriser Oracle après « des décennies à [être perçue comme] un fournisseur de bases de données héritées » – la reconnaissant désormais comme un véritable acteur du cloud ^[18] ^[19]. Jefferies est devenu l’un des plus optimistes cet été, relevant son objectif à 270 $ et soulignant le contrat cloud d’Oracle de 30 milliards $/an (accord OpenAI sous-entendu) comme étant transformateur ^[20] ^[21]. Stifel a également relevé son objectif à 250 $ (contre 180 $) après la forte croissance du cloud d’Oracle au T4 de l’exercice 2025 ^[22]. Plus récemment, en août, TD Cowen est allé plus loin – portant son objectif à 275 $ et maintenant une recommandation Surperformance, alors que les investissements d’Oracle dans l’IA et l’augmentation du carnet de commandes renforçaient la confiance dans une croissance durable. Quelques analystes ultra-optimistes (par exemple chez Mizuho et Cowen) ont même évoqué un potentiel de hausse à 300 $+ si la croissance du cloud d’Oracle s’accélère, comme ce fut le cas à la mi-année.

Cela dit, certains analystes appellent à la prudence. L’action Oracle n’est pas bon marché après ce rallye – elle se négocie autour de 40× les bénéfices (ratio cours/bénéfice prévisionnel dans la tranche des 30), ce qui est au-dessus de sa fourchette historique ^[23]. Les pessimistes soulignent des risques d’exécution : Oracle doit gérer d’énormes dépenses d’investissement et l’intégration de gros contrats sans rogner sur les marges. Par exemple, S&P Global a confirmé la note de crédit BBB d’Oracle mais a révisé la perspective à négative, citant que l’expansion agressive d’Oracle dans le cloud pèse sur le flux de trésorerie disponible et alourdit son bilan ^[24] ^[25]. S&P a averti que si la dette/EBITDA d’Oracle reste au-dessus d’environ 3,5× en raison de lourds investissements et d’un flux de trésorerie relativement faible à court terme, une dégradation de la note de crédit est possible ^[26]. En résumé, la thèse haussière est que les paris audacieux d’Oracle sur le cloud et l’IA porteront leurs fruits avec une croissance explosive (justifiant les dépenses élevées), tandis que les sceptiques s’inquiètent de la pression financière et de la concurrence pendant cette phase de montée en puissance.

Dans l’ensemble, le sentiment des experts penche vers l’optimisme concernant la trajectoire 2025–2026 d’Oracle, mais en restant attentif à l’exécution. Surveillez les analystes qui mettront à jour leurs prévisions après chaque publication de résultats – en particulier les résultats du T2 de l’exercice 2026 d’Oracle (attendus en décembre) – pour vérifier si la croissance du cloud et les prises de commandes restent en ligne avec les prévisions ambitieuses d’Oracle.

Analyse fondamentale : chiffre d’affaires, bénéfices et flux de trésorerie

Croissance des revenus : Les fondamentaux d’Oracle en 2025 montrent une entreprise qui réussit sa transition vers le cloud. Au cours de l’exercice 2025 (clos en mai), le chiffre d’affaires d’Oracle s’est élevé à 57,4 milliards de dollars, en hausse de 8 % sur un an ^[27] ^[28]. Cette croissance s’est accélérée sur l’exercice 2026. Au dernier trimestre (T1 FY26, trimestre clos en août 2025), le chiffre d’affaires total a bondi de 12 % sur un an pour atteindre 14,9 milliards de dollars. Fait crucial, les services cloud sont désormais le principal moteur de croissance : le chiffre d’affaires cloud du T1 (IaaS + SaaS) a atteint 7,2 milliards de dollars, en hausse de 28 % sur un an. Dans ce segment, le chiffre d’affaires de l’infrastructure cloud d’Oracle (OCI) s’est élevé à 3,3 milliards de dollars, soit une hausse remarquable de 55 % sur un an – preuve d’une demande en forte croissance pour la capacité cloud d’Oracle. Le chiffre d’affaires des applications cloud (SaaS) a progressé de 11 % sur un an pour atteindre 3,8 milliards de dollars, avec de solides gains pour les suites ERP cloud Fusion et NetSuite (toutes deux autour de 16–17 % de croissance). Parallèlement, l’activité traditionnelle de licences logicielles sur site d’Oracle est stable ou en déclin (les revenus des licences logicielles ont en fait baissé d’environ 1 % au T1), ce qui met en évidence le passage aux abonnements cloud.

Rentabilité & marges : Malgré d’importants investissements, Oracle reste très rentable. Au T1 FY26, Oracle a dégagé un résultat opérationnel GAAP de 4,3 milliards de dollars et un résultat opérationnel non-GAAP de 6,2 milliards de dollars – soit une marge opérationnelle d’environ 41 % (non-GAAP) sur 14,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Le bénéfice net GAAP du trimestre s’élève à 2,9 milliards de dollars, soit une marge nette d’environ 19 %; sur une base non-GAAP, le bénéfice net est de 4,3 milliards de dollars (marge de 29 %). Ces marges, bien que solides, sont légèrement inférieures à la norme historique d’Oracle en raison de la hausse des dépenses (principalement les coûts des centres de données et l’amortissement du nouvel équipement). Le BPA GAAP sur douze mois glissants d’Oracle est d’environ 4,34 $ (FY25) ^[29], et le BPA non-GAAP d’environ 6,03 $ ^[30]. L’entreprise continue de rendre du cash à ses actionnaires tout en investissant – Oracle verse un dividende trimestriel de 0,50 $ (soit un rendement d’environ 0,8 %), et a procédé à des rachats d’actions modestes ces dernières années.

Cependant, le flux de trésorerie est un point de vigilance. Au cours des 12 derniers mois, le flux de trésorerie d’exploitation d’Oracle était de 21,5 milliards de dollars – en hausse de 13 % – mais les dépenses d’investissement pour l’exercice 2025 ont grimpé à 21,2 milliards de dollars (le triple de l’année précédente) ^[31], principalement pour le développement de l’infrastructure cloud. Cela a abouti à un léger flux de trésorerie disponible positif. S&P a noté que les dépenses d’investissement d’Oracle pour l’exercice 25 représentaient environ 37 % du chiffre d’affaires (contre 17 % deux ans plus tôt) et prévoit que les dépenses d’investissement pour l’exercice 26 pourraient atteindre 40 % du chiffre d’affaires ^[32] ^[33]. En effet, la direction d’Oracle elle-même a indiqué des dépenses d’investissement pour l’exercice 26 autour de 35 milliards de dollars (contre environ 21 milliards de dollars en FY25), ce qui signifie que le flux de trésorerie disponible pourrait rester proche de l’équilibre jusqu’en 2026. Oracle a contracté de la dette pour soutenir ces investissements – sa dette à long terme s’élève à environ 94 milliards de dollars (la dette nette étant inférieure après prise en compte de la trésorerie). Les agences de notation surveillent attentivement le levier financier ; Fitch s’attend à ce qu’Oracle utilise une partie de la dette pour financer les dépenses d’investissement mais maintient néanmoins une note BBB (perspective stable) à condition que la croissance se matérialise ^[34]. En résumé, la qualité des bénéfices d’Oracle est solide (le BPA non-GAAP continue de croître d’environ 6 % en glissement annuel), mais le flux de trésorerie disponible est temporairement réduit par les dépenses initiales dans le cloud.

Prévisions & Perspectives : Les dirigeants d’Oracle sont extrêmement optimistes quant à la croissance future, compte tenu du carnet de commandes cloud sans précédent. La PDG Safra Catz a souligné qu’Oracle avait signé quatre contrats cloud de plusieurs milliards de dollars au T1 seulement, portant le RPO (obligations de performance restantes) à 455 milliards de dollars. Elle s’attend à signer « plusieurs autres » gros clients prochainement, faisant passer le RPO au-dessus de 500 milliards de dollars. Par conséquent, Oracle a effectué une révision majeure à la hausse de son plan à moyen terme : le chiffre d’affaires OCI (infrastructure cloud) devrait désormais atteindre 18 milliards de dollars en FY2026 (croissance de 77 % en glissement annuel), puis s’étendre à 32, 73, 114 et 144 milliards de dollars au cours des quatre exercices suivants. Si ces chiffres sont atteints, cela signifierait que l’activité cloud d’Oracle croîtrait presque 10 fois en cinq ans – une trajectoire ambitieuse. La majeure partie de cette croissance « est déjà enregistrée dans notre RPO déclaré », a noté Catz.

Bien que de telles prévisions doivent être prises avec prudence, elles indiquent la confiance de la direction. Les prévisions à court terme d’Oracle (données en juin) étaient pour une croissance totale du cloud >40 % en FY26 (contre 24 % en FY25) et une croissance de l’infrastructure OCI >70 % ^[35]. Jusqu’à présent, le premier trimestre a enregistré une croissance de 54 % pour OCI, et le deuxième trimestre (qui sera publié en décembre) sera suivi de près pour voir si cette accélération se poursuit ou si des contraintes (chaîne d’approvisionnement ou retards de montée en puissance des clients) apparaissent. En résumé : Les fondamentaux d’Oracle montrent qu’un géant technologique historique réussit à se réinventer pour l’ère du cloud – le mix de revenus se déplaçant vers les abonnements cloud, des marges saines (quoique légèrement sous pression), et une demande future énorme. Les investisseurs surveilleront si Oracle peut convertir son carnet de commandes de 455 milliards de dollars en revenus dans les délais sans dépassements de coûts majeurs.

Analyse technique : tendances graphiques & indicateurs

D’un point de vue technique, le graphique d’Oracle reflète sa forte progression et sa consolidation récente :

Moyennes mobiles : ORCL se négocie sous sa moyenne mobile à 50 jours (~278 $) ^[36] – un signe de faiblesse à court terme depuis le repli post-été. Cependant, elle reste bien au-dessus de la moyenne à 200 jours (~206 $) ^[37], donc la tendance haussière à long terme (établie en 2023–2024) reste intacte. L’écart entre la moyenne à 50 jours et celle à 200 jours s’est réduit à mesure que l’action s’est refroidie ; un croisement baissier n’est pas imminent pour l’instant, mais les traders surveillent si la dynamique ne s’améliore pas.
Indice de force relative (RSI) : Le RSI à 14 jours d’Oracle se situe actuellement dans les bas 40 ^[38], ce qui correspond à une zone neutre à légèrement survendue. Pour référence, lors de son pic de septembre, le RSI avait dépassé 70 (zone de surachat), donc le récent repli a soulagé cette surchauffe. Un RSI autour de 40 suggère qu’il y a de la marge pour que l’action rebondisse avant d’atteindre à nouveau des niveaux de surachat, à condition que les acheteurs reviennent.
MACD & Momentum : L’indicateur de convergence/divergence des moyennes mobiles (MACD) pour ORCL est devenu négatif (MACD ≈ –4,3), reflétant la perte de momentum haussier après le sommet ^[39]. Certains modèles techniques considèrent en fait la configuration actuelle du MACD comme un signal d’achat potentiel ^[40] (sur l’hypothèse que le momentum négatif pourrait toucher un point bas). L’ADX (force de la tendance) est relativement faible (~15) ^[41], ce qui implique que la récente tendance baissière n’est pas particulièrement forte – il s’agit davantage d’un marché en range que d’une chute décisive.
Supports & Résistances : Le support immédiat se situe autour de 255–260 $ (les plus bas de fin octobre/début novembre). À noter, 255 $ était le plus bas intraday du 3 novembre, et les analystes techniques ont identifié ~255,23 $ comme support clé à court terme. Si ce niveau cède, la prochaine grande zone de support se trouve autour de 225–230 $ (coïncidant avec les plus bas d’août 2025 d’Oracle autour de 226 $ et un ancien point de cassure). À la hausse, la zone de 265–270 $ constitue la première résistance – les tentatives récentes de rebond se sont arrêtées dans cette zone. Au-dessus, le niveau des 300 $ est une résistance psychologique et technique importante ; c’est là qu’Oracle a chuté en octobre et il s’agirait probablement d’une zone de vente sauf catalyseur très fort. Enfin, le plus haut historique près de 345 $ est la résistance ultime – un niveau qui ne devrait pas être retesté sans nouvelle exceptionnelle.

En résumé, le tableau technique d’Oracle fin 2025 montre une action qui digère d’énormes gains. Le biais est neutre à court terme – ni suracheté ni survendu. Une cassure sous le support d’environ 250 $ pourrait signaler un risque baissier supplémentaire (vers les bas 200 $), tandis qu’un retour au-dessus de la moyenne mobile 50 jours (>278 $) et de 300 $ indiquerait une reprise du contrôle par les acheteurs. Les traders surveillent aussi les tendances de volume : après l’euphorie de début septembre, le volume s’est normalisé, indiquant l’absence de ventes paniques – plutôt une pause alors que les investisseurs attendent le prochain catalyseur (comme les résultats ou des nouvelles macroéconomiques).

Position d’Oracle dans l’IA, le cloud et les bases de données

Oracle a longtemps été synonyme de logiciel de base de données, mais en 2025 son identité est tout autant liée à l’infrastructure cloud et à l’IA. Voici comment Oracle est positionné dans ses secteurs clés :

Informatique en nuage (OCI) : Oracle Cloud Infrastructure (OCI) émerge comme un « hyperscaler junior » sur un marché dominé par Amazon AWS, Microsoft Azure et Google Cloud. Oracle sait qu’il ne peut pas dépenser plus que ces géants, alors il poursuit une stratégie différenciée : cibler les charges de travail IA, mettre l’accent sur la sécurité de niveau entreprise, et tirer parti des partenariats. En 2025, Oracle a pris des mesures audacieuses en s’associant avec les principaux fabricants de puces, Nvidia et AMD, pour doper OCI pour l’IA. En octobre 2025, Oracle a annoncé qu’il déploierait 50 000 des derniers GPU MI450 d’AMD dans OCI et a dévoilé « OCI Zettascale10 » – un nouveau supercluster connectant les GPU Nvidia à travers les centres de données pour créer « le plus grand superordinateur dans le cloud ». Cette infrastructure soutient une collaboration historique avec OpenAI (nom de code « Stargate »), où Oracle fournit une capacité massive (4,5 GW de puissance de centre de données) à OpenAI en échange d’engagements cloud à long terme. De tels accords ont propulsé le carnet de commandes cloud d’Oracle. L’analyste Tracy Woo de Forrester a noté qu’OCI « joue sur les deux tableaux » en s’associant étroitement avec Nvidia et AMD, contrairement à ses rivaux qui développent leurs propres puces – donnant à Oracle accès à une plus grande offre de GPU. Résultat : Oracle se taille une place de choix comme cloud de référence pour l’entraînement et l’inférence de modèles IA. Le président Larry Ellison souligne que l’inférence IA (déploiement de modèles en production) sera « bien plus importante que le marché de l’entraînement IA » – et Oracle positionne OCI pour exceller dans l’inférence en étant le « plus grand dépositaire mondial de données d’entreprise » auxquelles l’IA peut accéder.
Services d’intelligence artificielle : Oracle intègre l’IA dans l’ensemble de sa gamme de produits. Par exemple, dans la base de données (voir ci-dessous) et dans ses applications d’entreprise (fonctionnalités Fusion AI). Lors de Oracle AI World 2025 (tenu en octobre), l’entreprise a annoncé un service « Oracle AI Database ». Cette offre innovante permet aux clients d’apporter des grands modèles de langage (LLM) avancés – par exemple GPT-4 d’OpenAI, Gemini de Google, ou même des modèles émergents comme Grok de xAI – directement dans la base de données Oracle. Essentiellement, cela permet à l’IA d’analyser les données stockées dans les bases Oracle avec un minimum de friction, libérant des insights à partir des données d’entreprise en langage naturel. Ellison a présenté cela comme révolutionnaire, permettant à des dizaines de milliers de clients Oracle DB de « libérer instantanément la valeur » de leurs données via l’IA. Oracle exploite également l’IA générative dans ses applications métier (par exemple, reporting financier assisté par IA dans l’ERP, prévisions de ventes intelligentes dans ses outils CRM). En intégrant des modèles IA en tant que service cloud, Oracle stimule non seulement la consommation d’OCI mais ajoute aussi de la valeur à ses offres SaaS. De plus, le partenariat d’Oracle avec Nvidia va au-delà du matériel – ils ont intégré la pile logicielle IA de Nvidia avec OCI, facilitant la formation et le déploiement d’IA sur Oracle Cloud pour les développeurs. Avec ces initiatives, Oracle s’assure de ne pas être laissé pour compte dans la vague IA ; au contraire, il cherche à devenir un facilitateur IA pour les entreprises, en concurrence avec les services OpenAI d’Azure et les plateformes IA d’AWS.
Services de base de données (sur site et multi-cloud) : La franchise principale d’Oracle – la base de données Oracle – reste essentielle, mais la stratégie a évolué. Constatant que de nombreuses entreprises utilisent plusieurs clouds, Oracle a rendu la base de données Oracle disponible sur des clouds concurrents via un modèle de partenariat multi-cloud. En 2023–2025, Oracle a conclu des accords avec Microsoft, Amazon et Google pour installer le matériel de base de données Oracle Exadata dans leurs centres de données. Au premier trimestre de l’exercice 2026, ce service Oracle Database@Azure/AWS/GCP était disponible dans 34 régions (contre 23 le trimestre précédent) ^[42], avec 37 autres déploiements prévus ^[43]. Résultat : le chiffre d’affaires de la base de données “cloud distribué” d’Oracle (gérée par les clouds d’autres fournisseurs) a explosé de 1 529 % en glissement annuel au T1. C’est une stratégie intelligente – au lieu de lutter contre la tendance multi-cloud, Oracle la monétise. Microsoft a même renforcé son alliance avec Oracle en 2023 en proposant “Oracle Database@Azure” comme service natif pour les clients Azure, reconnaissant que de grandes entreprises utilisent Oracle DB. Ces partenariats élargissent la portée d’Oracle DB et génèrent de nouveaux revenus à forte marge (Oracle facture les licences/services DB tandis que le partenaire fournit l’infrastructure). De plus, Oracle continue de vendre des déploiements Cloud@Customer – livrant essentiellement une région complète Oracle Cloud sur site pour un client. Ellison a révélé qu’Oracle peut mettre en place une région Oracle Cloud privée pour environ 6 millions de dollars pour les clients souhaitant des clouds isolés et mono-locataires. Cela séduit les banques, gouvernements et autres entités ayant des préoccupations de souveraineté des données. En résumé, la stratégie base de données d’Oracle est désormais “Any Cloud, Any How” – permettant aux clients d’exécuter des bases de données Oracle dans le cloud Oracle, dans d’autres clouds, ou sur des clouds privés sur site. Cette flexibilité protège la part de marché dominante d’Oracle sur les bases de données contre l’incursion des bases de données cloud natives.
Applications d’entreprise (ERP, CRM, etc.) : Bien que l’infrastructure cloud soit sous les projecteurs, l’activité SaaS d’Oracle est également significative. Oracle Fusion Cloud ERP et HCM continuent de gagner de grands clients (souvent au détriment de SAP ECC ou Workday dans certains cas). Au T1, le chiffre d’affaires de Fusion ERP a augmenté de 17 % et celui de NetSuite ERP de 16 % – des taux sains pour des produits matures. Oracle s’est fortement positionné dans les logiciels ERP (Enterprise Resource Planning), en particulier pour les grandes entreprises (Fusion) et les entreprises de taille moyenne (NetSuite). Dans le domaine du CRM et du marketing, Oracle est moins dominant (Salesforce est leader en CRM pur), mais la suite intégrée d’Oracle (base de données + middleware + applications) peut être attrayante pour les entreprises souhaitant regrouper leurs fournisseurs. L’acquisition récente de Cerner par Oracle en fait également un acteur de l’informatique de santé (dossiers de santé électroniques via Oracle Health). Bien que cela ne soit pas l’objet de cette prévision boursière, il convient de noter qu’Oracle exploite également l’IA dans ces applications (par exemple, en utilisant l’IA pour automatiser les processus de clôture financière ou l’analyse des données patients). Ces activités logicielles “stables” fournissent des revenus récurrents qui aident à financer les ambitions cloud d’Oracle.

Dans l’ensemble, le positionnement stratégique d’Oracle en 2025 peut se résumer ainsi : engagement total et agressif sur le cloud et l’IA, tout en s’appuyant sur ses forces historiques (technologie de base de données et relations avec les entreprises) pour se différencier. Oracle n’est plus seulement une entreprise de bases de données – elle concurrence désormais les grands acteurs de l’infrastructure cloud, en utilisant des tactiques uniques (par exemple, des accords massifs sur l’IA, des partenariats multi-cloud, des offres de cloud privé) pour jouer dans la cour des grands. Si Oracle exécute bien sa stratégie, elle pourrait devenir un grand bénéficiaire de la révolution de l’IA, faisant le lien entre l’IA de pointe et les masses de données d’entreprise qu’elle gère déjà.

Paysage concurrentiel : Oracle vs Microsoft, SAP, Salesforce

Les concurrents d’Oracle couvrent plusieurs catégories – infrastructure cloud, logiciels d’entreprise et bases de données – alors comparons Oracle à quelques rivaux clés :

1. Microsoft (Azure, SQL Server, Dynamics) – Dynamique concurrentielle : Microsoft est à la fois un partenaire et un concurrent d’Oracle. Sur le cloud, Microsoft Azure n’est devancé que par AWS en part de marché et est bien plus grand qu’OCI. Cependant, Microsoft et Oracle ont récemment conclu un partenariat pour interconnecter leurs clouds et même héberger des services Oracle sur Azure (reconnaissant que de nombreuses entreprises utilisent les deux). Les atouts de Microsoft incluent une base de clients massive, des offres intégrées (Azure + Office 365 + applications Dynamics), et une poussée agressive sur l’IA (via son partenariat avec OpenAI). Oracle concurrence en offrant des performances spécialisées (OCI est optimisé pour les logiciels Oracle et certaines tâches d’IA) et de la flexibilité. Dans les bases de données, SQL Server de Microsoft et les services de bases de données Azure rivalisent avec Oracle Database pour certaines charges de travail, en particulier sur le marché intermédiaire. Les revenus cloud de Microsoft (~92 Mds $ en 2025) éclipsent ceux d’Oracle (24,5 Mds $ dans le cloud pour l’exercice 2025) ^[44], mais le cloud d’Oracle croît plus vite en pourcentage. En bourse, MSFT affiche une valorisation nettement supérieure (capitalisation d’environ 3,8 billions $) et une activité plus diversifiée (Windows, jeux vidéo, etc.). Oracle ne peut égaler l’étendue de Microsoft, mais se concentre sur la profondeur dans l’infrastructure d’entreprise. Les deux actions ont été gagnantes en 2025, bien qu’Oracle (+50 % YTD) ait surpassé Microsoft (~+22 % YTD) ^[45] grâce à une base plus petite et une surprise plus marquée dans la croissance du cloud.

2. SAP SE – Dynamique concurrentielle : SAP, basée en Allemagne, est l’autre géant des logiciels d’entreprise (notamment dans l’ERP). Oracle et SAP entretiennent une longue rivalité : la base de données d’Oracle sous-tend de nombreux systèmes SAP, mais SAP dispose de sa propre base de données HANA et d’une large suite ERP qui concurrence Oracle Fusion. Ces dernières années, l’ERP cloud d’Oracle a gagné des parts de marché, tandis que SAP a été plus lent à migrer sa vaste base installée de clients ERP sur site vers son produit cloud S/4HANA. SAP reste solide en Europe et dans les industries manufacturières, alors que les applications cloud d’Oracle ont gagné du terrain en Amérique du Nord et dans les secteurs des services. Sur le plan financier, la croissance de SAP a été plus modeste – à un chiffre – et il s’agit d’une entreprise de plus petite taille en termes de capitalisation boursière (~300 milliards de dollars). L’action SAP a connu une année 2024 exceptionnelle mais est restée stable en 2025 (en hausse d’environ 5 % depuis le début de l’année) ^[46], ce qui suggère que les investisseurs la considèrent comme une valeur stable à croissance plus lente. Oracle, avec son taux de croissance plus élevé et son discours sur le cloud, a bénéficié d’une valorisation plus généreuse. Un point à surveiller : SAP investit également dans l’IA (souvent via des partenariats avec des entreprises comme Microsoft et IBM) pour améliorer ses applications ; l’intégration plus poussée de l’IA par Oracle dans sa base de données et son cloud pourrait lui donner un avantage en termes de performance pour certaines charges de travail. Cependant, les relations clients bien établies de SAP (notamment dans l’ERP de base pour les grandes multinationales) signifient qu’Oracle ne peut pas se reposer sur ses lauriers. Les deux continueront probablement à se disputer les projets de transformation numérique, Oracle mettant en avant son offre cloud unifiée et SAP soulignant son expertise des processus métier.

3. Salesforce, Inc. – Dynamique concurrentielle : Salesforce (CRM) est le leader du CRM cloud et un pionnier du SaaS. Il ne concurrence pas directement dans l’infrastructure cloud (il fonctionne sur sa propre plateforme, sans offrir d’IaaS généraliste), mais il est un rival sur les applications métier et la plateforme. Les offres CRM d’Oracle (Oracle CX Cloud) détiennent une part de marché bien plus faible que Salesforce Sales Cloud. Néanmoins, la stratégie d’Oracle a été de proposer une suite complète (ERP, HCM, CRM, etc.) sur un cloud commun, ce qui peut séduire les clients lassés d’intégrer de multiples solutions ponctuelles. En 2025, Salesforce se concentre sur l’amélioration des marges et les fonctionnalités d’IA au sein de sa plateforme (comme Einstein GPT). À noter, le fondateur d’Oracle Larry Ellison et le PDG de Salesforce Marc Benioff entretiennent une relation amour-haine célèbre (Benioff est un ancien cadre d’Oracle). Parfois, Oracle et Salesforce sont partenaires (la base de données d’Oracle sous-tend le service de Salesforce, et ils ont conclu des accords pour utiliser la technologie de l’autre), mais ils restent principalement concurrents dans l’arène SaaS d’entreprise. Côté bourse, CRM a connu une forte progression en 2023 (+98 %) ^[47], mais a sous-performé en 2025 (quasiment stable ou en baisse) alors que la croissance a ralenti et que le titre a consolidé ses gains. Oracle a nettement surperformé Salesforce cette année, les investisseurs s’étant tournés vers les valeurs d’infrastructure (exposées à l’IA) au détriment du pur SaaS. À l’avenir, si les dépenses en logiciels d’entreprise se resserrent, Salesforce pourrait en ressentir les effets avec des cycles de vente plus lents, tandis que le carnet de commandes important d’Oracle lui offre une certaine visibilité sur ses revenus. Oracle bénéficie également d’un portefeuille de produits plus large (incluant base de données et matériel), alors que Salesforce est davantage un éditeur logiciel pur. En résumé, Oracle concurrence Salesforce sur certains segments (applications d’expérience client) mais est aussi partenaire via la technologie back-end ; les deux misent sur l’IA comme valeur ajoutée pour les clients.

Pour résumer sur le plan concurrentiel, Oracle tient sa place dans un secteur difficile en tirant parti de ses points forts – bases de données, systèmes intégrés, et désormais une infrastructure cloud optimisée pour les entreprises. Microsoft reste un concurrent redoutable dans le cloud et est sans doute en avance dans l’intégration de l’IA (avec les modèles d’OpenAI sur Azure), mais Oracle a surpris beaucoup de monde en remportant des charges de travail d’IA prestigieuses. SAP et Salesforce sont davantage axés sur les applications ; Oracle concurrence en regroupant applications et infrastructure (par exemple, un client ERP Oracle pourrait être incité à migrer également ses charges de travail vers OCI). La capacité d’Oracle à maintenir des alliances (avec MSFT, NVIDIA, voire potentiellement avec IBM ou d’autres) tout en restant concurrentiel est un équilibre délicat qui, jusqu’à présent, a élargi son TAM (marché total adressable). Le tableau ci-dessous met en avant quelques indicateurs clés comparant Oracle à ces concurrents :

Métrique (2025)	Oracle (ORCL)	Microsoft (MSFT)	SAP SE (SAP)	Salesforce (CRM)
Capitalisation boursière (USD)	~750 Md ^[48]	~3,8 Bn ^[49] ^[50]	~317 Md ^[51]	~250 Md (approx)
Rendement boursier YTD 2025	+ ~50% ^[52]	+ ~22% ^[53]	+ ~5% ^[54]	~–20% ^[55]
Croissance du chiffre d’affaires FY2025 (YoY)	+8,4% ^[56]	+~15% ^[57] (est.)	+~2% (est.)	+8,7% ^[58]
Chiffre d’affaires Cloud (dernier exercice)	24,5 Md$ (+24%) ^[59]	~110 Md$ (+20%)	~5 Md$ (+24%)	N/A (SaaS uniquement)

Sources : Rapports des entreprises et estimations des analystes ; le chiffre d’affaires cloud de Microsoft correspond au segment Intelligent Cloud FY25, pour SAP au segment Cloud 2024. Croissance Oracle et SAP en devise constante lorsque précisé.

Comme indiqué, la croissance et la performance boursière d’Oracle ont dépassé celles de ses pairs plus matures en 2025. Elle réduit l’écart dans le cloud (bien qu’encore très loin en termes de chiffre d’affaires absolu). Le paysage concurrentiel continuera d’évoluer – notamment, Google Cloud et Amazon Web Services (AWS), bien qu’ils ne figurent pas dans le tableau ci-dessus, sont également des concurrents directs d’OCI. AWS reste le fournisseur de cloud n°1 au monde, et Oracle se retrouve souvent en concurrence avec AWS pour des contrats (Oracle en a remporté certains très médiatisés comme celui du cloud de la CIA, aux côtés d’autres). L’environnement macroéconomique et les préférences des clients (meilleure solution spécialisée vs guichet unique) influenceront la part de marché qu’Oracle pourra gagner face à ces géants.

Facteurs macroéconomiques & réglementaires

Des forces plus larges dans l’économie et la sphère politique impactent également l’action Oracle :

Taux d’intérêt & valorisation : 2025 a connu des taux d’intérêt durablement élevés alors que les banques centrales luttaient contre l’inflation. Des taux plus élevés exercent généralement une pression sur la valorisation des actions technologiques (les bénéfices futurs sont plus fortement actualisés), et les entreprises ayant d’importants besoins en capital ressentent une pression accrue. Le vaste programme d’investissements d’Oracle a été en partie financé par la dette – en effet, elle a émis environ 15 milliards de dollars d’obligations en 2025, augmentant ainsi sa dette ^[60]. La hausse des charges d’intérêts ou un crédit plus restreint pourraient peser sur ses marges. Cependant, si l’inflation continue de baisser et que la Réserve fédérale opère un pivot vers des baisses de taux en 2025–2026, cela pourrait alléger la pression sur la valorisation des actions de croissance comme Oracle. Des taux plus bas rendraient également le dividende et les bénéfices d’Oracle plus attractifs en termes relatifs. Ainsi, les tendances macroéconomiques sur les taux d’intérêt sont à double tranchant : elles ont rendu la politique de dépenses agressive d’Oracle plus risquée, mais tout assouplissement pourrait constituer un vent favorable pour ses multiples boursiers.
Demande technologique mondiale : Malgré les craintes de récession début 2025, les dépenses technologiques des entreprises se sont révélées résilientes. Gartner prévoit près de 8–10 % de croissance des dépenses informatiques mondiales en 2025 ^[61], avec une vigueur particulière dans les logiciels et les services cloud. Cette demande structurelle pour la transformation numérique et la migration vers le cloud profite à Oracle. Cela dit, si un ralentissement économique généralisé survenait (par exemple, un scénario d’atterrissage brutal), les entreprises pourraient ralentir leurs migrations vers le cloud ou réduire leurs budgets informatiques, ce qui pourrait modérer la croissance d’Oracle. Jusqu’à présent, cependant, le carnet de commandes important d’Oracle l’isole en partie – de nombreux clients ont signé des engagements cloud pluriannuels. Le profil de la clientèle (entreprises d’IA, gouvernement, grandes entreprises) compte aussi : les récents succès d’Oracle comme OpenAI, Meta et les contrats gouvernementaux pourraient être moins sensibles aux fluctuations économiques à court terme (les entreprises d’IA disposent d’énormes capitaux, les gouvernements ont des budgets fixés). De plus, les services cloud peuvent même permettre aux entreprises de réaliser des économies, ce qui pourrait en fait accélérer l’adoption du cloud en période de ralentissement pour économiser à long terme. La direction d’Oracle a noté que la demande cloud « continue de dépasser largement l’offre » dans leur cas, ce qui implique une tendance structurelle plutôt que cyclique.
Environnement réglementaire : Oracle n’est pas dans la ligne de mire des régulateurs comme le sont les géants de la tech grand public, mais une régulation technologique plus large pourrait tout de même l’affecter. Deux domaines à surveiller : l’antitrust et la régulation de l’IA. Concernant l’antitrust, la position dominante d’Oracle sur le marché des bases de données a parfois attiré l’attention (au cours des décennies passées), mais actuellement la concurrence dans le cloud est féroce, donc il n’y a pas de monopole à ce niveau. Oracle s’est même positionné comme une alternative aux “Trois Grands” du cloud, allant jusqu’à faire du lobbying auprès des gouvernements pour dénoncer la concentration excessive des données d’entreprise chez Amazon/Microsoft/Google. Le rôle passé d’Oracle dans des affaires très médiatisées (il a soutenu par exemple le dossier du DOJ contre le monopole de Google sur la recherche) montre qu’il sait souvent tirer parti de l’angle réglementaire. Quant à la régulation de l’IA, les gouvernements avancent pour fixer des règles sur l’utilisation de l’IA, la confidentialité des données, et pourraient exiger des obligations de transparence sur les modèles d’IA. En tant que fournisseur d’infrastructure, Oracle pourrait en bénéficier si des règles plus strictes poussent les entreprises vers des clouds de confiance et sécurisés (Oracle met en avant sa sécurité et sa conformité). Cependant, des réglementations qui, par exemple, limiteraient l’entraînement de l’IA ou imposeraient des mesures de sécurité coûteuses pourraient ralentir le déploiement de l’IA dans l’ensemble du secteur, réduisant potentiellement la demande à court terme pour la capacité cloud dédiée à l’IA. L’accent mis par Oracle sur la sécurité des données et l’offre de solutions cloud privées pourraient en réalité bien s’aligner avec un environnement réglementaire plus strict (les entreprises pourraient choisir Oracle pour conserver leurs données sensibles dans un cloud dédié). De plus, tout contrôle à l’exportation ou tension commerciale (par exemple la guerre technologique entre les États-Unis et la Chine) pourrait affecter indirectement Oracle : l’entreprise dépend de puces avancées de Nvidia/AMD – des restrictions sur l’approvisionnement en puces ou des représailles chinoises pourraient impacter les coûts ou la demande. Oracle a une activité mondiale, mais sa présence en Chine est relativement faible comparée à d’autres, elle est donc moins exposée aux turbulences de ce marché.
Devises et inflation : Oracle publie ses résultats en dollars américains, donc un dollar fort peut être un vent contraire (les ventes à l’étranger se traduisent par moins de dollars). Au cours de l’exercice 2025, Oracle a subi quelques vents contraires liés aux devises (la croissance à taux de change constant était supérieure de 1 point à la croissance en dollars). Si le dollar s’affaiblit en 2025–26 comme certains l’anticipent (si les taux américains atteignent un pic), Oracle pourrait bénéficier d’un léger effet de change positif. Concernant l’inflation, les coûts d’Oracle (comme l’énergie pour les data centers, les salaires des talents tech) subissent des pressions inflationnistes. L’entreprise a indiqué que les coûts d’infrastructure cloud augmentent (d’où la hausse des CapEx). Tout allègement de l’inflation sur la chaîne d’approvisionnement matérielle (ex : puces mémoire, coûts de construction) aiderait les marges d’Oracle sur le cloud. Oracle dispose d’un certain pouvoir de fixation des prix – pour les logiciels critiques, les clients sont relativement peu sensibles au prix – mais la tarification du cloud est compétitive, donc Oracle ne peut pas simplement augmenter ses prix sans risquer de perdre en compétitivité.

En résumé, les facteurs macroéconomiques offrent un contexte contrasté : les taux d’intérêt et la dette sont préoccupants, mais la vigueur des dépenses IT et d’éventuelles baisses de taux pourraient avantager Oracle. Le climat réglementaire pourrait même ouvrir des opportunités pour Oracle en tant que cloud d’entreprise “sûr”, même si les risques géopolitiques mondiaux autour de la tech restent à surveiller. Les investisseurs devraient suivre de près les décisions des banques centrales, les enquêtes de confiance des entreprises, et tout changement majeur de politique concernant l’IA et le cloud à l’approche de 2026.

Scénarios de prévision de l’action Oracle (fin 2025)

À un peu moins de deux mois de la fin 2025, le cours d’Oracle en fin d’année dépendra des prochains résultats et de toute évolution macroéconomique. Nous présentons trois scénarios – Optimiste, Scénario central, et Pessimiste – pour l’action ORCL à la fin 2025, avec les justifications :

Scénario haussier (~300 $+ d’ici le 31 décembre 2025)

Dans un scénario haussier, l’action Oracle rebondit vers ses sommets, atteignant le niveau de 300 $ ou plus d’ici la fin de l’année. Cela nécessiterait une combinaison de facteurs positifs, tels que :

Résultats exceptionnels : Les résultats du T2 de l’exercice 2026 d’Oracle (attendus à la mi-décembre) dépassent les attentes, montrant une accélération de la croissance du cloud et peut-être l’annonce de nouveaux grands contrats cloud. Si Oracle annonce, par exemple, une croissance du chiffre d’affaires total supérieure à 13 % avec une croissance OCI toujours supérieure à 50 % et relève ses prévisions, cela raviverait l’enthousiasme des investisseurs. Toute annonce de nouveaux contrats cloud de plusieurs milliards (similaires à l’accord avec OpenAI) pourrait servir de catalyseur.
Engouement IA & soutien de la Fed : Les conditions générales du marché technologique deviennent favorables – peut-être que la Réserve fédérale laisse entendre des baisses de taux plus tôt que prévu, ce qui soutient toutes les actions technologiques. Les actions liées à l’IA pourraient bénéficier d’un nouvel élan si, par exemple, OpenAI ou Meta partagent des indicateurs d’utilisation suggérant une consommation cloud en forte hausse (et donc des revenus pour Oracle). Le PDG de Nvidia a récemment exprimé sa confiance dans le fait qu’Oracle sera “merveilleusement rentable” grâce à la demande en IA – un tel discours pourrait renforcer le sentiment haussier.
Expansion des multiples : Dans cet élan d’optimisme, les investisseurs pourraient accepter de payer un multiple plus élevé pour la croissance d’Oracle. Si Oracle démontre qu’il peut maintenir une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 15 % en 2026 (bien au-dessus de la moyenne historique à un chiffre), le marché pourrait le revaloriser à l’image d’un acteur cloud à forte croissance. Un PER anticipé de ~40 sur le BPA attendu pour l’exercice 2026 pourrait justifier un cours d’environ 300 $.

Justification : Dans ce scénario haussier, la stratégie IA/cloud d’Oracle prouve rapidement sa valeur – montrant essentiellement que l’important carnet de commandes se convertira en chiffre d’affaires plus vite et plus efficacement que ce que pensaient les sceptiques. Avec une amélioration du sentiment macroéconomique (baisse des taux) et peut-être un rallye saisonnier, ORCL pourrait clôturer 2025 près de ses plus hauts historiques. Le scénario haussier suppose également l’absence de mauvaises surprises majeures – l’approvisionnement en puces est suffisant, pas de ralentissement dans les projets IA des clients, etc. Ce scénario coïnciderait probablement aussi avec une hausse du Nasdaq en fin d’année.

Scénario de base (~260–275 $)

Le scénario de base envisage l’action Oracle terminant 2025 à peu près à son niveau actuel ou légèrement plus haut, disons dans la fourchette moyenne à haute des 200 $ (peut-être +5–10 % par rapport à maintenant). Cela suppose :

Résultats solides mais sans éclat : Les résultats du T2 d’Oracle sont conformes aux prévisions. La croissance du cloud reste robuste (par exemple ~40 % de croissance OCI, bon mais en léger ralentissement par rapport aux 54 % du T1), et la direction réitère les objectifs annuels sans les relever. Pas de grandes annonces de nouveaux contrats, mais pas non plus de signaux d’alerte. En d’autres termes, Oracle continue d’exécuter sa stratégie de façon régulière.
Macro neutre : L’environnement macroéconomique reste stable – pas de nouveau choc lié aux taux d’intérêt ou à la crainte de récession au-delà de ce qui est déjà anticipé. Peut-être que la Fed maintient les taux actuels (pas encore de baisse, mais pas de hausse non plus), donc les valorisations boursières restent stables. Les actions technologiques dans leur ensemble pourraient être stables ou légèrement en hausse, sans forte progression en fin d’année mais sans baisse non plus.
Trading en range : Dans ce scénario, l’action Oracle continuerait probablement à évoluer dans une fourchette de prix. Elle pourrait grimper vers les 260 $ ou 270 $ si les fonds effectuent des ajustements de fin d’année en faveur des grandes valeurs technologiques, mais une forte résistance (autour de 300 $) ne serait pas testée sans un catalyseur plus important. La valorisation de l’action dans ce scénario de base resterait autour d’un PER prévisionnel d’environ 35, ce qui, compte tenu du BPA non-GAAP potentiel d’Oracle d’environ 6,50 à 7,00 $ pour l’exercice 2026, la placerait autour de 230–250 $ ; cependant, les marchés anticipent souvent la croissance au-delà d’un an pour ce type de dossier, donc un niveau dans les 260 $ impliquerait aussi une confiance dans la croissance de l’exercice 2027.

Raisonnement : Le scénario de base suppose essentiellement que les points positifs d’Oracle (croissance du cloud, carnet de commandes) et les points négatifs (dépenses importantes, concurrence) s’équilibrent dans l’esprit des investisseurs. L’action ne s’envole ni ne chute de façon spectaculaire. C’est un résultat « attendre et voir » : les investisseurs choisissent de surveiller encore quelques trimestres d’exécution. Oracle pourrait terminer 2025 comme l’un des meilleurs grands noms de l’année, consolidant ces gains plutôt qu’en ajoutant de nouveaux. Les objectifs de nombreux analystes (qui se situent autour de 250–280 $) correspondraient à ce scénario, ce qui signifie que l’action serait proche de sa juste valeur au 31 décembre.

Scénario baissier (~210–230 $)

Dans un scénario baissier, Oracle pourrait reculer davantage, terminant potentiellement 2025 dans la basse fourchette des 200 $. Cela pourrait se produire si :

Déception ou retard : Supposons que les résultats du deuxième trimestre d’Oracle ou ses prévisions déçoivent le marché. Par exemple, si la croissance du cloud est inférieure aux attentes (par exemple, si la croissance d’OCI passe sous les 40 % ou si des signes de ralentissement des réservations cloud apparaissent), les investisseurs pourraient craindre que la montée en puissance du carnet de commandes IA ne soit pas aussi rapide que promis. Ou si Oracle venait à avertir que les dépenses d’investissement pour l’exercice 2026 seront encore plus élevées (signe de possibles difficultés de déploiement), cela pourrait inquiéter les investisseurs quant à la génération de trésorerie.
Repli macroéconomique/marché : Si la fin 2025 s’accompagne d’une forte correction boursière – peut-être en raison d’un regain d’inquiétude sur l’inflation, de tensions géopolitiques ou d’un événement de type « risk-off » majeur – les actions à forte valorisation comme Oracle pourraient subir des baisses plus marquées. Une remontée des taux obligataires ou un rapport sur l’emploi choc pourraient entraîner une rotation hors de la tech. Dans un tel scénario, le gain de 50 % d’Oracle depuis le début de l’année en ferait une cible pour des prises de bénéfices.
Problèmes concurrentiels ou réglementaires : Un autre risque serait qu’un des grands concurrents d’Oracle prenne une initiative surprise qui nuise à la dynamique d’Oracle. Par exemple, si Microsoft ou Amazon décroche un gros contrat cloud IA qu’Oracle était pressenti pour obtenir, ou si un client du type OpenAI revoit ses plans à la baisse. De plus, tout accroc réglementaire – par exemple, si des gouvernements retardent des projets IA ou imposent des règles ralentissant l’adoption du cloud – pourrait refroidir l’enthousiasme. Bien que moins probable à court terme, ces éléments pourraient contribuer à une tonalité baissière.

Dans le scénario baissier, ORCL pourrait casser des niveaux de support clés (comme 250 $). Techniquement, une chute vers la Moyenne Mobile 200 jours (autour de 206 $) pourrait se produire. Ce niveau correspond aussi à peu près au prix d’Oracle juste avant l’euphorie IA de mi-2025 – il s’agirait donc de rendre la prime IA. La valorisation d’Oracle dans ce scénario pourrait se contracter vers un PER prévisionnel dans la fourchette des 20, plus en ligne avec les éditeurs de logiciels traditionnels, si l’optimisme sur la croissance s’estompe.

Justification : Dans le scénario baissier, les investisseurs se recentrent sur les risques – les dépenses élevées d’Oracle, le fait qu’une grande partie de ses revenus liés à l’IA n’arrivera que dans quelques années (par exemple, ces 30 milliards de dollars/an de revenus OpenAI commencent à l’exercice 2028 ^[62], pas immédiatement), et la réalité qu’elle fait face à des rivaux redoutables. Si le contexte économique se détériorait, les entreprises pourraient retarder la migration de leurs charges de travail (ce qui affecterait les revenus de consommation cloud d’Oracle à court terme). Le scénario baissier pourrait aussi simplement être une correction saine après un rallye trop prolongé – l’action Oracle a doublé de fin 2022 à 2025, donc un certain repli n’est pas invraisemblable, surtout si le marché dans son ensemble rencontre des difficultés.

Quel scénario est le plus probable ? Le scénario de base a souvent tendance à s’imposer – Oracle devrait finir en force mais sans doute pas très au-dessus de son prix actuel, sauf arrivée d’un catalyseur supplémentaire. De nombreux analystes restent prudemment optimistes sur la capacité d’Oracle à atteindre ses objectifs de croissance (sans les dépasser de façon spectaculaire), ce qui correspond à une performance boursière stable. Le scénario haussier pourrait se matérialiser si la vague IA s’accélère encore ou si les taux d’intérêt baissent, tandis que le scénario baissier nécessiterait une mauvaise surprise importante ou une chute du marché.

Les investisseurs devraient surveiller les prochains résultats et toute annonce de nouveaux contrats cloud ou d’extensions. Les prévisions et les commentaires sur les investissements d’Oracle lors de l’appel de décembre seront déterminants – si Catz et Ellison adoptent un ton encore plus optimiste et montrent des preuves de la demande, les haussiers pourraient prendre l’avantage. À l’inverse, tout signe de difficultés d’exécution pourrait donner des arguments aux baissiers.

Conclusion

L’histoire d’Oracle en 2025 est celle d’une transformation remarquable – passant d’un fournisseur de logiciels d’entreprise traditionnel à une force montante dans l’infrastructure cloud et les services IA. La performance de l’action – en hausse d’environ 50 % cette année – reflète un nouvel engouement des investisseurs pour la trajectoire de croissance d’Oracle dans ces secteurs en plein essor. Oracle s’est aligné sur la plus grande tendance technologique (l’IA) et l’a soutenue par des investissements audacieux et des partenariats prestigieux.

À l’approche de 2026, Oracle se trouve à la croisée des chemins : une demande sans précédent se profile (un carnet de commandes cloud de 455 milliards de dollars), mais aussi la tâche herculéenne de livrer cette capacité et ces revenus dans les délais et le budget impartis. Les prévisions boursières jusqu’à fin 2025 et au-delà dépendront de l’exécution. Les principaux indicateurs seront les taux de croissance des revenus cloud, les marges opérationnelles par rapport aux dépenses d’investissement, et la réaction concurrentielle des rivaux.

Pour les investisseurs, Oracle offre un mélange de croissance et de stabilité du dividende, mais à une valorisation plus élevée qu’auparavant. Les optimistes sur l’IA d’entreprise et l’adoption du cloud peuvent voir en Oracle une valeur IA sous-évaluée par rapport à des noms plus chers – surtout si Oracle parvient à atteindre le niveau de croissance projeté par ses dirigeants. Les sceptiques noteront que le parcours d’Oracle n’est pas sans danger : intégrer d’énormes charges de travail IA est coûteux, et des géants comme Microsoft et AWS ne céderont pas facilement du terrain.

En résumé, notre analyse suggère qu’Oracle est bien positionné dans les secteurs à forte croissance du cloud et de l’IA, avec des fondamentaux solides et un sentiment de marché en amélioration. Les prévisions pour l’action sont plutôt positives, tout en reconnaissant que la plupart des bonnes nouvelles de 2025 sont déjà intégrées dans le cours. Sauf choc macroéconomique ou erreur d’exécution, Oracle devrait terminer 2025 autour de ses niveaux actuels ou un peu plus haut, le véritable test arrivant en 2026 lorsque nous verrons comment ses investissements massifs se traduisent en bénéfices. Les investisseurs doivent rester vigilants mais optimistes alors qu’Oracle entame ce qui pourrait être l’un des chapitres les plus importants de ses 46 ans d’histoire : la quête pour devenir un leader du cloud à l’ère de l’IA.

Sources : Oracle Investor Relations, CIO Dive, Investopedia ^[63] ^[64], S&P Global/Investing.com ^[65] ^[66], Gartner ^[67], Yahoo Finance/TipRanks ^[68], et d’autres comme cité tout au long du texte.

Why Oracle Is The Next Big AI Stock

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References

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