Opublikowano: 13 listopada 2025
Kluczowe punkty
- BP prowadzi aktywne negocjacje z amerykańskim inwestorem infrastrukturalnym Stonepeak w sprawie sprzedaży Castrol, 125-letniej marki środków smarnych. 1
- Oferty zostały złożone we wrześniu; One Rock Capital Partners również brał udział na wcześniejszym etapie procesu. Zawarcie umowy nie jest gwarantowane. 1
- Według rynkowych spekulacji wartość Castrol wynosi około 8 miliardów dolarów, choć szacunki różnią się w zależności od źródła i waluty. 1
- Potencjalna sprzedaż jest kluczowa dla planu BP, by do 2027 roku pozyskać 20 miliardów dolarów ze zbycia aktywów w związku ze strategicznym skupieniem się na ropie i gazie oraz presją ze strony aktywisty inwestycyjnego Elliotta. 1
- Branżowa prasa powtórzyła dziś te doniesienia, podkreślając, że Stonepeak pozostaje na prowadzeniu. 2
Co nowego dziś
Branżowy portal Offshore Engineer poinformował w czwartek rano, że rozmowy BP ze Stonepeak trwają i są częścią przeglądu portfela mającego na celu osiągnięcie celu firmy, jakim jest sprzedaż aktywów o wartości 20 miliardów dolarów. Aktualizacja potwierdza wyłączność Reutersa z późnej środy i utrzymuje Stonepeak na czele kolejki. 2
Chociaż ani BP, ani Stonepeak nie skomentowały publicznie sprawy, tempo publikacji sugeruje, że proces znajduje się w decydującej fazie. Raport Reutersa dodaje, że amerykańskie kwity depozytowe BP początkowo wzrosły o około 2% po ogłoszeniu informacji, po czym spadły—co wskazuje, że inwestorzy dostrzegają strategiczny sens, ale wciąż czekają na warunki transakcji. 1
Dlaczego BP sprzedaje Castrol
Sprzedaż działu środków smarnych jest kamieniem węgielnym zobowiązania CEO Murraya Auchinclossa do uproszczenia portfela i „lepszego działania na rzecz inwestorów”. Zgodnie z planem BP zamierza wygenerować 20 miliardów dolarów ze sprzedaży do 2027 roku i już ogłosiło około 5 miliardów dolarów zakończonych lub zapowiedzianych zbyć na 2025 rok. Te działania pojawiają się w momencie, gdy BP przesuwa kapitał z powrotem w stronę tradycyjnej ropy i gazu po ograniczeniu części swoich ambicji niskoemisyjnych, a także w obliczu utrzymującej się presji ze strony aktywisty akcjonariusza Elliotta. 1
Aktualizacje BP za drugi i trzeci kwartał tego roku przekazywały ten sam komunikat: powrót do koncentracji, dyscyplina kosztowa i rotacja aktywów. Firma podniosła kwartalną dywidendę do 8,32 centa w sierpniu i utrzymała skup akcji własnych — kroki mające na celu wzmocnienie poparcia akcjonariuszy podczas porządkowania portfela. 3
Ile wart jest Castrol?
Wyceny raportowane do 2025 roku obejmowały szeroki zakres. W ostatnich tygodniach oczekiwania rynkowe śledzone przez RBC oscylowały wokół około 8 miliardów dolarów. Wcześniej w tym roku niektóre źródła szacowały potencjalne wyniki nawet na 8–10 miliardów dolarów, choć ostrożność oferentów (i wahania kursów walut) sprawiają, że dokładna wycena pozostaje płynna. Dla porównania, BP kupiło Burmah-Castrol w 2000 roku za około 3 miliardy funtów, a Castrol jest dziś jednym z największych na świecie niezależnych biznesów środków smarnych, obecnym w ponad 150 krajach. 1
Grupa potencjalnych nabywców zawęziła się z czasem. Reuters podaje, że Stonepeak i One Rock złożyły oferty we wrześniu; nie jest jasne, czy BP prowadzi rozmowy z innymi stronami. Ta niepewność co do transakcji — i możliwość zmian w strukturze — sprawiają, że ostateczna cena pozostaje otwartą kwestią. 1
Gdzie w tym wszystkim jest Stonepeak
Stonepeak zarządza około 80 miliardami dolarów i wykazuje aktywność przejęciową w sektorze energii i infrastruktury. W maju konsorcjum kierowane przez Stonepeak zgodziło się przejąć 65% udziałów w niemieckim i austriackim biznesie detalicznej sprzedaży paliw Phillips 66, co pokazuje apetyt na aktywa downstream i mobilnościowe. Przejęcie Castrola rozszerzyłoby tę strategię na globalną markę środków smarnych z kanałami przemysłowymi i motoryzacyjnymi. 1
Co Castrol oferuje nabywcy
Castrol to bardzo rozpoznawalna marka olejów silnikowych, smarów przemysłowych i e-płynów, z długoletnimi partnerstwami OEM i odpornym rynkiem wtórnym. Reuters wcześniej opisał ją jako trzecią co do wielkości niezależną firmę produkującą smary po oddziałach Shell i ExxonMobil, o szerokim zasięgu geograficznym, co może odpowiadać inwestorowi infrastrukturalnemu poszukującemu stabilnych, generujących gotówkę zwrotów. 4
Nabywca mógłby także zoptymalizować linie produktowe, pogłębić dystrybucję na rynkach wzrostowych lub mocniej wejść w zarządzanie termiczne pojazdów elektrycznych i chłodzenie centrów danych, gdzie profil popytu różni się od tradycyjnych olejów silnikowych. Te opcje były częścią rozmów inwestorów przez cały rok, nawet jeśli główną tezą pozostaje rentowność gotówkowa i trwałość marki. 4
Sprawdzenie harmonogramu: od przeglądu do zaawansowanych rozmów
- Luty 2025: BP oficjalnie ogłasza, że Castrol jest „w przeglądzie” w ramach szerszego resetu. 4
- Maj 2025: Rozpoczyna się proces sprzedaży; pojawiają się wstępne wyceny i zainteresowanie oferentów. 4
- Wrzesień 2025: Oferty złożone przez Stonepeak i One Rock; proces trwa. 1
- 12–13 listopada 2025: Reuters informuje o „aktywnych rozmowach” ze Stonepeak; branżowe media powielają tę informację dziś. 1
Perspektywa rynkowa na dziś, 13 listopada
Poza nagłówkami dotyczącymi transakcji, akcje BP są dziś notowane bez dywidendy dla zwykłych akcjonariuszy w Londynie (data ex-ADS to 14 listopada). Obecna kwartalna dystrybucja wynosi 8,32 centa na jedną zwykłą akcję, płatna 19 grudnia 2025—termin, który może wpłynąć na krótkoterminowe ruchy cenowe wokół daty ex-dywidendy. 5
Co oglądać dalej
- Struktura transakcji: To, czy BP zdecyduje się na całkowitą sprzedaż, partnerstwo czy stopniowe wyjście, może wpłynąć na wycenę i efektywność podatkową. 1
- Zakres regulacyjny: Globalny zasięg Castrol oznacza konieczność przeprowadzenia kontroli antymonopolowych w wielu jurysdykcjach, jeśli dojdzie do transakcji. (Ogólny wniosek na podstawie zakresu transakcji.)
- Sygnał dla portfela: Umowa dotycząca Castrol byłaby najjaśniejszym dowodem BP na to, że plan restrukturyzacji przebiega zgodnie z harmonogramem, po innych tegorocznych zbyciach. 1
Sedno sprawy
Na dzień 13 listopada 2025 r., sprzedaż Castrol przez BP nie została sfinalizowana, ale centrum ciężkości wyraźnie znajduje się po stronie Stonepeak. Rozmowy o cenie w okolicach 8 miliardów dolarów odzwierciedlają obecne oczekiwania rynkowe, a nie podpisaną kwotę. Dla BP sfinalizowanie transakcji Castrol oznaczałoby zarówno urzeczywistnienie wartości cennego aktywa skierowanego do konsumentów, jak i potwierdzenie obietnicy przyspieszenia zbycia aktywów oraz ponownego ukierunkowania kapitału — dwóch priorytetów, na które inwestorzy naciskali przez cały rok. 1
Źródła: doniesienia Reuters z 12 listopada i wcześniejsze informacje; aktualizacja Offshore Engineer z 13 listopada; materiały dla inwestorów BP i zgłoszenia do LSE dotyczące terminów dywidend; relacje Reuters na temat transakcji Stonepeak z Phillips 66 jako kontekst dla kupującego. 1
