S&P 500 dziś: Rajd Nvidii odwraca się, gdy raport o zatrudnieniu wywołuje wyprzedaż

S&P 500 spadł o około 1,5% w czwartek po porannym wzroście o prawie 2%, gdy akcje związane ze sztuczną inteligencją, kryptowaluty i inne spekulacyjne inwestycje zostały dotknięte gwałtowną korektą po długo oczekiwanym raporcie o zatrudnieniu w USA.

Huśtawka na Wall Street: Poranna euforia, popołudniowy ból

Indeks S&P 500 zamknął się na poziomie 6 539,09, spadając o 103,07 punktu, czyli 1,52%, w jednym z najbardziej dramatycznych wahań w ciągu dnia od wiosennego zamieszania związanego z taryfami. Nasdaq Composite spadł o 2,16% do 22 084,59, podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o 0,83% do 45 757,25. ^[1]

Wcześniej podczas sesji optymizm związany z rekordowymi wynikami Nvidii i lepszym od oczekiwań raportem o zatrudnieniu podniósł S&P 500 o prawie 2%, Nasdaq o ponad 2,5%, a Dow o ponad 700 punktów, według relacji na żywo Bloomberga, Wall Street Journal i MarketWatch. ^[2]

Do końca sesji ta poranna „hossa na wszystkim” zamieniła się w „odwrót na wszystkim”. Stratedzy rynkowi zauważyli, że czwartkowe wahania od szczytu do dołka należą do największych w tym roku i przypominają kwietniową zmienność wywołaną taryfami, podkreślając, jak kruche stały się nastroje wokół akcji AI, wysokich wycen i zmieniających się oczekiwań wobec Fed. ^[3]

S&P 500 jest teraz nieco ponad 5% poniżej swojego historycznego maksimum zamknięcia na poziomie 6 890,89 z 28 października, kiedy indeks odnotował swój 36. rekord w 2025 roku. ^[4]

S&P 500 dziś: Ostateczne liczby na zamknięciu

S&P 500: 6 539,09 (‑1,52%, około ‑103 punkty) ^[5]
Dow Jones Industrial Average: 45 757,25 (‑0,83%) ^[6]
Nasdaq Composite: 22 084,59 (‑2,16%) ^[7]

Według wstępnych danych zebranych przez Reuters, akcje technologiczne były największym obciążeniem dla S&P 500, podczas gdy dobra konsumpcyjne były jedynym sektorem, który zakończył dzień na plusie, co jest klasycznym defensywnym wzorcem w dniu unikania ryzyka. ^[8]

Nvidia i handel AI: od bohatera do złoczyńcy

Jeśli środa była okrążeniem zwycięstwa dla AI, to czwartek stał się kacem.

Nvidia początkowo wzrosła nawet o 5% po tym, jak jej wyniki za III kwartał fiskalny znacznie przewyższyły oczekiwania, a zarząd przedstawił kolejną optymistyczną prognozę przychodów, mówiąc, że popyt na jej chipy Blackwell AI jest „poza skalą”, według komentarzy firmy cytowanych przez wiele mediów. ^[9]
Na zamknięciu Nvidia odwróciła się do straty rzędu 2–3%, pociągając za sobą cały sektor półprzewodników. Reuters poinformował, że Philadelphia Semiconductor Index spadł o około 3%, kasując wcześniejsze wzrosty. ^[10]

Analitycy określili ten ruch jako klasyczny moment „dobre wieści, zła reakcja rynku”: wyniki i prognozy Nvidii potwierdziły siłę wydatków na AI, ale obawy o wyceny i zbyt duże zaangażowanie inwestorów przeważyły nad fundamentami.

Analiza Reuters opublikowana wcześniej tego dnia ostrzegała, że boom na AI niesie ze sobą nowe ryzyka dla amerykańskich rynków, ponieważ firmy mocno się zadłużają i płacą wysokie premie za przejęcia związane z AI. McKinsey szacuje, że około 7 bilionów dolarów inwestycji może być potrzebnych do 2030 roku, aby rozbudować infrastrukturę AI, co rodzi pytania o dźwignię finansową i zwrot z kapitału. ^[11]

Podsumowanie rynku Bloomberga odnotowało, że czwartkowa wyprzedaż najmocniej dotknęła „aktywa preferowane przez detalicznych traderów momentum”, w tym liderów AI i kryptowaluty, gdy Bitcoin spadł poniżej 87 000 dolarów, najniższego poziomu od kwietnia. ^[12]

Opóźniony raport o zatrudnieniu: solidny wzrost zatrudnienia, wyższe bezrobocie

Drugim dużym czynnikiem napędzającym była decyzja z Waszyngtonu, a nie Doliny Krzemowej.

Biuro Statystyki Pracy USA w końcu opublikowało raport o zatrudnieniu za wrzesień, który był opóźniony prawie siedem tygodni z powodu 43-dniowego zamknięcia rządu federalnego. ^[13]

Najważniejsze informacje z raportu:

Zatrudnienie poza rolnictwem: +119 000 we wrześniu, ponad dwukrotnie więcej niż oczekiwali ekonomiści (około 50 000 miejsc pracy). ^[14]
Stopa bezrobocia:4,4%, wzrost z 4,3%, najwyższy poziom bezrobocia od końca 2021 roku. ^[15]
Podział na sektory:
- Silny wzrost w sektorze ochrony zdrowia (+43 000 miejsc pracy), restauracji i barów (+37 000) oraz szeroko pojętej rekreacji i hotelarstwie (+47 000).
- Handel detaliczny dodał prawie 14 000 miejsc pracy.
- Transport i magazynowanie straciły ponad 25 000 miejsc pracy, przemysł zredukował około 6 000, a zatrudnienie w rządzie federalnym spadło o kolejne 3 000. ^[16]

Z powodu zamknięcia rządu, raport o zatrudnieniu za październik został odwołany, a kolejna aktualizacja pojawi się 16 grudnia, łącząc dane za październik i listopad. ^[17]

Ekonomiści opisali raport jako „solidny, ale nie dynamiczny”: wzrost zatrudnienia odbił po spadku w sierpniu, jednak rosnąca stopa bezrobocia i korekty w dół za poprzednie miesiące podkreślają stopniowe ochładzanie się rynku pracy, a nie ponowne przyspieszenie. ^[18]

Oczekiwania wobec Fed i rentowności obligacji: więcej zamieszania, nie mniej

Dla Rezerwy Federalnej dane z czwartku nie przyniosły jasnego sygnału, na który liczyły rynki.

Rynki swapowe obecnie wyceniają mniej więcej jedną na trzy szanse na obniżkę stóp procentowych w grudniu, w porównaniu do około jednej na cztery przed publikacją raportu, gdy inwestorzy rozważają wolniejszy wzrost zatrudnienia wobec wyższego bezrobocia i utrzymujących się obaw o inflację. ^[19]
Rentowność 10‑letnich obligacji skarbowych USA spadła, utrzymując się tuż powyżej 4,10%, podczas gdy rentowności 2‑letnich obligacji—bardziej wrażliwe na oczekiwania wobec Fed—spadły w kierunku 3,56%, według podsumowania rynku obligacji Reutersa z końca dnia. ^[20]

W osobnym wystąpieniu przedstawiciele Fed zwrócili uwagę na ryzyka dla stabilności finansowej, zauważając, że wysoko wyceniane aktywa mogą być podatne na „ponadprzeciętne spadki cen”, jeśli w nieodpowiednim momencie pojawią się szoki gospodarcze lub polityczne. ^[21]

W połączeniu z czwartkowymi, napędzanymi przez AI odwróceniami trendów, nietrudno zrozumieć, dlaczego inwestorzy giełdowi czują się podenerwowani, a nie uspokojeni.

Przegląd sektorów: Dobra konsumpcyjne błyszczą, technologia się potyka

Pod powierzchnią indeksu S&P 500 dzień zdominowała rotacja defensywna:

Technologia była najsilniej tracącym sektorem, obciążona przez Nvidię i innych producentów chipów, gdy fundusze ETF śledzące półprzewodniki znalazły się pod presją po tym, jak wczesne wzrosty Nvidii zanikły. ^[22]
Dobra konsumpcyjne podstawowe zakończyły dzień jako jedyny sektor S&P 500 na plusie, gdy inwestorzy przenosili się do stabilniejszych źródeł zysków, pozbywając się spółek wzrostowych o wysokiej zmienności. ^[23]

Jednym z wyróżniających się podmiotów dnia był Walmart:

Akcje giganta detalicznego wzrosły o około 7%, prowadząc zarówno w indeksie Dow, jak i S&P 500, po tym jak spółka przekroczyła oczekiwania co do kwartalnego zysku i przychodów, podniosła prognozę na cały rok i ogłosiła plany przeniesienia notowań z NYSE na Nasdaq. ^[24]

Kontrast był wyraźny: podczas gdy sprzęt AI i kryptowaluty były agresywnie wyprzedawane, detalista wielkopowierzchniowy z silnym przepływem gotówki i rosnącym biznesem e-commerce stał się rzadkim zwycięzcą, wzmacniając defensywny ton.

Wzrost zmienności, gdy indeksy oddalają się od rekordowych poziomów

„Wskaźnik strachu” Wall Street, indeks zmienności Cboe (VIX), skoczył w czwartek, gdy zarówno Dow, jak i Nasdaq odnotowały wahania o ponad 1000 punktów od dziennych maksimów do minimów, według Reutersa. ^[25]

Dzisiejszy spadek wydłuża krótką, ale gwałtowną korektę od szczytu S&P 500 z końca października:

Indeks jest obecnie około 5% poniżej rekordu zamknięcia z 28 października na poziomie 6 890,89. ^[26]
Nasdaq Composite znajduje się mniej więcej 7–8% poniżej swojego ostatniego historycznego maksimum powyżej 23 950, według MarketWatch i danych historycznych. ^[27]

To plasuje rynek w tym, co wielu strategów nazywa „standardową korektą”, ale szybkość i gwałtowność ruchów w ciągu dnia ponownie budzą obawy, że akcje powiązane ze sztuczną inteligencją, kryptowaluty i inne spekulacyjne inwestycje stały się zbyt dominujące w głównych indeksach. ^[28]

Jak dzisiejszy ruch S&P 500 wpisuje się w szerszy obraz

Kilka tematów wyróżnia się z czwartkowej sesji:

AI wciąż jest główną historią—zarówno podczas wzrostów, jak i spadków.
Wyniki Nvidii potwierdziły silny popyt na sprzęt AI, ale nie rozstrzygnęły debaty, czy sektor znajduje się w bańce. Fakt, że początkowo euforyczna reakcja przerodziła się w szeroką wyprzedaż technologii, podkreśla, jak bardzo wyceny są wrażliwe na zmiany nastrojów. ^[29]
Rynek pracy się ochładza, ale nie załamuje.
Opóźniony raport o zatrudnieniu pokazuje, że zatrudnienie jest umiarkowane, ale powyżej trendu, przy jednoczesnym powolnym wzroście bezrobocia – to połączenie wspiera argument za stopniowym luzowaniem polityki Fed, ale nie zmusza decydentów do natychmiastowych działań. Inwestorzy prawdopodobnie będą analizować każdy wskaźnik od teraz do następnego posiedzenia Fed, zwłaszcza że brakuje danych o zatrudnieniu za październik. ^[30]
Fed obserwuje ceny aktywów równie uważnie jak inflację.
Ponieważ urzędnicy otwarcie dyskutują o stabilności finansowej i ryzyku gwałtownych spadków na rynkach, takie zmienne sesje jak dzisiejsza mogą mieć równie duży wpływ na decyzje polityczne, co główne wskaźniki inflacji. ^[31]
Defensywne pozycjonowanie wraca do łask.
Lepsze wyniki spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych podstawowych i detalistów blue chip, takich jak Walmart, sugerują, że wielu inwestorów rotuje w ramach akcji, zamiast całkowicie opuszczać tę klasę aktywów, preferując firmy o stabilnych zyskach i sile cenowej zamiast ryzykownych spółek wzrostowych. ^[32]

Na co inwestorzy będą teraz zwracać uwagę

Patrząc w przyszłość, traderzy i zarządzający portfelami prawdopodobnie skupią się na:

Komunikatach Rezerwy Federalnej w nadchodzących dniach, w tym wszelkich wypowiedziach wyjaśniających, czy grudzień nadal jest „otwarty” na kolejną obniżkę stóp. ^[33]
Dodatkowych wynikach i prognozach związanych ze sztuczną inteligencją, które albo wzmocnią, albo podważą narrację, że wydatki na AI uzasadniają wysokie wyceny. ^[34]
Publikacji danych o zatrudnieniu 16 grudnia, która obejmie dane za październik i listopad i będzie kolejnym ważnym punktem odniesienia dla rynku pracy i oczekiwań wobec Fed. ^[35]

Na razie 20 listopada 2025 roku zapisze się jako kolejna przypominająca data, że na rynku zdominowanym przez optymizm wokół AI dobre wiadomości wciąż mogą prowadzić do złych reakcji cenowych—i że dalsza droga S&P 500 prawdopodobnie będzie równie wyboista jak dzisiejsza sesja.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani rekomendacji kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych.

The Stock Market JUST Got Rugged by Nvidia.