Publicado: 1 de diciembre de 2025 – Todas las cifras y probabilidades son aproximadas y pueden haber cambiado desde la publicación. Este artículo es solo para información y no constituye asesoramiento de inversión.
Puntos clave
- BTIG dice que el “rally reflejo” de Bitcoin podría llevar el precio de vuelta hacia los $100,000 después de una caída máxima del 36% desde el máximo histórico de octubre cerca de $126,000. [1]
- Los mercados de predicción y derivados ahora valoran un recorte de tasas de la Fed en diciembre como el caso base, con probabilidades de CME FedWatch alrededor del 85% y Polymarket valorando un recorte de 25 puntos básicos en aproximadamente 89%. [2]
- La sesión de Bitcoin del 1 de diciembre abrió con más dolor: un “incidente Yearn” en DeFi, nerviosismo por una subida de tasas del BOJ y una ola de liquidaciones arrastraron a BTC por debajo de los $90,000 y borraron parte del rally de la semana pasada. [3]
Del pico de $126K a la tesis del “rally reflejo” de $100K de BTIG
Bitcoin entra en diciembre de 2025 en una situación dramáticamente diferente a la de hace solo un mes.
Tras marcar un récord cerca de $126,000 en octubre, BTC cayó hasta un 36% en las semanas siguientes, tocando fondo en la zona de $80,000–$82,000 antes de protagonizar un rebote a finales de noviembre. [4]
Para el 28 de noviembre, Bitcoin había:
- Rebotado hasta aproximadamente $93,000 en las primeras operaciones en EE. UU.,
- Recuperado alrededor de 15% desde su mínimo de pánico cerca de $80,000,
- Aun así terminó noviembre con una pérdida mensual de 17–18%, su peor mes desde marzo. [5]
En ese contexto, la firma global de servicios financieros BTIG intervino con una de las predicciones a corto plazo más audaces del ciclo: un “rally reflejo” de vuelta hacia los $100,000.
En una nota citada por varios medios, el estratega técnico jefe de BTIG Jonathan Krinsky argumentó que:
- La caída de 36% desde el pico hasta el mínimo ha llevado a Bitcoin a territorio de sobreventa,
- La estacionalidad histórica muestra que BTC tiende a tocar fondo alrededor del 26 de noviembre y fortalecerse hacia el final del año,
- Las condiciones técnicas ahora favorecen un rebote “al menos de regreso hacia 100k.” [6]
El marco de BTIG es explícitamente técnico, no fundamental. La firma señala:
- Indicadores de momentum sobrevendidos,
- Un patrón estándar de estacionalidad de fin de año,
- Una visión de que la reciente liquidación puede haber restablecido las posiciones tras una subida sobrecalentada a nuevos máximos. [7]
Crucialmente, BTIG no está pronosticando una nueva subida parabólica muy por encima de $100,000 – la predicción se enmarca como un rebote táctico dentro de una tendencia mayor aún incierta.
Locura por los recortes de tasas: Polymarket y CME FedWatch elevan las probabilidades para diciembre
Una de las grandes razones por las que la narrativa de los $100K se niega a morir: las expectativas de tasas de interés se han volcado a favor de Bitcoin.
Mercados de predicción: Polymarket
En la plataforma descentralizada de predicción Polymarket, el contrato “¿Decisión de la Fed en diciembre?” – que paga según el cambio en el objetivo de tasas de la Fed después de la reunión FOMC del 9–10 de diciembre – ahora cotiza: [8]
- ~89% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos,
- ~10% de probabilidad de sin cambios,
- ~1% de probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos,
- Prácticamente 0% de probabilidad de una subida de tasas.
Ese precio sigue a un cambio dramático durante noviembre. A principios de mes, los comentarios restrictivos del presidente de la Fed Jerome Powell redujeron las probabilidades de un recorte en diciembre hacia el 20–30%. Pero comentarios más moderados del gobernador Christopher Waller y otros funcionarios – enfatizando un mercado laboral más suave y una inflación cerca del objetivo – ayudaron a impulsar esas probabilidades mucho más alto en la segunda mitad del mes. [9]
Un resumen de Whale Alert, que agrega la cobertura de Cointelegraph, señala que las probabilidades en Polymarket subieron a aproximadamente 87% para un recorte en diciembre, coincidiendo con una ganancia semanal de ~7% en Bitcoin, subidas de dos dígitos en varios mineros y un salto cercano al 10% en Circle, emisor de USDC. [10]
Mercados de derivados: CME FedWatch
En el lado tradicional, CME FedWatch – que infiere probabilidades a partir de futuros de fondos de la Fed – también se ha vuelto decididamente dovish:
- Coingape informa que FedWatch ahora muestra una probabilidad de ~85% de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, frente a alrededor del 30% a principios de la semana. [11]
- DL News cita de manera similar probabilidades de FedWatch en los bajos 80 y Polymarket en los medios 80, ya que los datos macroeconómicos y los comentarios de la Fed cambiaron gradualmente el sentimiento. [12]
En paralelo, Deutsche Bank publicó un pronóstico que prevé un solo recorte de 25 puntos básicos en diciembre seguido de una larga pausa, señalando que el contrato de Polymarket había subido a una probabilidad de ~84% para ese mismo resultado. [13]
En conjunto, los mercados de predicción y derivados están enviando un mensaje claro: un recorte de tasas en diciembre ahora se considera el escenario base, no un escenario de riesgo extremo. Para un activo macro de alta beta como Bitcoin, eso es combustible para cada titular de “$100K pronto”, incluido el de BTIG.
Mineros de Cripto y Acciones: Apuestas Apalancadas en la Misma Historia
Si Bitcoin es el acto principal, la minería de criptomonedas y las acciones relacionadas son el coro de alta beta.
El 28 de noviembre, mientras BTC volvía a acercarse a los $93,000 y las probabilidades de recorte de tasas “volvían al 89%”, Coindesk informó que las acciones relacionadas con cripto estaban subiendo en todos los ámbitos: [14]
- CleanSpark (CLSK) subió alrededor de 12.5%,
- Bitfarms (BITF) subió cerca de 11%,
- Riot Platforms (RIOT) subió aproximadamente 9%,
- La firma de tesorería de Bitcoin KindlyMD (NAKA) rebotó 12%,
- Strategy (MSTR) – la renombrada MicroStrategy – subiendo alrededor de 3.8%.
La propia nota de BTIG destacó a Cipher Mining (CIFR) y Terawulf (WULF) como “mostrando un desempeño impresionante” en relación con la caída general de las criptomonedas. La firma también resaltó a Strategy como una posible operación de reversión a la media, con la acción cayendo más de 60% desde su pico de verano pero situándose sobre lo que considera un fuerte soporte técnico. [15]
Un artículo sindicado por Cointelegraph, resumido por TradingView y Whale Alert, añade que el optimismo impulsado por el mercado de predicciones ayudó a impulsar: [16]
- Mineros listados en EE. UU. CleanSpark, Riot Platforms y Cipher Mining, que todos registraron ganancias de dos dígitos en cinco días,
- Circle, que saltó casi 10% en las primeras operaciones,
- Coinbase y Strategy, que lograron movimientos más modestos pero aún positivos.
¿Por qué tanta sensibilidad? Las acciones mineras y adyacentes a cripto son efectivamente apuestas apalancadas sobre Bitcoin y sobre el costo de capital:
- Precios más altos de BTC aumentan los ingresos de minería (en términos de BTC),
- Tasas de interés más bajas alivian la carga de la deuda y hacen que el capital accionario sea más barato,
- Los negocios secundarios de IA y nube de GPU en algunos mineros (como IREN) son cada vez más vistos como una pata adicional de crecimiento. [17]
Cuando los mercados descuentan un “giro dovish” más un rebote de Bitcoin, los mineros tienden a moverse primero – y con más fuerza.
Chequeo de Realidad del 1 de diciembre: Incidente de Yearn, nerviosismo del BOJ y liquidaciones
Sin embargo, el primer día de operaciones de diciembre ha recordado a todos lo rápido que puede cambiar el sentimiento cripto.
El “incidente” yETH de Yearn golpea a DeFi y a las principales
En las primeras horas asiáticas del 1 de diciembre, Yearn Finance publicó una alerta sobre un “incidente” en su pool de liquidez yETH, desatando temor en todo DeFi. Coindesk informa que: [18]
- El atacante supuestamente explotó una vulnerabilidad para acuñar una gran cantidad de yETH en una sola transacción,
- Alrededor de 1,000 ETH (aproximadamente $3 millones) fueron drenados del pool y lavados a través de mezcladores,
- Yearn dijo que sus bóvedas V2 y V3 permanecieron sin verse afectadas, pero la noticia provocó ventas generalizadas.
Bitcoin cayó más de 3% hasta cerca de $87,000, mientras que Ether bajó alrededor de 5%, y altcoins de gran capitalización incluyendo SOL, DOGE y XRP perdieron más de 4% tras el incidente. La venta masiva extendió un noviembre ya difícil para los principales, con BTC terminando el mes con una caída del 17.5% y ETH bajando 22%. [19]
Sorpresa del BOJ y aversión global al riesgo
Casi al mismo tiempo, las fuerzas macroeconómicas se volvieron en contra de los activos de riesgo.
En su informe matutino de Asia, Coindesk señala que el rendimiento del bono gubernamental japonés a 2 años se disparó hasta aproximadamente 1.01%, el nivel más alto desde 2008, ya que los operadores apuestan a que el Banco de Japón podría finalmente alejarse de las tasas ultrabajas. [20]
Puntos clave de ese informe:
- Bitcoin cayó por debajo de $87,500 durante la sesión de Hong Kong,
- El aumento de los rendimientos japoneses fortaleció el yen y presionó las operaciones de carry trade financiadas en yenes,
- Las criptomonedas, que son altamente sensibles a la liquidez a corto plazo, “soportaron la peor parte” del movimiento.
Polymarket mostró simultáneamente a los operadores asignando aproximadamente 50% de probabilidades a un aumento de tasas del BOJ en diciembre, lo que subraya cómo los mercados de predicción ahora influyen no solo en las expectativas de la Fed sino también en la política asiática. [21]
Cascada de liquidaciones: se eliminaron posiciones largas por $200M–$400M
La acción del precio no solo se debió al sentimiento, sino también al apalancamiento.
- CryptoBriefing informa que Bitcoin cayó de más de $91,000 a aproximadamente $88,900 en una hora, lo que provocó más de $200 millones en liquidaciones largas apalancadas en todo el mercado cripto. [22]
- Una nota rápida de Blockchain.News cita datos compartidos por The Kobeissi Letter, estimando que BTC cayó aproximadamente $4,000 en dos horas mientras que cerca de $400 millones en posiciones largas apalancadas fueron liquidadas en solo 60 minutos. [23]
Mientras tanto, un artículo sindicado por Bloomberg y publicado por Moneycontrol describe que Bitcoin cayó hasta 4.3% por debajo de $88,000, con Ether bajando alrededor de 6% a menos de $2,900. El artículo enmarca el movimiento como un “inicio de diciembre con aversión al riesgo” después de una venta masiva de varias semanas que comenzó cuando aproximadamente $19 mil millones en apuestas apalancadas fueron liquidadas a principios de octubre, poco después del máximo histórico de BTC. [24]
Operadores citados en ese informe señalan:
- Débiles entradas en los ETF de Bitcoin al contado,
- Falta de compras agresivas en la caída,
- $80,000 como el próximo soporte técnico importante a vigilar.
Un análisis aparte de MEXC caracteriza la reciente caída como parte de una eliminación de $600 mil millones en el mercado cripto, señalando que la caída de Bitcoin por debajo de $90,000 marca un mínimo de siete meses y borra casi 30% de su valor desde el pico de octubre. [25]
Los escenarios alcista y bajista para $100,000 a partir de aquí
Dada la combinación de narrativas alcistas sobre recortes de tasas y liquidaciones brutales, ¿dónde queda ahora la predicción de BTIG de $100,000?
Vientos de cola para la tesis de los $100K
- Contexto técnico sobrevendido
- El argumento principal de BTIG es que una caída del 30–36% desde los máximos ha eliminado el exceso especulativo y ha creado espacio para un “rally reflejo” al alza. [26]
- Datos en cadena y de derivados citados por QCP Capital y Glassnode también apuntan a apalancamiento largo reducido, tasas de financiación negativas y un cambio hacia una posición más equilibrada, todas condiciones típicamente vistas en las etapas finales de las correcciones. [27]
- Estacionalidad favorable
- BTIG señala que el patrón estacional promedio de Bitcoin muestra que el precio tiende a tocar fondo alrededor del 26 de noviembre y ganar impulso hasta fin de año, lo que sugiere un viento de cola histórico hacia diciembre. [28]
- Expectativas moderadas de la Fed
- Los mercados de predicción y derivados están alineados en torno a un recorte de 25 puntos básicos en diciembre con una probabilidad del 80–90%, tras una rápida reevaluación desde niveles inferiores al 30% a principios de noviembre. [29]
- El escenario base de Deutsche Bank de “un recorte, luego una larga pausa” aún implica que el ciclo de subidas de tasas ha terminado, lo que suele ser constructivo para los activos de alta beta incluso si los recortes no llegan en una serie rápida. [30]
- Mineros y acciones cripto confirman el cambio de sentimiento
- El mejor desempeño de los mineros y acciones vinculadas a cripto a finales de noviembre sugiere que los inversores en renta variable ya se están posicionando para un entorno macro más benigno – y, por extensión, para precios de BTC más altos – incluso después de la corrección del 1 de diciembre. [31]
Vientos en contra que podrían descarrilar el rally
- El apalancamiento sigue afectando a la baja
- El movimiento del 1 de diciembre mostró que las posiciones largas sobreapalancadas siguen siendo vulnerables. Cientos de millones de dólares en posiciones fueron liquidadas en cuestión de horas, convirtiendo una venta normal en una cascada. [32]
- Si los $80,000 se rompen, el siguiente tramo a la baja podría estar impulsado nuevamente más por desapalancamiento forzado que por fundamentos, como sugiere la cobertura de Moneycontrol. [33]
- Los flujos de ETF y la demanda institucional están tambaleando
- Coindesk señala que los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron unos $3.48 mil millones en salidas netas en noviembre, el segundo mes de rescates más grande registrado, mientras que los ETF de Ether perdieron un récord de $1.42 mil millones. [34]
- DL News, a pesar de reconocer un reciente repunte en las entradas de ETF, destaca que noviembre sigue siendo uno de los peores meses para las salidas y que algunos analistas no esperan que BTC “explote” a nuevos máximos antes de 2026. [35]
- Riesgo de seguridad e idiosincrático en DeFi
- La explotación de Yearn yETH llega solo días después de un importante hackeo a una bolsa coreana, subrayando que la capa de seguridad de la industria aún va por detrás del ritmo de institucionalización y crecimiento de los ETF. [36]
- Cada nuevo incidente socava la narrativa de “oro digital” y puede ahuyentar a compradores institucionales marginales.
- El entorno macro sigue siendo fluido
- Aunque los mercados confían en un recorte en diciembre, Deutsche Bank y otros advierten que la Fed podría recortar una vez y luego mantener, limitando hasta dónde caen realmente los rendimientos reales. [37]
- Fuera de EE. UU., un posible endurecimiento del BOJ ya ha demostrado su capacidad para interrumpir operaciones de carry trade y golpear activos de riesgo a nivel global – incluido Bitcoin. [38]
En resumen: $100,000 sigue siendo técnicamente plausible, pero el camino se parece menos a un suave “rally de Santa” y más a una estrecha cresta entre un nuevo pánico y una decepción macroeconómica.
Qué observar a continuación
Para traders, gestores de fondos y observadores curiosos, varios catalizadores definirán si la predicción de $100K de BTIG parece visionaria o prematura:
- Datos macro de EE. UU. hasta la reunión del FOMC del 9–10 de diciembre
- Las cifras de mercado laboral e inflación determinarán si las probabilidades de recorte de la Fed se mantienen en la banda del 80–90% o retroceden de nuevo hacia el 50–50. [39]
- Decisión real del FOMC y orientación futura
- Un recorte de 25 puntos básicos con lenguaje cauteloso (el escenario base de Deutsche Bank) puede que ya esté descontado.
- Una sorpresa de no recorte podría forzar una fuerte reevaluación a la baja tanto en Bitcoin como en los mineros.
- Flujos de ETF y posicionamiento institucional
- Nuevos flujos netos positivos en los ETF de BTC y ETH fortalecerían el argumento alcista de que las salidas de noviembre fueron una sacudida temporal. Reembolsos continuos y fuertes indicarían lo contrario. [40]
- Apalancamiento on-chain y datos de derivados
- Si el financiamiento se mantiene moderado y el interés abierto se reconstruye lentamente, el mercado podría tener espacio para subir sin otra ola de liquidaciones.
- Una reconstrucción rápida de posiciones largas congestionadas en niveles clave (por ejemplo, $95,000 y más) aumentaría el riesgo de otra venta masiva “trampa”. [41]
- Titulares de seguridad en DeFi y exchanges
- Un periodo tranquilo tras los incidentes de Yearn y Upbit ayudaría a calmar los ánimos. Otro gran exploit podría acelerar la rotación de vuelta a solo Bitcoin o incluso a oro y efectivo. [42]
Conclusión
A fecha de 1 de diciembre de 2025, la historia de Bitcoin no es tan simple como “$100K está garantizado” – o “el desplome apenas ha comenzado.”
- El objetivo de $100,000 de BTIG se basa en técnicos sobrevendidos, estacionalidad favorable y un contexto macro donde un recorte de tasas de la Fed en diciembre es ahora la apuesta consensuada. [43]
- Los mercados de predicción y los mineros están en general alineados con esa visión optimista – cuando no son interrumpidos por shocks macroeconómicos o exploits de protocolos. [44]
- Al mismo tiempo, apalancamiento, salidas de ETF y fallos de seguridad son fuerzas contrarias poderosas, recordando a los traders que el camino de Bitcoin rara vez es en línea recta. [45]
Cualquiera que opere o invierta en estos niveles debe tratar las probabilidades de recorte de tasas, las métricas de apalancamiento y las noticias de seguridad como señales de primera clase, y recordar que ninguna predicción, ni siquiera de una firma importante como BTIG, puede eliminar la incertidumbre fundamental que define a las criptomonedas.
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References
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