Salesforce (CRM) Aktie heute: Vorschau auf die Q3 2026-Ergebnisse, KI-Agentforce-Wette und Analystenprognosen (3. Dez. 2025)

Salesforce, Inc. (NYSE: CRM) geht am Mittwoch, den 3. Dezember 2025, in einen hochbrisanten Ergebnisabend, wobei die Aktie bei etwa 235–236 $ pro Aktie gehandelt wird, im Tagesverlauf leicht gestiegen, aber für 2025 weiterhin deutlich im Minus. ^[1]

Nach einem Jahr, in dem die Aktien etwa 30 % seit Jahresbeginn gefallen sind und zu den schwächsten Werten im Dow gehören, bezeichnen mehrere große Wall-Street-Firmen und unabhängige Analysten Salesforce plötzlich als „historisch günstig“, kurz vor der Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 (Q3 GJ26) nach Börsenschluss. ^[2]

Gleichzeitig spricht das Management von einem „Rekordjahr“ und einer langfristigen KI-Transformation, während Partner und einige Kunden warnen, dass die Einführung von KI langsamer und chaotischer verläuft als das Marketing suggeriert. ^[3]

Hier ist ein detaillierter Blick darauf, wo die Salesforce-Aktie heute steht, was von den Ergebnissen heute Abend erwartet wird und wie Analysten CRM aktuell für 2026 und die neuen Ziele des Unternehmens für 2030 bewerten.

Wo die Salesforce (CRM) Aktie am 3. Dezember 2025 gehandelt wird

Aktueller Kurs: Etwa 235–236 $ pro Aktie im Mittwochshandel, weniger als 1 % Tagesplus. ^[4]
52‑Wochen-Spanne: Etwa 222 $ bis 369 $, was auf erhebliche Volatilität im vergangenen Jahr hinweist. ^[5]
YTD-Performance: Rund 30 % Minus in 2025, womit Salesforce zu den schlechtesten Werten im Dow Jones Industrial Average gehört. ^[6]

Mehrere aktuelle Artikel stellen fest, dass CRM jetzt mit etwa dem 20-fachen des erwarteten GAAP-Gewinns gehandelt wird, weit unter den 40–50-fachen Multiplikatoren, die die Aktie in ihren Wachstumsjahren oft erreichte. ^[7] Auf Basis der vergangenen Gewinne liegt Salesforce laut einem Vergleichsartikel bei etwa dem 34-fachen Gewinn, gegenüber etwa dem 20-fachen bei Adobe, obwohl Adobe höhere Margen, aber geringere Größe aufweist. ^[8]

Diese Bewertungsreduktion – kombiniert mit einem verlangsamten, aber immer noch mittleren bis hohen einstelligen Wachstum – ist die Grundlage der heutigen „Value vs. Value-Trap“-Debatte rund um CRM.

Warum der 3. Dezember wichtig ist: Q3 GJ26 Ergebnisse nach Börsenschluss

Salesforce wird die Q3 GJ26 Ergebnisse nach Börsenschluss am Mittwoch, den 3. Dezember, veröffentlichen, mit einer geplanten Telefonkonferenz um 17:00 Uhr ET (14:00 Uhr PT). ^[9]

Unternehmensprognose im Vergleich zu den Erwartungen der Wall Street

Im Q2-Bericht im September gab Salesforce folgende Prognose ab: ^[10]

Q3 GJ26 Umsatz:
- Prognose: $10,24 – $10,29 Milliarden (8–9 % Wachstum gegenüber dem Vorjahr).
Q3 GJ26 Non-GAAP EPS:
- Prognose: $2,84 – $2,86 (GAAP EPS $1,60 – $1,62).
CRPO (verbleibende Leistungsverpflichtungen):
- Erwartetes Wachstum leicht über 10 %.

Die Erwartungen der Analysten haben sich im oberen Bereich dieser Spanne eingependelt:

Konsens-Umsatz: ~$10,27 Milliarden, gegenüber etwa $9,44 Milliarden im gleichen Quartal des Vorjahres. ^[11]
Konsens Non-GAAP EPS: Rund $2,86, verglichen mit $2,41 vor einem Jahr. ^[12]

Mehrere Vorschauen — von Benzinga, TipRanks und Investing.com — beschreiben dieses Quartal als einen „niedrigen Maßstab, aber mit hohem Einsatz“: Die Erwartungen sind moderat, aber die Diskussion um KI, Wachstum und langfristige Glaubwürdigkeit ist entscheidend. ^[13]

Fundamentaldaten 2025: Rekordjahr auf dem Papier, in Wirklichkeit langsameres Wachstum

Q1 und Q2 GJ26: solide Ergebnisse, langsameres Umsatzwachstum

Salesforce ist auf Kurs für das, was das Management als „Rekordjahr“ für das Geschäftsjahr 2026 bezeichnet, getrieben weniger durch explosives Umsatzwachstum und mehr durch Margenausweitung und Cashflow. ^[14]

Wichtige Ergebnisse bisher in diesem Geschäftsjahr:

Q1 GJ26 (Quartal endete am 30. April 2025): ^[15]

Umsatz: 9,8 Milliarden $, plus 8 % im Jahresvergleich.
Umsatz aus Abonnements & Support: 9,3 Milliarden $, plus 8–9 %.
GAAP-Betriebsmarge: 19,8 %; Non-GAAP-Betriebsmarge: 32,3 %.
Operativer Cashflow: 6,5 Milliarden $ (+4 % J/J).
Data Cloud & KI ARR: Über 1,0 Milliarde $, Wachstum von mehr als 120 % im Jahresvergleich.
Prognose angehoben: Gesamtjahresumsatz GJ26 auf 41,0–41,3 Milliarden $ und Non-GAAP-Betriebsmarge auf 34,0 %.

Q2 GJ26 (Quartal endete am 31. Juli 2025): ^[16]

Umsatz: 10,2 Milliarden $, plus 10 % J/J (9 % bei konstanten Wechselkursen).
Aktuelle verbleibende Leistungsverpflichtungen (cRPO): 29,4 Milliarden $, plus 11 %.
GAAP-Betriebsmarge: 22,8 %; Non-GAAP-Marge: 34,3 %.
Data Cloud & KI ARR: Über 1,2 Milliarden $, erneut plus 120 % J/J.
Agentforce-Traktion: Mehr als 12.500 Agentforce-Deals, davon über 6.000 bezahlt; >60 große Deals über 1 Million $, die Data Cloud und KI beinhalteten.
Aktualisierte Prognose:
- Q3-Umsatz 10,24–10,29 Mrd. $ (8–9 % Wachstum).
- Gesamtjahresumsatz GJ26 41,1–41,3 Mrd. $, plus 8,5–9 %.
- Non-GAAP-Betriebsmarge 34,1 %.
- Wachstum des operativen Cashflows 12–13 %.

Mit anderen Worten, Salesforce liefert Umsatzwachstum im einstelligen bis hohen einstelligen Bereich, kombiniert dies aber mit zweistelligem Wachstum des operativen Cashflows und einer langen Serie steigender Margen. Das ist ein ganz anderes Profil als die 20 %+ Umsatzwachstum-Ära, die einen Großteil des vergangenen Jahrzehnts geprägt hat – ein Wandel, den mehrere Kommentatoren als einen Hauptgrund für die Abwertung der Aktie anführen. ^[17]

Salesforces KI-Strategie: Das „Agentic Enterprise“ und Agentforce 360

Das Kernargument von Salesforce für die langfristige Entwicklung ist, dass das Unternehmen nicht mehr nur ein CRM-Anbieter ist; es möchte die Plattform für „Agentic Enterprises“ werden: Unternehmen, in denen Menschen und KI-Agenten Seite an Seite arbeiten, um Workflows in Vertrieb, Service, Marketing, Handel und mehr zu automatisieren. ^[18]

Auf der Dreamforce 2025 unterstrichen Salesforce und sein Ökosystem dieses Thema mit einer Reihe von KI-Ankündigungen: ^[19]

Agentforce 360
Das Herzstück der KI-Roadmap von Salesforce, positioniert als verbindendes Element über alle Clouds hinweg. Agentforce 360 kombiniert:
- Eine Agentforce-Plattform, auf der KI-Agenten entwickelt, getestet und bereitgestellt werden.
- Data 360 (umbenannt von Data Cloud) als die gesteuerte, kontextuelle Datenschicht.
- Customer 360 Apps (Sales, Service, Marketing usw.) mit domänenspezifischer KI.
- Slack als konversationelles Frontend, in dem Menschen und Agenten in Echtzeit zusammenarbeiten.
Data 360 als das „Gehirn“
Data 360 wird als Motor präsentiert, der unstrukturierte, chaotische Daten (PDFs, Tabellen, Bilder) in strukturierte Kontexte verwandelt, über die KI-Agenten nachdenken können, und nutzt dabei Funktionen wie Intelligent Context und einheitliche Semantik via Tableau. ^[20]
Slack als „Agentic OS“
Slack erhält eine tiefere Integration mit Agentforce, mit einem neu gestalteten Slackbot und Unterstützung für das Model Context Protocol (MCP), sodass Salesforce-Agenten mit Drittanbieter-Modellen, einschließlich denen von OpenAI, kooperieren können. ^[21]
OpenAI-Partnerschaft
Auf der Dreamforce zeigten Salesforce und OpenAI eine vertiefte Partnerschaft: GPT‑5 ist direkt in Salesforce zugänglich, und Agentforce 360-Daten können sicher in ChatGPT angezeigt werden. So sind Fragen wie „Wie entwickeln sich unsere Q3-Verkäufe?“ mit Live-CRM-Daten im Hintergrund möglich. ^[22]
Agentforce Voice und Builder
Neue Tools ermöglichen es Unternehmen, sprachbasierte Agenten zu erstellen, die Anrufe bearbeiten, Datensätze in Echtzeit abrufen und Transaktionen abschließen können. Außerdem gibt es einen konversationelleren Agentforce Builder zum Entwerfen von Agenten über natürliche Sprache und Low-Code-Oberflächen. ^[23]

Aus geschäftlicher Sicht gab Salesforce am Dreamforce Investor Day bekannt, dass: ^[24]

Data + AI ARR erreichte im Q2 GJ26 1,2 Milliarden US-Dollar (plus 120 % im Jahresvergleich).
Agentic AI ARR (Agentforce plus verwandte Angebote) liegt bei etwa 440 Millionen US-Dollar, was noch immer nur etwa 1 % des Gesamtumsatzes ausmacht, aber schnell wächst.
Über 12.000 Kunden nutzen bereits Agentforce, wobei Salesforce ein 3–4-faches Potenzial für ARR-Steigerung sieht, wenn Kunden agentische KI im gesamten Unternehmen skalieren.

Die strategische Wette: Wenn es Salesforce gelingt, seiner großen Bestandskundschaft ein Upgrade von einfacher Automatisierung auf KI-Agenten zu verkaufen, die pro Ergebnis oder Interaktion abgerechnet werden, könnten Umsatz und Margen in der zweiten Hälfte des Jahrzehnts deutlich steigen.

Langfristige Prognose: FY30-Ziele und das „50 bis FY30“-Framework

Beim Investorentag im Oktober 2025 präsentierte Salesforce einen ungewöhnlich klaren Langfristplan: ^[25]

FY30-Umsatzziel:60+ Milliarden US-Dollar, ohne Informatica, was ein organisches CAGR von über 10 % von FY26 bis FY30 impliziert.
„50 bis FY30“-Rahmen für profitables Wachstum: Die Summe aus
- Wachstumsrate für Abonnements & Support bei konstanten Wechselkursen und
- Non-GAAP-Betriebsmarge
  soll bis FY30 50 erreichen.

In einfachem Englisch: Salesforce glaubt, dass es ein zweistelliges Umsatzwachstum beibehalten kann, während die operativen Margen im Bereich von mittleren 30 % bleiben, angetrieben unter anderem durch Data 360, Agentforce und die erwarteten Synergien aus der geplanten Informatica-Übernahme, die voraussichtlich Anfang des Geschäftsjahres 27 abgeschlossen wird, ohne Änderungen an der Prognose für das Geschäftsjahr 26. ^[26]

Was Analysten aktuell zur Salesforce-Aktie sagen

Konsensbewertungen und Kursziele

Bei allen großen Datenanbietern wird Salesforce trotz der schwachen Kursentwicklung 2025 weiterhin mit Kaufen / Moderates Kaufen bewertet.

MarketBeat:
- Konsensbewertung: „Moderates Kaufen“ basierend auf 40 Analysten (26 Kaufen, 13 Halten, 1 Verkaufen).
- Durchschnittliches 12-Monats-Kursziel: $325,42, was etwa ein Aufwärtspotenzial von 38 % gegenüber rund $236 impliziert.
- Zielspanne: $221 (niedrig) bis $430 (hoch). ^[27]
StockAnalysis.com:
- 33 Analysten, Konsensbewertung: Kaufen.
- Durchschnittliches Ziel: $326,52, etwa 39 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs.
- Gleiche breite Spanne: etwa $221–$430. ^[28]
Fintel / Citizens via Nasdaq:
- Citizens bestätigte am 2. Dezember erneut „Markt Outperform“ mit einem Kursziel von $430.
- Fintels Zusammenfassung zeigt ein durchschnittliches Ziel von etwa $336,05, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 44 % gegenüber einem kürzlichen Schlusskurs von rund $233 impliziert. ^[29]

Anders ausgedrückt: Auch wenn einige Unternehmen ihre Ziele gesenkt haben, rechnet die Wall Street im Durchschnitt weiterhin mit einem Aufwärtspotenzial von hohen 30 bis mittleren 40 Prozent in den nächsten 12 Monaten.

Aktuelle Einschätzungen und Zieländerungen vor den Quartalszahlen

Zu den jüngsten Analystenbewegungen vor den heutigen Zahlen gehören: ^[30]

Citizens (Patrick Walravens):
- Bewertung: Markt Outperform
- Kursziel: $430 (am 2. Dezember bekräftigt).
Oppenheimer (Brian Schwartz):
- Bewertung: Outperform / Kaufen
- Kursziel von $315 auf $300 gesenkt, wobei der Analyst betont, dass die Anpassung niedrigeren Software-Bewertungen im gesamten Sektor geschuldet ist und nicht einer Verschlechterung der Salesforce-Story.
- Hebt Preisvorteile, starke Agentforce- und Data-Cloud-Dynamik sowie eine ~8% Free-Cashflow-Rendite als Gründe hervor, warum er Salesforce weiterhin als Gewinner im KI-Übergang sieht. ^[31]
BofA Securities (Brad Sills):
- Bewertung: Kaufen / Starkes Kaufen, Kursziel von $325 auf $305 gesenkt.
Citigroup (Tyler Radke):
- Bewertung: Neutral, Kursziel von $276 auf $253 gesenkt.
Mizuho (Gregg Moskowitz):
- Bewertung: Outperform, Kursziel von $350 auf $340 reduziert.
DA Davidson (Gil Luria):
- Bewertung: Neutral, mit einem Kursziel von $225.

Benzinga merkt an, dass Salesforce in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen und in acht der letzten zehn die Umsatzerwartungen übertroffen hat, was die Erwartungen für Q3 „handhabbar“ erscheinen lässt – aber das garantiert nicht, wie der Markt reagieren wird, falls KI-Kennzahlen oder Prognosen enttäuschen. ^[32]

Unabhängige Analyse: Value-Case vs. Ausführungsrisiko

Mehrere unabhängige Research-Häuser und Finanzmedien haben differenziertere Einschätzungen abgegeben:

Ein aktueller Artikel, der Salesforce als „historisch günstig“ beschreibt, weist darauf hin, dass das KGV auf Basis der Gewinnerwartungen unter 20x gefallen ist, deutlich unter dem Mehrjahresdurchschnitt, während der Aktienkurs im Jahr 2025 um etwa 30 % gefallen ist. Der Artikel stellt die aktuelle Situation als klassisches Dilemma „auf dem Papier günstig vs. KI-Wertfalle“ dar. ^[33]
Forschung vom Gotrade-Desk argumentiert, dass Salesforce eine „chaotische, aber rationale Neubewertung“ durchläuft, da das Unternehmen sich von einem SaaS-Wachstum-um-jeden-Preis-Titel zu einem Cashflow- und Margen-Compounder wandelt. Die Notiz hebt hervor: ^[34]
- Künftiges GAAP-KGV etwa 20–21x bei ~8–9 % Umsatzwachstum.
- Nach wie vor starke Bruttomargen und viel Spielraum für eine Ausweitung der operativen Marge, da aktienbasierte Vergütung und Restrukturierungskosten abnehmen.
- Die Informatica-Übernahme als kurzfristige Belastung für den GAAP-Gewinn je Aktie, aber potenziell langfristiger Schub für Skalierung und Cross-Selling in KI und Daten.
- Ein Basisszenario für den „fairen Wert in drei bis fünf Jahren“ im Bereich von $280–300, mit einem optimistischen Szenario bis zu $320–340+, falls KI und Integration gut laufen, und einem pessimistischen Szenario mit Rückgang auf $190–205, falls das Wachstum nachlässt und die Margen stagnieren.
Auf der anderen Seite merkte ein Kommentar von Columbia Threadneedle (via Yahoo Finance) an, dass die Salesforce-Aktie nach früheren Prognosen verkauft wurde, was unterstreicht, wie sensibel Investoren selbst auf kleine Enttäuschungen beim Wachstum oder der KI-Monetarisierung reagieren. ^[35]

Partner- und Ökosystem-Checks: „Rekordjahr“ vs. „Pilot-Purgatorium“

Eine der schärfsten Kritiken stammt aus einem Benzinga-Bericht, der über inkl verbreitet wurde und die „Rekordjahr“-Erzählung von Salesforce mit vorsichtigerem Feedback von Partnern kontrastiert. ^[36]

Wichtige Punkte aus diesem Artikel:

Das Management kann auf ein 120% Wachstum im Jahresvergleich beim Data Cloud & AI ARR auf 1,2 Milliarden US-Dollar, über 12.500 Agentforce-Deals und einen Anstieg von 60 % im Quartalsvergleich bei Kunden, die vom Pilot- in den Produktionsbetrieb wechseln, verweisen. ^[37]
Eine Partnerumfrage von Guggenheim zeigt Berichten zufolge jedoch, dass der „Netto-Score“ der Partner, die ihre Ziele übertreffen, gesunken ist, wobei viele das aktuelle Umfeld als „Pilot-Purgatorium“ beschreiben – viel Experimentieren, weniger groß angelegte Rollouts. ^[38]
Partner heben außerdem Datenqualitätsprobleme („schmutzige Daten“) als großes Hindernis hervor, das die Geschwindigkeit begrenzt, mit der Unternehmen generative KI im großen Maßstab einführen können. ^[39]

Diese Lücke zwischen dem Optimismus der Führungsebene und der Vorsicht auf Feldebene ist eines der Hauptthemen für das dritte Quartal: Optimisten sagen, agentische KI stehe noch am Anfang, funktioniere aber eindeutig; Pessimisten sagen, dass KI ohne schnellere Einführung und größere Abschlüsse ein Rundungsfehler in Salesforces Umsatzbasis von über 40 Milliarden Dollar bleiben wird.

Wie Salesforce im Vergleich zu Adobe und dem breiteren KI-Softwaremarkt dasteht

Ein viel zitierter Vergleich von 24/7 Wall St stellt Salesforce und Adobe gegenüber und zeigt zwei KI-getriebene Softwareführer, die sehr unterschiedliche Wege gehen: ^[40]

Salesforce:
- Umsatz (TTM): etwa $39,5 Mrd..
- Nettomarge: ~16,9 %.
- Operative Marge: ~22,8 %.
- KGV (Trailing): ~34x.
- EPS-Wachstum: etwa 33 % im Jahresvergleich.
Adobe:
- Umsatz (TTM): rund $23,2 Mrd..
- Nettomarge: ~30 %.
- Operative Marge: ~36 %.
- KGV (Trailing): ~20x.
- EPS-Wachstum: etwa 11 %.

Trotz schwächerer Profitabilität wird Salesforce mit einem Premium-Multiplikator gehandelt, was der Artikel auf die größere Unternehmensgröße und das wahrgenommene langfristige Potenzial der autonomen Agentforce-Strategie im Vergleich zu Adobes eher inkrementellen KI-Erweiterungen zurückführt.

Gleichzeitig weist ein Bericht von Barron’s über die nachlassende Einführung von KI in Unternehmen darauf hin, dass die KI-Produkte von Salesforce im 2. Quartal einen ARR von etwa 440 Millionen US-Dollar erwirtschafteten, was nur etwa 1 % des für das Jahr erwarteten Gesamtumsatzes entspricht – ein weiterer Hinweis darauf, dass die KI-Story im Verhältnis zur Unternehmensgröße noch am Anfang steht. ^[41]

Bull- vs. Bear-Case für Salesforce (CRM) im Vorfeld von Q3 GJ26

Das Bullenszenario

Befürworter der Aktie betonen:

Wiederkehrende, vorhersehbare Umsätze: Rund 94 % des Umsatzes von Salesforce sind abonnementbasiert, was für hohe Planungssicherheit und stabile Cashflows sorgt. ^[42]
Story der Margenausweitung: Die GAAP- und Non-GAAP-Betriebsmargen sind kontinuierlich gestiegen, mit einer Non-GAAP-Marge für GJ26 von über 34 %, und das Cashflow-Wachstum übertrifft das Umsatzwachstum. ^[43]
Schnell wachsende Data-&-AI-Geschäfte: Data-&-AI-ARR hat sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt auf über 1,2 Mrd. US-Dollar, mit agentischem KI-ARR bei 440 Mio. US-Dollar und starken Kennzahlen zur Kundenakzeptanz. ^[44]
Angemessene Bewertung im historischen Vergleich: Das vorausschauende KGV im hohen Zehner- bis niedrigen Zwanzigerbereich ist für Salesforce historisch niedrig und liegt etwa auf dem Niveau oder unter dem vieler anderer großer Softwareunternehmen, insbesondere angesichts des Margenpotenzials. ^[45]
Kapitalrückflüsse und Bilanzstärke: Salesforce gibt weiterhin Milliarden durch Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurück und behält dabei einen hohen freien Cashflow und Investitionsspielraum. ^[46]
Klarer langfristiger Fahrplan: Das Umsatzziel von über 60 Mrd. US-Dollar für GJ30 und das „50 bis GJ30“-Rahmenwerk bieten Investoren einen strukturierten Plan zur Fortschrittsverfolgung. ^[47]

Aus dieser Perspektive sieht die Aktie aus wie ein hochwertiger Compounder, der vorübergehend wie ein langsamerer, risikoreicherer Softwaretitel bewertet wird, was geduldigen Investoren einen potenziell attraktiven Einstiegszeitpunkt bietet, falls sich die KI- und Margengeschichten weiterhin bewahrheiten.

Das Bären-Szenario

Skeptiker konzentrieren sich auf mehrere Schwachstellen:

Langsameres Wachstum: Ein Umsatzwachstum von etwa 8–10 % ist weit entfernt von den 20 %+-Zeiten, die einst das Premium-Multiple von Salesforce rechtfertigten. Wenn das Wachstum weiter sinkt oder stagniert, kann selbst ein „günstiges“ Multiple trügerisch sein. ^[48]
Bisher enttäuschende KI-Monetarisierung: Trotz großer KI-Marketingmaßnahmen macht KI-ARR immer noch nur etwa 1 % des Gesamtumsatzes aus, und Partnerumfragen deuten darauf hin, dass viele Kunden weiterhin in POCs und Pilotprojekten feststecken. ^[49]
Ausführungsrisiko bei Informatica und groß angelegten KI-Einführungen: Die Integration einer großen Dateninfrastruktur-Akquisition bei gleichzeitiger Umstellung der Kunden auf Data 360 und Agentforce ist eine komplexe, mehrjährige Aufgabe mit viel Raum für Fehler. ^[50]
Sektorweite KI-Müdigkeit: Jüngste Berichte zeigen, dass große Unternehmenskunden bei KI-Projekten vorsichtiger vorgehen, was die Umsatzwende, die viele Bullen erwarten, verzögern könnte. ^[51]
Nach einigen Maßstäben immer noch hohe relative Bewertung: Selbst nach dem Rückgang wird Salesforce mit einem Aufschlag gegenüber einigen langsameren, aber profitableren Wettbewerbern gehandelt; wenn Wachstum oder KI enttäuschen, ist eine weitere Abwertung möglich. ^[52]

Kurz gesagt: Bullen sehen ein fehlbewertetes, hochwertiges Unternehmen, das sich in eine Cashflow-Maschine verwandelt; Bären sehen einen SaaS-Titel ohne Wachstum mit viel KI-Glanz, aber noch ungewissem Substanzwert.

Wichtige Kennzahlen für Investoren im Q3 FY26-Bericht heute Abend

Für Investoren, die die Salesforce-Aktie am 3. Dezember verfolgen, werden die wichtigsten Zahlen eine Rolle spielen – aber die Details hinter der KI- und Datenstory könnten noch wichtiger sein. Hier sind die wichtigsten Kennzahlen und Themen, auf die Sie achten sollten:

Umsatz und EPS im Vergleich zu Prognose und Konsens
- Liegt der Umsatz im 3. Quartal innerhalb oder über der $10,24–10,29 Mrd. Prognose und etwa beim $10,27 Mrd. Konsens?
- Wie schneidet das Non-GAAP EPS im Vergleich zur $2,84–2,86 prognostizierten Spanne ab?
Aktualisierte Prognose für das Geschäftsjahr 26
- Jede Anhebung, Kürzung oder Bestätigung der Jahresumsatz- ($41,1–41,3 Mrd.), Margen- und Cashflow-Ziele signalisiert das Vertrauen des Managements in die zweite Jahreshälfte. ^[53]
Data 360 und Agentforce-Kennzahlen
- Wachstum beim Data & AI ARR über das aktuelle Niveau von $1,2 Mrd. hinaus.
- Aktualisierte Zahlen zum agentic AI ARR (derzeit ca. $440 Mio.).
- Neue Daten zur Anzahl der zahlenden Agentforce-Kunden, Großaufträge und Umwandlungen von Pilot- zu Produktivbetrieb. ^[54]
cRPO- und Buchungswachstum
- Da die Prognose ein cRPO-Wachstum von etwas über 10 % vorsieht, wird jede Abweichung – nach oben oder unten – die Erwartungen für das Geschäftsjahr 27 und darüber hinaus beeinflussen. ^[55]
Kommentare zur Informatica-Übernahme
- Ein aktualisierter Zeitplan, Synergieziele und Integrationspläne helfen Investoren einzuschätzen, ob der Deal in erster Linie ein EPS-Belastungsfaktor oder ein langfristiger KI-/Daten-Beschleuniger ist. ^[56]
Kapitalallokation
- Das Tempo der Aktienrückkäufe und Dividenden sowie etwaige Änderungen in der Kapitalrückführungsstrategie werden angesichts des Kursrückgangs und der von einigen Analysten hervorgehobenen Cashflow-Rendite von etwa 8 % genau beobachtet. ^[57]
Stimmung zur KI-Einführung
- Geht das Management direkt auf Bedenken hinsichtlich „Pilot-Purgatory“, Datenqualität und Partner-Feedback ein?
- Gibt es konkrete Beispiele für große, produktionsreife KI-Einsätze mit messbarem ROI? ^[58]

Fazit: Die Ausgangslage der Salesforce-Aktie für 2026 und darüber hinaus

Stand 3. Dezember 2025 befindet sich Salesforce in einer ungewöhnlichen Lage:

Die Aktie ist im Vergleich zur eigenen Historie günstig, sie wird zu Bewertungsmultiplikatoren gehandelt, die eher für Software mit langsamem Wachstum oder sogar für reife Industrieunternehmen typisch sind, nach einem Rückgang von etwa 30 % in diesem Jahr. ^[59]
Das Geschäft ist jedoch nicht kaputt: Der Umsatz wächst weiterhin im hohen einstelligen Bereich, Margen und Cashflow steigen, und Data & AI ARR wächst dreistellig – wenn auch noch von einer bescheidenen Basis aus. ^[60]
Die Analysten sind überwiegend konstruktiv: Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt im unteren bis mittleren Bereich der 320 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von rund 40 % impliziert, mit einer breiten, aber überwiegend bullischen Spanne. ^[61]

Ob sich dieses Aufwärtspotenzial jemals realisiert, hängt stark davon ab, was Salesforce in den nächsten Quartalen beweist:

Können Agentforce und Data 360 von auffälligen Demos und Pilotprojekten zu mehrjährigen, unternehmensweiten Rollouts übergehen?
Wird die Übernahme von Informatica einen reichhaltigeren, stärker integrierten KI- und Daten-Stack freischalten – oder nur Komplexität und Kosten erhöhen?
Und kann Salesforce seine „Rekordjahr“-Erzählung aufrechterhalten und gleichzeitig einen skeptischen Markt davon überzeugen, dass KI mehr ist als nur ein 1%-Posten in einem Unternehmen mit über 40 Milliarden Dollar Umsatz?

Im Moment steht Salesforce (CRM) am Schnittpunkt von gedämpften Erwartungen und ambitionierten KI-Versprechen. Das heutige Q3 FY26 Earnings Call wird nicht jede Frage beantworten, aber es wird maßgeblich dazu beitragen, ob der Rückgang 2025 eine Kaufgelegenheit – oder ein Warnsignal war.

Salesforce earnings, AI trade tailwinds