Akcje Rolls-Royce Holdings plc 4 grudnia 2025: cena, prognozy analityków i perspektywy na 2026 rok

Rolls-Royce Holdings plc (LON: RR, OTC: RYCEY) wchodzi w ostatnie tygodnie 2025 roku jako jedna z wyróżniających się spółek na FTSE 100, z ceną akcji wciąż blisko rekordowych poziomów i narastającą debatą, ile jeszcze potencjału wzrostowego pozostało.

Na zamknięciu notowań w Londynie w dniu 4 grudnia 2025 akcje Rolls-Royce były notowane po 1 067,5p (cena sprzedaży) i 1 068,0p (cena kupna), według danych zamknięcia Hargreaves Lansdown. ^[1] Oznacza to, że akcje są około 10–12% poniżej szczytu z końca września w okolicach 11,96 GBP, ale wciąż o około 80% wyżej od początku roku, a niektóre wyliczenia wskazują na wzrost ponad 83% od początku 2025 do początku grudnia. ^[2]

Za tym wzrostem stoi mieszanka odbudowującego się ruchu dalekodystansowego, silniejszego popytu na obronność i centra danych oraz szeroko zakrojonej wewnętrznej restrukturyzacji pod kierownictwem prezesa Tufana Erginbilgica. Najnowsze aktualizacje handlowe i raporty analityków sugerują, że choć dynamika zysków pozostaje silna, wycena nie jest już tania – dlatego obecne badania są podzielone między „kupuj pod długoterminowy wzrost” a „realizuj zyski po spektakularnym rajdzie”.

Migawka cenowa: gdzie znajduje się Rolls-Royce 4 grudnia 2025

Cena zamknięcia (Londyn, RR.): 1 067,5p w dniu 4 grudnia 2025 ^[3]
Odległość od 52‑tygodniowego maksimum: około 10–12% poniżej 52‑tygodniowego szczytu 11,96 GBP osiągniętego 29 września, według najnowszych danych MarketWatch. ^[4]
Zmiana w ciągu 12 miesięcy: akcje prawie podwoiły wartość w porównaniu do poziomu z grudnia 2024, kiedy notowane były w okolicach 560p miesięcznie. ^[5]
Wynik od początku roku: jedna z ostatnich analiz wyliczyła, że 10 000 GBP zainwestowane na Nowy Rok 2025 wzrosłoby do około 18 340 GBP na początku grudnia, co daje zysk około 83%. ^[6]

Akcja cenowa była zmienna w ostatnich tygodniach. Komentarze techniczne wskazują, że po wejściu w obszar 1 150–1 200p wcześniej jesienią, akcje cofnęły się w kierunku 1 040–1 050p i obecnie oscylują tuż powyżej 1 060p. Niektóre serwisy oparte na analizie wykresów widzą ryzyko dalszej konsolidacji w kierunku psychologicznie ważnego poziomu 1 000p, chyba że kupujący zdołają podnieść kurs akcji powyżej około 1 090p i ponownie ustanowić wyraźny trend wzrostowy. TS2 Tech+1

Aktualizacja handlowa: prognozy utrzymane, silniki pracują powyżej poziomów z 2019 roku

Kluczowym fundamentalnym punktem odniesienia na koniec 2025 roku jest aktualizacja handlowa z 13 listopada obejmująca wyniki do 31 października:

Zarząd potwierdził prognozę na cały rok 2025 dotyczącą skorygowanego zysku operacyjnego w wysokości 3,1–3,2 mld funtów oraz wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 3,0–3,1 mld funtów, co oznacza co najmniej kilkunastoprocentowy wzrost w porównaniu z rokiem ubiegłym. ^[7]
Dyrektor generalny Tufan Erginbilgic powiedział, że wyniki całej grupy są zgodne z oczekiwaniami, a zmiany strategiczne napędzają bardziej rentowny, generujący gotówkę biznes, pomimo trwających wyzwań w łańcuchu dostaw. ^[8]

Według działów:

Lotnictwo cywilne

Popyt pozostaje silny, z „znaczącymi” zamówieniami na duże silniki w drugiej połowie roku od linii lotniczych, w tym IndiGo, Malaysia Airlines oraz leasingodawcy Avolon, szczególnie na silnik Trent XWB‑97 do frachtowca Airbus A350F. ^[9]
Liczba godzin lotu dużych silników – kluczowy czynnik przychodów z usług – wzrosła o 8% rok do roku w pierwszych dziesięciu miesiącach i obecnie wynosi około 109% poziomów z 2019 roku, przy prognozie 110–115% na koniec roku. ^[10]
Rolls-Royce podkreślił zwiększoną trwałość silników Trent 1000 i 7000 oraz wejście do eksploatacji silnika Pearl 700 w odrzutowcu biznesowym Gulfstream G800. ^[11]

Obrona

Global Combat Air Programme (GCAP)

Project Pele

^[12]

Reuters zauważa, że rosnące budżety obronne oraz dodatkowe kontrakty związane z myśliwcami i okrętami podwodnymi – w tym prace nad okrętami podwodnymi powiązane z AUKUS – zapewniają wieloletnią widoczność. ^[13]

Systemy energetyczne

Wartość zamówień i przychody szybko rosną, napędzane przez zapasowe zasilanie centrów danych oraz klientów rządowych.
Rolls-Royce testuje nową generację silników przeznaczonych specjalnie do zastosowań zapasowego zasilania centrów danych, z planowanym wejściem do eksploatacji około 2028 roku, oraz wprowadził produkt szybkiego generatora gazowego na rok 2026. ^[14]
Grupa poinformowała także o udanych testach wysokoprędkościowego silnika morskiego na 100% metanolu, co postrzega jako kamień milowy w kierunku napędów o niższej emisji dwutlenku węgla. ^[15]

Ogólnie rzecz biorąc, aktualizacja handlowa wzmocniła przekaz, że proces naprawczy przekłada się na wyższe marże i przepływy pieniężne, a nie tylko wzrost przychodów.

Skup akcji własnych i bilans

Wraz ze wzrostem zysków Rolls-Royce agresywnie upraszcza swój bilans i zwraca kapitał:

Hargreaves Lansdown zauważa, że do połowy listopada zrealizowano 0,9 mld GBP z programu skupu akcji własnych o wartości 1,0 mld GBP. ^[16]
Program ten następuje po wcześniejszej redukcji zadłużenia i jest częścią strategii zarządu, aby wykorzystać rosnący wolny przepływ gotówki do wzmocnienia bilansu i poprawy zwrotów dla akcjonariuszy. ^[17]

Dywidenda pozostaje skromna – prognozowana stopa zwrotu w ciągu najbliższych 12 miesięcy szacowana jest na około 0,9%, poniżej 10‑letniej średniej spółki wynoszącej 1,2%, co podkreśla, że jest to przede wszystkim historia wzrostu i re-ratingu, a nie akcja dochodowa przy obecnych cenach. ^[18]

Prognozy analityków: byczy konsensus, ale potencjał wzrostu się zawęża

Wśród głównych dostawców danych, sentyment analityków wobec Rolls-Royce Holdings plc jest generalnie pozytywny:

Investing.com podaje, że 18 analityków obejmujących RR.L ma średni 12‑miesięczny cel cenowy na poziomie około 1 198p, z zakresem od około 790p do 1 440p, a konsensusowa rekomendacja to „Kupuj”. ^[19]
MarketScreener wylicza podobny średni cel na poziomie £11,98, co oznacza kilkunastoprocentowy potencjał wzrostu względem obecnej ceny. ^[20]
TipRanks agreguje siedmiu analityków „Wall Street” ze średnim celem około 1 262p, co oznacza około 18% potencjalnego wzrostu względem ceny referencyjnej bliskiej 1 068p i kategoryzuje akcje jako „Silnie kupuj”. ^[21]
Osobna agregacja na ValueInvesting.io, oparta na 25 analitykach, wskazuje średni cel tuż poniżej 1 195p, ponownie wskazując na niską, dwucyfrową stopę wzrostu. ^[22]

Niedawne ruchy brokerów podkreślają to generalnie bycze nastawienie:

RBC Capital rozpoczął pokrycie w listopadzie z rekomendacją „Przeważaj” i celem cenowym 1 275p, argumentując, że spółka znajduje się obecnie na znacznie stabilniejszej, bogatej w gotówkę pozycji. RBC szacuje, że segment silników szerokokadłubowych, choć stanowi tylko około 37% sprzedaży, może odpowiadać za około 70% wartości grupy, i prognozuje 4,4% wolnych przepływów pieniężnych w 2026 roku, wobec około 3,2% u konkurentów. Modeluje około 8% skumulowanego rocznego wzrostu sprzedaży do 2030 roku dzięki silnemu portfelowi silników Trent i przyszłym produktom, takim jak UltraFan i małe reaktory modułowe (SMR). ^[23]
Berenberg podniósł rekomendację akcji z Sell do Hold w październiku, podnosząc cenę docelową z zaledwie 240p do 1 080p po ponownej ocenie długoterminowej dynamiki floty i usprawnień operacyjnych. ^[24]
Deutsche Bank podtrzymał rekomendację Buy z ceną docelową 1 220p w listopadzie, podkreślając dalszy postęp w realizacji celów transformacyjnych oraz silny popyt zarówno w lotnictwie cywilnym, jak i obronności. ^[25]
Inne banki inwestycyjne, w tym Morgan Stanley i JPMorgan, również podniosły swoje cele do 2025 roku w związku z lepszymi od oczekiwań wynikami i poprawą wskaźników bilansowych. ^[26]

Ogólnie rzecz biorąc, konsensus po stronie sprzedaży nadal wskazuje na potencjał wzrostu z obecnych poziomów, ale różnica między ceną a celem się zmniejszyła, ponieważ akcje zostały przeszacowane.

Wycena: mnożniki premium i debata „czy przewartościowane?”

Silne wyniki przyciągnęły większą uwagę. Kilka ostatnich publikacji wprost kwestionuje, czy akcje Rolls-Royce nie zaszły za daleko.

Według tradycyjnych wskaźników akcje są obecnie wyceniane na mnożniku premium:

W notatce Hargreaves Lansdown za III kwartał wskazano prognozowany wskaźnik cena/zysk na poziomie około 35,9x na kolejne 12 miesięcy, wobec 10-letniej średniej blisko 17,4x, na podstawie danych LSEG Datastream. ^[27]
Dane Yahoo Finance wskazują na prognozowany wskaźnik P/E na niskim poziomie 30-kilku oraz wskaźnik cena/sprzedaż powyżej 4x, oba podwyższone w porównaniu z większością szerokiego sektora przemysłowego. ^[28]

To tło wyceny wyjaśnia, dlaczego:

Popularny artykuł Motley Fool UK wyliczył, że akcje Rolls-Royce mogą być przewartościowane o około 26% względem szacunkowej wartości godziwej autora i zasugerował, że obecni posiadacze mogą rozważyć realizację zysków po kilkuletnim odbiciu. ^[29]
Kolejny artykuł Fool, wyróżniony na Yahoo i innych portalach, zauważa, że choć cena jest obecnie około 12% poniżej szczytów, nadal zawiera bardzo optymistyczne oczekiwania co do przyszłych zysków. ^[30]

W istocie, optymistyczny scenariusz zakłada, że:

Firma przeszła z trybu przetrwania do strukturalnie wyższego modelu marżowego, bogatego w gotówkę.
Godziny lotów silników szerokokadłubowych i przychody z rynku wtórnego rosną w sposób złożony, a nie tylko się odbudowują.
Obrona, zasilanie centrów danych i energetyka jądrowa (w tym SMR i mikroreaktory) oferują opcje wzrostu na wiele dekad.

pesymistyczny lub przynajmniej ostrożny scenariusz podkreśla, że:

Większość naprawy bilansu i przyspieszenia zysków w krótkim terminie jest już uwzględniona w dzisiejszej cenie.
Przyszłe wskaźniki wyceny są ponad dwukrotnie wyższe od długoterminowych średnich, przy stopie dywidendy poniżej 1%. ^[31]
Ryzyka związane z realizacją dotyczące złożonych silników, długoterminowych programów obronnych i ambitnych projektów jądrowych pozostają znaczące.

Strukturalne czynniki wzrostu: lotnictwo cywilne, obrona i energetyka jądrowa

Pomimo obaw dotyczących wyceny, długoterminowa narracja firmy nadal ewoluuje w sposób, który analitycy generalnie oceniają pozytywnie.

Lotnictwo cywilne

Lotnictwo cywilne pozostaje podstawą tej historii inwestycyjnej:

Rodzina silników Trent do szerokokadłubowych samolotów zdobyła udziały na kluczowych platformach, takich jak Airbus A350, pozycjonując Rolls-Royce’a w de facto duopolu z GE Aerospace na rynku dużych samolotów dalekodystansowych. ^[32]
Ponieważ liczba godzin lotów silników przekroczyła już poziomy sprzed pandemii i oczekuje się dalszego wzrostu, każda dodatkowa godzina lotu generuje przychody z usług o wysokiej marży w ramach długoterminowych kontraktów. ^[33]

Obrona i AUKUS

Obrona, która zapewnia około jedną czwartą przychodów grupy, odnotowała poprawę perspektyw w związku z podwyższonym napięciem geopolitycznym:

Nowe zamówienia na myśliwce Typhoon z Turcji, prace nad programem przyszłego myśliwca GCAP oraz dostawy reaktorów do okrętów podwodnych – w tym tych powiązanych z paktem AUKUS – powiększają portfel zamówień długoterminowych. ^[34]
Zobowiązanie rządu Wielkiej Brytanii do zainwestowania około 15 mld funtów w głowice jądrowe i nowe okręty podwodne typu atakującego w ramach AUKUS było jednym z katalizatorów wzrostów w sektorze na początku 2025 roku, przy udziale Rolls-Royce jako dostawcy reaktorów jądrowych. ^[35]

Systemy energetyczne, centra danych i transformacja energetyczna

Dywizja Power Systems jest coraz częściej postrzegana jako pośredni sposób na skorzystanie z globalnego boomu na dane i AI:

Rosnąca liczba centrów danych typu hyperscale i enterprise wymaga niezawodnego zasilania awaryjnego, w czym generatory diesla i gazowe Rolls-Royce zyskują na popularności. ^[36]
Nowe generatory szybkiego startu i niskoemisyjne rozwiązania, takie jak silniki okrętowe zasilane metanolem oraz mikroreaktory, podkreślają zaangażowanie grupy w tematy transformacji energetycznej. ^[37]

SMR-y i mikroreaktory

Małe reaktory modułowe (SMR) i przenośne mikroreaktory wyłaniają się jako wysokiego ryzyka, wysokiej nagrody element tej historii:

Notatka inicjująca RBC wskazuje na SMR-y i silnik nowej generacji UltraFan jako kluczowe opcje wykraczające poza obecny cel 12,75 funta, argumentując, że udane wdrożenie może uzasadniać wyceny powyżej obecnych szacunków. ^[38]
Materiały Reuters i firmy odwołują się do trwającego wsparcia rządu Wielkiej Brytanii dla projektów jądrowych oraz postępów w amerykańskim Projekcie Pele dotyczącym mikroreaktora, co wzmacnia przekonanie inwestorów, że Rolls-Royce może stać się ważniejszym graczem w przyszłej infrastrukturze jądrowej. ^[39]

Ryzyka: co może pójść nie tak?

Nawet zwolennicy akcji wskazują na kilka kluczowych ryzyk:

Ryzyko realizacji w złożonych programach
Nowe silniki i technologie jądrowe są technicznie wymagające i kapitałochłonne. Opóźnienia, problemy z niezawodnością lub przekroczenia kosztów mogą uszczuplić przepływy pieniężne zakładane obecnie przez optymistyczne prognozy. Przeszłe problemy z Trent 1000 pokazują, jak kosztowne mogą być takie niepowodzenia.
Cykliczność lotnictwa cywilnego
Chociaż liczba godzin lotu silników jest obecnie powyżej poziomów z 2019 roku, lotnictwo cywilne jest powiązane z globalnymi podróżami i warunkami makroekonomicznymi. Spadek popytu na loty długodystansowe lub pogorszenie kondycji finansowej linii lotniczych może spowolnić tempo wizyt serwisowych i zamówień na nowe silniki.
Obrona i niepewność geopolityczna
Budżety obronne obecnie wydają się sprzyjające, ale ostatecznie są decyzjami politycznymi. Zmiany w priorytetach rządowych, zasadach eksportu lub strukturach sojuszy (w tym AUKUS) mogą z czasem wpłynąć na przepływ kontraktów.
Kompresja wyceny
Przy wskaźnikach P/E na poziomie około 30 i akcji już należącej do „Dashing Dozen” długoterminowych liderów rynku brytyjskiego, nawet niewielkie rozczarowania w zakresie zysków, przepływów pieniężnych lub wytycznych mogą wywołać gwałtowne spadki, gdy inwestorzy ponownie ocenią premię. ^[40]
Regulacje, ESG i zmiany technologiczne
Lotnictwo i obronność podlegają intensywnej kontroli regulacyjnej i ESG. Nowe technologie napędowe (np. wodór lub alternatywne architektury elektryczne) mogą zmienić krajobraz konkurencyjny w ciągu najbliższych kilkudziesięciu lat.

Katalizatory krótkoterminowe do 2026 roku

Patrząc w przyszłość od 4 grudnia 2025 r., uczestnicy rynku koncentrują się na kilku nadchodzących kamieniach milowych:

Wyniki za cały rok 2025 i wytyczne na 2026 rok, które pokażą, czy Rolls-Royce jest w stanie zrealizować obiecane zakresy zysków i wolnych przepływów pieniężnych oraz jak określa cele średnioterminowe. ^[41]
Potencjalne informacje dotyczące zakończenia obecnego skupu akcji o wartości 1 mld funtów oraz wszelkie wskazówki dotyczące przyszłej polityki zwrotu kapitału. ^[42]
Dalsze aktualizacje dotyczące godzin lotu w lotnictwie cywilnym, poprawy trwałości silników oraz zwiększania produkcji Pearl 700 i innych silników nowej generacji. ^[43]

zasilaniu centrów danych

^[44]

Podsumowanie

Na dzień 4 grudnia 2025 r. Rolls-Royce Holdings plc znajduje się w interesującym punkcie swojej historii odbudowy:

cena akcji jest blisko historycznych maksimów, wzrosła o około 80% w 2025 roku i prawie 90% w ciągu 12 miesięcy. ^[45]
Wyniki operacyjne i prognozy pozostają mocne, z liczbą godzin lotów w lotnictwie cywilnym powyżej poziomów sprzed pandemii, rosnącymi portfelami zamówień w obronności oraz szybko rozwijającymi się systemami zasilania powiązanymi z centrami danych. ^[46]
Konsensus analityków pozostaje zdecydowanie pozytywny, a większość cen docelowych sugeruje wzrost od kilku do kilkunastu procent, a nowe rekomendacje rozpoczynają się od „Przeważaj” lub „Kupuj”. ^[47]
Wycena jednak jest wymagająca, a wskaźniki P/E na przyszłość są mniej więcej dwukrotnie wyższe od długoterminowych średnich, a niektórzy komentatorzy twierdzą, że akcje już uwzględniają niemal perfekcyjną transformację. ^[48]

Dla inwestorów i obserwatorów rynku Rolls-Royce przeszedł od zakładu na trudną restrukturyzację do spółki wzrostowej wysokiej jakości i wysokich oczekiwań. Czy kolejny etap to dalszy wzrost do nowych maksimów, czy okres konsolidacji, zależeć będzie od tego, jak dobrze firma będzie realizować ambitne plany w lotnictwie cywilnym, obronności i energetyce jądrowej.

Rolls-Royce: The NVIDIA of the UK?