HELSINKI, 14 juli 2026, 17:08 EEST
- Nokia-aandelen in Helsinki daalden met 2,5% tot €10,30 tijdens de middaghandel.
- De consensus van mei voor Nokia laat zien dat 72,4% van de geschatte vergelijkbare operationele winst van 2026 in de tweede helft moet worden behaald.
- Ericsson daalde 11,1% nadat het bedrijf aangaf dat de hogere vraag naar AI-infrastructuur de prijzen voor geheugen en maatwerkchips opdrijft.
De aandelen van Nokia Oyj (HEL:NOKIA) daalden met 2,5% tot €10,30 in Helsinki om 16:44 EEST nadat beleggers reageerden op een kostenwaarschuwing van Ericsson (STO:ERIC-B). De AI-gedreven rally wordt onder de loep genomen, aangezien bijna 75% van de consensus vergelijkbare operationele winst van het bedrijf voor het jaar nog in de tweede helft moet worden gegenereerd. De focus is verschoven—de vraag is nu niet de belangrijkste zorg.
Nokia rapporteert de resultaten over het tweede kwartaal op 23 juli, en het moment kan lastig zijn. Ericsson waarschuwde negen dagen eerder voor hogere prijzen voor geheugen en maatwerkchips, onder verwijzing naar AI-uitgaven. “De hele AI-uitrol zet behoorlijk wat druk op de hele sector, inclusief onszelf,” zei Ericsson CFO Lars Sandström tegen Reuters. Nu zal componenteninflatie het gesprek over de winst van Nokia domineren. Reuters
Ericsson boekte een aangepaste operationele winst van 6,52 miljard Zweedse kronen, boven de analistenconsensus van 6,42 miljard. Maar de kwartaalomzet daalde met 6% tot 52,7 miljard kronen, lager dan de markt had verwacht. De omzet uit netwerken daalde met 8%. De aandelen daalden fors tot SEK100,25 omdat beleggers voorbij de kleine winststijging keken en zich richtten op de onzekere vooruitzichten.
Nokia staat voor een zware klim. De vergelijkbare operationele winst in het eerste kwartaal bedroeg €281 miljoen. Analisten verwachtten op 6 mei €372 miljoen voor Q2 en €2,364 miljard voor het jaar. Dat betekent dat de impliciete opbrengst voor de tweede helft €1,711 miljard is—bijna driekwart van het jaartotaal. Het grootste deel van de winst moet in de tweede helft worden behaald.
| Nokia 2026 winstbrug | € miljoen | Aandeel van de consensus voor het hele jaar |
|---|---|---|
| Q1 gerapporteerd | 281 | 11,9% |
| Q2 consensus | 372 | 15,7% |
| H1 verwacht | 653 | 27,6% |
| Tweede helft impliciet | 1.711 | 72,4% |
| Consensus voor het jaar | 2.364 | 100,0% |
Nokia geeft aan dat de operationele winst in het tweede kwartaal 12% tot 16% van het jaartotaal zal zijn. De consensus ligt op 15,7%, dicht bij het hoge eind. Maar om het doel te halen, zal Nokia ongeveer €856 miljoen per kwartaal in de tweede helft moeten binnenhalen—meer dan het dubbele van het verwachte Q2-cijfer. Seizoensinvloeden spelen een rol, maar er is weinig ruimte voor hogere kosten.
De aandelenkoers van Nokia bleef ongeveer 85% hoger voor 2026, zelfs na de daling van dinsdag. Dat is nog steeds ongeveer 31% onder de 52-wekenpiek van €15,00. Het AI-verhaal is niet van tafel geveegd, maar beleggers hebben de extra premie verlaagd. De ruimte voor fouten in deze rally is kleiner geworden.
| Laatst beschikbaar op 14 juli | Prijs | Sessiebeweging |
|---|---|---|
| Nokia, Helsinki, laatst gecontroleerd 16:44 EEST | €10,30 | -2,51% |
| Ericsson B, Stockholm, vertraagde notering | SEK100,25 | -11,09% |
Nokia hield het tempo vast in het eerste kwartaal. De verkoop aan AI- en cloudklanten steeg met 49% en maakt nu 8% van de totale omzet uit. Orders van die groepen bereikten €1 miljard. De verkoop van Optical Networks steeg met 20%. “We verhogen onze groeiverwachting voor Optical en IP Networks,” zei CEO Justin Hotard, terwijl Nokia zijn groeidoelstelling voor Network Infrastructure verhoogde naar 12%–14%. Het orderboek wijst nog steeds omhoog. Nokia Corporation | Nokia
Nokia kreeg dinsdag een impuls door nieuws over een 5G-overeenkomst, wat meer werk oplevert voor zijn radio’s, baseband en AI-gebaseerde software. Er werd geen waarde bekendgemaakt voor het contract, en de aandelen in Helsinki bleven dalen. Overwinningen als deze moeten winstpaden laten zien. De markt wacht af.
De cijfers van Ericsson wijzen op moeilijke tijden in het vooruitzicht. De aangepaste brutomarge was 48,4%. Maar het management voorziet nu meer druk op de winstgevendheid van Networks in het derde kwartaal, en wijt dit aan stijgende inflatie van componenten en een zwaardere mix van uitrolprojecten met lagere marges. “In Q2 hebben we maatregelen genomen om de inflatie van componentkosten te beperken,” zei de vertrekkende CEO Börje Ekholm, waarbij hij opmerkte dat prijsstelling en interne maatregelen van kracht blijven. Kostenbeheersing staat nu centraal.ericsson.com)
Ericsson is geen directe vervanger voor Nokia. De grootste winst van Nokia komt uit optische en IP-systemen voor datacenters, terwijl Ericsson nog grotendeels afhankelijk is van de vraag naar mobiele netwerken. Dat kan verschillen in marges betekenen—dankzij andere voorwaarden met leveranciers, productmix of prijzen. Nokia noemt chipaanvoer, componentkosten en problemen in de toeleveringsketen als belangrijke risico’s. Dus elke vergelijking met Ericsson is meer een ruwe leidraad dan een echte één-op-één vergelijking.)
Nokia rapporteert Q2 op 23 juli. Beleggers zullen naar verwachting minder letten op omzetgroei en meer op de brutomarge, die in de consensus van mei werd voorspeld op 44,5%. De markt kijkt ook of het management zijn doelstelling voor de operationele winst over het hele jaar van €2,0 miljard tot €2,5 miljard handhaaft. Voor nu lijken wijzigingen in de winstverwachting voor de tweede helft belangrijker dan een kleine omzetstijging. AI-orders hebben de waardering opgedreven, maar marges zullen bepalen of dat zo blijft.
