NEW YORK, 21. Juli 2026, 17:10 EDT
- Die US-Kassamärkte sind geschlossen. Alphabet schloss bei 347,15 $, minus 1,4%.
- Die geschätzten Investitionsausgaben für das zweite Quartal von etwa 45 Milliarden US-Dollar entsprechen 38,5% des prognostizierten Umsatzes.
- Alphabet wird seine Ergebnisse am Mittwoch veröffentlichen, mit einer Telefonkonferenz um 16:30 Uhr Eastern Time.
Alphabet fiel am Dienstag vor den Ergebnissen des zweiten Quartals um 1,4% auf 347,15 $. Frühe Daten zeigen ein Wachstum der Investitionsausgaben von fast 100%, verglichen mit einem Umsatzanstieg von 21,3%.
Der Nasdaq Composite stieg um 1,29%. Es gab einen Unterschied von 2,7 Prozentpunkten in der Performance. Die US-Kassamärkte waren zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht geöffnet.
Die vierteljährlichen Investitionsausgaben könnten sich 45 Milliarden US-Dollar nähern, fast doppelt so viel wie im Vorjahr. Die Umsatzprognosen liegen bei 116,93 Milliarden US-Dollar. Das würde die Investitionsquote auf 38,5% des Umsatzes bringen, gegenüber 23,3%.
Der erwartete Anstieg der Investitionsausgaben beträgt 22,6 Milliarden US-Dollar, während der erwartete Umsatzanstieg bei 20,5 Milliarden US-Dollar liegt. Das bedeutet, dass das Ausgabenwachstum die gestiegenen Umsätze um fast 2,1 Milliarden US-Dollar übertreffen würde. Die Kennzahl misst die Cash-Intensität und nicht den Nettogewinn.
Dieser Vergleich basiert auf Unternehmensmeldungen und frühen Analystenschätzungen. Alle Q2 2026 Zahlen in US-Dollar sind noch vorläufig.
| Kennzahl | Q2 2025 Istwert | Q2 2026 vorläufig | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Gesamtumsatz | 96,43 Milliarden US-Dollar | 116,93 Milliarden US-Dollar | +21,3% |
| Investitionsausgaben | 22,45 Milliarden US-Dollar | etwa 45,00 Milliarden US-Dollar | +100,5% |
| Capex-Anteil am Umsatz | 23,3% | 38,5% | +15,2 Punkte |
| Google Cloud Umsatz | 13,62 Milliarden US-Dollar | etwa 22,34 Milliarden US-Dollar | +64,0% |
| Google Werbeumsatz | 71,34 Milliarden US-Dollar | etwa 81,11 Milliarden US-Dollar | +13,7% |
Cloud bleibt der Haupttreiber des Wachstums, ist aber nicht der einzige Finanzierungsbeitrag. Mit einem Anstieg von 64% liegt der geschätzte Cloud-Umsatz bei etwa 22,3 Milliarden US-Dollar. Das entspricht 19% des Gesamtumsatzes und macht 43% des zusätzlichen Umsatzes aus.
Der Werbeumsatz von Google soll um 13,7% steigen, was einem Zuwachs von rund 9,8 Milliarden US-Dollar entspricht. Damit würde Werbung weiterhin fast 69% des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmachen. Suche und Werbung bleiben die Haupttreiber der Gewinne.
Die Cloud-Ergebnisse im ersten Quartal übertrafen die Erwartungen, mit einem Umsatzanstieg von 63% auf 20,0 Milliarden US-Dollar und einer operativen Marge von 32,9%. Der Auftragsbestand lag bei 462 Milliarden US-Dollar. Das Management erwartete, dass etwas mehr als die Hälfte des Auftragsbestands in den nächsten 24 Monaten umgesetzt wird.
Der freie Cashflow für das erste Quartal erreichte 10,1 Milliarden US-Dollar nach Investitionsausgaben von 35,7 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr bleibt zwischen 180 und 190 Milliarden US-Dollar. Aktienemissionen in Höhe von rund 85 Milliarden US-Dollar entsprechen fast 46% des Mittelwerts dieser Prognosespanne.
Die Produktausführung erhöht nun die Komplexität dieses Nachfragesignals. Am Dienstag brachte Google drei günstigere Gemini-Modelle auf den Markt. Das Unternehmen nannte keinen neuen Zeitplan für Gemini 3.5 Pro, das weiterhin seit Juni verschoben ist.
„Googles Strategie dreht sich um das Ökosystem“, sagte Dave Wagner, Portfoliomanager bei Aptus Capital Advisors. Er bezeichnete KI-Codierung als eine „sehr reale wachsende Sorge.“ Reuters
Alphabet-Aktien fielen in der Woche bis zum 17. Juli um 2,9%. Bis zum Börsenschluss am Dienstag lag die Aktie 3,4% unter dem Stand vom 14. Juli. Trotz dieses Rückgangs liegt Alphabet seit Jahresbeginn immer noch fast 13% im Plus.
Diese Woche beginnt mit Ergebnissen vor einer Telefonkonferenz am Mittwoch um 16:30 Uhr Eastern Time. Marktbeobachter konzentrieren sich auf die Cloud-Profitabilität, die Investitionsausgabenprognose für 2027 und den Rollout-Plan für Gemini. Ein Übertreffen der Umsatzerwartungen könnte die Bedenken hinsichtlich der Rendite auf die gestiegenen Investitionen nicht vollständig ausräumen.
Ausführungs- und Finanzierungsrisiken bleiben weiterhin Hauptanliegen. Erhöhte Investitionsausgaben, sinkende Gewinnmargen im Cloud-Geschäft, zusätzliche Verwässerung der Aktien oder weitere Verzögerungen beim Modell könnten den Aktienkurs unter Druck setzen.
Die wichtigsten Kennzahlen, die am Mittwoch zu beobachten sind, sind Investitionsausgaben, Cloud-Marge und freier Cashflow. Diese werden zeigen, ob die operativen Renditen mit den Ausgabentrends übereinstimmen.
