NEW YORK, 24 juillet 2026, 15:10 HAE
- Apple a augmenté de 3,5 % à 332,87 $ lors de la dernière transaction disponible de l’après-midi. La séance régulière américaine est restée ouverte.
- Le flux de trésorerie d’exploitation moins les achats de biens immobiliers était de 78,28 milliards de dollars pour Apple. Alphabet NASDAQ:GOOGL avait 4,26 milliards de dollars.
- Apple s’est échangé au-dessus du nouvel objectif de 330 $ de Baird avant ses résultats du 30 juillet.
L’action Apple a augmenté de 3,5 % vendredi après-midi alors que les craintes liées aux dépenses en IA secouaient les marchés. Son dernier dépôt montre pourquoi les investisseurs la considèrent comme un refuge pour les dépenses d’investissement.
Apple et Alphabet ont généré des flux de trésorerie d’exploitation sur six mois presque identiques. Après les achats de biens et équipements, il restait 78,28 milliards de dollars à Apple. Alphabet n’avait que 4,26 milliards de dollars selon le même calcul.
La différence de 18 fois soutient la prime actuelle du marché d’Apple. Elle augmente également la barre avant le rapport sur les résultats de la semaine prochaine.
| Entreprise | Flux de trésorerie d’exploitation sur six mois | Achats d’immobilisations corporelles | Trésorerie après immobilisations | Immobilisations / ventes | PER sur 12 mois glissants |
|---|---|---|---|---|---|
| Apple Inc. NASDAQ:AAPL | 82,63 milliards de dollars | 4,34 milliards de dollars | 78,28 milliards de dollars | 1,7 % | 40,3x |
| Alphabet Inc. NASDAQ:GOOGL | 84,86 milliards de dollars | 80,60 milliards de dollars | 4,26 milliards de dollars | 35,1 % | 16,0x |
Flux de trésorerie d’exploitation moins achats de biens, usines et équipements. Il s’agit d’un calcul du journaliste, pas d’une mesure GAAP. La période d’Apple s’est terminée le 28 mars ; celle d’Alphabet le 30 juin. Les multiples reflètent les dernières transactions disponibles autour de 14h55 HAE.
Le chiffre d’Apple après immobilisations équivalait à 94,7 % du flux de trésorerie d’exploitation. Le chiffre comparable d’Alphabet n’était que de 5,0 %.
Le flux de trésorerie disponible d’Alphabet au deuxième trimestre était négatif de 5,86 milliards de dollars. Cela malgré une croissance du chiffre d’affaires de 24 % et une croissance du cloud de 82 %.
Apple n’évite pas les gros investissements technologiques. La recherche et développement a augmenté de 33 % à 22,31 milliards de dollars au premier semestre. Le dépôt cite des coûts d’infrastructure et de personnel plus élevés.
L’analyste de Baird, William Power, a qualifié Apple de « port dans la tempête » pour les dépenses d’investissement en logiciels et technologies mégacapitalisées. Il a relevé son objectif de 310 $ et maintenu une recommandation Surperformance. Le prix du marché avait déjà dépassé son objectif. Investing.com
Power a également qualifié la valorisation d’Apple d’élevée par rapport à sa fourchette historique de négociation. L’action s’échangeait à 40,3 fois les bénéfices sur 12 mois glissants, contre 16,0 fois pour Alphabet.
Apple publiera ses résultats du troisième trimestre fiscal le 30 juillet. Sa conférence téléphonique débutera à 17h00 HAE.
Le trimestre de mars a créé une base de comparaison exigeante. Le chiffre d’affaires a augmenté de 17 %, tandis que les ventes d’iPhone ont grimpé de 22 % et les services de 16 %.
La marge brute des services a atteint 76,7 %, contre 38,7 % pour les produits. Cet écart est central dans l’argument d’investissement d’Apple pour la rétention de trésorerie.
Le S&P 500 et le Nasdaq restaient en voie de subir une deuxième semaine consécutive de pertes. Les coûts d’investissement en IA et la consommation de trésorerie restaient des préoccupations centrales du marché.
Risques : Les coûts de la mémoire restent un frein aux marges, selon Baird. Le multiple de 40 fois d’Apple laisse peu de place à une perspective faible. Un ralentissement de la croissance de l’iPhone ou des services pourrait rapidement annuler le gain de vendredi.
La séance de vendredi a valorisé Apple comme le refuge du marché pour les dépenses d’investissement en IA. L’écart de flux de trésorerie explique cette étiquette. Le multiple de 40 fois en montre le coût.
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