NEW YORK, 21 juillet 2026, 17:10 HAE
- Les marchés au comptant américains sont fermés. Alphabet a terminé à 347,15 $, en baisse de 1,4 %.
- Les dépenses d’investissement estimées pour le deuxième trimestre, d’environ 45 milliards de dollars, représentent 38,5 % des revenus prévus.
- Alphabet publiera ses résultats mercredi, avec une conférence téléphonique prévue à 16h30, heure de l’Est.
Alphabet a reculé de 1,4 % à 347,15 $ mardi avant la publication de ses résultats du deuxième trimestre. Les premières données montrent une croissance des dépenses d’investissement approchant 100 %, contre une hausse des ventes de 21,3 %.
Le Nasdaq Composite a augmenté de 1,29 %. Il y avait une différence de 2,7 points de pourcentage en performance. Les marchés au comptant américains n’étaient pas ouverts au moment de la publication.
Les dépenses d’investissement trimestrielles pourraient approcher 45 milliards de dollars, soit près du double du montant de l’année précédente. Les prévisions de revenus s’élèvent à 116,93 milliards de dollars. Cela placerait les capex à 38,5 % des revenus, contre 23,3 %.
La hausse attendue des dépenses d’investissement totalise 22,6 milliards de dollars, tandis que les gains de revenus anticipés s’élèvent à 20,5 milliards de dollars. Cela signifie que la croissance des dépenses dépasserait l’augmentation des ventes de près de 2,1 milliards de dollars. Cette mesure évalue l’intensité de trésorerie plutôt que le bénéfice net.
Cette comparaison s’appuie sur les dépôts de la société et les premières projections des analystes. Tous les chiffres du T2 2026 en dollars sont encore provisoires.
| Indicateur | T2 2025 réel | T2 2026 préliminaire | Évolution |
|---|---|---|---|
| Revenu total | 96,43 milliards de dollars | 116,93 milliards de dollars | +21,3 % |
| Dépenses d’investissement | 22,45 milliards de dollars | environ 45,00 milliards de dollars | +100,5 % |
| Capex en part du revenu | 23,3 % | 38,5 % | +15,2 points |
| Revenu Google Cloud | 13,62 milliards de dollars | environ 22,34 milliards de dollars | +64,0 % |
| Revenu publicitaire Google | 71,34 milliards de dollars | environ 81,11 milliards de dollars | +13,7 % |
Le cloud reste le principal moteur de croissance, mais il n’est pas le seul contributeur au financement. Avec une hausse de 64 %, le revenu cloud estimé s’élève à environ 22,3 milliards de dollars. Cela représente 19 % des ventes totales et 43 % du revenu incrémental.
Le revenu publicitaire de Google devrait augmenter de 13,7 %, soit une hausse d’environ 9,8 milliards de dollars. Cela maintiendrait la publicité à près de 69 % du revenu total de l’entreprise. La recherche et la publicité restent les principaux moteurs des bénéfices.
Les résultats cloud du premier trimestre ont dépassé les attentes, avec un revenu en hausse de 63 % à 20,0 milliards de dollars et une marge opérationnelle de 32,9 %. Le carnet de commandes s’élevait à 462 milliards de dollars. La direction prévoyait qu’un peu plus de la moitié du carnet serait converti dans les 24 prochains mois.
Le flux de trésorerie disponible du premier trimestre a atteint 10,1 milliards de dollars après des dépenses d’investissement de 35,7 milliards de dollars. Les prévisions de dépenses d’investissement pour l’année entière restent entre 180 et 190 milliards de dollars. Les émissions d’actions, qui totalisent environ 85 milliards de dollars, représentent près de 46 % du point médian de cette fourchette de prévisions.
L’exécution produit ajoute désormais de la complexité à ce signal de demande. Mardi, Google a lancé trois modèles Gemini à moindre coût. L’entreprise n’a pas fourni de calendrier actualisé pour Gemini 3.5 Pro, qui reste reporté depuis juin.
« La stratégie de Google tourne autour de l’écosystème », a déclaré Dave Wagner, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors. Il a qualifié le codage IA de « préoccupation très réelle et croissante ». Reuters
Les actions Alphabet ont reculé de 2,9 % sur la semaine se terminant le 17 juillet. À la clôture du marché mardi, le titre était en baisse de 3,4 % par rapport à son niveau du 14 juillet. Malgré ce repli, Alphabet reste en hausse de près de 13 % depuis le début de l’année.
Cette semaine commence avec des résultats attendus avant un appel à 16h30, heure de l’Est, mercredi. Les observateurs du marché se concentrent sur la rentabilité du cloud, les prévisions de dépenses d’investissement pour 2027 et le calendrier de déploiement de Gemini. Dépasser les prévisions de revenus pourrait ne pas suffire à dissiper les inquiétudes concernant les retours sur investissement accru.
Les risques d’exécution et de financement restent des préoccupations majeures. Une augmentation des dépenses d’investissement, une baisse des marges bénéficiaires du cloud, une dilution supplémentaire des actions ou de nouveaux retards dans le modèle pourraient exercer une pression à la baisse sur l’action.
Les principaux chiffres à surveiller mercredi sont les dépenses d’investissement, la marge du cloud et le flux de trésorerie disponible. Ceux-ci indiqueront si les rendements opérationnels sont en phase avec les tendances de dépenses.
