SAN JOSE, Californie, 15 août 2026, 07:39 PDT — Les actions de PayPal Holdings, Inc. NASDAQ:PYPL ont terminé à 61,67 $ vendredi, au-dessus de l’offre de rachat de 60,50 $ que la société a refusée le mois précédent. Les marchés américains au comptant sont désormais fermés pour le week-end.
- PayPal a clôturé 1,9 % au-dessus de l’offre divulguée faite en juillet.
- Chaque dollar supplémentaire par action augmente la valeur des capitaux propres d’environ 876 millions de dollars.
- L’objectif consensuel de Wall Street de 55,72 $ est inférieur de 9,6 % au cours de clôture de vendredi.
La prime indique que les investisseurs anticipent que Stripe et Advent International pourraient devoir améliorer leur offre, ou que le redressement indépendant de PayPal pourrait justifier une valorisation plus élevée. Les négociations restent en cours, sans accord finalisé.
Le marché ne reflète pas la certitude. À la clôture de vendredi, la valeur des capitaux propres s’élève à environ 54,0 milliards de dollars selon le calcul de l’offre initiale, soit seulement 1,0 milliard de plus que l’offre rapportée de 53 milliards de dollars. Atteindre 70 $ exigerait 7,3 milliards de dollars supplémentaires par rapport à la valeur de clôture de vendredi.
| Scénario de prix de rachat | Valeur estimée des capitaux propres | Différence par rapport à l’offre de 60,50 $ | Prime par rapport à la clôture de vendredi |
|---|---|---|---|
| 60,50 $ | 53,0 milliards de dollars | — | -1,9 % |
| 61,67 $ | 54,0 milliards de dollars | +1,0 milliard de dollars | — |
| 65,00 $ | 56,9 milliards de dollars | +3,9 milliards de dollars | +5,4 % |
| 70,00 $ | 61,3 milliards de dollars | +8,3 milliards de dollars | +13,5 % |
L’offre précédente comprenait environ 50 milliards de dollars de financement bancaire engagé, avec le soutien de JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) et Morgan Stanley NYSE:MS, selon Reuters. Le conseil d’administration de PayPal a jugé le prix de l’offre insuffisant et a également pris en compte des préoccupations concernant le financement et les risques antitrust.
Toute offre augmentée devrait dépasser la base opérationnelle renforcée de PayPal. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre s’est élevé à 8,68 milliards de dollars, dépassant les prévisions d’environ 210 millions de dollars. Le flux de trésorerie disponible a connu une forte hausse, bien que la croissance des comptes actifs soit restée minime.
| Mesure du deuxième trimestre | Rapporté | Comparaison | Pertinence pour les investisseurs |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 8,68 milliards de dollars | En hausse de 4,8 % sur un an | 210 millions de dollars au-dessus de l’estimation consensuelle |
| BPA ajusté | 1,38 $ | Le consensus était de 1,28 $ | 7,8 % mieux que prévu |
| Comptes actifs | 439 millions | En hausse de 0,3 % sur un an | Échelle inchangée, croissance minimale |
| Flux de trésorerie disponible | 1,78 milliard de dollars | Bond de 157 % sur l’année | Permet le rachat d’actions |
| Rachats d’actions | 1,50 milliard de dollars | Environ 33 millions d’actions | Réduit le nombre d’actions en circulation |
L’analyste de Cantor Fitzgerald, Ramsey El-Assal, a réalisé une valorisation par somme des parties pour les principales divisions de PayPal. Selon El-Assal, « une offre d’environ 70 $/action pourrait peut-être mieux refléter » la valeur intrinsèque. Ce chiffre est supérieur de 13,5 % au cours de clôture de vendredi. Analyse Cantor
Les perspectives de Wall Street varient. L’objectif moyen de 55,72 $ est inférieur à l’offre rejetée et au cours actuel. Cependant, plusieurs objectifs post-résultats atteignent 65–70 $, ce qui pourrait être le niveau requis pour obtenir le soutien du conseil d’administration de tout acheteur potentiel.
| Recommandation des analystes | Note | Objectif de cours | Par rapport à 61,67 $ |
|---|---|---|---|
| Consensus de 47 analystes | Conserver : 9 Achat, 34 Conserver, 4 Vente | 55,72 $ | -9,6 % |
| Argus | Achat | 70,00 $ | +13,5 % |
| RBC Capital | Surperformance | 65,00 $ | +5,4 % |
| JPMorgan | Neutre | 65,00 $ | +5,4 % |
| Citigroup | Neutre | 61,00 $ | -1,1 % |
| Barclays | Pondération égale | 57,00 $ | -7,6 % |
La semaine à venir sera centrée sur les communications officielles. Les investisseurs doivent surveiller la confirmation d’un prix d’accord, les mises à jour du financement, un dépôt auprès de la SEC ou un rejet sans équivoque. Les discussions en cours à elles seules peuvent ne pas justifier le maintien d’une prime plus large.
Le test autonome présente moins de complexité. Les augmentations du paiement en marque propre, la monétisation de Venmo et la réalisation d’efficacités de coûts doivent soutenir le choix de renoncer au cash par rapport à ce que propose le marché. Avec 439 millions de comptes, PayPal conserve une taille stratégique, bien que le rythme de croissance des comptes reste lent.
Risques : Les discussions sont privées et pourraient se conclure sans parvenir à un accord. Des problèmes de financement ou de réglementation pourraient réduire la valeur de l’accord. Si les négociations échouent, les actions PayPal pourraient revenir à des niveaux plus proches des estimations de bénéfices, sous le cours de clôture de vendredi.
