HONG KONG, 21 de agosto de 2026, 07:20 HKT — Las acciones de Hong Kong comienzan a cotizar a las 09:30 HKT mientras los mercados estadounidenses permanecen cerrados.
- Los Laboratorios de IA de Alibaba reportaron una pérdida equivalente a 2,5 veces el EBITA ajustado de IA Cloud.
- Los ingresos de la nube aumentaron un 45% y los gastos de capital trimestrales se dispararon un 75%.
- BABA se recuperó de las pérdidas iniciales tras los resultados para cerrar la sesión regular en EE. UU. con una subida de aproximadamente el 1,3%.
Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA; HKG:9988) dio su señal más fuerte hasta ahora de que su infraestructura de IA es rentable. El EBITA ajustado de IA Cloud se disparó a RMB5,63 mil millones en el trimestre de junio, más del doble respecto al período anterior. Sin embargo, el segmento de Laboratorios y Aplicaciones de IA registró una pérdida de RMB13,86 mil millones, que fue 2,46 veces mayor que la ganancia de la unidad de nube.
La división tiene mayor relevancia que la caída principal en las ganancias. Indica que la demanda comercial de IA avanza más rápido que las ganancias generales del grupo, al tiempo que resalta los gastos involucrados en el desarrollo de modelos y aplicaciones para consumidores.
| Métrica del grupo | Trimestre de junio de 2026 | Trimestre de junio de 2025 | Cambio |
|---|---|---|---|
| Ingresos | RMB268,95 mil millones | RMB247,65 mil millones | sube 9% |
| Ingresos operativos | RMB15,16 mil millones | RMB35,93 mil millones | baja 57% |
| Ingresos netos | RMB10,44 mil millones | RMB42,38 mil millones | baja 75% |
| Flujo de caja libre | -RMB44,67 mil millones | -RMB18,82 mil millones | El flujo de salida aumentó en RMB25,86 mil millones |
Los ingresos aumentaron un 9% hasta alcanzar RMB268,95 mil millones. El ingreso neto disminuyó un 75% hasta RMB10,44 mil millones. La caída en las ganancias fue impulsada por una reducción en los ingresos operativos y menores retornos de inversión. El gasto de capital impactó el flujo de caja de forma independiente, resultando en una salida de flujo de caja libre de RMB44,67 mil millones.
La economía de la nube mejoró rápidamente. Los ingresos subieron un 45% hasta RMB48,44 mil millones. El EBITA ajustado saltó un 133%, con su margen aumentando a aproximadamente 12% desde 7%. El director financiero Toby Xu dijo que este resultado permitió a Alibaba una “inversión disciplinada y sostenida en IA.” Comunicado de relaciones con inversionistas de Alibaba
| Unidad operativa | Ingresos | Crecimiento de ingresos | EBITA ajustado |
|---|---|---|---|
| IA Cloud y Cómputo | RMB48,44 mil millones | sube 45% | RMB5,63 mil millones |
| Laboratorios y Aplicaciones de IA | RMB3,34 mil millones | sube 16% | -RMB13,86 mil millones |
| Comercio electrónico en China | RMB205,86 mil millones | sube 4% | RMB39,75 mil millones |
Los ingresos por productos impulsados por IA totalizaron RMB12,38 mil millones, representando aproximadamente el 26% de las ventas de IA Cloud. La gerencia informó que este segmento logró un crecimiento de tres dígitos por duodécimo trimestre consecutivo.
La prueba más desafiante se encuentra debajo de la línea del segmento. Los Laboratorios de IA registraron un aumento del 330% en las pérdidas mientras Alibaba invertía en el desarrollo de modelos de frontera y la inferencia Qwen. El director ejecutivo Eddie Wu declaró que los esfuerzos de monetización aún no son suficientes. Wu anticipa mayores retornos cuando se utilicen chips T-Head propios en lugar de chips comerciales en los centros de datos.
| Indicador de inversión en IA | Valor más reciente | Lectura para inversores |
|---|---|---|
| Capex trimestral | RMB67,68 mil millones | Sube 75% respecto al año anterior |
| Presupuesto trianual de IA/nube | RMB380 mil millones | 17,8% de esto asignado en el trimestre |
| Gasto total hasta junio | Aproximadamente RMB190 mil millones | Casi la mitad asignado |
| Meta de recuperación para la gerencia | Dentro de tres años | Depende de los niveles actuales de margen bruto promedio |
El gasto de capital aumentó en RMB29,00 mil millones respecto al año anterior, superando la caída de RMB25,86 mil millones en el flujo de caja libre. Reuters informó que para junio, Alibaba había utilizado casi la mitad de su plan de inversión de RMB380 mil millones. La gerencia anticipa que las inversiones de capital vinculadas a IA alcanzarán el punto de equilibrio en tres años.
La acción cambió de rumbo mientras los inversores separaban el impulso de la nube de las preocupaciones por el gasto. BABA bajó al inicio pero cerró la sesión regular de Nueva York aproximadamente un 1,3% arriba. Las acciones se situaron en torno a $130,20 después del cierre a las 18:59 EDT, aproximadamente un 5% por encima de su cierre del 14 de agosto.
| Analista | Firma | Calificación | Objetivo | Fecha |
|---|---|---|---|---|
| Joyce Ju | Bank of America Securities | Comprar | $172 | 20 de agosto de 2026 |
| Jiong Shao | Barclays | Comprar | $195 | 14 de julio de 2026 |
| Robin Zhu | Bernstein | Comprar | $180 | 13 de julio de 2026 |
| Gary Yu | Morgan Stanley | Sobreponderar | $180 | 8 de julio de 2026 |
| Alicia Yap | Citi | Comprar | $192 | 8 de julio de 2026 |
Los analistas en general mantienen una perspectiva positiva, aunque sus pronósticos ahora se ven puestos a prueba por la generación de efectivo. Gary Yu de Morgan Stanley había proyectado un crecimiento del 45% en la nube y un margen de aproximadamente el 11% antes de los resultados. Alibaba igualó estas cifras. Persiste la incertidumbre sobre la velocidad con la que AI Labs puede reducir sus pérdidas.
Riesgos: La reducción del impulso económico en China puede afectar los flujos de efectivo provenientes del comercio. Un aumento en los costos de chips podría resultar en niveles sostenidos y altos de gasto de capital. Las restricciones tecnológicas entre EE. UU. y China podrían restringir aún más la disponibilidad de hardware avanzado.
La próxima semana comienza con el enfoque en la respuesta de Hong Kong a la reversión de EE. UU. Los inversores están monitoreando las tendencias en las reservas de la nube, los gastos de inferencia de Qwen y las señales de recompras más grandes. El principal punto de referencia es claro: las ganancias de AI Cloud deben comenzar a cerrar la brecha con las pérdidas de AI Labs.
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