NEW YORK, 20. März 2026, 19:38 EDT
Die Aktien des Fundrise Innovation Fund stiegen am Freitag den zweiten Tag in Folge stark an und schlossen bei 117,70 $ – ein Sprung von 54,5 % gegenüber dem Schlusskurs von 76,16 $ am Donnerstag. Der Fonds hatte erst am Vortag sein NYSE-Debüt gefeiert. Verglichen mit dem zuletzt gemeldeten Nettoinventarwert vom 2. März, der bei 18,26 $ pro Aktie lag, wurde der VCX-Kurs zu mehr als dem Sechsfachen dieses Wertes gehandelt.
Das ist bedeutsam: VCX ist eines der wenigen börsennotierten Vehikel, das Privatanlegern Zugang zu privaten Tech-Unternehmen verschafft, während der Großteil des KI-Booms an den öffentlichen Märkten unerreichbar bleibt. Fundrise investiert zum 15. Februar 43,8 % des Portfolios in künstliche Intelligenz, angeführt von Anthropic, Databricks und OpenAI. Private Unternehmen machten 85 % des Fonds aus.
Der Fonds strebte eine Direktnotierung am oder nach dem 10. März an, wodurch die aktuellen Aktien öffentlich gehandelt werden können, ohne neues Kapital aufzunehmen. Dieser Zeitplan wurde verschoben, nachdem der Iran-Krieg die Märkte erschütterte, die Volatilität anstieg und der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus ins Stocken geriet, wie das Wall Street Journal diese Woche berichtete. Letztlich fand der Börsengang dennoch statt – was darauf hindeutet, dass die Nachfrage groß genug war, um den makroökonomischen Schock zu ignorieren und sich einen Anteil an privater KI zu sichern.
VCX ist als geschlossener Fonds strukturiert, das heißt, es gibt eine festgelegte Anzahl von Anteilen, die an einer Börse zu Marktpreisen gehandelt werden – Preise, die vom zugrunde liegenden Vermögenswert abweichen können. Laut Investor.gov eignet sich diese Struktur oft für weniger liquide Anlagen wie Beteiligungen an privaten Unternehmen. Dennoch könnten Anleger gezwungen sein, einen Aufschlag auf den Nettoinventarwert zu zahlen.
Fundrise präsentiert seinen Börsengang als Vorstoß, privaten Märkten für Kleinanleger zugänglich zu machen. In einer Erklärung vom 3. März sagte CEO Ben Miller, VCX solle es „jedem, unabhängig vom Vermögen“, ermöglichen, in private Tech-Firmen zu investieren. Das Unternehmen erwartet, dass der Fonds mit über 100.000 Anlegern und rund 650 Millionen Dollar Nettovermögen startet. Business Wire
Die Konstruktion könnte die Kursbewegungen verstärken. Bereits im Januar hieß es in Proxy-Filings, dass jeder, der vor dem 1. März Anteile erwirbt, einer sechsmonatigen Haltefrist unterliegt – eine Maßnahme, die der Vorstand als Möglichkeit präsentierte, anfängliche Verkäufe zu begrenzen und dem Markt Zeit zu geben, eine Preisspanne zu finden. Am Donnerstag zeigte NYSE-Daten, dass VCX eine Volatilitätsunterbrechung auslöste.
Börsennotierte Konkurrenten boten bislang keine ruhige Fahrt. Robinhoods RVI im Wert von 658,4 Millionen Dollar, der am 6. März mit 25 $ pro Aktie startete, gab die Richtung vor. Destiny Tech100, ein weiterer börsennotierter Fonds mit privaten Tech-Beteiligungen, notierte laut CEF Connect-Daten am 19. März mit einem Aufschlag von 25,2 % auf den Nettoinventarwert. Morningstars Jack Shannon, von Reuters zum DXYZ-Anstieg 2024 zitiert, brachte es auf den Punkt: Anleger sollten „an der Seitenlinie bleiben“. Reuters
Hier ist das Risiko in einfachen Worten: Laut dem Investment Company Institute können traditionelle geschlossene Fonds über oder unter ihrem Nettoinventarwert schwanken – alles hängt davon ab, wie der Markt gerade gestimmt ist oder was die Anleger im Moment denken. Das bedeutet: Wenn die Stimmung abkühlt, sitzen späte Käufer in der Falle – Aufschläge können schneller verschwinden, als das zugrunde liegende Portfolio mithalten kann.
