NEW YORK, 20 mars 2026, 19:38 EDT
Les actions du Fundrise Innovation Fund ont bondi pour la deuxième journée consécutive vendredi, clôturant à 117,70 $—soit une hausse de 54,5 % par rapport à la clôture de jeudi à 76,16 $. Le fonds venait tout juste de faire ses débuts à la NYSE la veille. Comparé à sa dernière valeur liquidative rapportée au 2 mars, qui s’élevait à 18,26 $ par action, le prix du VCX se négociait à plus de six fois ce montant.
C’est significatif : VCX se distingue comme l’un des rares véhicules cotés offrant aux investisseurs particuliers un accès aux entreprises technologiques privées, alors que la plupart de la hausse liée à l’IA reste hors de portée sur les marchés publics. Fundrise consacre 43,8 % de son portefeuille à l’intelligence artificielle au 15 février, avec en tête Anthropic, Databricks et OpenAI. Les entreprises privées représentaient 85 % du fonds.
Le fonds visait une cotation directe à partir du 10 mars, permettant aux actions existantes d’être échangées publiquement sans lever de nouveaux capitaux. Ce calendrier a été repoussé, après que la guerre en Iran a secoué les marchés, accru la volatilité et perturbé le transport maritime dans le détroit d’Hormuz, selon le Wall Street Journal cette semaine. Finalement, le lancement a tout de même eu lieu—suggérant qu’il y avait suffisamment de demande pour ignorer le choc macroéconomique et saisir une part de l’exposition à l’IA privée.
VCX fonctionne comme un fonds fermé, ce qui signifie qu’il émet un nombre fixe d’actions qui s’achètent et se vendent en bourse à des prix de marché—des prix qui peuvent diverger de la valeur des actifs sous-jacents. Selon Investor.gov, ce type de structure convient souvent à des actifs moins liquides comme des participations dans des entreprises privées. Cependant, les investisseurs pourraient se retrouver à payer une prime au-dessus de la valeur liquidative.
Fundrise présente son lancement comme une initiative visant à rendre les marchés privés accessibles aux petits investisseurs. Dans un communiqué du 3 mars, le directeur général Ben Miller a déclaré que VCX vise à permettre à « n’importe qui, quel que soit son patrimoine » d’investir dans des entreprises technologiques privées. La société s’attend à ce que le fonds débute avec plus de 100 000 investisseurs et environ 650 millions de dollars d’actifs nets. Business Wire
Le dispositif pourrait amplifier l’activité. En janvier, des documents déposés indiquaient que toute personne achetant des actions avant le 1er mars serait soumise à une période de blocage de six mois—une mesure présentée par le conseil comme un moyen de limiter les ventes initiales et de laisser le marché établir une fourchette de prix. Jeudi, les données de la NYSE montrent que VCX a déclenché une suspension de volatilité.
Les pairs cotés n’ont pas vraiment offert un parcours sans heurts. Le RVI de Robinhood, d’une valeur de 658,4 millions de dollars, qui a commencé à être négocié le 6 mars à 25 $ par action, a donné le ton. Destiny Tech100, un autre fonds coté détenant des participations dans des entreprises technologiques privées, affichait une prime de 25,2 % par rapport à la valeur liquidative au 19 mars, selon les données de CEF Connect. Jack Shannon de Morningstar, cité par Reuters à propos du rallye 2024 de DXYZ, l’a dit sans détour : les investisseurs devraient « rester sur la touche ». Reuters
Voici le risque en termes simples : selon l’Investment Company Institute, les fonds traditionnels à capital fixe peuvent fluctuer au-dessus ou en dessous de leur valeur liquidative, tout dépend de l’humeur du marché ou de ce que pensent les investisseurs à un moment donné. Cela signifie que si le sentiment se refroidit, les acheteurs tardifs en paient le prix—les primes peuvent disparaître plus vite que le portefeuille sous-jacent ne peut suivre.
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