NEW YORK, 12. März 2026, 15:35 Uhr EDT
MARA Holdings sprang am Donnerstagnachmittag um etwa 1,1 % auf 8,64 $, während andere Bitcoin-Miner Verluste verzeichneten und der Bitcoin selbst um 0,5 % auf 70.331 $ fiel. Riot Platforms verloren 1,4 %; CleanSpark rutschte um 3,6 % ab.
Dies rückt nun stärker in den Fokus, da MARA weiterhin stark von Bitcoin abhängig ist. Zum 31. Dezember hielt das Unternehmen 53.822 Bitcoin – zum Jahresende laut dem Jahresbericht vom 2. März mit rund 4,7 Milliarden Dollar bewertet –, obwohl das Management verstärkt auf KI und Hochleistungsrechnen setzt, die beide enorme Energiemengen für riesige Datenaufgaben benötigen.
Am 26. Februar gab das Unternehmen bekannt, eine strategische Vereinbarung mit Starwood getroffen zu haben, um ausgewählte US-Mining-Standorte in digitale Infrastruktur für Enterprise-, Hyperscale- und KI-Kunden umzuwandeln. Die beiden Unternehmen planten etwa 1 Gigawatt Rechenzentrumskapazität in naher Zukunft, mit dem Ziel, langfristig über 2,5 GW zu erreichen. Bemerkenswert ist, dass bestimmte Standorte je nach Preisentwicklung und Nachfrage zwischen Bitcoin-Mining und KI-Computing wechseln könnten.
Fred Thiel, CEO, verwies darauf, dass MARAs Standorte Kunden einen „vorhersehbaren Zugang zu Energie im großen Maßstab“ bieten. Barry Sternlicht von Starwood brachte es auf den Punkt: Rechenzentren „treiben die moderne Wirtschaft an.“ MARA
Die Expansionsoffensive kam zusammen mit einer Reihe harter Zahlen. MARAs 10-K meldete für 2025 einen Umsatzanstieg um 38 % auf 907,1 Millionen Dollar. Dennoch drehte das Ergebnis deutlich ins Minus – der auf MARA entfallende Nettoverlust lag bei etwa 1,31 Milliarden Dollar, nachdem im Vorjahr noch ein Gewinn von 541,3 Millionen Dollar erzielt worden war. Das Unternehmen verbuchte zudem einen Verlust von 422,2 Millionen Dollar durch Änderungen des Bitcoin-Fair-Value und schrieb 82,8 Millionen Dollar auf Goodwill ab.
MARA förderte 2025 insgesamt 8.799 Bitcoin, ein Rückgang gegenüber 9.430 im Vorjahr. Dennoch stiegen die Durchschnittspreise für die geschürften Coins auf 101.221 $ von 66.249 $. Ab der zweiten Jahreshälfte 2025 begann das Unternehmen, einen Teil seiner Bitcoin zu verkaufen, um Betriebskosten zu decken, und plant, auch dieses Jahr weiterhin opportunistisch Bestände zu veräußern.
Branchenweit zeichnen sich ähnliche Zahlen ab. Bitfarms-CEO Ben Gagnon sagte gegenüber Reuters, dass KI- und HPC-Kunden „stabile, langfristige Einnahmen“ versprechen. Bereits im Dezember berichtete Reuters, dass Hut 8 einen KI-Rechenzentrums-Mietvertrag über 7 Milliarden Dollar abgeschlossen hat – ein Zeichen dafür, dass ehemalige Bitcoin-Miner auf die steigende Nachfrage nach KI-Infrastruktur setzen. Reuters
Der KI-Aspekt ist noch längst nicht in trockenen Tüchern. Laut MARAs 8-K steht Starwood vor einer Checkliste: Due Diligence, Genehmigungen, Stromversorgung und das Gewinnen eines Hyperscale-Cloud-Kunden – all das muss passieren, bevor ein Projekt wirklich grünes Licht bekommt.Im 10-K wurden die Risiken nicht beschönigt. Große Kapitalabrufe stehen bevor, die Kontrolle über Entscheidungen im Joint Venture kann begrenzt sein, und es besteht immer das Risiko einer Verwässerung – oder sogar, dass Land verkauft werden muss – falls die Finanzierung versiegt oder Verhandlungen scheitern. Mieter, Genehmigungen und Zeitpläne könnten ebenfalls nicht zusammenpassen, was das Vorhaben ins Stocken bringen könnte.
Bisher scheinen die Investoren bereit zu sein, einen Teil von MARAs KI-Potenzial einzupreisen, obwohl das Schicksal der Aktie weiterhin an Bitcoin gebunden ist. Die Rallye am Donnerstag deutete darauf hin, dass beide Narrative aktiv sind, aber eine größere Bewegung hängt wahrscheinlich von den Entwicklungen im Kryptobereich ab und davon, ob der Starwood-Plan tatsächlich zu Mietverträgen und Baufinanzierung führt.
