NEW YORK, 26. Juli 2026, 13:06 EDT
- Oracle beendete die Freitagssitzung bei 114,99 $, ein Rückgang von 4,2 %. Die Aktien fielen in der Woche um 9,0 %.
- Der Pentagon-Deal umfasst einen Basiswert von 3,31 Milliarden $ mit einer maximalen Obergrenze von 6,99 Milliarden $.
- Frühe Schätzungen deuten darauf hin, dass der Rückgang des Eigenkapitalwerts am Freitag bei fast 14,5 Milliarden $ lag, etwa 2,1-mal höher als die gesamte Vertragsobergrenze.
Die Aktien von Oracle NYSE:ORCL fielen in der vergangenen Woche um 9,0 % und schlossen am Freitag bei 114,99 $. Die Aktie verzeichnete im letzten Handelstag einen Rückgang von 4,2 %. Die US-Bargeldmärkte öffneten am Sonntag nicht.
Die Wende bei Oracle war ausgeprägt. Die Aktie lag vor der Freitagsöffnung um 2,9 % im Plus, bevor das Handelsvolumen auf 46,4 Millionen Aktien anstieg, etwa das 1,5-fache des üblichen Niveaus.
Die Vergabe erregte wegen ihrer Größe in den Schlagzeilen Aufmerksamkeit, aber ihr jährliches Ausmaß ist vergleichsweise bescheiden.
Die fünfjährige Basis beträgt 3,31 Milliarden $, was bei gleichmäßiger Verteilung etwa 662 Millionen $ pro Jahr entspricht. Das entspricht etwa 1,0 % des erwarteten Umsatzes von Oracle im Geschäftsjahr 2026.
Der Höchstbetrag entspricht durchschnittlich 699 Millionen $ über ein Jahrzehnt. Die Gesamtkapazität macht nur 1,1 % von Oracles 638 Milliarden $ an Auftragsbestand aus.
| Skalenvergleich | Ungefähre Summe | Relative Größe |
|---|---|---|
| Rückgang des Eigenkapitalwerts am Freitag | 14,5 Milliarden $ | 2,1-mal das Vertragsmaximum |
| Pentagon-Vertragsmaximum | 6,99 Milliarden $ über 10 Jahre | Entspricht 1,1 % des Auftragsbestands |
| Basiszeitraum, fünf Jahre, jährlich ausgedrückt | 662 Millionen $ | 1,0 % des prognostizierten Umsatzes GJ2026 |
| Prognose des freien Cashflows für GJ2026 | Minus 23,7 Milliarden $ | Defizit beim 3,4-fachen der Vertragsobergrenze |
| Erwartete Finanzierung für GJ2027 | Rund 40 Milliarden $ | 5,7-mal die Vertragsobergrenze |
Marktzahlen basieren auf dem Schlusskurs vom Freitag und gehen von 2,88 Milliarden umlaufenden Aktien aus. Vertrags- und Finanzdaten stammen aus Oracles eigenen Einreichungen. Berechnungen sind erste Schätzungen und wurden gerundet.
Der Vertrag ist als Rahmenvereinbarung mit unbestimmter Lieferung und unbestimmter Menge strukturiert. Er vereint Software, Cloud-Angebote und Support für mehrere Verteidigungsbehörden. Käufe erfolgen über separate Einzel- oder Lieferaufträge. Die Obergrenze stellt keinen garantierten Umsatz dar.
Oracles Executive Vice President für Regierungsangelegenheiten, Kim Lynch, beschrieb die Änderung als „einen standardisierteren und effizienteren Weg“. Das Pentagon rechnet mit Einsparungen für Steuerzahler von mindestens 441 Millionen $. Oracle
Oracles Cloud-Sparte wächst weiterhin rasant, mit einem Anstieg des Infrastrukturumsatzes im Geschäftsjahr 2026 um 77 % auf 18,1 Milliarden $. Der Infrastrukturumsatz stieg im vierten Quartal um 93 %.
Die Expansion erforderte erhebliche Barmittel. Der freie Cashflow für das Geschäftsjahr 2026 lag bei minus 23,7 Milliarden $. Oracle rechnet für das Geschäftsjahr 2027 mit rund 40 Milliarden $ an Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung, einschließlich eines zuvor bekannt gegebenen 20-Milliarden-$-Aktienprogramms.
Nach Oracles Juni-Ergebnissen erklärte eMarketer-Analyst Jacob Bourne: „Die Finanzierungsfrage wird schwieriger, nicht leichter.“ Der Pentagon-Vertrag hat auf diese Berechnungen kaum Einfluss. Reuters
Am 9. Juli stufte S&P Global Ratings (NYSE:SPGI) Oracle auf BBB- herab, die unterste Stufe des Investment-Grade-Bereichs. Die Agentur verwies auf sinkenden Cashflow und höheres Geschäftsrisiko, behielt aber einen stabilen Ausblick bei.
Am Freitag verzeichneten große Cloud- und Softwareaktien geringere Schwankungen. Microsoft NASDAQ:MSFT blieb weitgehend unverändert. Die Aktien von Amazon.com NASDAQ:AMZN fielen um 0,7 %, während Alphabet NASDAQ:GOOGL um 0,6 % zulegte. SAP SE NYSE:SAP sprang nach starken Cloud-Ergebnissen um 9,3 %.
Oracles Wochenrückgang übertraf die Verluste des breiteren Marktes. Der Nasdaq Composite fiel um 2,1 %, und der S&P 500 sank um 0,6 %. Die Diskrepanz zeigt, dass Oracles Abhängigkeit von der Finanzierung den Druck auf den Technologiesektor verstärkte.
Neue Maßstäbe werden in der kommenden Woche gesetzt, wenn Microsoft am Mittwoch, den 29. Juli, und Amazon am Donnerstag, den 30. Juli, berichten. Die Zahlen der Unternehmen zum Cloud-Ausbau und zu Investitionsausgaben könnten die Prognosen für Oracles Infrastrukturentwicklung beeinflussen.
Marktteilnehmer werden diese Ausgabenprognosen genau prüfen. Technologiewerte gaben am Donnerstag nach, als die Alphabet-Ergebnisse erneut Sorgen über die Kosten der KI-Infrastruktur auslösten.
Risiken: Die Obergrenze des Pentagon-Vertrags umfasst fünf optionale Jahre und ist von den Aufträgen der Behörde abhängig. Ein beschleunigter Cloud-Rollout könnte Oracles Cashflow steigern. Schwächere Kundennachfrage oder steigende Finanzierungskosten würden die Belastung erhöhen.
