STARBASE, Texas, 5. September 2026, 12:05 Uhr CDT — Space Exploration Technologies Corp. NASDAQ:SPCX steht diese Woche vor ihrem nächsten Test als börsennotiertes Unternehmen. Bis zu 378,1 Millionen Aktien werden am Mittwoch und Donnerstag zum Verkauf freigegeben.
Diese Summe entspricht 7,7 Tagen des Handelsvolumens vom Freitag. Das klingt beeindruckend. Doch es handelt sich um bestehende Aktien, nicht um eine Neuemission, und die Freigabe bedeutet nicht, dass die Inhaber verkaufen werden.
SpaceX schloss am Freitag bei 147,95 $, ein Minus von 1,2 % für die Sitzung. Die Aktien liegen weiterhin 9,6 % über dem Ausgabepreis des Börsengangs im Juni von 135 $ und haben in den letzten sechs Sitzungen 4,6 % zugelegt.
SpaceX held above its IPO price
SPCX daily close, U.S. dollars; six sessions through Friday
Der Börsengangsprospekt legt den Zeitplan fest. Bis zu 319,0 Millionen Nicht-Affiliate-Aktien können am 9. September aus der Sperrfrist entlassen werden. Weitere 59,1 Millionen von Affiliates gehaltene Aktien könnten einen Tag später folgen.
Die Unterscheidung ist wichtig. Affiliates unterliegen zusätzlichen Beschränkungen nach dem Wertpapiergesetz, während andere Inhaber mehr Freiheit beim Handel haben könnten. Keine der Gruppen hat die Absicht bekannt gegeben, den vollen Betrag zu verkaufen.
The lockup opens in stages
Maximum Class A shares becoming eligible; eligibility is not a sales forecast
Source: SpaceX final IPO prospectus. Amounts are “up to” figures.
Die Gesamtsumme der beiden Tage entspricht auch 59,2 % der 638,9 Millionen Aktien, die beim Börsengang und der Ausübung der Underwriter-Option verkauft wurden. Das ist ein Größenvergleich, keine Schätzung des handelbaren Angebots.
The headline number dwarfs one day’s turnover
September 9–10 eligibility compared with September 4 volume
Calculated from the prospectus schedule and Nasdaq volume data.
Es gibt ein nützliches Beispiel. SpaceX stieg am 6. August um 6,1 %, obwohl bis zu 911,5 Millionen Aktien freigegeben wurden, berichtete die Associated Press. Die Nachfrage absorbierte das Kalendereignis an diesem Tag.
Fundamentaldaten konkurrieren nun mit Angebotsmechanismen. Der Umsatz im zweiten Quartal erreichte 7,81 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 92 % gegenüber dem Vorjahr. Die Umsätze im Bereich Konnektivität stiegen um 66 %, während die KI-Umsätze sich mehr als verdreifachten.
Das Wachstum hatte seinen Preis. SpaceX verzeichnete einen Quartalsverlust von 541 Millionen US-Dollar, der sich jedoch von 1,01 Milliarden verringerte. Die Starlink-Serviceleitungen verdoppelten sich auf 12 Millionen, während der durchschnittliche monatliche Umsatz pro Abonnent von 85 auf 66 US-Dollar fiel.
Morgan Stanley-Analyst Adam Jonas behielt diese Woche ein Übergewichten-Rating und ein Kursziel von 300 US-Dollar bei . Zuvor bezeichnete er die Aktie als „einzigartige Gelegenheit zur Neubewertung“ nahe dem Börsengangspreis. Morgan Stanley fungierte außerdem als Börsengang-Buchführer.
Beim Schlusskurs am Freitag impliziert dieses Ziel einen Aufwärtstrend von etwa 103 %. Die Differenz spiegelt starke Wachstumserwartungen wider. Sie lässt aber wenig Raum für Ausführungsfehler bei Starlink, Starship und der schnell wachsenden KI-Infrastruktur des Unternehmens.
Weitere Freigabetermine folgen. Bis zu 328,4 Millionen zusätzliche Aktien können sowohl am 24. September als auch am 9. Oktober aus den Beschränkungen entlassen werden. Die meisten verbleibenden gesperrten Aktien werden planmäßig im Dezember freigegeben, während Elon Musks Block länger eingeschränkt bleibt.
Das unmittelbare Risiko ist Volatilität, nicht automatische Verwässerung. Starke Insiderverkäufe könnten den Preis unter Druck setzen, insbesondere wenn das Volumen nachlässt. Begrenzte Verkäufe würden stattdessen die Aufmerksamkeit wieder auf Umsatzwachstum, Verluste und Investitionen lenken.
Das nützliche Signal am Mittwoch wird der tatsächliche Umsatz sein. Der Prospekt gibt eine Obergrenze vor. Der Markt wird zeigen, wie viele Inhaber den Ausstieg wählen.
