Oracle Corporation (NYSE: ORCL) terminó el jueves, 18 de diciembre de 2025, en una posición más estable después de una semana difícil de titulares sobre infraestructura de IA y escrutinio en el mercado de deuda—solo para bajar ligeramente en las operaciones posteriores al cierre mientras los inversores mantenían su atención en una pregunta central: cómo financia Oracle su acelerada expansión de centros de datos de IA sin presionar el flujo de caja, los indicadores de crédito o los rendimientos para los accionistas. [1]
Revisión de ORCL después del cierre: dónde se encuentra la acción de Oracle tras el timbre
Al cabo de la primera hora completa tras el cierre, las acciones de Oracle estaban prácticamente planas o ligeramente a la baja en el mercado fuera de horario, tras una sesión regular volátil que presentó un amplio rango intradía.
- Cierre de la sesión regular (18 de diciembre):$180.03 (subió alrededor de $1.57 / +0.88%) [2]
- Después del cierre (alrededor de las 4:42 p.m. ET):$179.92 (alrededor de -0.06%) [3]
- Rango intradía: aproximadamente $178.6 a $184.8 [4]
- Volumen: alrededor de 33 millones de acciones en la sesión regular (elevado por la reciente volatilidad) [5]
Ese movimiento de precio importa porque refleja lo que los operadores han estado debatiendo toda la semana: Oracle no está teniendo problemas para vender la “historia de la IA”—está teniendo problemas para convencer al mercado de que la historia de la IA puede financiarse de manera limpia y rentable a la escala de la que se habla. [6]
Por qué la acción de Oracle ha sido tan volátil esta semana
1) Los titulares sobre el centro de datos de IA en Michigan siguen regresando
Un factor importante de la reciente turbulencia de Oracle ha sido la cobertura y el seguimiento en torno a un gran proyecto de centro de datos en Michigan vinculado a las ambiciones de cómputo de OpenAI—y si los socios financieros clave están involucrados.
- Un informe del Financial Times a principios de esta semana dijo que las conversaciones con Blue Owl Capital se habían estancado para el proyecto de Michigan; Oracle y el desarrollador Related Digital disputaron esa interpretación y dijeron que las negociaciones del proyecto seguían en marcha (y que Blue Owl no era el socio de capital para esa instalación específica). [7]
- La controversia se ha amplificado por la ansiedad más amplia de los inversores sobre la economía de la infraestructura de IA—grandes gastos iniciales, largos plazos y perfiles de margen inciertos. [8]
Incluso los medios que ven el “miedo al financiamiento” como exagerado señalan la sensibilidad del mercado ante cualquier señal de que los megaproyectos podrían retrasarse o cambiar de precio. [9]
2) Las aprobaciones locales llegaron hoy—pero no eliminan las preocupaciones del mercado de capitales
En el terreno en Michigan, el jueves trajo un desarrollo significativo: los reguladores estatales aprobaron el plan/contratos de energía de DTE Energy vinculados al propuesto centro de datos de Saline Township, un paso que los partidarios consideran clave para satisfacer las necesidades energéticas del proyecto. [10]
Al mismo tiempo, la oposición comunitaria y ambiental se ha intensificado, con preocupaciones que van desde la demanda de electricidad y el uso de agua hasta la gobernanza y la transparencia. [11]
Para las acciones de ORCL, la conclusión es matizada:
- El progreso en permisos/energía puede reducir el riesgo de ejecución.
- Pero la estructura de financiamiento y el costo de capital siguen siendo la variable dominante del mercado—especialmente con el enfoque en la carga de deuda de Oracle y la trayectoria de gastos de capital en IA. [12]
El gran viento de cola macroeconómico de hoy: los datos de inflación se enfriaron, pero se debate la “calidad de los datos”
Los mercados estadounidenses recibieron un impulso el jueves después de que el retrasado Índice de Precios al Consumidor de noviembre mostrara una inflación más baja de lo esperado, lo que ayudó a reavivar las expectativas de recorte de tasas y, típicamente, a respaldar las acciones de crecimiento de larga duración (incluidos los nombres de software y nube de gran capitalización). [13]
Sin embargo, economistas y responsables de políticas han advertido que los datos recientes pueden estar distorsionados por interrupciones en la recolección relacionadas con el cierre del gobierno, lo que significa que el mercado podría considerar los próximos informes como confirmaciones o reversiones más “confiables”. [14]
Por qué esto importa específicamente para Oracle:
- La narrativa de desarrollo de IA de Oracle se ha convertido tanto en una conversación sobre financiamiento y crédito como en una historia de crecimiento en la nube.
- Unos rendimientos más bajos (si se mantienen) pueden aliviar la presión de financiamiento en el margen, pero la volatilidad de las tasas puede rápidamente volver a fijar el precio de la prima de riesgo que los inversores exigen para historias de capex apalancado. [15]
El factor OpenAI también se movió hoy—y afecta en ambos sentidos
La credibilidad (y ansiedad) de Oracle en IA está fuertemente ligada a OpenAI, dada la ampliamente discutida relación de cómputo multianual.
El jueves, Reuters informó que OpenAI ha discutido recaudar hasta 100 mil millones de dólares con una valoración de alrededor de 750 mil millones de dólares, citando a The Information—lo que subraya tanto (a) la escala de la ambición en IA como (b) lo intensivo en capital que se ha vuelto la carrera. [16]
Para los inversores de Oracle, eso crea una tensión:
- Escenario alcista: El gran interés en recaudación de fondos señala una demanda duradera de cómputo de IA—bueno para los proveedores de infraestructura y socios de la nube. [17]
- Escenario bajista: Cuanto más grandes son los números, más preocupa al mercado quién finalmente obtiene márgenes duraderos después de los costos de energía, chips, bienes raíces y financiamiento. [18]
Lo que dicen los últimos fundamentales de Oracle—y por qué Wall Street sigue dividido
La actualización trimestral más reciente de Oracle (publicada el 10 de diciembre) mostró señales de fuerte demanda junto con el mismo problema que persigue a la acción: la intensidad del gasto.
Del comunicado de resultados de Oracle, los aspectos más destacados incluyeron:
- Obligaciones de desempeño restantes (RPO): $523 mil millones, un fuerte aumento interanual
- Ingresos totales: $16.1 mil millones
- Ingresos por nube: $8.0 mil millones (IaaS + SaaS)
- Ingresos por infraestructura en la nube (IaaS): $4.1 mil millones, un fuerte aumento interanual
- La solidez del BPA también fue impulsada por una ganancia relacionada con la venta de la participación de Oracle en Ampere [19]
Estas cifras ayudan a explicar por qué algunos analistas argumentan que la venta masiva ha sido demasiado punitiva. Pero el argumento bajista—repetido varias veces esta semana—es que el RPO y la cartera de pedidos de IA no pagan las cuentas si el costo de entregarlos supera el flujo de caja libre y eleva demasiado el apalancamiento. [20]
Pronósticos y análisis publicados hoy: lo que dice ahora el mercado
Los comentarios de hoy en los principales medios se agruparon en tres temas:
Tema A: El “miedo al financiamiento” puede estar exagerado—pero los inversores quieren detalles
MarketWatch informó que Oracle rechazó la narrativa sobre el financiamiento de Michigan y que al menos un analista calificó la preocupación como “casi irrelevante”, aunque reconoció que la incertidumbre sobre los detalles de la financiación se ha convertido en la principal preocupación de los inversores. [21]
Tema B: La deuda, el riesgo crediticio y el capex son ahora la historia central
Reuters Breakingviews enmarcó el impulso de Oracle en IA como una estrategia agresiva de “carrera armamentista” que podría salir mal, destacando estimaciones de un fuerte aumento en el gasto de capital y señalando señales de estrés en el mercado crediticio (incluida una mayor protección contra el riesgo de impago). [22]
Un análisis separado enfocado en valoración de Trefis lo expresó sin rodeos: a ~$180, Oracle podría ser una trampa de valor o una oportunidad de duplicar, pero el camino depende en gran medida de la capacidad de Oracle para generar suficiente flujo de caja para cubrir el servicio de la deuda mientras financia el crecimiento—especialmente si las tasas se mantienen elevadas o los indicadores crediticios se deterioran. [23]
Tema C: El debate sobre la “burbuja de IA” sigue poniendo a ORCL en el centro de atención
Axios argumentó que Oracle se ha convertido en un desencadenante frecuente de los “temores de burbuja de IA”, retratando a la empresa como más expuesta al riesgo de infraestructura impulsado por deuda que las plataformas tecnológicas más grandes, lo que significa que cualquier indicio de retrasos o fricción en el financiamiento puede repercutir rápidamente en el sentimiento. [24]
Mientras tanto, Business Insider señaló la fuerte caída de Oracle desde su máximo de septiembre, reforzando lo rápido que el mercado revalorizó la historia de “ganador de IA” a “prueba de estrés de financiamiento de IA”. [25]
Qué saber antes de la apertura del mercado mañana (viernes, 19 de diciembre de 2025)
La próxima sesión de Oracle probablemente estará determinada por titulares + datos macroeconómicos + posicionamiento más que por cualquier evento programado de la empresa.
1) Esté atento a cualquier nueva claridad sobre el socio de capital y el cronograma del proyecto de Michigan
Oracle y Related Digital han disputado la idea de que el proyecto está detenido, pero los inversionistas aún quieren detalles concretos: quién financia qué, a qué costo de capital y con qué estructura de arrendamiento/retorno. [26]
Los titulares de aprobación regulatoria de hoy pueden ayudar a la narrativa del “cronograma”, pero los mercados seguirán enfocados en términos de financiamiento y certeza de ejecución. [27]
2) Catalizadores macroeconómicos el viernes por la mañana: vivienda + sentimiento + nowcasts
Varios informes y eventos programados en EE. UU. podrían mover las tasas—y, por extensión, los múltiplos tecnológicos sensibles a las tasas.
Puntos clave a tener en cuenta para viernes, 19 de diciembre:
- Ventas de viviendas existentes (noviembre de 2025) se publicarán a las 10:00 a.m. hora del Este, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. [28]
- El calendario de indicadores económicos de la Fed de Nueva York también señala Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan (final) y Ventas de Viviendas Existentes de NAR a las 10:00, además de un Nowcast del personal de la Fed de Nueva York más tarde en la mañana. [29]
- El calendario de la Oficina de Estadísticas Laborales incluye varios comunicados a las 10:00 a.m. (incluyendo Ganancias Reales de noviembre de 2025 y otros comunicados estadísticos). [30]
3) Opciones y volatilidad: el posicionamiento podría amplificar los movimientos
Con la volatilidad de ORCL elevada, los operadores están observando de cerca el flujo de opciones. Un informe de opciones esta tarde destacó un alto volumen reciente de opciones alrededor de Oracle. [31]
Por separado, un sitio de análisis de opciones estimó el movimiento esperado a corto plazo implícito para los contratos que vencen el 19 de diciembre en aproximadamente ±$6 (alrededor de ~3%), lo que subraya lo inestable que sigue siendo el posicionamiento. [32]
4) No hay un gran evento de RI de Oracle en agenda—por lo que los titulares pueden dominar
La página de “Eventos y Presentaciones” de Relaciones con Inversionistas de Oracle actualmente muestra ningún evento programado próximo, lo que significa que no hay ninguna aparición de la gerencia planeada para mañana que “redefina” la narrativa. [33]
Eso hace que los desarrollos no programados—confirmaciones de financiamiento, rumores en el mercado de crédito o noticias relacionadas con OpenAI—tengan más probabilidades de impulsar el impulso.
El escenario para el viernes: estabilización, pero no resolución
La pequeña caída de las acciones de Oracle después del cierre no cambia el panorama general: el mercado sigue revalorizando ORCL en torno a un solo debate—si el crecimiento de Oracle en la era de la IA puede financiarse de una manera que preserve la flexibilidad del balance y produzca un flujo de caja libre sostenible. [34]
Si la sesión del viernes trae tasas más estables, señales positivas de demanda de IA o mayor claridad sobre la financiación de centros de datos, ORCL podría continuar estabilizándose tras la caída de esta semana. Pero si la incertidumbre sobre el financiamiento vuelve a los titulares—o si resurgen las preocupaciones crediticias—es probable que las acciones de Oracle sigan siendo un proxy de alta volatilidad para la cuestión más amplia del “retorno de la infraestructura de IA”. [35]
References
1. www.marketwatch.com, 2. www.marketwatch.com, 3. www.marketwatch.com, 4. stockanalysis.com, 5. stockanalysis.com, 6. www.reuters.com, 7. www.marketwatch.com, 8. www.axios.com, 9. www.marketwatch.com, 10. www.freep.com, 11. www.theguardian.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. www.reuters.com, 18. www.axios.com, 19. investor.oracle.com, 20. www.reuters.com, 21. www.marketwatch.com, 22. www.reuters.com, 23. www.trefis.com, 24. www.axios.com, 25. www.businessinsider.com, 26. www.marketwatch.com, 27. www.freep.com, 28. www.nar.realtor, 29. www.newyorkfed.org, 30. www.bls.gov, 31. www.schaeffersresearch.com, 32. optioncharts.io, 33. investor.oracle.com, 34. www.reuters.com, 35. www.axios.com
