NUEVA YORK, 24 de marzo de 2026, 13:40 EDT
El oro se mantuvo alrededor de $4,409 la onza el martes, permaneciendo cerca de los niveles vistos tras la caída del lunes a un mínimo de cuatro meses. Los operadores estaban atrapados entre las continuas tensiones en Oriente Medio y la amenaza de una inflación persistente y tasas más altas. Para las 11:00 a.m. ET, el oro al contado estaba casi sin cambios en $4,408.77, con los futuros del oro estadounidense para abril sin cambios en $4,409.30. La plata subió un 1.1%, el platino avanzó un 0.7% y el paladio cayó un 1.3%. “Si la guerra continúa y los precios de la energía siguen subiendo, no son buenas noticias para el oro”, dijo Bart Melek, jefe global de estrategia de materias primas en TD Securities. Reuters
Este cambio es serio: el lingote—tradicionalmente un refugio en tiempos turbulentos—está siendo presionado por el aumento de los costos energéticos. El petróleo subió el martes, el dólar ganó fuerza y los rendimientos del bono estadounidense a 10 años aumentaron a 4.37%. Difícil para un activo como el oro, que no genera ningún rendimiento.
La acción del lunes dejó claro lo rápido que pueden cambiar las cosas. El oro al contado en un momento se desplomó más del 8%, y para la 1:30 p.m. ET seguía bajando un 1.8% a $4,407.06, después de que el presidente estadounidense Donald Trump suspendiera los ataques amenazados contra la infraestructura iraní. “La venta reflejó expectativas de aumento de tasas de interés”, dijo David Meger, director de comercio de metales en High Ridge Futures, quien también señaló la probabilidad de más volatilidad. Reuters
Según Reuters, el oro al contado ahora cotiza aproximadamente un 15% por debajo de su nivel al inicio del conflicto con Irán el 28 de febrero, y se encuentra alrededor de un 22% por debajo del récord alcanzado en enero. Desde que comenzó el conflicto, los fondos cotizados respaldados por oro han registrado salidas por $7.9 mil millones. John Reade, del Consejo Mundial del Oro, espera “más toma de ganancias y liquidaciones primero”, mientras que John Meyer, de SP Angel, señala que “la visión a largo plazo sigue intacta”, citando déficits persistentes del G7, inflación resistente y la continua diversificación de reservas de los bancos centrales. Reuters
Ese debate ha tomado un nuevo giro. El martes, Jamie McGeever de Reuters señaló que el lingote cayó un 17% en marzo, marcándolo como uno de los refugios tradicionales de mayor bajo rendimiento del mes—una marcada desviación del papel típico del oro durante períodos de conflicto.
Sin ayuda del entorno macroeconómico. El crecimiento empresarial de la zona euro apenas avanzó en marzo—los mayores precios de la energía presionaron las cadenas de suministro y aumentaron los costos. Chris Williamson, de S&P Global Market Intelligence, calificó la encuesta como un momento de “fuertes alarmas de estanflación”, la clásica combinación de crecimiento estancado e inflación en aumento. Reuters
El oro se encuentra en una posición extraña—atrapado entre la demanda de refugio seguro y las ventas rápidas. Cuando los nervios se alteran, los inversores entran. Pero tan pronto como los fondos necesitan efectivo o las tasas suben, el oro se vende igual de rápido.
Cualquier cambio podría llegar rápido: el progreso diplomático afectaría al petróleo y a los rendimientos. Pero si los bancos centrales redoblan sus esfuerzos contra la inflación, el oro podría permanecer estancado. El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, señaló el martes “riesgos al alza para la estabilidad de precios” vinculados a las tensiones en el Golfo. Si otros bancos importantes comparten esa preocupación, la prima habitual de crisis para el oro podría no materializarse. Reuters
