NEW YORK, 24 mars 2026, 13h40 HAE
L’or est resté autour de 4 409 $ l’once mardi, se maintenant près des niveaux observés après la chute de lundi à un plus bas de quatre mois. Les traders étaient pris entre les tensions persistantes au Moyen-Orient et la menace d’une inflation tenace et de taux plus élevés. À 11h00 (heure de l’Est), l’or au comptant était quasi stable à 4 408,77 $, tandis que les contrats à terme sur l’or américain d’avril étaient inchangés à 4 409,30 $. L’argent a grimpé de 1,1 %, le platine a progressé de 0,7 % et le palladium a reculé de 1,3 %. « Si la guerre continue et que les prix de l’énergie continuent d’augmenter, ce n’est pas une bonne nouvelle pour l’or », a déclaré Bart Melek, responsable mondial de la stratégie des matières premières chez TD Securities. Reuters
Ce changement est significatif : le lingot — traditionnellement une valeur refuge en période de turbulences — est mis sous pression par la flambée des coûts énergétiques. Le pétrole a progressé mardi, le dollar a été recherché et les rendements du bon du Trésor américain à 10 ans ont grimpé à 4,37 %. Difficile pour un actif comme l’or, qui ne génère aucun rendement.
L’action de lundi a montré à quelle vitesse la situation peut basculer. L’or au comptant a chuté de plus de 8 % à un moment donné, et à 13h30 (heure de l’Est), il était encore en baisse de 1,8 % à 4 407,06 $, après que le président américain Donald Trump a suspendu les frappes prévues contre les infrastructures iraniennes. « La vente reflétait les attentes de hausse des taux d’intérêt », a déclaré David Meger, directeur du trading des métaux chez High Ridge Futures, qui a également signalé la probabilité d’une volatilité accrue. Reuters
Selon Reuters, l’or au comptant se négocie désormais environ 15 % en dessous de son niveau au début du conflit iranien le 28 février, et se situe à environ 22 % sous le record de janvier. Depuis le début des combats, les fonds négociés en bourse adossés à l’or ont enregistré 7,9 milliards de dollars de sorties. John Reade du World Gold Council s’attend à « davantage de prises de bénéfices et de liquidations d’abord », tandis que John Meyer de SP Angel note que « la tendance de fond reste intacte », citant les déficits persistants du G7, l’inflation tenace et la diversification continue des réserves des banques centrales. Reuters
Ce débat a pris un nouveau tournant. Mardi, Jamie McGeever de Reuters a souligné que le lingot a chuté de 17 % en mars, ce qui en fait l’une des valeurs refuges traditionnelles les moins performantes du mois — un contraste frappant avec le rôle habituel de l’or en période de conflit.
Aucun soutien de l’environnement macroéconomique. La croissance des entreprises de la zone euro a à peine progressé en mars — la hausse des prix de l’énergie a comprimé les chaînes d’approvisionnement et fait grimper les coûts. Chris Williamson de S&P Global Market Intelligence a qualifié l’enquête de « moment d’alerte retentissante sur la stagflation », le mélange classique de croissance stagnante et d’inflation croissante. Reuters
L’or se trouve dans une position étrange — pris entre la demande de valeur refuge et des ventes rapides. Quand la nervosité monte, les investisseurs se ruent dessus. Mais dès que les fonds ont besoin de liquidités ou que les taux augmentent, l’or est vendu tout aussi rapidement.
Tout changement pourrait survenir rapidement—une avancée diplomatique ferait baisser le pétrole et les rendements. Mais si les banques centrales redoublent d’efforts contre l’inflation, l’or pourrait rester sous pression. Le chef économiste de la Banque d’Angleterre, Huw Pill, a signalé mardi des « risques haussiers pour la stabilité des prix » liés aux tensions dans le Golfe. Si d’autres grandes banques s’en inquiètent également, la prime de crise habituelle pour l’or pourrait ne pas se matérialiser. Reuters
