STARBASE, Texas, 23 août 2026, 14:05 CDT – Le déblocage par SpaceX de 319 millions d’actions va mettre à l’épreuve la liquidité du marché pour SPCX autour de son prix d’introduction en bourse de 135 $.
- SpaceX a terminé vendredi à 136,97 $, soit une hausse de 1,5 % par rapport à son prix d’introduction de 135 $.
- La libération de 319 millions d’actions équivalait à 2,7 fois le volume total des échanges enregistrés jeudi.
- L’action a chuté de 4,1 % lors de la séance de déblocage, puis a rebondi de 2,2 % vendredi.
- Les objectifs de cours des analystes vont de 75 $ à 450 $, ce qui indique un risque de valorisation exceptionnellement large.
Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ:SPCX) a clôturé la semaine proche de son prix d’émission de juin alors que 319 millions d’actions sont devenues disponibles après l’expiration de la période de blocage. Les nouvelles actions négociables représentaient 2,68 fois le volume d’échanges de jeudi. Pour les investisseurs, cela a mis la profondeur du marché au premier plan comme test, plutôt que la liquidité d’une société privée. SpaceX a commencé à être coté en bourse le 12 juin.
L’impact initial a été limité. SPCX a chuté de 4,05 % jeudi à l’ouverture de la tranche, mais a récupéré avec une hausse de 2,22 % vendredi. Le changement combiné sur les deux séances s’est traduit par une baisse de 1,9 %. Sur la semaine, les actions ont augmenté de 2,1 % par rapport à la clôture du vendredi précédent.
Les marchés américains sont restés fermés dimanche. La semaine prochaine, l’attention se portera sur la question de savoir si les vendeurs profiteront du rebond de vendredi pour vendre. L’éligibilité ne confirme pas que toutes les actions ont changé de mains, et il n’y a aucun dépôt public indiquant le volume réel de la tranche vendue.
| Test de liquidité | Actions / valeur | Comparaison |
|---|---|---|
| Actions éligibles au déblocage au 20 août | 319,0 millions | 2,68 fois le volume du 20 août |
| Rotation du 20 août | 119,0 millions | Date de déblocage |
| Rotation du 21 août | 78,1 millions | Le déblocage représente 4,08 fois |
| Valeur théorique du déblocage à la clôture de vendredi | 43,7 milliards $ | Estimation initiale |
| Cours de clôture de vendredi vs IPO | 136,97 $ vs 135,00 $ | Augmentation de 1,46 % |
Les acheteurs ont maintenu le niveau de l’offre alors que l’action évoluait. Le plus bas de la séance jeudi était de 130,39 $, mais la clôture de vendredi a terminé 6,58 $ plus haut. Le volume d’échanges a chuté de 34 % par rapport à jeudi. Cette tendance indique qu’il n’y a pas eu d’augmentation des ventes forcées avant le week-end.
| Date | Clôture | Variation journalière | Volume |
|---|---|---|---|
| 17 août | 146,23 $ | en hausse de 4,45 % | 115,7 millions |
| 18 août | 143,34 $ | en baisse de 1,98 % | 83,5 millions |
| 19 août | 139,65 $ | en baisse de 2,57 % | 75,1 millions |
| 20 août | 134,00 $ | en baisse de 4,05 % | 119,0 millions |
| 21 août | 136,97 $ | en hausse de 2,22 % | 78,1 millions |
Le bilan de SpaceX lui permet de résister à une entrée en bourse turbulente. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a augmenté de 92 % pour atteindre 7,81 milliards $. La perte d’exploitation a diminué à 143 millions $ contre 970 millions $. Après l’IPO, la trésorerie et les titres négociables s’élevaient à 100,0 milliards $, tandis que la dette totale à court et long terme et les contrats de location-financement représentaient 39,4 milliards $.
Le directeur financier Bret Johnsen a déclaré que la position de trésorerie de la société offrait à SpaceX une « capacité substantielle d’investissement » dans Starship, Starlink et l’IA. SpaceX a également révélé un carnet de commandes totalisant 47,5 milliards $. Ceci est significatif car ses dépenses d’investissement pour le deuxième trimestre s’élevaient à 18,37 milliards $. communiqué du deuxième trimestre SpaceX
| Segment T2 | Chiffre d’affaires | Évolution annuelle | Résultat d’exploitation / perte | Dépenses d’investissement |
|---|---|---|---|---|
| Espace | 962 millions $ | +29 % | -542 millions $ | 1,17 milliard $ |
| Connectivité | 4,29 milliards $ | +66 % | +1,66 milliard $ | 1,37 milliard $ |
| IA | 2,56 milliards $ | +247 % | -1,26 milliard $ | 15,83 milliards $ |
La connectivité reste la principale source de revenus. La base d’abonnés Starlink a doublé, atteignant 12,0 millions, bien que le revenu mensuel moyen par utilisateur ait diminué de 85 $ à 66 $. La division IA a affiché le taux de croissance le plus élevé mais a représenté 86 % du total des dépenses d’investissement. Une telle concentration augmente le défi d’exécution.
Les analystes de Wall Street ont des avis très divergents. Jeudi, Morgan Stanley (NYSE:MS) l’analyste Adam Jonas a maintenu une recommandation d’achat et fixé un objectif de cours à 300 $. Le même jour, Markus Leistner de DZ Bank a émis une recommandation de vente. L’objectif de cours consensuel parmi 35 analystes est de 213,50 $, mais les prévisions vont de 75 $ à 450 $.
| Analyste / mesure | Recommandation | Objectif | Date |
|---|---|---|---|
| Adam Jonas, Morgan Stanley | Achat | 300 $ | 20 août |
| Markus Leistner, DZ Bank | Vente | Non fourni | 20 août |
| Louie DiPalma, William Blair | Achat | Non fourni | 20 août |
| Brian Dobson, Clear Street | Achat | 217 $ | 18 août |
| Consensus de 35 analystes | Achat | 213,50 $ en moyenne | Mise à jour le 20 août |
Risques : Des expirations supplémentaires de lock-up pourraient augmenter la liquidité disponible plus rapidement que la demande. Des retards avec Starship, des prix plus bas pour Starlink, la dépendance aux clients IA et des niveaux élevés d’investissement dans les infrastructures pourraient peser sur la valorisation. L’action se négocie encore 39 % sous son pic intrajournalier du 16 juin.
Il est conseillé aux investisseurs de surveiller le volume d’échanges autour de 135 $ la semaine prochaine. Maintenir ce niveau avec un volume plus faible indiquerait une absorption de l’offre. Cependant, une chute sous le plus bas de jeudi à 130,39 $ suggérerait le contraire. Pour l’instant, la liquidité a franchi son premier obstacle, mais le processus n’est pas terminé.
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