SEÚL, 9 de agosto de 2026, 07:07 KST
- Las acciones en Seúl cerraron en 1.422.000 wones, lo que supone una caída del 17,2% en la semana. El ADR negociado en EE.UU. cerró en $137,91.
- La propuesta de 54,3 billones de wones no prevé ninguna sala limpia adicional hasta después de diciembre de 2028.
- El mercado regular en Seúl está cerrado el domingo. La negociación se reanudará con la próxima sesión normal a las 09:00 KST del lunes.
SK hynix Inc. (KRX:000660; NASDAQ:SKHY) ha autorizado una inversión de 54,3 billones de wones, equivalentes a $38.300 millones, para construir dos instalaciones de semiconductores en Corea del Sur. La inversión es sustancial. Sin embargo, no se traduce en un aumento inmediato de la oferta.
Las primeras salas limpias están programadas para completarse en diciembre de 2028 y junio de 2029. Como resultado, los desarrollos autorizados no aportarán nueva producción en los próximos dos años. Esto vuelve a centrar la cuestión clave para los inversores de la oferta adicional a las decisiones sobre cómo asignar el efectivo.
Las declaraciones se publicaron tras el cierre regular a las 15:30 KST del viernes. Los ADR estadounidenses terminaron la sesión un 3,9% abajo en $137,91. El KRX verá la primera reacción completa en la sesión del lunes.
Las cifras de cierre de esta semana indican un cambio local pronunciado. Todos los cambios reflejan cálculos del reportero del 31 de julio al 7 de agosto, sin ajuste de divisas.
| Instrumento | Cierre 31 de julio | Cierre 7 de agosto | Cambio semanal |
|---|---|---|---|
| Acciones de SK hynix en Seúl | ₩1,718,000 | ₩1,422,000 | -17,2% |
| ADR de SK hynix en EE.UU. | $143.73 | $137.91 | -4,0% |
| Samsung Electronics Co. KRX:005930 | ₩262,500 | ₩231,000 | -12,0% |
| Micron Technology Inc. NASDAQ:MU | $823.03 | $877.57 | +6,6% |
| KOSPI | 6,595.45 | 6,258.77 | -5,1% |
SK hynix quedó por detrás tanto de Samsung como del KOSPI, mientras que Micron operó en dirección opuesta. La divergencia indica que las preocupaciones sobre los pagos se sumaron a la caída general del mercado en Corea.
Los proyectos tienen un cronograma extenso. La inversión se divide entre memoria AI impulsada por DRAM y almacenamiento NAND.
| Proyecto | Gasto aprobado | Inicio de construcción | Primera sala limpia | Productos previstos |
|---|---|---|---|---|
| Yongin Y2 | ₩35,2 billones | Julio 2027 | Junio 2029 | HBM y DRAM avanzada |
| Cheongju M17 | ₩19,1 billones | Febrero 2027 | Diciembre 2028 | Memoria flash NAND |
| Total | ₩54,3 billones | — | — | — |
Los resultados iniciales del segundo trimestre de SK hynix destacan que la financiación podría no ser la principal limitación. El beneficio operativo fue de 60,54 billones de wones. Las reservas de efectivo totalizaron 88 billones de wones, con efectivo neto de 69,4 billones de wones. La empresa también inició los envíos masivos de HBM4 en el trimestre.
La escala que se muestra a continuación no representa una proyección de flujo de caja. El gasto se extiende hasta 2031, y los datos trimestrales aún están sujetos a revisión.
| Medida de referencia | Valor | ₩54,3 billones como porcentaje |
|---|---|---|
| Efectivo y equivalentes T2 | ₩88,0 billones | 61,7% |
| Posición de efectivo neto T2 | ₩69,4 billones | 78,2% |
| Ingreso operativo preliminar T2 | ₩60,54 billones | 89,7% |
| Valor de mercado al 7 de agosto | ₩1,038.76 billones | 5,2% |
Esto intensifica el debate sobre los pagos. SK hynix y Samsung ahora buscan entregar retornos equivalentes al 50% del flujo de caja libre. En junio, Micron se comprometió a devolver el 100%.
El gestor de cartera Richard Clode describió una política del 50% como un “balance increíblemente ineficiente”. Instó a SK hynix a aumentar los retornos a no menos del 80%. La empresa respondió que puede aumentar los pagos y aún mantener la inversión y la estabilidad financiera. Reuters
La presentación del viernes anunció planes para más iniciativas de retorno en el tercer trimestre. También fijó un dividendo de 375 wones por acción. Ese dividendo ahora sirve como catalizador inmediato. Las nuevas fábricas previstas aún están a varios años de distancia.
Los analistas estadounidenses siguen expresando optimismo incluso tras la reciente caída. Entre 14 analistas, el consenso es Compra Fuerte, con un precio objetivo promedio de $244,92. Esto sugiere una ganancia potencial del 77,6% sobre el precio de cierre del ADR del viernes.
| Correduría | Recomendación de agosto | Objetivo ADR | Potencial desde $137,91 |
|---|---|---|---|
| Rosenblatt Securities | Equivalente a compra | $320 | 132,0% |
| Cantor Fitzgerald | Equivalente a compra | $300 | 117,5% |
| Needham | Equivalente a comprar | $200 | 45,0% |
| Wolfe Research | Equivalente a comprar | $200 | 45,0% |
| William Blair | Equivalente a comprar | No especificado | — |
El analista de William Blair, Sebastien Naji, señaló “un nivel sin precedentes de crecimiento de ingresos y flujo de caja libre”. Atribuyó esto a la lenta expansión de la oferta. El ejecutivo de SK, Kim Chun-sung, declaró que la competitividad “ya no se determina solo por el rendimiento de los productos de memoria individuales”. William Blair
La ejecución sigue siendo crucial. El beneficio operativo preliminar del segundo trimestre no alcanzó la estimación consensuada de 64 billones de wones. Los ingresos también estuvieron por debajo de los 84 billones de wones proyectados. Los analistas dijeron que esto se debió en parte a envíos más lentos de HBM4 y al aplazamiento del reconocimiento de ingresos.
El enfoque inicial para la próxima semana es la respuesta del lunes de KRX. Applied Materials Inc. NASDAQ:AMAT publicará los resultados del tercer trimestre fiscal el jueves, lo que ofrecerá información sobre la demanda de equipos en el sector. Los inversores también esperan más información sobre el esquema de pago del tercer trimestre de SK hynix.
Riesgos: Las ganancias y la valoración podrían enfrentar obstáculos si se retrasa la escalabilidad de HBM4, el gasto relacionado con IA no cumple las expectativas, los competidores aumentan la oferta más rápidamente o si las cifras de pago decepcionan. El flash crash de Nextrade del jueves destacó cómo las operaciones menores pueden intensificar las oscilaciones locales de precios.
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