SEOUL, 9 augustus 2026, 07:07 KST
- Aandelen in Seoul sloten op 1.422.000 won, wat een daling van 17,2% voor de week betekent. De in de VS verhandelde ADR sloot op $137,91.
- Het voorstel van 54,3 biljoen won voorziet niet in extra cleanrooms tot na december 2028.
- De reguliere markt in Seoul is op zondag gesloten. De handel wordt hervat met de volgende normale sessie om 09:00 KST op maandag.
SK hynix Inc. (KRX:000660; NASDAQ:SKHY) heeft een investering van 54,3 biljoen won, gelijk aan $38,3 miljard, goedgekeurd om twee halfgeleiderfabrieken in Zuid-Korea te bouwen. De investering is aanzienlijk. Het betekent echter niet direct een toename van het aanbod.
De vroegste cleanrooms staan gepland voor voltooiing in december 2028 en juni 2029. Hierdoor zullen de goedgekeurde ontwikkelingen de komende twee jaar niet bijdragen aan nieuwe productie. Dit verschuift de belangrijkste kwestie voor beleggers van extra aanbod naar beslissingen over hoe het geld te alloceren.
De verklaringen werden vrijgegeven na het reguliere slot om 15:30 KST op vrijdag. De Amerikaanse ADR’s sloten de sessie 3,9% lager op $137,91. De KRX zal maandag de eerste volledige sessiereactie zien.
De slotkoersen van deze week duiden op een uitgesproken lokale verschuiving. Alle wijzigingen zijn gebaseerd op berekeningen van de verslaggever van 31 juli tot 7 augustus, zonder valuta-aanpassing.
| Instrument | Slotkoers 31 juli | Slotkoers 7 augustus | Wekelijkse verandering |
|---|---|---|---|
| SK hynix Seoul aandelen | ₩1.718.000 | ₩1.422.000 | -17,2% |
| SK hynix VS ADR | $143,73 | $137,91 | -4,0% |
| Samsung Electronics Co. KRX:005930 | ₩262.500 | ₩231.000 | -12,0% |
| Micron Technology Inc. NASDAQ:MU | $823,03 | $877,57 | +6,6% |
| KOSPI | 6.595,45 | 6.258,77 | -5,1% |
SK hynix bleef achter bij zowel Samsung als de KOSPI, terwijl Micron de tegenovergestelde richting op ging. De divergentie geeft aan dat zorgen over uitkeringen bijdroegen aan de bredere marktkrimp in Korea.
De projecten hebben een lange tijdslijn. De investering is verdeeld tussen door DRAM aangedreven AI-geheugen en NAND-opslag.
| Project | Goedgekeurde uitgaven | Start bouw | Eerste cleanroom | Geplande producten |
|---|---|---|---|---|
| Yongin Y2 | ₩35,2 biljoen | juli 2027 | juni 2029 | HBM en geavanceerde DRAM |
| Cheongju M17 | ₩19,1 biljoen | februari 2027 | december 2028 | NAND-flashgeheugen |
| Totaal | ₩54,3 biljoen | — | — | — |
De voorlopige resultaten van SK hynix over het tweede kwartaal benadrukken dat financiering mogelijk niet de belangrijkste beperking is. De operationele winst bedroeg 60,54 biljoen won. De kasreserves bedroegen 88 biljoen won, met een netto kaspositie van 69,4 biljoen won. Het bedrijf startte in het kwartaal ook met massale verzendingen van HBM4.
De onderstaande schaal is geen kasstroomprojectie. De uitgaven lopen door tot 2031 en de kwartaalgegevens kunnen nog worden herzien.
| Referentiemaat | Waarde | ₩54,3 biljoen als percentage |
|---|---|---|
| Q2 kas en equivalenten | ₩88,0 biljoen | 61,7% |
| Q2 netto kaspositie | ₩69,4 biljoen | 78,2% |
| Voorlopige Q2 operationele winst | ₩60,54 biljoen | 89,7% |
| Marktwaarde per 7 augustus | ₩1.038,76 biljoen | 5,2% |
Dit intensiveert het debat over uitkeringen. SK hynix en Samsung streven er nu naar om rendementen te leveren die gelijk zijn aan 50% van de vrije kasstroom. In juni beloofde Micron 100% terug te geven.
Portefeuillebeheerder Richard Clode omschreef een 50%-beleid als een “ongelooflijk inefficiënte balans.” Hij drong er bij SK hynix op aan om het rendement te verhogen tot minimaal 80%. Het bedrijf reageerde dat het in staat is om uitkeringen te verhogen en toch investeringen en financiële stabiliteit te behouden. Reuters
De indiening op vrijdag kondigde plannen aan voor meer uitkeringsinitiatieven in het derde kwartaal. Ook werd een dividend van 375 won per aandeel vastgesteld. Dat dividend fungeert nu als de directe katalysator. De nieuw geplande fabrieken zijn nog enkele jaren verwijderd.
Amerikaanse analisten blijven optimistisch, zelfs na de recente daling. Van de 14 analisten is de consensus Strong Buy, met een gemiddeld koersdoel van $244,92. Dit suggereert een potentieel rendement van 77,6% ten opzichte van de ADR-slotkoers van vrijdag.
| Broker | Aanbeveling augustus | ADR-doel | Stijgingspotentieel vanaf $137,91 |
|---|---|---|---|
| Rosenblatt Securities | Koop-equivalent | $320 | 132,0% |
| Cantor Fitzgerald | Koop-equivalent | $300 | 117,5% |
| Needham | Koop-equivalent | $200 | 45,0% |
| Wolfe Research | Koop-equivalent | $200 | 45,0% |
| William Blair | Koop-equivalent | Niet gespecificeerd | — |
William Blair-analist Sebastien Naji wees op “een ongekend niveau van omzet- en vrije kasstroomgroei.” Hij schreef dit toe aan trage uitbreiding van het aanbod. SK-directeur Kim Chun-sung verklaarde dat het concurrentievermogen “niet langer alleen wordt bepaald door de prestaties van individuele geheugenproducten.” William Blair
Uitvoering blijft cruciaal. De voorlopige operationele winst over het tweede kwartaal bleef achter bij de consensusraming van 64 biljoen won. De omzet was ook lager dan de verwachte 84 biljoen won. Analisten zeiden dat dit deels kwam door tragere HBM4-leveringen en uitgestelde omzetherkenning.
De eerste focus in de komende week is de reactie van KRX op maandag. Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT) publiceert donderdag de resultaten over het derde fiscale kwartaal, wat inzicht geeft in de vraag naar apparatuur in de sector. Beleggers wachten ook op meer informatie over het uitbetalingsschema van SK hynix voor het derde kwartaal.
Risico’s: Winst en waardering kunnen tegenwind ondervinden als de opschaling van HBM4 wordt vertraagd, AI-gerelateerde uitgaven tegenvallen, concurrenten het aanbod sneller vergroten, of als uitbetalingscijfers teleurstellen. De Nextrade-flitscrash van donderdag liet zien hoe kleine transacties lokale prijsschommelingen kunnen versterken.
Related articles: NASDAQ:MU
