LONDRES, 23 de marzo de 2026, 07:50 (GMT)
El oro sufrió una fuerte caída el lunes. Los precios al contado para entrega inmediata bajaron un 5,8% a $4.226,16 la onza a las 06:33 GMT—el nivel más bajo de 2026 y un nivel no visto desde el 11 de diciembre. Los futuros del oro estadounidense para abril siguieron la caída, desplomándose un 7,5% a $4.231,80.
Esta vez, el oro no está desempeñando su habitual papel de refugio seguro. Los inversores observan cómo el petróleo supera los $110 por barril, aumentan los temores inflacionarios y suben los rendimientos mientras el Estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado. Un dólar más fuerte solo refuerza el cambio.
El oro no ofrece intereses, por lo que cuando suben los rendimientos, tiende a verse presionado. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanzó el 4,415%, y ahora los operadores de futuros apuestan por la posibilidad de una subida de tasas de la Fed en lugar de un recorte para fin de año. Los bancos centrales, desde el BCE hasta el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, han adoptado un tono más agresivo en sus recientes mensajes de política.
La racha de pérdidas del oro se ha extendido a nueve sesiones. La caída de la semana pasada superó el 10%, la mayor caída semanal desde febrero de 1983. Los precios han caído ahora más del 20% desde el máximo histórico de $5.594,82 la onza registrado el 29 de enero.
Tim Waterer, analista jefe de mercados en KCM Trade, señaló que las expectativas han “girado de recortes de tasas a posibles subidas de tasas” mientras el conflicto con Irán entra en su cuarta semana. Señaló que la liquidez del oro está jugando en su contra, ya que los inversores liquidan posiciones para cubrir llamadas de margen en otras áreas durante el movimiento general de aversión al riesgo. Reuters
Las pérdidas afectaron a todo el sector de metales preciosos, con la plata cayendo un 8,9%, el platino un 9% y el paladio un 5,2%. Los inversores parecían estar reduciendo el riesgo en todo el complejo, no solo en el oro.
El índice del dólar subió un 0,29% mientras los principales índices bursátiles asiáticos caían, con los precios del crudo aún elevados. Los inversores interpretan esa combinación como una señal de estanflación—una inflación en aumento junto con un crecimiento más débil—lo que alimenta las expectativas de recortes de tasas limitados y condiciones financieras más estrictas.
La crisis energética sigue profundizándose. Fatih Birol, jefe de la Agencia Internacional de Energía, calificó la crisis como más grave que los choques petroleros de los años 70, señalando que la guerra ha eliminado 11 millones de barriles diarios del suministro mundial. La agencia está en conversaciones con gobiernos para recurrir nuevamente a las reservas estratégicas, después de haber retirado ya 400 millones de barriles.
El destino de los precios del oro aún depende del petróleo y de lo que ocurra en el Estrecho de Ormuz. “La solución más importante” es como Birol describió la reapertura de la vía marítima. Shane Oliver, de AMP, por su parte, advirtió sobre el riesgo de que un conflicto prolongado eleve el precio del petróleo hasta los $150 por barril—lo que alimentaría aún más el aumento de los rendimientos, el dólar y el oro. Sin embargo, una reapertura más rápida podría aliviar el impacto inflacionario que actualmente sacude el comercio. Reuters
Los cazadores de gangas aún no se lanzan. “Una búsqueda significativa de gangas” requiere ver condiciones más estables en toda la región, dijo Vasu Menon, director general de estrategia de inversión en OCBC. Con el petróleo, las tasas y el dólar aún en el centro de atención, los operadores por ahora se abstienen de apostar por el atractivo refugio del oro.
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