- NVDA proche de ses records historiques : L’action Nvidia se négocie autour de 182 $ par action à la clôture de vendredi, non loin de son sommet historique (~195 $) atteint plus tôt ce mois-ci [1]. Les actions ont chuté à la mi-octobre en raison de prises de bénéfices et d’inquiétudes macroéconomiques, mais ont rapidement rebondi, démontrant leur résilience.
- Boom de l’IA = croissance explosive : Une demande insatiable pour les puces IA de Nvidia a entraîné une hausse de 56 % du chiffre d’affaires au dernier trimestre, atteignant 46,7 milliards $ [2]. Les ventes de centres de données à elles seules ont atteint 41 milliards $, faisant grimper la capitalisation boursière de Nvidia au-dessus de 4,4 trillions $ – faisant brièvement de l’entreprise la plus valorisée au monde [3].
- Concurrence & risques : Le fabricant de puces concurrent AMD a remporté de grands succès – notamment un accord historique avec OpenAI et le projet d’Oracle d’utiliser les futures puces IA d’AMD – attisant la concurrence à venir [4]. Parallèlement, les tensions commerciales États-Unis–Chine et les restrictions à l’exportation sur les puces avancées assombrissent ~10–15 % du chiffre d’affaires de Nvidia provenant de Chine [5].
- Wall Street optimiste : Malgré la valorisation élevée de Nvidia, la plupart des analystes restent confiants. 38 sur 47 analystes recommandent l’achat de NVDA, avec des objectifs de cours moyens autour de 210–220 $ (~15 % au-dessus des niveaux actuels) [6]. L’entreprise publiera ses résultats le 19 novembre, et un autre trimestre record est largement anticipé alors que la demande en IA reste très forte [7].
- Sécurisation de l’approvisionnement & de la capacité : Nvidia renforce sa chaîne de production – vendredi, elle a dévoilé la première tranche de test fabriquée aux États-Unis de ses puces IA de nouvelle génération “Blackwell”, produite avec TSMC en Arizona [8]. Nvidia fait également partie d’un groupe acquérant Aligned Data Centers pour 40 milliards $ afin de sécuriser l’infrastructure nécessaire aux besoins informatiques de l’IA [9].
- Perspectives mondiales : Le PDG Jensen Huang rencontrera des leaders de l’industrie lors du sommet de l’APEC fin octobre, alors que Washington et Pékin préparent des discussions de haut niveau [10]. Toute avancée dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine – comme un assouplissement des restrictions sur l’exportation de puces – pourrait lever un obstacle majeur sur les ventes futures de Nvidia [11].
Volatilité de l’action NVDA proche des sommets
L’action Nvidia (NASDAQ : NVDA) a connu des montagnes russes ce mois-ci, mais reste proche de ses niveaux records. Début octobre, NVDA a grimpé à un plus haut historique autour de 195,62 $, portée par des achats frénétiques dans la vague d’engouement pour l’IA [12]. Mais à la mi-octobre, un net repli s’est produit – l’action a chuté de plus de 4 % en une séance (14 octobre) pour retomber autour de 180 $ [13], alors que les traders prenaient leurs bénéfices et que le sentiment général sur la tech se dégradait. Cette volatilité a coïncidé avec des inquiétudes macroéconomiques : la hausse des rendements obligataires et de solides résultats bancaires ont déclenché une rotation hors des valeurs technologiques onéreuses [14]. Les titres à forte valorisation comme Nvidia (environ 50× les bénéfices) se sont révélés particulièrement sensibles à ces fluctuations [15].
Malgré tout, les acheteurs sur repli sont rapidement intervenus. À la fin de la semaine dernière, NVDA est remontée dans la zone des 180 $ [16]. L’action affiche encore une hausse d’environ 58 % sur un an, soulignant son statut de valeur phare du marché dans le domaine de l’IA [17]. Les grands indices se sont également stabilisés en fin de semaine – par exemple, le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré de modestes gains vendredi – ce qui suggère que les investisseurs restent prêts à conserver les gagnants technologiques malgré les récentes secousses. Alors que la séance de lundi s’annonce, la proximité de Nvidia avec son sommet la maintient au centre de l’attention.
Le boom de l’IA alimente des ventes et une valorisation record
Les fondamentaux de Nvidia sont à la hauteur de l’engouement pour l’IA. Lors de son dernier trimestre (T2 de l’exercice 2026, couvrant mai à juillet 2025), le chiffre d’affaires a bondi de 56 % sur un an pour atteindre 46,7 milliards de dollars, dépassant largement les attentes [18]. Fait étonnant, environ 88 % de ces ventes (41,1 milliards de dollars) proviennent des produits pour centres de données – principalement les GPU qui alimentent les modèles d’IA générative [19]. Cette croissance est sans précédent pour une entreprise de la taille de Nvidia. La rentabilité s’envole également : les marges brutes dépassent 72 %, avec des marges nettes supérieures à 50 %, reflétant d’énormes économies d’échelle dans la frénésie autour des puces IA [20] [21].Les investisseurs ont récompensé Nvidia en faisant grimper sa capitalisation boursière dans la stratosphère. Début octobre, la capitalisation boursière de Nvidia a brièvement dépassé 4,5 trillions de dollars, la propulsant devant toutes les autres entreprises de la planète [22]. À environ 4,4 trillions de dollars aujourd’hui, Nvidia vaut plus de 10× AMD (~350 Md$) et 30× Intel (~150 Md$) réunis [23]. Une telle valorisation (environ 53× les bénéfices passés, ~33× les bénéfices futurs) dépasse largement la moyenne du secteur des semi-conducteurs [24]. Cet écart a suscité un débat sur la part de la « prime IA » déjà intégrée dans le cours [25]. Les sceptiques avertissent que Nvidia doit continuer à afficher une croissance spectaculaire pour justifier de tels niveaux – tout faux pas pourrait entraîner une forte correction.
Jusqu’à présent, Nvidia continue de fonctionner à plein régime. Elle a lancé de nouveaux produits à un rythme effréné, renforçant ainsi sa domination dans le matériel d’IA. Récemment, l’entreprise a lancé ses GPU GeForce RTX 50-series avec des performances de jeu améliorées par l’IA, et a commencé à livrer le DGX Spark, présenté comme le plus petit superordinateur d’IA au monde [26]. Nvidia investit également dans la capacité future : elle a dévoilé des plans pour des « usines d’IA » de nouvelle génération – essentiellement d’immenses centres de données dotés d’une infrastructure électrique de pointe pour entraîner les futurs modèles d’IA [27]. En fait, l’action d’un petit fournisseur a bondi de 27 % après que Nvidia a choisi ses puces d’alimentation avancées pour ces systèmes [28]. L’industrie au sens large est également en plein essor – le taïwanais TSMC vient de relever ses prévisions de ventes et d’enregistrer des bénéfices records grâce à la demande croissante de puces d’IA, une vague qui profite à tous les fabricants de puces [29] [30]. En résumé, les résultats concrets et les initiatives de Nvidia soutiennent sa valorisation astronomique – même si un certain optimisme autour de l’IA est sans doute déjà intégré.
Concurrence croissante et risques géopolitiques
La position incontestée de Nvidia dans les puces d’IA attire désormais des challengers sérieux. Advanced Micro Devices (AMD), longtemps un rival de moindre envergure, a pris des mesures remarquées pour s’imposer dans l’arène de l’IA. Plus tôt ce mois-ci, AMD a conclu un accord retentissant pour fournir des puces d’IA à OpenAI, le créateur de ChatGPT [31]. OpenAI achèterait jusqu’à 6 gigawatts des futurs GPU MI450 d’AMD (une commande énorme qui inclut même une option pour OpenAI de prendre une participation dans AMD) [32]. Et dans une victoire connexe, Oracle a annoncé qu’il déploierait 50 000 puces MI450 d’AMD dans ses centres de données cloud à partir de 2026 [33] [34] – un vote de confiance important dans la technologie d’AMD. Ces développements ne remettront pas en cause la domination de Nvidia du jour au lendemain (les GPU H100 de Nvidia restent la référence du secteur). Cependant, ils indiquent que la concurrence s’intensifie, et que certains clients cherchent des alternatives. Nvidia elle-même a commencé à vendre des systèmes serveurs complets (« superclusters IA ») avec ses propres CPU et GPU intégrés [35], alors que des rivaux comme AMD s’empressent de faire de même. Le marché des puces d’IA de la fin des années 2020 pourrait devenir plus encombré, ce qui pourrait finir par exercer une pression sur le pouvoir de fixation des prix ou la part de marché de Nvidia.
Un autre risque majeur provient de la géopolitique. Environ 10 à 15 % du chiffre d’affaires de Nvidia provient de la Chine [36], un immense marché pour l’IA et l’informatique en nuage. Mais les tensions entre les États-Unis et la Chine menacent de couper une partie de cette activité. Au cours de l’année écoulée, les régulateurs américains ont imposé des contrôles à l’exportation interdisant à Nvidia de vendre ses GPU les plus avancés à la Chine, dans le but de limiter les capacités d’IA de la Chine [37]. Nvidia a réagi en fabriquant des puces « édition Chine » légèrement dégradées (comme le GPU A800) pour se conformer aux règles [38]. Malgré tout, ces restrictions créent de l’incertitude – et Pékin a riposté avec ses propres mesures de répression technologique. Cet été, la Chine a décidé de limiter les exportations de métaux critiques pour la fabrication de puces et a enquêté sur des entreprises américaines de semi-conducteurs pour des raisons de sécurité [39]. La combinaison des interdictions d’exportation américaines et des contre-mesures chinoises représente un obstacle important pour les ventes futures de Nvidia en Chine [40]. En fait, des titres récents suggèrent que Washington pourrait annoncer des restrictions encore plus strictes sur les exportations de puces d’IA, ce qui a ébranlé les actions des semi-conducteurs [41].Heureusement pour Nvidia, il y a des signes d’un possible dégel. Fin de la semaine dernière, le président américain Donald Trump a confirmé qu’il rencontrera le président chinois Xi Jinping en Corée du Sud dans deux semaines lors du sommet de l’APEC [42]. Les espoirs d’un accord commercial augmentent à l’approche de cette rencontre, avec des spéculations selon lesquelles un accord pourrait atténuer la guerre commerciale technologique [43]. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, sera également présent à l’APEC, rencontrant des acteurs clés comme Samsung et SK Hynix [44]. Tout signe de détente – par exemple, si les restrictions à l’exportation sur les puces de Nvidia étaient assouplies – pourrait lever un obstacle majeur et libérer une demande refoulée en Chine [45]. À l’inverse, si les discussions échouent et que de nouvelles sanctions technologiques apparaissent, Nvidia devra naviguer dans un fossé Est-Ouest encore plus complexe. C’est un exercice d’équilibriste à haut risque : l’entreprise qui permet les ambitions en IA de tout le monde se retrouve prise entre des géants géopolitiques.
Les analystes voient un potentiel de hausse – mais à un certain prix
Malgré ces risques, le consensus de Wall Street sur Nvidia reste fortement optimiste. « L’IA, c’est du sérieux », comme l’a dit un analyste, et Nvidia est considérée comme la meilleure façon d’investir dans cette tendance. Une enquête de Refinitiv montre que plus de 80 % des analystes recommandent l’action NVDA à l’Achat, et aucun ne recommande de vendre [46]. L’objectif de cours moyen se situe dans les 200 $ bas (environ 215 $), ce qui implique environ 15 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels [47]. De nombreux analystes s’empressent de relever leurs estimations alors que Nvidia continue de dépasser les prévisions. Le prochain rapport sur les résultats, prévu le 19 novembre, devrait montrer un nouveau trimestre de croissance spectaculaire [48]. Tout résultat inférieur serait une surprise à ce stade – Nvidia elle-même a prévu un chiffre d’affaires trimestriel record d’environ 16 milliards de dollars, que les investisseurs s’attendent à voir l’entreprise atteindre ou dépasser.
En fait, certains experts auparavant prudents deviennent désormais franchement optimistes. Notamment, HSBC – l’un des derniers grands réfractaires – vient tout juste de passer la recommandation sur l’action Nvidia à « Acheter » et a fixé un objectif de cours record à Wall Street de 320 $ [49]. Cet objectif, relevé par rapport aux 200 $ précédents de HSBC, implique que l’action pourrait grimper de près de 78 % au-dessus du cours de cette semaine [50]. L’analyste Frank Lee a écrit que le marché total adressable de Nvidia pour les puces IA croît encore plus vite que prévu, l’adoption s’étendant au-delà des principaux fournisseurs de cloud [51]. Son équipe a considérablement relevé ses prévisions de ventes à long terme pour l’activité data center de Nvidia, prévoyant désormais que les dépenses mondiales en GPU IA atteindront plus de 350 milliards $ par an d’ici 2027 [52]. Fait important, HSBC a également souligné les discussions commerciales en cours : un accord États-Unis-Chine pour assouplir les restrictions sur les puces pourrait stimuler une « reprise de la demande sur le marché chinois », ont-ils noté [53]. En résumé, même les anciens sceptiques voient désormais une voie pour que la croissance de Nvidia se poursuive sans relâche pendant des années.Cela dit, la valorisation reste une question. L’action Nvidia se négocie autour de 50–53 fois les bénéfices – un multiple généralement réservé aux jeunes startups en hyper-croissance, et non aux géants valant des milliers de milliards de dollars [54] [55]. Les optimistes soutiennent que les bénéfices de Nvidia n’ont pas encore totalement rattrapé l’extraordinaire demande en IA (et soulignent sa croissance attendue du chiffre d’affaires de plus de 34 % l’an prochain comme justification). Les pessimistes rétorquent qu’à ces niveaux, Nvidia est valorisée pour la perfection – tout ralentissement des dépenses en IA ou un bénéfice inférieur aux attentes pourrait entraîner une correction douloureuse. Comme l’a récemment écrit Reuters Breakingviews, Nvidia à plus de 4 trillions de dollars n’est “pas manifestement chère” compte tenu de sa croissance, mais si le marché entre dans une véritable frénésie, l’action pourrait aussi s’envoler encore davantage [56] [57]. En d’autres termes, il y a peu de juste milieu : Nvidia est soit le champion incontournable de l’IA, soit une valeur surévaluée qui doit prouver sa valeur. Pour l’instant, les optimistes ont clairement l’avantage.
Perspectives du marché : attention au commerce et aux résultats
Alors que la nouvelle semaine commence, Nvidia se trouve dans une position que peu auraient pu imaginer il y a seulement deux ans. La valeur de l’entreprise a à peu près quadruplé depuis 2023 [58], et elle est devenue un baromètre pour l’ensemble du secteur technologique. Chaque rebondissement dans le récit de l’IA – qu’il s’agisse d’un modèle révolutionnaire, d’une commande majeure de puces ou d’un changement de politique – semble se répercuter sur le cours de l’action NVDA. Ce lundi, les investisseurs surveilleront si Nvidia peut prolonger le rebond de la semaine dernière ou si les vents contraires du marché refont surface. La volatilité récente montre que les facteurs macroéconomiques (comme les taux d’intérêt et les gros titres géopolitiques) peuvent encore influencer même les actions les plus solides [59]. Toute nouvelle en provenance de Washington, Pékin ou du Moyen-Orient pourrait influencer le sentiment au démarrage des échanges.
Dans le cas de Nvidia, gardez un œil sur l’actualité commerciale et les événements du secteur. Les prochaines interventions du PDG Jensen Huang en Asie pourraient générer un engouement positif – ou du moins maintenir Nvidia au centre des discussions technologiques mondiales. Plus concrètement, si des fuites ou des signaux concernant un assouplissement des règles américaines d’exportation de puces (ou l’approbation par la Chine de certains produits Nvidia) apparaissent, attendez-vous à une réaction rapide du marché. À l’inverse, un durcissement de la réglementation ou des déceptions diplomatiques seraient un point négatif à court terme pour l’action. Au-delà de la géopolitique, le compte à rebours avant les résultats du 19 novembre de Nvidia est lancé. Chaque solide rapport trimestriel a propulsé l’action vers le haut, mais les attentes sont très élevées. Tout commentaire sur des contraintes d’approvisionnement, des carnets de commandes ou une nouvelle concurrence d’AMD sera analysé pour obtenir des indices sur la trajectoire de Nvidia jusqu’en 2026.
En résumé, Nvidia entame la semaine en tant que chouchou du marché, portée par plusieurs puissants moteurs : l’explosion des investissements dans l’IA, une concurrence rare (pour l’instant) et des investisseurs enthousiastes. Le parcours de l’action ce mois-ci – envolée, repli, puis reprise – met en lumière à la fois son potentiel de hausse et sa volatilité. Les traders à court terme doivent s’attendre à de nouveaux soubresauts, surtout autour des grandes annonces. Les actionnaires de long terme, quant à eux, se concentrent sur l’essentiel : le rôle clé de Nvidia dans la révolution de l’IA qui transforme la technologie et le commerce. Comme l’a noté un gestionnaire de portefeuille à propos de la récente acquisition de centres de données à 40 milliards de dollars par Nvidia, « Ils visent une expansion rapide pour répondre à la demande en IA » [60] – une déclaration qui résume bien l’état d’esprit actuel de Nvidia. Avec de grandes ambitions et de grands risques mêlés, l’action Nvidia restera probablement pleine de rebondissements. À l’approche de lundi, la grande question est de savoir si le prochain mouvement propulsera NVDA à la hausse ou si un nouvel accès de prudence freinera la progression. Dans tous les cas, personne ne doute que Nvidia restera un acteur central de l’histoire des marchés pour un avenir prévisible.
Sources : Nvidia et données de marché de TS²/TechStock² [61] [62] ; Actualités Reuters sur les développements de puces de Nvidia [63], accords d’infrastructure IA [64], et perspectives du sommet commercial [65] ; Analyses d’experts de HSBC via InsiderMonkey [66] [67] ; Contexte supplémentaire de Reuters et Investing.com comme cité.
References
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