- Mise à jour des prix : Au 30 octobre 2025, Salesforce (NYSE : CRM) se négocie autour de 258,65 $US [1]. Sa fourchette sur 52 semaines est d’environ 226–369 $US [2], et CRM reste environ 27–28 % en dessous de ses sommets du début 2025 [3] [4].
- Depuis le début de l’année : CRM est en forte baisse en 2025 [5], à la traîne par rapport au marché plus large. (Pour contexte, le S&P 500 est à peu près stable sur l’année, et les géants de la tech comme Microsoft sont en hausse d’environ 22 % tandis que Oracle a bondi d’environ 76 % [6].)
- Catalyseur Dreamforce : Lors de Dreamforce 2025 (15–16 octobre), le PDG Marc Benioff a dévoilé une feuille de route ambitieuse axée sur l’IA – incluant un objectif de chiffre d’affaires de 60 milliards de dollars d’ici 2030 (au-dessus de la prévision de Wall Street d’environ 58 milliards de dollars) – ce qui a fait grimper CRM de 4–7 % à l’annonce [7] [8]. Lors des échanges après la clôture du 15 octobre, l’action a bondi d’environ 5 % après l’annonce [9] [10]. La directrice financière Robin Washington a qualifié les résultats de « réaccélération » [11], soulignant la confiance de la direction dans un rebond.
- Résultats et prévisions du T2 : Salesforce a récemment publié un chiffre d’affaires de T2 exercice 2026 (période close le 31 juillet) de 10,24 milliards de dollars (+10 % en glissement annuel) et un BPA de 2,91 $, dépassant les estimations [12]. L’entreprise a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires annuel à environ 41,1–41,3 milliards de dollars [13] [14]. Cependant, les prévisions de chiffre d’affaires pour le T3 (10,24–10,29 milliards de dollars, croissance d’environ 8–9 %) sont restées modestes et inférieures à certaines attentes [15]. Cette prudence dans les prévisions a entraîné une vente massive sur le marché (le cours de l’action a chuté d’environ 5 à 8 % les 3 et 4 septembre) [16] [17].
- Sentiment des analystes : La plupart des analystes de Wall Street restent prudemment positifs. Environ 30–33 analystes recommandent d’acheter CRM, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois proche de 330 $ [18] [19] (soit un potentiel de hausse d’environ 30 à 40 %). Les objectifs de cours varient fortement – de ~221 $ chez Bernstein (recommandation à la vente) à 375 $ chez Raymond James (forte recommandation à l’achat) [20] [21]. Par exemple, RBC Capital Markets a récemment fixé un objectif de 250 $ (performance sectorielle) [22]. Le consensus global est à l’Achat modéré/Achat [23] [24].
- Sentiment des investisseurs : L’humeur des investisseurs est mitigée. L’enthousiasme pour la vision à long terme de Salesforce en matière d’IA est tempéré par des inquiétudes à court terme. Melissa Otto de Visible Alpha a averti que les investisseurs pourraient être « frustrés par le délai de retour sur les investissements en IA » [25] après les prévisions prudentes. De même, l’analyste de Hargreaves Lansdown, Matt Britzman, a déclaré que les perspectives donnaient « de nouveaux arguments aux pessimistes » [26]. Du côté optimiste, J.P. Morgan considère la baisse comme une opportunité étant donné la faible valorisation de CRM [27]. À noter, le PDG Marc Benioff a procédé à des ventes planifiées d’environ 6 750 actions (~1,15 M$) fin octobre [28] [29]. Bien que ces transactions d’initiés 10b5-1 soient courantes, certains investisseurs les surveillent de près. Crédit image : TechStock²
- Valorisation : À environ 20× les bénéfices prévisionnels, CRM se négocie avec une forte décote par rapport à des pairs comme Microsoft ou Oracle (environ 31× chacun) [30]. En d’autres termes, l’action est « relativement bon marché » selon les standards historiques [31] [32]. Cela suggère que si Salesforce parvient à relancer la croissance (notamment grâce à l’IA), l’action pourrait fortement rebondir.
Action Salesforce : performance récente et principaux moteurs
Les actions de Salesforce ont connu une période mouvementée. Après avoir atteint un creux autour de 235,69 $ le 1er octobre [33] (en raison d’inquiétudes liées aux prévisions), CRM s’est stabilisé dans la zone des 230 $. Le grand événement est survenu à la mi-octobre lors de Dreamforce, lorsque la direction a dévoilé ses plans ambitieux. La prévision de revenus de 60 milliards de dollars d’ici 2030 a déclenché un rallye boursier : lors des échanges après la clôture du 15 octobre, l’action CRM a bondi d’environ 5 % [34] [35]. À la clôture du 16 octobre, l’action se négociait dans la zone des 240 $. « Nous avons connu une croissance plus faible depuis un certain temps… qui est en train de réaccélérer », a déclaré la directrice financière Robin Washington à Dreamforce [36] – un message destiné à rassurer les actionnaires sur la reprise de la croissance.En même temps, les grandes tendances technologiques influencent les mouvements de CRM. Octobre a vu une envolée des actions liées à l’IA (par exemple Nvidia, Microsoft) grâce à un regain d’optimisme sur l’IA [37]. Salesforce a sauté sur cette vague avec de nouveaux partenariats IA (OpenAI, Anthropic, etc.) et des lancements de produits (Agentforce 360). Cependant, les investisseurs restent sensibles aux vents contraires économiques. Une alerte cybersécurité début octobre (des rapports indiquant que des pirates ont volé des données de systèmes clients de Salesforce) a incité à la prudence. Salesforce affirme que son propre cloud n’a pas été compromis [38], mais l’incident a rappelé les risques liés aux données à l’ère du cloud.
Résultats du deuxième trimestre et prévisions
Le 3 septembre, Salesforce a publié des résultats T2 exercice 2026 globalement conformes aux attentes. Le chiffre d’affaires de 10,24 milliards de dollars (+10 % en glissement annuel) a dépassé le consensus d’environ 10,14 milliards de dollars [39], et le BPA de 2,91 $ a dépassé la prévision de 2,78 $. Le PDG Marc Benioff a qualifié ce trimestre de « trimestre exceptionnel » [40]. L’entreprise a généré de solides marges (son dixième trimestre consécutif d’expansion de la marge opérationnelle) et a reversé 2,6 milliards de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes. Salesforce a ensuite relevé ses prévisions de chiffre d’affaires annuel à environ 41,1–41,3 milliards de dollars [41], et a autorisé 20 milliards de dollars supplémentaires de rachats d’actions (total de 50 milliards de dollars). Ces mesures ont souligné la confiance dans le plan à long terme.Cependant, les prévisions de la direction pour le T3 étaient mitigées. Pour le troisième trimestre fiscal (se terminant le 31 octobre), Salesforce a prévu un chiffre d’affaires de 10,24–10,29 milliards de dollars [42] (soit une croissance d’environ 8–9 %). Cette fourchette était légèrement inférieure aux modèles des analystes. Le marché a réagi négativement : l’action Salesforce a chuté d’environ 5 % après la clôture le 3 septembre et d’environ 8 % le lendemain [43] [44]. De nombreux analystes ont jugé ces prévisions prudentes. Par exemple, Melissa Otto de S&P Global a noté que les investisseurs pourraient se sentir « frustrés… alors qu’ils envisagent le calendrier pour des retours adéquats sur les investissements en IA » [45]. D’autres, comme Rebecca Wettemann (PDG de Valoir), ont averti que la politique agressive de fusions-acquisitions de Salesforce pourrait attirer l’attention d’activistes [46].
En somme, la saison des résultats a livré des résultats solides mais des prévisions prudentes. Salesforce a indiqué qu’elle est en bonne voie pour un flux de trésorerie d’exploitation record (~15 milliards de dollars) et une croissance à deux chiffres sur le long terme [47] [48], mais s’est abstenue de promettre une accélération immédiate.
Commentaires et prévisions des analystes
Le consensus de Wall Street est plutôt optimiste sur CRM, bien qu’il existe une large gamme d’opinions. Environ 33 analystes recommandent l’achat de l’action, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois autour de 332 $ (≈+40 % par rapport aux niveaux actuels) [49]. En nombre, les analystes recommandant “Acheter” sont bien plus nombreux que ceux recommandant “Vendre” (par exemple, 25 achats contre 1 vente dans une enquête) [50] [51].
Après Dreamforce, Raymond James a réitéré sa recommandation d’Achat Fort sur Salesforce avec un objectif ambitieux de 375 $, qualifiant les nouveaux objectifs de “munitions puissantes contre les principaux arguments baissiers” [52] [53]. D’un autre côté, certains analystes restent prudents : RBC Capital Markets vise 250 $ (performance sectorielle) [54], et Bernstein recommande la vente avec un objectif d’environ 221 $ [55]. MarketBeat note une recommandation consensuelle d’Achat Modéré avec un objectif moyen autour de 325 $ [56].
Commentaires notables : Melissa Otto de Visible Alpha et Rebecca Wettemann de Valoir ont exprimé des inquiétudes concernant les retours sur l’IA et son intégration, comme mentionné ci-dessus [57]. Matt Britzman de Hargreaves Lansdown a déclaré sans détour que les perspectives prudentes donnaient “de nouveaux arguments aux baissiers” [58]. Mais l’équipe de JPMorgan a rétorqué que la faible valorisation de CRM offre “un potentiel de hausse” si la croissance s’accélère à nouveau [59].
Dans l’ensemble, les analystes considèrent les rachat d’actions de Salesforce à hauteur de 20 milliards de dollars, ses produits IA haut de gamme (Agentforce) et la solidité de son bilan comme des points positifs. Pourtant, ils avertissent que les vents contraires macroéconomiques et le risque d’exécution pourraient limiter les gains à court terme. Une chose est claire : presque chaque analyse mentionne le virage IA de CRM, soulignant à quel point l’intelligence artificielle est centrale dans le récit de Salesforce.
Sentiment des investisseurs et mouvements des initiés
Les investisseurs sont confrontés à un bras de fer entre optimisme et incertitude. Du côté optimiste, beaucoup considèrent Salesforce comme un leader de l’IA d’entreprise, avec un écosystème de partenaires solide (par exemple OpenAI, Google) et plus de 12 000 clients utilisant déjà ses agents IA [60] [61]. Le ratio cours/bénéfice anticipé de l’action (~20×) est bien inférieur à celui de ses pairs, ce qui suggère un fort potentiel de hausse si la croissance tirée par l’IA se matérialise [62] [63].
Du côté de la prudence, les traders évoquent les réductions mondiales des budgets informatiques, la hausse des taux et la récente sous-performance de Salesforce. Notamment, la vente d’actions par des initiés a suscité des interrogations. Entre le 10 et le 27 octobre, Marc Benioff a vendu 6 750 actions (pour un total d’environ 1,15 million de dollars) via des plans préétablis [64] [65]. Bien que ces transactions aient été planifiées à l’avance, certains y voient un signe que la direction prend ses bénéfices aux prix actuels. Une analyse d’AInvest a noté que ces ventes sont survenues « dans un contexte de volatilité des marchés et d’annonces stratégiques liées à l’IA », et a averti que les mouvements des initiés doivent être interprétés dans leur contexte [66].
La sécurité est également une préoccupation majeure après la récente alerte de cyberattaque. Début octobre, un groupe de hackers a affirmé avoir volé près de 1 milliard d’enregistrements à partir des points d’accès clients de Salesforce [67] [68]. Salesforce a rapidement précisé que ses propres systèmes n’avaient pas été compromis, mais cet épisode a rappelé aux investisseurs les risques liés aux données dans le cloud. Jusqu’à présent, Salesforce maintient que ce sont les clouds des clients, et non les siens, qui ont été visés [69] [70].
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Contexte sectoriel : pairs et valorisation
Dans un marché technologique en ébullition, l’action Salesforce a sous-performé par rapport à nombre de ses concurrents. À la mi-octobre, le large rallye technologique (alimenté par l’engouement pour l’IA) a vu les principaux indices grimper : par exemple, le Nasdaq était en hausse sur l’année grâce à des noms comme Nvidia [71]. Microsoft a gagné environ 22 % en 2025 [72], tandis qu’Oracle a presque doublé grâce à l’essor du cloud et de la transformation numérique [73]. Même Adobe n’a baissé “que” d’environ 25 %. Dans ce contexte, la chute d’environ 28 % de CRM depuis le début de l’année se remarque particulièrement.La valorisation est l’une des raisons pour lesquelles les analystes restent prudemment optimistes. Salesforce se négocie à environ 20× les bénéfices prévisionnels, bien en dessous de MSFT/ORCL à environ 31× [74] [75]. Les multiples déprimés de l’action impliquent que toute surprise positive – par exemple, une monétisation de l’IA plus rapide ou des gains d’efficacité – pourrait entraîner un mouvement disproportionné. À l’inverse, si la croissance ralentit, la contraction des multiples pourrait s’accentuer.
Enfin, le sentiment général envers la tech affecte CRM. Les actions de logiciels cloud ont reculé jusqu’à fin septembre, en partie à cause des inquiétudes concernant le ralentissement des dépenses informatiques des entreprises [76] [77]. À l’avenir, les investisseurs surveilleront les cycles de vente, les taux de renouvellement des abonnements et l’adoption des nouvelles fonctionnalités d’IA. La base d’actionnaires de Salesforce reste importante (capitalisation boursière d’environ 240 milliards de dollars [78]), de sorte que même de modestes changements de sentiment peuvent provoquer d’importantes variations de prix.
Et la suite ? Salesforce publiera ses résultats du troisième trimestre (exercice fiscal) début décembre 2025. Les analystes chercheront des signes montrant que les investissements dans l’IA (Agentforce, Data Cloud, etc.) commencent à porter leurs fruits dans les chiffres. Parallèlement, les investisseurs technologiques surveilleront les tendances macroéconomiques (politique de la Fed, réductions de dépenses) et toute nouvelle annonce de l’entreprise (produits ou partenariats). Si Salesforce tient ses promesses, l’action – actuellement fortement décotée – pourrait avoir un potentiel de hausse significatif. Mais si l’optimisme s’estompe, CRM pourrait stagner jusqu’à ce que des résultats plus clairs apparaissent.
Sources : Communiqués de presse Salesforce, sites d’actualités économiques et rapports d’analystes [79] [80] [81] [82]. Toutes les citations et données sont référencées ci-dessus.
References
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