NEW YORK, 22 juillet 2026, 09:06 EDT — Dell Technologies NYSE:DELL a progressé mercredi après que des marges plus fortes que prévu d’un pair du secteur ont renforcé l’optimisme quant au potentiel de profit des offres de serveurs IA.
- Les actions Dell étaient à 414,24 $, en hausse de 2,5 % à 09:01 EDT.
- Super Micro NASDAQ:SMCI anticipe des marges brutes préliminaires du quatrième trimestre comprises entre 15 % et 17 %.
- Dell a signalé un carnet de commandes IA de 51,3 milliards de dollars, représentant 85,5 % de son objectif de ventes annuel.
L’action Dell a grimpé avant l’ouverture de la séance de mercredi à la suite de l’augmentation inattendue de la marge de Super Micro. Ce mouvement a été déclenché par son concurrent, rendant les implications particulièrement notables.
La leçon pour les investisseurs ne concerne pas une augmentation de la demande. Au 1er mai, le carnet de commandes IA de Dell s’élevait à 51,3 milliards de dollars. Les dernières données suggèrent plutôt des améliorations dans l’économie des serveurs.
Les marchés au comptant américains n’avaient pas ouvert à la date indiquée. Dell a terminé mardi à 404,15 $, en hausse de 6,01 %. Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) était également en hausse dans les échanges avant l’ouverture.
Super Micro a prévu un chiffre d’affaires pour le trimestre de juin proche de la fourchette basse de 11 à 12,5 milliards de dollars. La société prévoit une marge brute comprise entre 15 % et 17 %, contre une fourchette précédente de 8,2 % à 8,4 %. Les nouvelles commandes ont dépassé 60 milliards de dollars, entraînant un carnet de commandes record.
Les résultats sont initiaux et n’ont pas été audités. Super Micro a souligné une combinaison positive de clients et de produits. L’entreprise a également noté que certaines commandes pourraient être annulées ou reportées.
Les chiffres les plus récents de Dell et la mise à jour préliminaire de Super Micro démontrent l’importance accrue des marges.
| Métrique | Dell, T1 AF2027 | Super Micro, T4 AF2026 préliminaire |
|---|---|---|
| Commandes IA ou nouvelles commandes | 24,4 milliards de dollars | Plus de 60 milliards de dollars |
| Chiffre d’affaires pertinent | 16,1 milliards de dollars de chiffre d’affaires serveurs IA | À la limite basse de la prévision totale de 11 à 12,5 milliards de dollars |
| Carnet de commandes | 51,3 milliards de dollars de carnet de commandes IA | Carnet de commandes record ; chiffre spécifique non publié |
| Indicateur de rentabilité | Marge brute non-GAAP de 18,1 % pour l’entreprise ; prévision de résultat opérationnel IA dans la fourchette moyenne à un chiffre | Marge brute entre 15 % et 17 % ; prévision précédente à 8,2 %-8,4 % |
Dell a enregistré un ratio commandes/facturation IA de 1,52 au T1. Le carnet de commandes représentait 85,5 % de son objectif annuel de 60 milliards de dollars. La visibilité de la demande est restée forte.
En mai, le vice-président et directeur des opérations de Dell, Jeff Clarke, a décrit l’étendue : « Nous avons enregistré 24,4 milliards de dollars de commandes IA et reconnu 16,1 milliards de dollars de chiffre d’affaires serveurs IA. »
Le principal défi de Dell ne provenait pas de la demande. Le taux de marge brute non-GAAP de l’entreprise pour le T1 a chuté de 350 points de base, atteignant 18,1 %. Les dirigeants ont attribué cela principalement à la composition des produits serveurs IA.
La rentabilité des serveurs IA est restée proche d’un objectif de résultat opérationnel à un chiffre moyen. Par conséquent, le changement de marge de Super Micro est un indicateur plus révélateur que ses commandes déclarées.
Les chiffres ne sont pas directement équivalents. Super Micro a rapporté la marge brute, tandis que Dell a évoqué le résultat opérationnel des serveurs IA. Néanmoins, la dernière mise à jour indique que les changements dans la composition de la clientèle pourraient augmenter les rendements dans tout le secteur.
La plus grande division infrastructure de Dell a déjà démontré cet impact. La marge opérationnelle ISG est montée à 10,5 %, soit une hausse de 80 points de base. Le chiffre d’affaires des serveurs IA a été multiplié par près de neuf.
Les actions Dell avant l’ouverture sont restées 11,8 % sous leur sommet du 1er juin. Les analystes fixent un objectif de cours médian à 500 $, suggérant des gains potentiels d’environ 21 %. Cependant, cette marge de sécurité dépend du maintien des marges.
Les risques persistent. Les prévisions de Super Micro sont susceptibles d’être ajustées, et certaines commandes pourraient ne pas être confirmées. Dell continue de faire face à des limitations d’approvisionnement en mémoire et à des pressions sur les marges liées à l’IA.
Super Micro doit annoncer ses résultats définitifs le 11 août. Dell devrait publier ses prochains chiffres trimestriels le 3 septembre. Ces prochains rapports constitueront un test clé des attentes actuelles en matière de marges.
