NEW YORK, 24 juillet 2026, 11:08 EDT — Les marchés américains sont ouverts pour la séance régulière du Nasdaq
- L’action Grab a augmenté de 1,1 % à environ 3,34 $, mais reste environ 33 % en dessous de ses niveaux de 2026.
- Estimation initiale : Le rachat pouvant aller jusqu’à 400 millions de dollars représente environ 3,0 % des actions en circulation au prix de l’action de vendredi.
- Les dernières estimations consensuelles du T2 montrent un chiffre d’affaires de 990,4 millions de dollars et un EBITDA de 156,6 millions de dollars.
Grab a légèrement progressé vendredi, bien que cette hausse ait eu peu d’impact sur la tendance générale. Le cours de l’action a terminé à 3,34 $, soit seulement 4,9 % au-dessus de son plus bas annuel de 3,18 $. Le titre s’échangeait encore près de 50 % sous son pic de 6,62 $.
La baisse du cours de l’action a rendu le plan de rachat de Grab plus attractif mathématiquement. Sur la base de la valeur de clôture de vendredi, 400 millions de dollars permettraient d’acquérir près de 120 millions d’actions, soit environ 3,0 % des quelque 3,97 milliards d’actions déclarées en circulation. Le nombre final d’actions rachetées pourrait varier.
| Obstacle pour les investisseurs | Dernière lecture | Comparaison |
|---|---|---|
| Cours de l’action | Environ 3,34 $ | A augmenté de 1,1 % vendredi ; reste en baisse d’environ 33 % en 2026 |
| Rachat maximal, équivalent au prix spot | Environ 120 millions d’actions | Équivaut à environ 3,0 % des actions en circulation |
| Consensus chiffre d’affaires T2 | 990,4 millions de dollars | Croissance de 20,9 % par rapport au T2 2025 |
| Consensus EBITDA T2 | 156,6 millions de dollars | Hausse de 43,7 % ; marge implicite à 15,8 % |
| Consensus chiffre d’affaires 2026 | 4,123 milliards de dollars | Se situe environ 0,6 % au-dessus de la fourchette haute des prévisions de la société |
| Consensus EBITDA 2026 | 714,6 millions de dollars | Se situe dans la fourchette de prévisions de Grab de 700 à 720 millions de dollars |
Estimation initiale. Le montant final des rachats sera déterminé par les prix moyens, les décotes et les dispositions conditionnelles à terme.
Le rachat pourrait aider à soutenir l’offre d’actions, mais il ne répond pas à la thèse d’investissement. L’action Grab a chuté d’environ 6,6 % depuis vendredi dernier et a perdu près d’un tiers sur l’année.
Grab doit publier ses résultats non audités du deuxième trimestre après la clôture du marché le 3 août. Cette annonce à venir représente la prochaine étape opérationnelle clé de la société.
Le consensus table sur une marge EBITDA T2 proche de 15,8 %, juste en dessous des 16,2 % enregistrés au T1. Le principal défi à venir est de maintenir les marges plutôt que de réaliser une croissance supplémentaire significative.
Le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 24 % à 955 millions de dollars. L’EBITDA ajusté a progressé de 46 % à 154 millions de dollars, tandis que la marge s’est accrue de 250 points de base par rapport à l’année précédente.
Les incitations ont augmenté plus rapidement que le GMV à la demande. Les incitations combinées partenaires et consommateurs se sont élevées à 650 millions de dollars, en hausse de près de 30 %. Les incitations représentaient 10,5 % du GMV, soit une hausse de 46 points de base.
L’Indonésie va devoir relever ce défi d’équilibre. À partir du 1er juillet, le plafond des commissions prélevées sur les conducteurs deux-roues a été réduit à 8 % contre 20 %. Le deuxième trimestre s’étant terminé en juin, l’impact sur un trimestre complet sera visible au troisième trimestre.
Les services financiers promettent une expansion plus rapide, bien qu’ils comportent un risque accru. Le portefeuille brut de prêts de Grab a bondi de 130 % à 1,44 milliard de dollars au T1. Le chiffre d’affaires du segment a progressé de 43 %, tandis que l’EBITDA ajusté est resté négatif à 17 millions de dollars.
Estimation préliminaire : En mars, Grab a déclaré une liquidité nette définie par la société de 5,0 milliards de dollars. Avec une capitalisation boursière de 13,18 milliards de dollars au vendredi, cela donne une valeur d’entreprise proxy de 8,18 milliards de dollars. Ce chiffre représente environ 11,5 fois le point médian de son EBITDA ajusté projeté pour 2026.
Lors du lancement du rachat de mars, le directeur financier Peter Oey a qualifié la baisse du cours de l’action de « réelle opportunité pour accroître la valeur actionnariale ». Grab a d’abord reçu environ 54,9 millions d’actions dans le cadre de l’accord accéléré. Le règlement final sera déterminé par les prix de négociation. Relations investisseurs de Grab Holdings
Risques : Des incitations élevées, le plafonnement des commissions en Indonésie et une expansion rapide des prêts pourraient réduire les rendements. Le calcul de la valorisation intègre la trésorerie de mars ainsi que l’EBITDA non-IFRS, et ces deux facteurs pourraient évoluer de manière significative après les résultats d’août.
La légère hausse de vendredi n’indique aucune direction claire. Le rapport d’août doit confirmer que l’effet de levier opérationnel du premier trimestre reste intact.
