NEW YORK, 13 mars 2026, 17:17 EDT
- L’action Grab a chuté de 1,1 % pour clôturer à 3,71 $ vendredi, après une baisse de 3,6 % jeudi.
- Grab a enregistré son premier bénéfice net annuel et a donné son feu vert à un rachat d’actions de 500 millions de dollars, mais les investisseurs ne passent pas outre les perspectives de revenus pour 2026 de la société, qui n’ont pas atteint les attentes de Wall Street.
Les actions de Grab Holdings ont chuté de 1,1 % à 3,71 $ vendredi, après une baisse de 3,6 % lors de la séance précédente. Le titre se rapproche désormais beaucoup plus de son plus bas sur 52 semaines à 3,36 $, bien loin de son sommet à 6,62 $. Les investisseurs restent prudents quant aux perspectives à court terme plus faibles de la société de VTC et de livraison d’Asie du Sud-Est.
C’est ce qui attire l’attention alors que les investisseurs évaluent la capacité de Grab à maintenir sa croissance — mais désormais, ils s’intéressent moins à sa première rentabilité qu’à sa capacité à éviter une érosion des marges dans les activités de transport et de livraison. La séance de vendredi en a témoigné : les actions d’Uber et de Lyft ont progressé, soulignant que la baisse de Grab semblait davantage liée à l’entreprise qu’à un repli sectoriel.
Le 11 février, la société a prévu un chiffre d’affaires 2026 entre 4,04 et 4,10 milliards de dollars, en deçà du consensus des analystes à 4,13 milliards. L’EBITDA ajusté, un indicateur clé de rentabilité, était estimé entre 700 et 720 millions de dollars — juste en dessous de l’estimation de LSEG à 721,7 millions. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’est élevé à 906 millions de dollars, en hausse de 19 % sur un an mais toujours inférieur aux attentes. Malgré cela, Grab a affiché son premier bénéfice net annuel et lancé un plan de rachat d’actions de 500 millions de dollars.
La direction ne cède pas sur l’accessibilité. Grab continue de proposer des remises Saver, des offres et des formules groupées pour conserver sa clientèle soucieuse des prix, le directeur financier Peter Oey ayant déclaré à Reuters : « Nous allons continuer à rendre nos courses abordables. » Les volumes pourraient être soutenus par cette stratégie. Mais les investisseurs surveillent toujours l’impact sur les incitations. Reuters
Grab vise une croissance de plus de 20 % par an de son chiffre d’affaires, avec pour objectif 1,5 milliard de dollars d’EBITDA d’ici 2028, selon un plan dévoilé fin du mois dernier. Le président et directeur des opérations Alex Hungate affirme que la stratégie repose sur le rapprochement des services de transport, de restauration, d’épicerie et de services financiers au sein d’une seule application.
Hungate a décrit la « première et meilleure » utilisation de sa trésorerie par Grab comme étant de la réinvestir en Asie du Sud-Est, et a écarté les spéculations concernant une fusion avec GoTo en Indonésie, déclarant qu’il n’y avait « aucune mise à jour ». Les investisseurs tentent de concilier la perspective de croissance à long terme avec la question plus immédiate : Grab peut-il maintenir la demande sans recourir plus agressivement aux remises et incitations ? Reuters
Quelque chose d’autre se profile à l’horizon. Grab a convoqué une assemblée générale extraordinaire des actionnaires pour le 24 mars, selon un dépôt de février. Les investisseurs doivent examiner une proposition visant à doubler les droits de vote des actions de catégorie B à 90 contre 45, tout en convertissant les autres détenteurs de catégorie B en actions de catégorie A. Le conseil d’administration soutient que ce changement est nécessaire pour garder le contrôle à long terme et garantir que GXS Bank reste majoritairement détenue par des Singapouriens.
Les risques restent suffisamment clairs. En janvier, Reuters a signalé que l’Indonésie envisageait un projet de décret visant à augmenter les avantages financiers et sociaux pour les chauffeurs de VTC—une mesure qui pourrait réduire les bénéfices sur le principal marché de Grab. Chez Huatai Securities, les analystes ont averti que des dépenses plus élevées pour les alliances sur les véhicules autonomes et le travail sur l’IA pourraient rogner les marges bien avant que Grab n’atteigne ses objectifs pour 2028.
L’évolution du titre concerne uniquement le court terme à ce stade. Grab se négocie toujours bien en dessous du sommet de 6,62 $ atteint l’an dernier, et la clôture de vendredi n’a pas fait bouger les investisseurs de leur position attentiste. Ils attendent des preuves concrètes que la croissance, l’accessibilité et le profit peuvent réellement progresser de concert.
