NEW YORK, 22 juillet 2026, 15:08 (EDT)
La participation restante de NIO dans GeniTech est évaluée à environ 763 millions de dollars, ce qui représente 7,8 % de la capitalisation boursière de NIO de 9,75 milliards de dollars. Ce chiffre est basé sur les détails de financement publiquement divulgués et le nombre d’actions le plus récent.
Ceci est significatif car GeniTech représentait un segment de recherche majeur pour NIO. L’investissement externe attribue désormais une valeur transparente à certaines de ces dépenses.
Les actions NIO ont chuté de 2,5 % à 4,67 $ lors des échanges tardifs mercredi. La dernière cotation a été enregistrée alors que le marché américain était encore ouvert à 15:08 EDT.
Tim Hsiao et son équipe chez Morgan Stanley (NYSE:MS) ont souligné ce changement mardi, notant que GeniTech rapproche NIO « à un pas d’un fabricant de véhicules électriques à court de liquidités ». CnEVPost
La banque a rapporté que les livraisons de la famille NX9031 ont dépassé 300 000 unités. Le processeur principal est actuellement utilisé dans les véhicules NIO et Onvo. Morgan Stanley a indiqué que l’expansion vers la concession de licences et la robotique pourrait élargir les sources de revenus.
NIO a annoncé en février que des investisseurs avaient accepté d’acquérir une participation de 27,3 % pour 2,257 milliards de yuans. L’entreprise conservera 62,7 % de propriété et maintiendra la consolidation de GeniTech.
Les conditions indiquent une valorisation des fonds propres de 8,27 milliards de yuans. La participation de NIO s’élève à 5,18 milliards de yuans, soit environ 763 millions de dollars. Le calcul est basé sur un taux de 6,7933 yuans pour un dollar.
Les détails du financement et les chiffres du premier trimestre permettent cette comparaison. Le montant en dollars représente une estimation déduite plutôt qu’un prix de transaction réel.
| Mesure | Montant | Échelle relative |
|---|---|---|
| Financement externe dans GeniTech | 2,257 milliards RMB | 1,20 fois le R&D T1 de NIO |
| Valeur totale estimée des fonds propres de GeniTech | 8,27 milliards RMB | Ensemble de l’activité puces |
| Participation restante de 62,7 % de NIO | 5,18 milliards RMB / 763 millions $ | 7,8 % de la capitalisation boursière de NIO |
| Dépenses de recherche et développement de NIO au T1 | 1,885 milliard RMB | Référence trimestrielle déclarée |
Les fonds externes représentent 1,2 fois le budget de recherche de NIO pour le premier trimestre. NIO a signalé une baisse de 40,7 % des dépenses de R&D par rapport à l’année précédente.
L’intérêt des investisseurs pour l’actif puce est motivé par les marges sur les véhicules. La marge sur les véhicules pour le premier trimestre était de 18,8 %. Le bénéfice d’exploitation ajusté s’est élevé à 66,8 millions de yuans, reflétant une rentabilité toujours faible.
La réduction des dépenses liées aux puces ou les revenus potentiels de redevances pourraient augmenter ces chiffres. Les prochaines publications devront démontrer l’impact.
Les ventes de voitures restent au cœur de la thèse boursière. NIO a livré 107 658 véhicules au deuxième trimestre, soit une augmentation de 49,4 %. Les livraisons en juin se sont élevées à 40 597.
Les actions d’autres entreprises chinoises de véhicules électriques cotées aux États-Unis ont également reculé. XPeng Inc. (NYSE:XPEV) a chuté de 3,0 %, tandis que Li Auto Inc. (NASDAQ:LI) a baissé de 0,5 %.
Les risques restent importants. La valorisation est basée sur un tour de financement privé en février, et non sur un prix de marché public. La note de Morgan Stanley n’a pas divulgué les quantités de licences ni les ventes individuelles de puces.
Les investisseurs peuvent désormais quantifier la participation dans les puces. Le plus grand défi est de déterminer si cela augmente les marges ou la trésorerie.
