Points clés à retenir
- Les actions ont récupéré après de fortes pertes matinales suite à des informations sur une nouvelle proposition du Sénat pour mettre fin au plus long shutdown de l’histoire des États-Unis ; le S&P 500 et le Dow ont terminé proches de l’équilibre tandis que le Nasdaq est resté en baisse.
- L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan a chuté à 50,3, son plus bas niveau depuis juin 2022, soulignant la pression sur l’appétit pour le risque.
- Le rapport officiel sur l’emploi d’octobre n’a pas été publié pour le deuxième mois consécutif en raison du shutdown, intensifiant le « black-out » des données sur le marché. Reuters
- Les leaders Tech/IA ont mené les baisses cette semaine ; le Nasdaq reste en voie de connaître sa pire semaine depuis avril alors que les investisseurs réévaluent les valorisations tirées par l’IA.
- Les rendements se sont détendus et la demande de valeurs refuges est restée soutenue : le taux à 10 ans du Trésor est resté proche de 4,07 % ; l’or est resté autour de 4 000 $/oz ; le pétrole a rebondi en séance mais se dirige vers une deuxième perte hebdomadaire.
Aperçu du marché : une semaine éprouvante se termine sur un souffle prudent
La séance de vendredi à Wall Street a commencé sur un ton prudent mais s’est améliorée en fin de journée alors que les acheteurs à bon compte sont intervenus à la suite de rumeurs selon lesquelles les démocrates du Sénat auraient proposé un plan allégé pour rouvrir le gouvernement. Ce soutien a permis au S&P 500 et au Dow de finir à peu près inchangés tandis que le Nasdaq est resté dans le rouge, laissant l’indice technologique toujours en passe de connaître sa pire semaine depuis avril.
Sous la surface, l’histoire de la semaine est restée la même : les valeurs technologiques chères et les bénéficiaires de l’IA ont concentré la majeure partie de la baisse, les semi-conducteurs et les grandes plateformes ayant le plus souffert alors que les investisseurs s’interrogeaient sur la durabilité des retours sur les investissements en IA. Les analystes techniques ont également noté que le jeudi, le S&P 500 a clôturé sous le niveau très surveillé de 6 750, ce qui a renforcé la prudence à court terme.
Facteurs macro : blackout des données et choc de confiance
Le ministère du Travail n’a pas publié la situation de l’emploi d’octobre aujourd’hui — une deuxième absence consécutive inédite du rapport sur l’emploi — car la fermeture du gouvernement fédéral a interrompu la collecte des données. Les économistes avertissent que l’absence de publications gouvernementales complique l’évaluation en temps réel de l’économie par les marchés et la Fed, et pourrait même compromettre certaines données d’octobre.
En l’absence des chiffres de l’emploi, les traders se sont tournés vers l’indice de confiance de l’Université du Michigan, qui est tombé à 50,3 (estimation préliminaire de novembre), son plus bas niveau depuis mi-2022. L’enquête cite une dégradation de la perception des conditions actuelles et une anxiété accrue concernant les conséquences économiques de la fermeture — deux éléments cohérents avec l’aversion au risque observée cette semaine.
Parallèlement, les négociations pour mettre fin à la plus longue fermeture du gouvernement américain de l’histoire sont revenues sur le devant de la scène. Une nouvelle proposition du Sénat a brièvement amélioré le sentiment de risque, bien que les dirigeants politiques restent divisés. Ce record de durée — et ses implications pour le marché — a été confirmé par plusieurs médias.
Taux, dollar et matières premières : la prudence persiste
Les taux ont légèrement baissé, le rendement du bon du Trésor à 10 ans évoluant autour de 4,07 %, reflétant des attentes de croissance plus faibles et une demande de valeurs refuges. Le dollar est resté quasi stable sur la semaine, tandis que l’or s’est raffermi près de 4 000 $/oz alors que l’incertitude liée à la fermeture favorisait les couvertures. Le pétrole brut a rebondi en séance mais reste en passe d’enregistrer une deuxième perte hebdomadaire consécutive sur fond d’inquiétudes concernant l’offre et de signaux de demande américaine atone.
Résultats et mouvements : le voyage s’envole, la fintech déçoit, le fitness surprend
Les résultats ont eu un effet mitigé :
- Expedia (EXPE)a bondi d’environ 15 % après avoir relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2025 grâce à un rebond du voyage d’affaires et à des résultats du T3 meilleurs que prévu.
- Block (SQ)a chuté d’environ 11 % alors que les investisseurs se sont concentrés sur les insuffisances de rentabilité de Square malgré la croissance du chiffre d’affaires.
- Peloton (PTON)a bondi après avoir dépassé les estimations de revenus et mis en avant les progrès de son redressement ; les gains ont d’abord été menés lors des échanges avant l’ouverture.
Au niveau des indices, la saison des résultats reste solide : à ce jour, 446 entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats, avec environ 82 % dépassant les estimations et une croissance combinée du BPA au T3 d’environ 16,8 % sur un an (hors énergie ~17,8 %). Ce contexte fondamental a contribué à amortir les achats en fin de séance vendredi.
La situation de la Fed : deux baisses actées, cap sur décembre
Les responsables politiques ont baissé les taux deux fois cet automne, portant la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Les responsables de la Fed, dont le président de la Fed de St. Louis Alberto Musalem, ont soutenu que cet assouplissement aide à équilibrer une inflation toujours supérieure à la cible avec un marché du travail en ralentissement. Mais avec des données officielles manquantes et des signaux de croissance mitigés, les 9–10 décembre pourraient être une réunion houleuse—et pas forcément acquise pour une nouvelle baisse.
Pourquoi c’est important pour les investisseurs
- Risque de leadership : Cette semaine a confirmé à quel point la performance des actions américaines est concentrée dans les méga-capitalisations proches de l’IA ; à mesure que la tendance est « réévaluée », les indices plus larges vacillent. Plusieurs grands médias estiment que environ 1 000 Mds $ de capitalisation boursière liée à l’IA ont été effacés cette semaine. Financial Times
- Dépendance aux données sans données : Avec le rapport sur l’emploi manquant et l’IPC potentiellement menacé si le shutdown persiste, les marchés pourraient s’appuyer davantage que d’habitude sur les enquêtes privées et les prévisions d’entreprises.
- Valorisations vs. rendements : Des taux longs légèrement plus bas ont aidé en fin de séance, mais toute nouvelle hausse des rendements — ou un fléchissement plus marqué des bénéfices — pourrait de nouveau mettre sous pression la croissance à multiples élevés.
Et après
- Politique : Surveillez les gros titres du week-end en provenance du Capitole ; tout chemin crédible vers la fin du shutdown pourrait prolonger la stabilisation observée en fin de séance vendredi.
- Données : Si le shutdown se poursuit, davantage de publications fédérales pourraient être retardées ; la Maison Blanche a déjà averti que l’IPC pourrait être affecté. Les indicateurs privés (sentiment, suivi des dépenses) et les prévisions des entreprises auront un poids supplémentaire.
- Fed : Le prochain FOMC est prévu pour le 9–10 déc. — les marchés analyseront chaque discours et indicateur indirect concernant les tendances de l’emploi et des prix avant cette décision.
Note de la rédaction : Les niveaux d’indices et performances sectorielles mentionnés ci-dessus reflètent les données disponibles à la clôture des marchés le vendredi 7 novembre 2025. Cet article met l’accent sur les récits vérifiés en fin de journée et les indicateurs officiellement publiés afin de répondre aux normes Google News/Discover.
