Le Bitcoin est de retour en mode « risk-off » total aujourd’hui (vendredi 21 novembre 2025), la plus grande cryptomonnaie du monde s’échangeant autour de 83 000 $ après avoir brièvement chuté près de 80 000 $ pendant la nuit. En séance, le BTC a oscillé entre environ 80,5K $ et 88K $, soulignant une flambée de volatilité alors que les traders à effet de levier et les investisseurs en ETF se précipitent vers la sortie. [1]
Selon plusieurs fournisseurs de données de marché et plateformes d’échange, le Bitcoin a :
- Effacé ses gains depuis le début de l’année et affiche désormais une baisse d’environ 12 % sur la semaine. [2]
- Chuté d’environ 30–35 % par rapport à son record historique du début octobre au-dessus de 120K–126K $, marquant son pire mois depuis le « crypto winter » de 2022. [3]
- Contribué à ramener la capitalisation totale du marché crypto sous les 3 000 milliards de dollars, à environ 2,98 000 milliards, avec 99 des 100 principales cryptos dans le rouge sur les dernières 24 heures. [4]
Les ventes sont alimentées par une combinaison rare de sorties record sur les ETF, une liquidation violente des positions à effet de levier et un stress macroéconomique mondial, alors même que certains grands optimistes continuent de prédire un Bitcoin à six chiffres dans les prochains mois. [5]
Aperçu du prix du Bitcoin : niveaux et volatilité à surveiller
Selon les dernières données de marché au moment de la rédaction :
- Prix spot : ≈ 83 000–83 500 $ par BTC
- Variation sur 24 h : Environ ‑5–9 %, selon la plateforme et l’heure de référence, après une chute depuis les hauts 80K $ hier. [6]
- Plus bas intrajournalier : Près de 80 500–81 600 $, un plus bas de sept mois pour le Bitcoin. [7]
- Évolution hebdomadaire : Environ ‑12 % sur la semaine. [8]
- Drawdown depuis le sommet : Environ 30–35 % en dessous du record d’octobre au-dessus de 120 000 $, lorsque le BTC s’est brièvement échangé dans les 120 000 $. [9]
Sur les plateformes de produits dérivés, des mesures de la volatilité implicite comme le Bitcoin Volatility Index (BVIV) ont bondi au-dessus de 60 %, tandis que l’indice de volatilité de l’ether a grimpé encore plus haut, signalant que les traders paient cher pour se protéger via les options alors que les prix au comptant sont très volatils. [10]
Pourquoi le Bitcoin baisse-t-il aujourd’hui ? Les 5 principaux facteurs
1. Des sorties record des ETF spot remettent de l’offre sur le marché
Le catalyseur le plus évident cette semaine est des ventes historiques dans les ETF spot Bitcoin et Ethereum américains :
- Les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré un record de 3,79 milliards de dollars de sorties en novembre, dépassant déjà le précédent record mensuel établi en février. [11]
- Plus de 900 millions de dollars sont sortis des produits Bitcoin rien que jeudi, la deuxième plus grande sortie en une seule journée depuis le lancement des ETF début 2024. [12]
- Les ETF spot ETH ont également subi des rachats records d’environ 1,8 milliard de dollars ce mois-ci. [13]
Les données de Farside Investors montrent une sortie nette d’environ 903 millions de dollars le 20 novembre à travers les principaux fonds Bitcoin américains, le produit phare IBIT de BlackRock menant les rachats. [14]
C’est important car les émetteurs d’ETF vendent généralement du BTC spot pour répondre aux rachats, ajoutant ainsi une pression vendeuse supplémentaire en plus de ce qui se passe sur les produits dérivés et les plateformes d’échange. Les analystes avertissent que si les prix restent proches ou en dessous des niveaux de prix de revient clés pour les détenteurs d’ETF, les sorties peuvent s’accélérer à mesure que les investisseurs sécurisent leurs profits restants ou coupent leurs pertes. [15]
2. Un violent flush de levier : près de 2 milliards de dollars de liquidations crypto
Le deuxième facteur majeur est un classique nettoyage de levier :
- Au cours des dernières 24 heures seulement, près de 2 milliards de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidées, selon les données de CoinGlass. [16]
- Le bitcoin représente environ 950 millions à 1 milliard de dollars de ces liquidations, l’ether ajoutant plus de 400 millions de dollars et les altcoins constituant le reste. [17]
- Un rapport de Coindesk indique que environ 396 000 traders ont été liquidés, la plus grande liquidation individuelle étant une position BTC de 36,7 millions de dollars. [18]
Ces liquidations forcées ont tendance à s’enchaîner en cascade : à mesure que les prix baissent, les positions longues sur‑leviérisées atteignent les seuils de marge, les plateformes vendent automatiquement pour couvrir le risque, et ces ventes supplémentaires font encore baisser les prix. Business Insider cite des analystes qui décrivent le mouvement actuel comme une « vague d’appels de marge » après que le bitcoin soit passé d’environ 88 000 $ au début de la journée à un minimum de 81 000 $. [19]
En même temps :
- L’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté de plus de 30 % depuis le pic d’octobre, réduisant fortement la liquidité disponible. [20]
- L’indice Crypto Fear & Greed a plongé à 11/100, en zone de « peur extrême » et à son plus bas niveau depuis fin 2022. [21]
Cette combinaison — liquidité réduite et positions paniquées — rend chaque nouvelle baisse plus violente que la précédente.
3. Stress macro : aversion au risque, incertitude sur la Fed et inquiétudes au Japon
La chute du bitcoin aujourd’hui ne se produit pas en vase clos. Les marchés mondiaux sont au cœur d’une rotation plus large vers l’aversion au risque :
- Reuters rapporte que les actions mondiales s’acheminent vers leur pire semaine depuis sept mois, les valeurs technologiques et d’IA en tête de la baisse alors que les investisseurs réévaluent des valorisations élevées et des perspectives de résultats incertaines. [22] Les rendements des obligations ont baissé alors que l’argent afflue vers les bons du Trésor, un signe classique de fuite de capitaux face au risque. [23]
- Les responsables de la Fed ont envoyé des signaux contradictoires sur les probabilités d’une baisse des taux en décembre. Le président de la Fed de New York, John Williams, a laissé entendre que des baisses sont de nouveau envisagées, aidant brièvement le BTC à rebondir au-dessus de 84 000 $, mais l’incertitude globale de la politique pèse toujours sur les actifs risqués comme la crypto. TechStock²+1
En plus des facteurs américains, un nouveau risque macroéconomique venant du Japon attire l’attention des traders :
- Une analyse détaillée d’InvestX pointe une crise naissante au Japon, où les rendements des obligations d’État à 30 ans ont grimpé à environ 3,4 %, un niveau jamais vu depuis la fin des années 1990, sur fond d’une dette publique avoisinant les 230 % du PIB. [24]
- Pendant des décennies, les taux ultra-bas japonais ont alimenté le « yen carry trade », où les investisseurs empruntaient à bas coût en yen pour acheter des actifs à rendement plus élevé, y compris des actions américaines et du Bitcoin. Si les rendements continuent de grimper ou si le yen se redresse soudainement, ces opérations pourraient devoir être débouclées, forçant les investisseurs à vendre des actifs risqués pour rembourser des prêts libellés en yen. [25]
En d’autres termes, stress macroéconomique plus débouclement du carry trade = réduction forcée du risque, et le Bitcoin, en tant qu’actif liquide et encore spéculatif, est souvent l’une des premières choses vendues.
4. Les trésoreries crypto et les investisseurs en ETF sont en perte
Un autre élément important de l’actualité d’aujourd’hui concerne ce qui arrive aux entreprises de trésorerie crypto et aux gros détenteurs de BTC :
- Reuters note que les sociétés cotées dites « trésoreries crypto » détiennent collectivement environ 4 % de tous les Bitcoins en circulation, ainsi qu’une part significative d’ether. Standard Chartered estime qu’une chute sous les 90 000 $ mettrait environ la moitié de ces avoirs en perte par rapport au prix d’achat. [26]
- L’analyse de Coindesk sur « Strategy » (largement suivie comme un pari de trésorerie d’entreprise fortement exposé au Bitcoin) montre que son action a chuté de 68 % par rapport au sommet de l’an dernier, après la baisse du BTC depuis son record de 126 000 $ jusqu’aux bas 80 000 $. JP Morgan a averti que l’entreprise pourrait être retirée des principaux indices boursiers comme le MSCI USA, ce qui pourrait entraîner des milliards de sorties passives. [27]
Si ces entreprises ou fonds sont contraints de réduire leur risque — soit par des mandats, soit par des contraintes de capital — ils pourraient devoir vendre du Bitcoin sur un marché en baisse, ce qui intensifierait la pression à la baisse.
Les expositions des ETF comptent aussi :
- Les analystes soulignent qu’autour de 80 000–82 000 $, il s’agit d’une zone clé de “prix d’entrée moyen” pour plusieurs gros détenteurs, y compris certains investisseurs en ETF et des fonds majeurs. Une cassure durable sous cette bande risque de transformer des positions gagnantes en perdantes, ce qui peut faire basculer le sentiment de “acheter la baisse” à “couper la perte”. [28]
5. Le marché des options se prépare à un possible mouvement vers 75 000 $
Les données sur les produits dérivés aujourd’hui dressent un tableau particulièrement prudent :
- Des recherches de Glassnode, citées par Coindesk, montrent que les traders ont acheté de façon agressive des options de vente Bitcoin à court terme au prix d’exercice de 75 000 $ depuis que le BTC est passé sous les 94 000 $ plus tôt cette semaine. [29]
- Au cours de la semaine passée, plus de 65 % du flux d’options Bitcoin a concerné des puts, et les puts à 85 000 $ et 75 000 $ ont remplacé les calls à prix d’exercice élevé comme contrats dominants. [30]
- Le desk marchés de Coindesk décrit le marché des options comme “ne signalant pas encore de creux” et penchant toujours vers le risque d’un mouvement plus profond, même après la forte baisse d’aujourd’hui. [31]
En pratique, l’achat massif de puts peut signifier deux choses à la fois :
- Couverture : Les détenteurs long-only protègent la baisse, ce qui peut limiter les ventes forcées si le prix se stabilise.
- Spéculation : Certains traders parient activement sur une cassure à la baisse, ce qui peut attirer plus de pression à court terme à mesure que ces positions se construisent.
Niveaux de prix clés du Bitcoin surveillés par les traders
Dans les notes d’analystes et les rapports on-chain du jour, quelques zones de prix reviennent régulièrement :
- 90 000 $: Indicateur approximatif du niveau d’entrée de nombreux acheteurs institutionnels et trésoreries. Un passage durable sous ce seuil fait craindre des ventes forcées par les détenteurs d’entreprises. [32]
- 82 000–84 000 $:
- Cité comme le prix d’entrée moyen pour de nombreux investisseurs particuliers et ETF récents, et signalé par les analystes comme une ligne clé entre une « correction saine » et une « tendance baissière confirmée ». [33]
- La zone a servi de support et de résistance à court terme tout au long de la séance d’aujourd’hui, le BTC se stabilisant près de 84 000 $ après un plus bas intrajournalier autour de 81,6 000 $ avant de rechuter. [34]
- 80 000 $:
- Mis en avant par Reuters et Bloomberg comme un niveau psychologique et technique critique, proche du niveau où les ETF et certaines trésoreries d’entreprise détiennent d’importants volumes de BTC. [35]
- Plusieurs stratèges avertissent qu’une cassure nette sous 80 000 $ avec de forts volumes pourrait ouvrir la voie à des pertes bien plus importantes. Certains comparent la structure actuelle à des baisses précédentes qui ont fini par entraîner des chutes de 75 à 80 % du sommet au creux. [36]
- 75 000 $:
- Le strike baissier le plus populaire sur les marchés d’options cette semaine, selon les données de Glassnode, et considéré comme une cible plausible si le cycle actuel de liquidations se poursuit. [37]
Les analyses techniques diffusées aujourd’hui soulignent aussi que le Bitcoin a déjà retracé 20 à 35 % depuis ses sommets de novembre, similaire aux premières phases des précédents grands marchés baissiers — mais sans atteindre encore le creux de ces corrections historiques. [38]
Titres mitigés : action de prix baissière, récits long terme haussiers
Même si le prix et le sentiment se détériorent, quelques nouvelles haussières ou structurellement positives tombent le même jour, créant un contexte déroutant pour les observateurs occasionnels :
- Des législateurs américains proposent un projet de loi fiscal favorable au Bitcoin
Le représentant Warren Davidson (R‑Ohio) a présenté le Bitcoin for America Act, qui permettrait aux particuliers et aux entreprises de payer les impôts fédéraux directement en BTC sans déclencher de plus-values, les recettes étant dirigées vers une Réserve Stratégique Américaine de Bitcoin proposée par décret exécutif plus tôt cette année. [39] - Le taureau de longue date Tom Lee vise toujours un Bitcoin à 200 000 $ d’ici janvier
Dans un nouveau portrait, le cofondateur de Fundstrat Tom Lee réitère des objectifs extrêmement optimistes, suggérant que le Bitcoin pourrait atteindre 200 000 $ d’ici fin janvier et même 3 millions de dollars d’ici 2030, arguant que l’adoption par le grand public et les ETF sont des moteurs à long terme malgré une volatilité brutale à court terme. [40]
En même temps, d’autres stratèges cités dans les médias traditionnels sont bien plus prudents :
- Certains avertissent que le marché pourrait avoir besoin d’une nouvelle baisse de 30 à 50 % par rapport aux niveaux actuels pour purger complètement l’excès spéculatif, en particulier dans les positions à effet de levier des particuliers et les flux d’ETF. [41]
- Des comparaisons historiques faites par des banques et des analystes indépendants notent que les précédents “hivers” du Bitcoin impliquaient souvent des chutes de 75 à 80 % du sommet au creux, ce qui impliquerait des niveaux bien inférieurs à la fourchette actuelle de 80 000 à 85 000 $ si cela se répétait. [42]
En résumé, la lutte narrative est intense :
- Les mesures politiques et les prévisions ultra-optimistes soutiennent un scénario d’adoption à long terme, tandis que
- Les données concrètes sur les flux d’ETF, les liquidations et le stress macroéconomique alimentent la peur à court terme et les ventes forcées.
Ce que cela signifie pour les traders et les détenteurs à long terme
D’un point de vue informatif, quelques thèmes se dégagent du chaos actuel :
- Il s’agit d’un mouvement structurel, pas seulement de “mauvaises ondes”.
Des sorties record d’ETF, une forte baisse de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme, et près de 2 milliards de dollars de liquidations confirment que le positionnement et l’effet de levier sont en train d’être réinitialisés sur l’ensemble du marché, pas seulement chez les petits traders. [43] - Le macroéconomique compte toujours pour le Bitcoin.
Malgré le récit du « digital gold », le Bitcoin se négocie aujourd’hui comme un actif à risque à bêta élevé, évoluant de concert avec les actions technologiques et IA spéculatives alors que les investisseurs mondiaux réduisent leur exposition face à l’incertitude liée à la Fed et aux inquiétudes concernant le marché obligataire japonais. [44] - Le sentiment est aussi craintif qu’il ne l’a été depuis fin 2022.
Avec le Fear & Greed Index à 11/100 et des marchés d’options fortement orientés vers les puts, peu de traders sont positionnés pour un rebond immédiat en V, même si des lectures de peur extrême ont parfois précédé des creux majeurs lors des cycles passés. [45] - Il existe encore des poches de résilience et d’optimisme à long terme.
Les données des ETF montrent des flux entrants continus vers les produits Solana et XRP alors même que les fonds BTC et ETH voient des sorties de capitaux, et certaines voix institutionnelles continuent de présenter les replis comme faisant partie d’un cycle haussier pluriannuel plutôt que le début d’un nouvel hiver prolongé. [46]
En résumé : le Bitcoin aujourd’hui est un bras de fer entre vendeurs forcés et véritables croyants
Au 21 novembre 2025, l’histoire du prix du Bitcoin tient moins à un seul titre qu’à une convergence de pressions :
- Ventes forcées de traders surendettés et rachats d’ETF
- Réduction du risque macroéconomique dans un contexte d’incertitude sur les baisses de taux et d’inquiétudes sur la liquidité mondiale
- Stress structurel sur les trésoreries fortement exposées au BTC et les actions liées à la crypto
- Sentiment extrêmement baissier, avec des options et des indicateurs de peur signalant la prudence
- Contre-courants d’adoption et de soutien politique, des propositions fiscales américaines aux prévisions haussières à long terme
Pour l’instant, les marchés prennent clairement en compte le risque, pas l’espoir : le BTC évolue de façon précaire juste au-dessus de la « ligne rouge » des 80 000 $ que de nombreux analystes considèrent comme la frontière entre une correction brutale et quelque chose de plus grave. [47]
Comme toujours, toute personne suivant ces mouvements doit se rappeler que cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un actif. Les prix des cryptos sont très volatils, et la situation peut avoir de nouveau changé au moment où vous lirez ceci.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.bloomberg.com, 4. cryptonews.com, 5. www.coindesk.com, 6. cryptonews.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.bloomberg.com, 10. www.coindesk.com, 11. www.coindesk.com, 12. www.coindesk.com, 13. www.coindesk.com, 14. farside.co.uk, 15. www.reuters.com, 16. www.coindesk.com, 17. www.coindesk.com, 18. www.coindesk.com, 19. www.businessinsider.com, 20. www.coindesk.com, 21. www.coindesk.com, 22. www.reuters.com, 23. www.coindesk.com, 24. investx.fr, 25. investx.fr, 26. www.reuters.com, 27. www.coindesk.com, 28. www.businessinsider.com, 29. www.coindesk.com, 30. www.coindesk.com, 31. www.coindesk.com, 32. www.reuters.com, 33. www.businessinsider.com, 34. www.coindesk.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. www.coindesk.com, 38. www.businessinsider.com, 39. www.coindesk.com, 40. www.bloomberg.com, 41. coinpedia.org, 42. www.reuters.com, 43. www.coindesk.com, 44. www.reuters.com, 45. www.coindesk.com, 46. www.coindesk.com, 47. www.reuters.com
