NEW YORK, 20 maart 2026, 19:38 EDT
Aandelen van het Fundrise Innovation Fund stegen voor de tweede dag op rij op vrijdag en sloten op $117,70—een sprong van 54,5% ten opzichte van de slotkoers van donderdag van $76,16. Het fonds had de vorige dag net zijn debuut op de NYSE gemaakt. Vergeleken met de laatst gerapporteerde intrinsieke waarde per aandeel op 2 maart, die $18,26 bedroeg, werd de VCX-prijs verhandeld op meer dan zes keer dat bedrag.
Dat is significant: VCX valt op als een van de zeldzame beursgenoteerde voertuigen die particuliere beleggers toegang geven tot private technologiebedrijven, terwijl het grootste deel van de AI-hausse buiten bereik blijft op de openbare markten. Fundrise heeft per 15 februari 43,8% van de portefeuille in kunstmatige intelligentie, aangevoerd door Anthropic, Databricks en OpenAI. Private bedrijven maakten 85% van het fonds uit.
Het fonds mikte op een directe notering op of na 10 maart, waardoor huidige aandelen openbaar verhandeld konden worden zonder nieuw kapitaal aan te trekken. Die timing werd uitgesteld nadat de oorlog met Iran de markten opschudde, de volatiliteit opdreef en de scheepvaart door de Straat van Hormuz verstoorde, aldus de Wall Street Journal deze week. Uiteindelijk ging de lancering toch door—wat suggereert dat er genoeg vraag was om de macro-economische schok te negeren en een stukje van private AI blootstelling te bemachtigen.
VCX opereert als een closed-end fonds, wat betekent dat het een vast aantal aandelen uitgeeft die op een beurs worden gekocht en verkocht tegen marktprijzen—prijzen die kunnen afwijken van de onderliggende waarde van de activa. Volgens Investor.gov is dit soort structuur vaak geschikt voor minder liquide activa zoals belangen in private bedrijven. Toch kunnen beleggers merken dat ze een premie boven de intrinsieke waarde betalen.
Fundrise presenteert zijn introductie als een poging om private markten toegankelijk te maken voor kleinere beleggers. In een verklaring van 3 maart zei CEO Ben Miller dat VCX bedoeld is om “iedereen, ongeacht het nettovermogen” te laten investeren in private technologiebedrijven. Het bedrijf verwacht dat het fonds debuteert met meer dan 100.000 beleggers en ongeveer $650 miljoen aan nettoactiva. Business Wire
De opzet zou de activiteit kunnen overdrijven. In januari werd in proxy-documenten vermeld dat iedereen die vóór 1 maart aandelen kocht, een lock-up van zes maanden kreeg opgelegd—een maatregel die het bestuur presenteerde als een manier om het initiële verkopen te beperken en de markt een prijsbereik te laten vinden. Op donderdag liet NYSE-data zien dat VCX een volatiliteitspauze veroorzaakte.
Beursgenoteerde sectorgenoten boden bepaald geen soepele rit. Robinhood’s $658,4 miljoen RVI, dat op 6 maart begon te handelen tegen $25 per aandeel, zette de toon. Destiny Tech100, een ander beursgenoteerd fonds met private technologiebelangen, noteerde op 19 maart tegen een premie van 25,2% ten opzichte van de intrinsieke waarde, blijkt uit gegevens van CEF Connect. Jack Shannon van Morningstar, geciteerd door Reuters over de rally van DXYZ in 2024, zei het onomwonden: beleggers moeten “aan de zijlijn blijven.” Reuters
Hier is het risico in eenvoudige bewoordingen: volgens het Investment Company Institute kunnen traditionele gesloten fondsen boven of onder hun intrinsieke waarde (NAV) schommelen, afhankelijk van hoe de markt zich voelt of wat beleggers op dat moment denken. Dat betekent dat als het sentiment afkoelt, late kopers de dupe zijn—premies kunnen sneller verdwijnen dan de onderliggende portefeuille kan bijbenen.
