NOWY JORK, 4 września 2026, godz. 21:12 EDT — Archer Aviation Inc. NYSE:ACHR poinformował w piątek, że handel jego publicznymi warrantami na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych został wstrzymany przed ich wygaśnięciem 16 września. Akcje zwykłe pozostają notowane i nadal są przedmiotem obrotu.
To rozróżnienie ma znaczenie. Archer złożył zawiadomienie na podstawie punktu SEC, którego nagłówek zawiera słowo „wykreślenie z notowań”, ale dotyczy to papieru wartościowego ACHR WS. Nie dotyczy to akcji ACHR, które posiada większość inwestorów.
Warranty są również daleko poza pieniędzmi. Każdy wymaga wpłaty 11,50 USD za jedną akcję Archer. Akcje zamknęły się w piątek na poziomie 5,71 USD, spadając o 0,9%, i były blisko 5,70 USD po godzinach. Musiałyby wzrosnąć o około 101%, aby osiągnąć cenę wykonania.
The $11.50 strike is a long way up
Archer Aviation daily closes and public-warrant exercise price
As of . Source: Yahoo Finance; unadjusted closes. The Sept. 4 close is shown against the contractual strike.
Ta różnica cenowa to perspektywa inwestora. Wygaśnięcie może wyeliminować potencjalną emisję 25,4 miliona akcji powiązanych ze starymi warrantami SPAC. Może jednak również zamknąć nawet 292 miliony dolarów teoretycznej gotówki z wykonania.
Żaden z tych scenariuszy nie następuje od razu. 292 miliony dolarów to prosta arytmetyka, a nie prognoza. Prywatne warranty mogą być wykonywane bez gotówki w pewnych okolicznościach. Publiczni posiadacze również zapłacili za swoje warranty, co podnosi ich próg rentowności powyżej 11,50 USD.
Two securities, three dates
The halt concerns ACHR WS. The common stock keeps trading as ACHR.
Source: Archer’s Sept. 4 Form 8-K. Brokers may impose earlier operational deadlines for holders.
Archer poinformował, że NYSE wstrzymała ACHR WS 1 września na podstawie sekcji 802.01D swojego podręcznika dla spółek notowanych. Giełda planuje zawiesić warranty przed otwarciem handlu 15 września.
Wszelkie warranty niewykonane do godz. 17:00 czasu nowojorskiego 16 września tracą ważność.
Terminy u brokerów mogą nadejść wcześniej. Posiadacze warrantów powinni sprawdzić harmonogram swojego brokera i dokumenty umowne. Zawieszony papier wartościowy nie może być uznany za normalnie notowany tylko dlatego, że jego prawna data wygaśnięcia jeszcze nie nadeszła.
Ostatni raport kwartalny wykazał 17 394 945 publicznych warrantów i 8 milionów warrantów z prywatnej emisji na dzień 30 czerwca. Razem reprezentowały 25 394 945 potencjalnych akcji po tej samej cenie wykonania 11,50 USD.
What disappears if the warrants expire
June 30 counts; dilution and proceeds are conditional calculations
Sources: Archer’s June-quarter Form 10-Q and Sept. 4 8-K. Private-warrant cashless provisions can reduce proceeds. Share count was 770,023,800 on Aug. 5.
Pełne wykonanie zwiększyłoby liczbę akcji z 5 sierpnia o około 3,3%. To potencjalna emisja, a nie obecne rozwodnienie. Przy piątkowej cenie racjonalne wykonanie wymagałoby dużego wzrostu przed wygaśnięciem.
Ślad księgowy już się kurczy. Archer wycenił swoje zobowiązania z tytułu publicznych i prywatnych warrantów na 3 miliony dolarów na dzień 30 czerwca, w porównaniu do 29,9 miliona dolarów na koniec roku. Przewartościowanie przyniosło 26,9 miliona dolarów zysku niegotówkowego w pierwszej połowie roku.
Ten zysk nie sfinansował samolotu. Odzwierciedlał spadek wartości godziwej zobowiązania. Wygaśnięcie powinno uprościć bilans, ale inwestorzy nie powinni mylić tego z dochodem operacyjnym lub gotówką od klientów.
Archer miał 1,56 miliarda dolarów w gotówce, ekwiwalentach gotówki i inwestycjach krótkoterminowych na dzień 30 czerwca. Wykorzystał 305,5 miliona dolarów gotówki operacyjnej w pierwszej połowie roku i stracił 263,2 miliona dolarów w drugim kwartale. Spółka odnotowała 5 milionów dolarów przychodów kwartalnych i pozostaje na etapie przedkomercyjnym.
To wyjaśnia kompromis. Dodatkowe 292 miliony dolarów byłoby znaczące w porównaniu z obecnymi wydatkami. Jednak cena akcji sprawia, że szerokie wykonanie warrantów jest mało prawdopodobne, chyba że rynek szybko przeszacuje Archer.
To działalność operacyjna będzie musiała wykonać tę pracę. Archer poinformował w tym tygodniu, że jego samolot Midnight wykonał 70 lotów testowych w sierpniu. Jego trasa „No Roads” zaprezentuje samolot przed przedstawicielami rządu, linii lotniczych i opinią publiczną w ramach przygotowań do wczesnych operacji w USA i Igrzysk Olimpijskich w Los Angeles w 2028 roku.
Termin warrantów nie przesądza o certyfikacji, produkcji ani popycie. Usuwa instrument odziedziczony po fuzji SPAC Archer. Akcje zwykłe pozostają instrumentem, przez który inwestorzy wyceniają te ryzyka realizacyjne.
Ryzyka: Archer może emitować akcje poprzez inne papiery wartościowe i transakcje, nawet jeśli te warranty wygasną. Certyfikacja samolotu i terminy komercjalizacji mogą się opóźnić. Wysokie zużycie gotówki może wymagać dodatkowego kapitału, a gwałtowny wzrost kursu akcji przed 16 września może ożywić wykonania i rozwodnienie.
Lista obserwacyjna na najbliższy czas jest krótka. Zwykli akcjonariusze powinni śledzić notowania ACHR, nie mylić ACHR WS z akcją i traktować znikający nawis warrantyjny jako porządkowanie bilansu. Nie jest to substytut dla kamieni milowych w lotach ani przychodów.
