- Podejścia technologiczne kwantowe:Quantum Computing Inc. (QUBT) stawia na fotoniczne obliczenia kwantowe, wykorzystując kubity oparte na świetle na chipach z cienkowarstwowego niobku litu (TFLN), które działają w temperaturze pokojowej nasdaq.com. D-Wave Quantum Inc. (QBTS) było pionierem wyżarzania kwantowego, superchłodzonego podejścia skoncentrowanego na problemach optymalizacyjnych, dostarczanego za pośrednictwem usług w chmurze (Quantum Computing-as-a-Service) oraz systemów lokalnych nasdaq.com.
- Modele biznesowe: QUBT (znane również jako Quantum Computing Inc. lub QCi) oferuje gamę produktów od oprogramowania kwantowego (takiego jak platforma Qatalyst) po sprzęt fotoniczny. Firma wprowadziła na rynek swój komputer kwantowy fotoniczny Dirac-3 i sprzedaje także powiązane urządzenia (czujniki kwantowe, źródła splątanych fotonów itp.) do niszowych zastosowań quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. D-Wave generuje przychody, udostępniając w chmurze swoje procesory wyżarzania Advantage oraz poprzez bezpośrednią sprzedaż systemów; kładzie nacisk na „praktyczne zastosowania kwantowe” (np. optymalizacja w logistyce, finansach i nauce o materiałach) oraz hybrydowe rozwiązania kwantowo-klasyczne na swojej platformie chmurowej Leap.
- Kondycja finansowa: Obie firmy pozostają głęboko na minusie, co odzwierciedla wczesny etap rozwoju komputerów kwantowych. D-Wave odnotował 8,8 mln USD przychodu w 2024 roku nasdaq.com i zanotował jednorazowy wzrost na początku 2025 roku (sprzedaż nowego systemu niemieckiemu centrum superkomputerowemu) tickeron.com. Przychody QUBT wynoszą poniżej 0,5 mln USD rocznie nasdaq.com – to w zasadzie kontrakty badawczo-rozwojowe i sprzedaż pilotażowa – mimo to obie firmy mają kapitalizację rynkową liczona w miliardach dolarów (D-Wave ~6,3 mld USD; QUBT ~2,6–3,7 mld USD na III kw. 2025) nasdaq.com 247wallst.com. Każda z nich agresywnie pozyskiwała gotówkę poprzez emisję akcji: D-Wave pozyskał 400 mln USD w połowie 2025 roku (budując rezerwę gotówkową na poziomie ~800 mln USD) carboncredits.com, podczas gdy QUBT zebrał ponad 270 mln USD pod koniec 2024 roku oraz w I–II kw. 2025, zwiększając swoją gotówkę powyżej 300 mln USD quantumcomputinginc.com.
- Wzrost akcji i szum medialny: Akcje firm kwantowych gwałtownie wzrosły w latach 2023–2025 w związku z entuzjazmem inwestorów. Cena akcji QUBT wzrosła o ponad 3 000% w ciągu ostatniego roku 247wallst.com, a D-Wave o około 1 800% od początku 2025 roku tickeron.com. Te wzrosty – napędzane przełomami w technologii kwantowej, dużymi wiadomościami o finansowaniu, a nawet odrobiną „strachu przed przegapieniem okazji” – plasują obie spółki w spekulacyjnej kategorii. Analitycy ostrzegają, że obecne wyceny uwzględniają znaczny przyszły sukces, który może być oddalony o lata nasdaq.com 247wallst.com.
- Najnowsze osiągnięcia: W latach 2024–2025 QUBT otworzył Quantum Photonic Chip Foundry w Arizonie (uruchomiona w I kwartale 2025), aby produkować swoje kwantowe chipy działające w temperaturze pokojowej quantumcomputinginc.com, a także zdobył kilka kontraktów NASA na zastosowanie swojego fotonowego urządzenia Dirac-3 do wyzwań związanych z obrazowaniem i detekcją w kosmosie quantumcomputinginc.com. D-Wave z kolei wprowadził na rynek swój nowej generacji Advantage2 annealer z ponad 4 400 kubitami w 2025 roku siliconangle.com, podpisał list intencyjny w sprawie instalacji Advantage2 w Korei Południowej carboncredits.com, a także odnotował 42% wzrost przychodów rok do roku w II kwartale 2025 datacenterdynamics.com wraz z rosnącą liczbą rezerwacji i pozyskanych klientów korporacyjnych.
- Przywództwo i partnerstwa: Zespół QUBT kierowany jest (na połowę 2025 r.) przez tymczasowego CEO dr. Yuping Huang, eksperta w dziedzinie fotoniki, z nowym CFO Chrisem Robertsem i innymi osobami skupionymi na komercjalizacji technologii firmy quantumcomputinginc.com. CEO D-Wave, dr. Alan Baratz (były pracownik IBM i weteran Doliny Krzemowej), nadzoruje firmę z ponad 20-letnim doświadczeniem w badaniach i rozwoju kwantowym. QUBT ma sojusze badawczo-rozwojowe z NASA, Los Alamos National Lab oraz instytutem biomedycznym, a ostatnio podpisał listy intencyjne z firmami fotoniki (Spark Photonics, Alcyon) w celu rozwoju technologii chipów iceberg-research.com. D-Wave może pochwalić się ponad 100 klientami, w tym korporacyjnymi gigantami, takimi jak Mastercard, Deloitte, Siemens, Ford, i Lockheed Martin, oraz partnerami, takimi jak Carahsoft (w celu dystrybucji technologii D-Wave do amerykańskich agencji rządowych) carboncredits.com carboncredits.com. Obie firmy współpracują również z uniwersytetami na całym świecie w zakresie badań i rozwoju talentów.
- Kontekst branżowy: QUBT i D-Wave to nowi gracze w szerszym wyścigu komputerów kwantowych, w którym uczestniczą także IonQ i Rigetti (inne publiczne firmy kwantowe) oraz giganci technologiczni IBM, Google (Alphabet), Microsoft, i Amazon. IonQ (komputery kwantowe z uwięzionymi jonami) prowadzi wśród startupów powstałych w wyniku fuzji SPAC pod względem przychodów i dokonał głośnych przejęć (np. Oxford Ionics) datacenterdynamics.com, podczas gdy IBM i Google zaprezentowały urządzenia z ponad 100 nadprzewodzącymi kubitami i inwestują miliardy w badania i rozwój kwantowy. Ta konkurencyjna scena oznacza, że QUBT i D-Wave muszą mierzyć się zarówno ze zwinnością innych startupów, jak i głębokimi kieszeniami gigantów technologicznych.
- Perspektywy rynkowe: Eksperci przewidują długi okres zanim komputery kwantowe osiągną powszechne zastosowanie komercyjne. Inwestycje venture capital osiągnęły 1,6 mld USD w 2024 roku nasdaq.com, a zamówienia na sprzęt kwantowy wzrosły w tym roku o 70% (do ok. 854 mln USD) thequantuminsider.com thequantuminsider.com, co sygnalizuje rosnącą dynamikę. Do 2035 roku sektor komputerów kwantowych może być wart dziesiątki miliardów dolarów (szacunki wahają się od ok. 28 mld do ponad 70 mld USD) mckinsey.com. Jednak obecnie komputery kwantowe znajdują się głównie na etapie proof-of-concept i rozwiązują wyspecjalizowane problemy. Raport MIT z 2024 roku stwierdził, że technologia „wciąż jest daleka od” spełnienia potrzeb dużych zastosowań komercyjnych nasdaq.com – to trzeźwe przypomnienie, że rewolucja kwantowa wciąż się rozwija, a nie została jeszcze w pełni zrealizowana.
- Ryzyka dla inwestorów: Zarówno QUBT, jak i D-Wave niosą ze sobą wysokie ryzyko. Żadna z firm nie jest rentowna (ani nawet blisko tego), a obie prawdopodobnie będą spalać gotówkę przez lata, dopracowując swoją technologię. Częste rozwadnianie akcji w celu pozyskania kapitału budzi obawy (np. oferta D-Wave na 400 mln dolarów w trybie at-the-market betakit.com oraz rozwadniające emisje QUBT prnewswire.com), podobnie jak pułapki regulacyjne/prawne – QUBT mierzy się z pozwami akcjonariuszy zarzucającymi niewystarczające ujawnienia informacji w związku ze zmiennością kursu akcji 247wallst.com. Technologicznie nie ma gwarancji, że podejście którejkolwiek z firm przewyższy konkurencję; wyżarzanie D-Wave jest skuteczne w niektórych zadaniach optymalizacyjnych, ale nie pozwala na uruchamianie ogólnych algorytmów (i może zostać wyparte, jeśli uniwersalne komputery kwantowe dojrzeją), podczas gdy podejście fotonowe QUBT, choć obiecujące w teorii, nie zostało sprawdzone na dużą skalę i w 2024 roku zostało ostro skrytykowane przez sprzedających na krótko jako potencjalnie przereklamowane iceberg-research.com iceberg-research.com. Krótko mówiąc, inwestowanie w tych graczy kwantowych to spekulacyjny zakład, że ich futurystyczne wizje ostatecznie przełożą się na komercyjną rzeczywistość – zwrot z inwestycji może nastąpić dopiero za wiele lat nasdaq.com nasdaq.com.
Raport szczegółowy
Przegląd firm i podejścia kwantowe
Quantum Computing Inc. (QUBT) – Fotoniczna technologia kwantowa w temperaturze pokojowej: Quantum Computing Inc., znana jako QCi, to spółka technologii kwantowych o małej kapitalizacji, która przyciągnęła ponadprzeciętną uwagę dzięki swojemu niekonwencjonalnemu podejściu. Zamiast wykorzystywać obwody nadprzewodzące lub pułapki jonowe jak wielu konkurentów, QCi koncentruje się na fotonicznym przetwarzaniu kwantowym – wykorzystując cząstki światła (fotony) przechodzące przez wyspecjalizowane układy optyczne do wykonywania obliczeń. Kluczowa technologia firmy opiera się na cienkowarstwowych układach scalonych z niobku litu (TFLN) nasdaq.com. Takie podejście potencjalnie daje dużą przewagę: fotoniczne kubity QCi mogą działać w temperaturze pokojowej, eliminując potrzebę stosowania ultrazimnych lodówek rozcieńczających, które są zazwyczaj wymagane w systemach IBM, Google, D-Wave i innych nasdaq.com. Eliminując kriogenikę, QCi zamierza znacząco obniżyć koszty i złożoność sprzętu kwantowego oraz umożliwić łatwiejszą skalowalność procesorów kwantowych.
Flagowym prototypem QCi jest komputer kwantowy Dirac-3 – montowana w szafie jednostka przetwarzania fotonowego, którą firma określa jako swoją najwyżej wydajną maszynę do rozwiązywania problemów optymalizacyjnych. Wykorzystuje to, co QCi nazywa „Entropy Quantum Computing (EQC)”, czyli podejście, które celowo wykorzystuje i zarządza szumem kwantowym oraz stratami (zamiast ich ścisłego tłumienia), aby pomóc w eksploracji przestrzeni rozwiązań quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Choć takie twierdzenia trudno zweryfikować laikom, QCi zaprezentowało możliwości Dirac-3 poprzez demonstracje i wczesne projekty. Co istotne, Dirac-3 to stosunkowo kompaktowy system (rozmiar 5U, <30 kg) o niskim poborze mocy (~100 W), a QCi podaje nawet cenę na miejscu w wysokości około 300 000 dolarów – co sygnalizuje cel, jakim jest komercjalizacja „gotowych do użycia” fotonowych maszyn kwantowych, które mogłyby stać w zwykłych serwerowniach quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Na razie QCi oferuje także dostęp do swoich maszyn Dirac w chmurze, a nawet usługi „konsultingu kwantowego” dla klientów, którzy chcą sformułować problemy odpowiednie dla tego sprzętu quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. Szersza oferta firmy obejmuje urządzenia inspirowane kwantowo, takie jak kwantowy wibrometr QPV (do wykrywania drgań w materiałach) oraz generator splątanych fotonów do badań nad komunikacją kwantową quantumcomputinginc.com. Są to niszowe, zaawansowane technologicznie instrumenty, ale QCi ma nadzieję, że staną się one pomostem do realnych przychodów, podczas gdy jej podstawowy procesor fotonowy będzie dojrzewał.
Mimo swojej nazwy „Quantum Computing Inc.”, QUBT jest obecnie wielowymiarowym przedsięwzięciem badawczo-rozwojowym – częściowo odlewnią chipów fotonowych, częściowo dostawcą oprogramowania kwantowego, częściowo integratorem sprzętu. Firma przejęła nawet startup fotoniki (QPhoton) w 2022 roku, aby przyspieszyć rozwój sprzętu. Wielkim pytaniem jest, czy podejście QCi oparte na świetle może zaowocować komputerami kwantowymi, które będą nie tylko funkcjonalne, ale także przydatne na dużą skalę, zapewniając przewagę w rozwiązywaniu praktycznych problemów. Wielu naukowców interesuje się kubitami fotonowymi (ze względu na ich potencjalną stabilność i pracę w temperaturze pokojowej), jednak pozostają poważne wyzwania związane ze skalowaniem liczby kubitów i osiągnięciem korekcji błędów przy użyciu światła. Obecne maszyny QCi (np. Dirac-3) są opisywane jako „rozwiązania do optymalizacji kwantowej” z setkami zmiennych (kubitów lub „kudytów”) quantumcomputinginc.com – przydatne do niektórych zadań optymalizacyjnych, ale dalekie od tysięcy czy milionów kubitów z korekcją błędów, które według ekspertów mogą być potrzebne do uniwersalnych komputerów kwantowych. W istocie QCi zarzuca szeroką sieć: rozwija unikalny sprzęt fotonowy, oferuje powiązane produkty pochodzenia kwantowego (czujniki, urządzenia zabezpieczające) oraz dostarcza narzędzia programistyczne (Qatalyst), które pozwalają użytkownikom uruchamiać hybrydowe algorytmy kwantowo-klasyczne zarówno na własnym systemie, jak i na zapleczu kwantowym innych firm. To zróżnicowane podejście może dać jej więcej szans na sukces, ale oznacza też wysoką złożoność jak na małą firmę. Pozostaje pytanie, czy fotonowe marzenie QCi przełoży się na solidną, konkurencyjną platformę kwantową; na razie to śmiała próba, poparta intrygującymi demonstracjami, ale minimalnymi przychodami.Obraz: Fotonowy komputer kwantowy QCi Dirac-3. System montowany w szafie wykorzystuje światło laserowe i układy optyczne zamiast obwodów nadprzewodzących, umożliwiając operacje kwantowe w temperaturze pokojowej. QCi promuje Dirac-3 jako rozwiązanie do problemów optymalizacyjnych w takich dziedzinach jak logistyka i analiza danych. nasdaq.com 247wallst.com
D-Wave Quantum Inc. (QBTS) – Pionier wyżarzania kwantowego: D-Wave, w przeciwieństwie do innych, jest jednym z najstarszych graczy w dziedzinie komputerów kwantowych, założonym w 1999 roku w Kolumbii Brytyjskiej. Firma zwróciła na siebie uwagę na początku lat 2010, wprowadzając na rynek pierwsze na świecie komercyjne komputery kwantowe – choć wykorzystujące zupełnie inny paradygmat znany jako wyżarzanie kwantowe. Maszyny D-Wave wykorzystują nadprzewodzące kubity strumieniowe, które znajdują się w kriogenicznej lodówce schłodzonej do około 10 milikelwinów (to zimniej niż przestrzeń międzygwiezdna), gdzie wykorzystują mechanikę kwantową do rozwiązywania problemów optymalizacyjnych nasdaq.com. Komputer kwantowy oparty na wyżarzaniu jest w pewnym sensie analogiczny do wyspecjalizowanej maszyny do rozwiązywania problemów: użytkownicy formułują swoje zadanie (np. problem optymalizacyjny lub harmonogramowania) jako problem „minimalizacji energii”, a sprzęt kwantowy znajduje stan o niskiej energii, który reprezentuje dobre rozwiązanie. To podejście nie jest uniwersalne (w przeciwieństwie np. do komputerów kwantowych opartych na modelu bramek od IBM czy IonQ, które teoretycznie mogą uruchomić dowolny algorytm), ale dla niektórych klas problemów może być niezwykle szybkie. D-Wave skupił się na tej niszy: oferuje swoje systemy kwantowe do takich zastosowań jak optymalizacja tras, harmonogramowanie, projektowanie sieci, uczenie maszynowe, a nawet kwantowa symulacja materiałów siliconangle.com siliconangle.com – scenariusze, w których celem jest znalezienie optymalnej (lub przynajmniej bardzo dobrej) kombinacji spośród wielu możliwości.
Na przestrzeni lat D-Wave przeszedł przez kilka generacji: od wczesnych modeli z 128 i 512 kubitami dekadę temu, przez D-Wave 2X i 2000Q (2 048 kubitów), aż po system Advantage z ponad 5 000 kubitami w 2020 roku. Na rok 2025 D-Wave wprowadził Advantage2, swój szósty generacyjny wyżarzacz, oferujący ponad 4 400 kubitów z nowym, 20-kierunkowym projektem połączeń kubitów (nazywanym topologią Zephyr) siliconangle.com carboncredits.com. Liczba kubitów może być myląca – kubity D-Wave różnią się od, na przykład, 35 kubitów jonowych IonQ czy 127 kubitów nadprzewodzących IBM, ponieważ kubity wyżarzające są używane w bardzo specyficzny sposób (i tysiące mogą być potrzebne do przedstawienia nawet umiarkowanie złożonego problemu). Jednak ulepszenia w Advantage2 (wyższa łączność, zredukowany szum, dłuższe czasy koherencji) mają umożliwić użytkownikom osadzanie większych i bardziej złożonych problemów niż wcześniej siliconangle.com siliconangle.com. W testach zespół D-Wave poinformował, że Advantage2 jest nawet 10 000 razy szybszy na niektórych benchmarkach w porównaniu do poprzedniego modelu carboncredits.com – to dramatyczny wzrost, jeśli zostanie potwierdzony, który może poszerzyć zakres problemów, w których wyżarzanie kwantowe wykazuje przewagę.Kluczowe jest to, że D-Wave przeszedł na model biznesowy „quantum-as-a-service”. Zamiast oczekiwać, że organizacje będą kupować wielomilionowe lodówki i maszyny na własność (choć historycznie kilka to zrobiło), D-Wave oferuje dostęp do swoich procesorów kwantowych w chmurze za pośrednictwem usługi Leap. Pozwala to każdemu badaczowi lub firmie posiadającej kartę kredytową (lub konto Amazon Braket, ponieważ D-Wave jest zintegrowany z kwantową chmurą AWS) przesyłać problemy do maszyn D-Wave przez internet. Firma pobiera opłaty za korzystanie, a także angażuje klientów poprzez program Quantum Launchpad (oferując bezpłatne okresy próbne) oraz konsultacje aplikacyjne. D-Wave nadal sprzedaje systemy lokalnie w wybranych przypadkach – na przykład w 2023 roku rozpoczęto instalację systemu Advantage2 w Davidson Technologies w Alabamie w ramach kontraktu obronnego USA dwavequantum.com hpcwire.com, a w 2025 roku podpisano protokół ustaleń z Uniwersytetem Yonsei i miastem Incheon na rozwój systemu Advantage2 w Korei Południowej carboncredits.com. Te umowy pokazują, że poza dostępem do chmury istnieje zapotrzebowanie ze strony rządów i dużych instytucji na fizyczne posiadanie wyżarzarek kwantowych, zwłaszcza do zastosowań wrażliwych lub wymagających ciągłego użytkowania.Podejście D-Wave ma wyraźne zalety i ograniczenia. Po stronie plusów, wyżarzanie jest mniej podatne na błędy w zadaniach optymalizacyjnych – analogowy charakter procesu z natury „znajduje stan podstawowy” bez potrzeby użycia milionów bramek logicznych, więc problemy takie jak błędy bramek czy rozbudowana korekcja błędów nie występują (choć szum nadal wpływa na jakość rozwiązania). Maszyny D-Wave były już wykorzystywane do rozwiązywania rzeczywistych problemów: przykłady obejmują optymalizację ruchu miejskiego (projekt z Volkswagenem wykazał ok. 17% redukcję korków dzięki podejściu kwantowemu) carboncredits.com carboncredits.com, optymalizację tras logistycznych dla wywozu odpadów w Tokio (skrócenie tras o ponad 50%) carboncredits.com, oraz różne projekty w zarządzaniu sieciami energetycznymi z europejskim dostawcą E.ON carboncredits.com. Te studia przypadków, często realizowane we współpracy z klientami i lokalnymi władzami, pokazują, że wyżarzanie kwantowe może już dziś przynosić wartość w niszowych scenariuszach, znajdując bardziej efektywne rozwiązania niż metody konwencjonalne. Jednak wyżarzarki nie mogą uruchamiać algorytmów takich jak Shora (do kryptografii) ani innych wymagających ogólnych operacji logiki kwantowej – nie są to maszyny, które pewnego dnia złamią całą kryptografię lub z łatwością zasymulują dowolne układy kwantowe. Konkurencyjne technologie (nadprzewodzące kubity bramek, uwięzione jony, fotonika itd.) mogą ostatecznie przewyższyć wyżarzanie pod względem szerokich możliwości. D-Wave jest tego świadome; co ciekawe, firma prowadzi równoległe badania nad komputerami kwantowymi opartymi na modelu bramek i zadeklarowała plany opracowania prototypu opartego na bramkach do 2025–2026 reddit.com reddit.com. Innymi słowy, nawet promując wyżarzanie, D-Wave nie chce zostać w tyle, jeśli przyszłość okaże się sprzyjać uniwersalnym komputerom kwantowym. Na razie jednak wyjątkowość D-Wave polega na tym, że oferuje komercyjnie użyteczny komputer kwantowy już dziś – robi to dłużej niż ktokolwiek inny – i skupił się na maksymalnym udostępnieniu tej oferty poprzez chmurę i narzędzia programowe.
Modele biznesowe i wyróżniki
Porównując QUBT i QBTS, widzimy dwie zupełnie odmienne filozofie budowania biznesu kwantowego:
- Quantum Computing Inc. (QUBT): QCi to w zasadzie startup na etapie badań, który próbuje zarabiać po drodze. Jego model biznesowy polega na opracowywaniu własnego sprzętu i sprzedaży dostępu do niego, ale także na sprzedaży produktów pomocniczych (takich jak generatory liczb losowych oparte na fotonice, urządzenia do pomiarów itp.) oraz rozwiązań programowych. Oprogramowanie Qatalyst QCi, na przykład, to platforma umożliwiająca użytkownikom (nawet bez wiedzy z zakresu kwantów) formułowanie problemów optymalizacyjnych w przyjazny sposób i rozwiązywanie ich zarówno na komputerach klasycznych, jak i maszynach kwantowych. W praktyce, biorąc pod uwagę wczesny etap rozwoju sprzętu, większość wczesnych „przychodów” QCi prawdopodobnie pochodzi z usług profesjonalnych lub niewielkich kontraktów badawczo-rozwojowych z rządem, a nie ze sprzedaży produktów – co potwierdzają kwartalne przychody rzędu zaledwie kilkudziesięciu tysięcy. Firma podkreślała kontrakty takie jak podwykonawstwa NASA (np. ok. 400 tys. USD na wykorzystanie Dirac-3 do przetwarzania danych LiDAR z satelitów) quantumcomputinginc.com oraz współpracę z agencjami takimi jak Los Alamos National Lab. Nowo uruchomiona odlewnia chipów fotonicznych QCi w Arizonie to kolejny element modelu: celem jest produkcja własnych fotonicznych chipów TFLN i ewentualna sprzedaż komponentów fotonicznych innym firmom technologicznym. Pod koniec 2024 roku QCi ogłosiło, że zdobyło pierwsze zamówienia na te chipy (od instytutu badawczego w Azji i uniwersytetu w USA) iceberg-research.com, przedstawiając to jako dowód popytu – choć później sprzedający na krótko zarzucił, że zamówienia te były bardzo małe, a istnienie odlewni zostało nadmiernie rozdmuchane iceberg-research.com iceberg-research.com. Jeśli odlewnia rzeczywiście się rozwinie, QCi może mieć dostęp do nowoczesnych urządzeń fotonicznych, które będą zasilać własne produkty i być oferowane na zewnątrz (na przykład firmom telekomunikacyjnym lub datacom zainteresowanym zaawansowanymi optycznymi połączeniami międzysystemowymi quantumcomputinginc.com). W istocie, plan biznesowy QCi polega na tworzeniu ekosystemu wokół swojej fotonicznej technologii kwantowej: sprzętu, narzędzi i wyspecjalizowanych zastosowań (kwantowe czujniki, bezpieczna komunikacja), które mogą generować początkowe przychody, podczas gdy główną nagrodą jest zbudowanie pełnego komputera kwantowego, wykonującego użyteczną pracę dla klientów biznesowych.
- D-Wave (QBTS): Model D-Wave’a ewoluował w kierunku czegoś bliższego SaaS (oprogramowanie jako usługa) lub modelu subskrypcji w chmurze, z domieszką sprzedaży dużych maszyn dla tych, którzy chcą mieć całe urządzenie. Większość klientów D-Wave uzyskuje dostęp do jego rozwiązań kwantowych poprzez subskrypcje chmurowe lub płatność za użycie. Na przykład D-Wave sprzedaje czas na swoich systemach w sekundach lub minutach; klienci korporacyjni mogą wykupić dedykowane pule czasu przetwarzania kwantowego. Firma oferuje także pakiet hybrydowych rozwiązań obliczeniowych – to w zasadzie oprogramowanie pozwalające użytkownikom rozwiązywać problemy poprzez inteligentne łączenie obliczeń kwantowych i klasycznych, co jest istotne, ponieważ obecny sprzęt kwantowy samodzielnie może nie poradzić sobie z problemami na dużą skalę od początku do końca. Te narzędzia hybrydowe (dostępne przez Leap) poszerzają atrakcyjność D-Wave poza to, co mogłaby zaoferować sama liczba kubitów. D-Wave zgłosił posiadanie ponad 100 klientów komercyjnych i badawczych na rok 2025 carboncredits.com, w tym znane firmy (producenci samochodów, banki, producenci) oraz instytucje rządowe. Wiele z tych współprac zaczynało się jako projekty eksploracyjne lub proof-of-concept (np. optymalizacja harmonogramu fabryki, czy pilotażowe badanie optymalizacji portfela dla banku). Wyzwanie dla D-Wave polega na przekształceniu większej liczby z nich w powtarzalne, skalowalne strumienie przychodów – innymi słowy, aby obliczenia kwantowe przeszły z eksperymentu do niezbędnego narzędzia. W tym celu D-Wave kładzie nacisk na „rozwój aplikacji” w takich obszarach jak uczenie maszynowe (nawiązał współpracę ze startupem Zapata Computing, aby połączyć kwanty z generatywną AI) carboncredits.com oraz optymalizacja marketingu (z Interpublic Group w reklamie) carboncredits.com. Firma realizuje także strategiczne partnerstwa kanałowe: szczególnie umowę z Carahsoft (duży kontraktor IT dla rządu), aby odsprzedawać technologię D-Wave amerykańskim agencjom carboncredits.com, co może otworzyć drzwi w sektorze obronnym, wywiadowczym i lotniczym (ważny rynek, ponieważ rządy interesują się kwantami do optymalizacji, szyfrowania i badań). Dodatkowo, D-Wave nie waha się sprzedawać całych systemów tam, gdzie to uzasadnione: w 2023 roku zawarł wieloletnie partnerstwo dystrybucyjne z Davidson Technologies, w ramach którego Davidson hostuje system D-Wave na potrzeby badań nad obroną przeciwrakietową USA davidson-tech.com. Każda taka sprzedaż może przynieść wielomilionowy zastrzyk gotówki z góry (cena katalogowa systemu Advantage była historycznie szacowana na dziesiątki milionów), ale co ważniejsze, potwierdzają one, że niektórzy klienci chcą dedykowanej infrastruktury kwantowej.
Podsumowując, QUBT stara się wynaleźć nową technologię kwantową i znaleźć dla niej wczesne nisze, zasadniczo budując przyszły biznes, który jeszcze nie istnieje. D-Wave komercjalizuje technologię, którą udoskonala od dwóch dekad, koncentrując się na praktycznych, bliskoterminowych zastosowaniach kwantowych. Dywersyfikacja QUBT w kierunku chipów fotonowych, czujników i projektów rządowych daje więcej szans na umiarkowane przychody, podczas gdy skoncentrowanie D-Wave na optymalizacji jako usłudze zaczyna przynosić namacalne, choć niewielkie, zyski (przychody D-Wave w 2024 roku wyniosły 8,8 mln USD, co znacznie przewyższyło około 0,37 mln USD QUBT nasdaq.com). Obie firmy są jednak nadal finansowane nadziejami inwestorów bardziej niż pieniędzmi klientów i obie prawdopodobnie będą musiały dalej ewoluować swoje modele biznesowe. QUBT może odkryć, że jego prawdziwa wartość tkwi w konkretnym zastosowaniu (na przykład kwantowy LiDAR dla NASA lub fotoniczna bezpieczna komunikacja dla finansów) i skupić się na tym. D-Wave z kolei może znaleźć sposoby na monetyzację swojego doświadczenia poza wyżarzaniem – na przykład oferując doradztwo w zakresie formułowania problemów gotowych na kwanty lub ostatecznie licencjonując wszelkie IP modelu bramkowego, które opracuje.
Najnowsze wiadomości i wydarzenia (2024–2025)
Ostatnie dwa lata (2024 i 2025) były pełne wydarzeń zarówno dla QUBT, jak i QBTS, ponieważ każda z firm próbowała realizować ambitne plany rozwoju. Poniżej przedstawiamy najważniejsze wydarzenia i wiadomości:
Quantum Computing Inc. (QUBT) – Najważniejsze wydarzenia:
- Uruchomienie odlewni kwantowych chipów fotonowych: Być może największym osiągnięciem QCI w 2024 roku była rozbudowa zakładu produkcji kwantowych chipów fotonowych w Tempe, Arizona. Początkowo ogłoszona pod koniec 2023 roku, odlewnia osiągnęła końcowy etap uruchomienia w pierwszym kwartale 2025 roku quantumcomputinginc.com. W marcu 2025 roku QCI zorganizowało uroczyste przecięcie wstęgi z udziałem lokalnych urzędników, a zakład jest obecnie uznawany za operacyjny, produkując chipy fotonowe TFLN na potrzeby wewnętrzne oraz na zamówienia zewnętrzne quantumcomputinginc.com. Odlewnia ta jest przedstawiana jako jedna z pierwszych tego typu, dedykowana zintegrowanym układom kwantowym fotonowym. QCI twierdziło, że posiada wiele zamówień wstępnych, a pod koniec 2024 roku ogłosiło dwa listy intencyjne z amerykańskim uniwersytetem (później ujawnionym jako University of Texas at Austin) oraz azjatyckim instytutem badawczym na dostawę próbnych chipów iceberg-research.com. (Warto zauważyć, że raport aktywistyczny Iceberg Research z listopada 2024 roku zakwestionował skalę i wiarygodność tych zamówień oraz to, czy zakład QCI faktycznie jest już zdolny do „masowej produkcji” iceberg-research.com iceberg-research.com. QCI odpowiedziało pośrednio, usuwając nazwę UT Austin z komunikatu prasowego – podobno na prośbę uniwersytetu – ale kontynuowało realizację projektu i rozpoczęło dostawy w 2025 roku.) Jeśli odlewnia QCI zwiększy produkcję, może nie tylko zasilać własny rozwój sprzętu QCI, ale także uplasować firmę w łańcuchu dostaw chipów fotonowych, na które istnieje szerokie zapotrzebowanie w telekomunikacji i informatyce. To zdecydowanie obszar, który warto obserwować, ponieważ QCI deklaruje przewagę pierwszego gracza w produkcji fotonowej TFLN.
- NASA i kontrakty rządowe: QCI wykorzystało zainteresowanie rządu USA technologią kwantową, aby zdobyć kilka kontraktów. Pod koniec 2024 roku firma uzyskała główny kontrakt z Goddard Space Flight Center NASA na wykorzystanie swojego fotonowego rozwiązania Dirac-3 do zadań związanych z obrazowaniem i przetwarzaniem danych quantumcomputinginc.com. W październiku 2024 roku QCI ogłosiło piąte zlecenie w ramach programu NASA QRS (Quantum Research Services), obejmujące kwantowe zdalne wykrywanie dla satelitów monitorujących klimat prnewswire.com prnewswire.com. W drugim kwartale 2025 roku QCI zdobyło nowy podwykonawczy kontrakt powiązany z NASA (o wartości ok. 406 tys. USD) na zastosowanie swoich metod kwantowych do usuwania szumów słonecznych z danych LiDAR atmosferycznych (poprawiając obserwacje Ziemi w ciągu dnia) quantumcomputinginc.com. Te kontrakty są stosunkowo niewielkie pod względem wartości, ale znaczące pod względem wiarygodności – wskazują, że NASA uznaje kompetencje QCI w zakresie fotonowej technologii kwantowej. QCI współpracowało także z DOE i wojskiem; na przykład w końcu 2024 roku przedłużyło umowę o współpracy badawczo-rozwojowej z Los Alamos National Lab quantumcomputinginc.com, a także brało udział w projekcie z Air Force Research Lab dotyczącym kwantowych czujników. Wszystkie te współprace nie tylko zapewniają niewielki, ale stały przychód, lecz także motywują QCI do udoskonalania swojego sprzętu pod konkretne zadania (takie jak przetwarzanie sygnału LiDAR czy rozwiązywanie problemów optymalizacyjnych definiowanych przez NASA).
- Sprzedaż pilotażowa dla klientów komercyjnych: Choć przychody QCI są bardzo niewielkie, rok 2025 przyniósł firmie pierwsze w historii sprzedaże komercyjne. W drugim kwartale 2025 roku QCI dostarczyło Quantum Photonic Vibrometer (QPV) do Wydziału Konstrukcji Lotniczych na TU Delft w Holandii – narzędzie wspomagające nieniszczące testowanie materiałów z wykorzystaniem czułości na poziomie kwantowym quantumcomputinginc.com. W tym samym czasie firma wysłała źródło splątanych fotonów do czołowego południowokoreańskiego instytutu badawczego do eksperymentów z komunikacją kwantową quantumcomputinginc.com. Te sprzedaże potwierdzają, że QCI skomercjalizowało część swoich badań nad fotoniką w postaci urządzeń, które zaawansowane laboratoria chcą kupować. Kolejna znacząca sprzedaż: QCI sprzedało swój sprzęt do obliczeń rezerwuarowych “Emu” (marka EmuCore) dużemu globalnemu producentowi samochodów do badań nad AI w edge computingu quantumcomputinginc.com. Obliczenia rezerwuarowe to technika AI, a urządzenie QCI (oparte na fotonice) może wspierać rozpoznawanie wzorców czasowych i uczenie maszynowe; testowanie go przez dużego producenta samochodów sugeruje zainteresowanie nowymi metodami przyspieszania AI. Wreszcie, w połowie 2025 roku QCI ogłosiło zamówienie od „jednego z 5 największych banków w USA” na swoje rozwiązania z zakresu cyberbezpieczeństwa odpornego na ataki kwantowe (prawdopodobnie generator liczb losowych kwantowych lub narzędzie szyfrujące) quantumcomputinginc.com. To oznacza pierwszą sprzedaż QCI do sektora bankowego i pokazuje, jak firma promuje technologię kwantową jako element narzędzi cyberbezpieczeństwa (kwantowe generatory liczb losowych mogą wzmacniać szyfrowanie, dostarczając naprawdę nieprzewidywalne klucze). Choć każda z tych transakcji jest niewielka, razem pokazują wczesne komercyjne zainteresowanie w wielu branżach – finansach, motoryzacji, lotnictwie, telekomunikacji – na które QCI może się teraz powoływać w działaniach marketingowych.
- Zmiany w kierownictwie: Wraz ze wzrostem następuje reorganizacja. W czerwcu 2023 roku QCI zatrudniło dr. Williama McGanna (doświadczonego menedżera technologicznego) na stanowisko COO, a ostatecznie CEO. Jednak w połowie 2025 roku firma mianowała dr. Yupinga Huanga tymczasowym CEO quantumcomputinginc.com. Dr Huang to naukowiec, który założył QPhoton (przejęte przez QCI) i jest głównym architektem technologii fotonowej QCI. Jego awans na stanowisko CEO (zastępując McGanna) sugeruje, że firma podwaja wysiłki w zakresie rozwoju technologii na tym kluczowym etapie. QCI zatrudniło także nowego CFO, Chrisa Robertsa, oraz awansowało inne osoby na stanowiska COO i Chief Revenue Officer quantumcomputinginc.com. Wzmocnienie kadry zarządzającej prawdopodobnie miało na celu przygotowanie do skalowania działalności, a być może także było odpowiedzią na presję akcjonariuszy, by realizować ambitne obietnice. Dodatkowo, współzałożyciel i były CEO QCI, Robert Liscouski, wydaje się pozostawać zaangażowany (prawdopodobnie jako Executive Chairman), wnosi wiedzę z zakresu przemysłu rządowego dzięki swojemu doświadczeniu w Homeland Security. W zakresie ładu korporacyjnego QCI dodało do swojej rady szanowanych naukowców, takich jak dr. Javad Shabani (profesor fizyki kwantowej na NYU) w maju 2024 roku quantumcomputinginc.com, aby wzmocnić swoją wiarygodność naukową.
- Pozyskiwanie kapitału: Rozwój QCI był finansowany przez duże zastrzyki kapitału. Pod koniec 2024 roku, gdy cena akcji gwałtownie wzrosła na fali entuzjazmu wokół technologii kwantowych, QCI sprzedało akcje w ramach emisji – pozyskując 92,1 mln USD w IV kwartale 2024 oraz kolejne 100 mln USD w I kwartale 2025 prnewswire.com. W II kwartale 2025 roku spółka pozyskała kolejne ~188 mln USD poprzez prywatną emisję prowadzoną przez Titan Partners quantumcomputinginc.com quantumcomputinginc.com. To ogromne kwoty jak na firmę, której roczne przychody są niższe niż 1 mln USD. Efekt: na czerwiec 2025 roku QCI miało zasób gotówki w wysokości 349 mln USD w swoim bilansie quantumcomputinginc.com – wystarczające środki, by realizować plan rozwoju R&D przez kilka lat. Pozyskanie kapitału rozwodniło jednak udziały dotychczasowych akcjonariuszy (liczba akcji gwałtownie wzrosła, co częściowo tłumaczy wzrost straty netto na akcję z powodu zobowiązań z tytułu warrantyw pochodnych quantumcomputinginc.com). Zarząd argumentował jednak, że „znacząco wzmocniony bilans” był niezbędny, by „przyspieszyć komercjalizację” swoich rozwiązań kwantowych prnewswire.com. Inwestorzy najwyraźniej byli gotowi zainwestować, prawdopodobnie licząc na długoterminowy potencjał fotonowego podejścia QCI (i korzystając z fali entuzjazmu, która wyniosła także IonQ i innych). Z drugiej strony, QCI musi teraz dostarczyć wyniki, by uzasadnić te środki – na co sceptycznie zwracają uwagę krótkoterminowi sprzedawcy, nazywając QCI „perma-scamem”, jeśli nie osiągnie odpowiedniego postępu iceberg-research.com. Jak dotąd QCI przynajmniej zrealizowało namacalne kamienie milowe (działająca odlewnia, kilka sprzedaży produktów, trwające prace dla NASA).
- Warte uwagi współprace: Poza już wspomnianymi, QCI nawiązało współpracę na początku 2025 roku z Sanders Tri-Institutional Therapeutics Discovery Institute (TDI) – konsorcjum badawczym z dziedziny biomedycyny quantumcomputinginc.com. Celem jest wykorzystanie systemu Dirac-3 firmy QCI do rozwoju odkrywania leków i rozwiązywania problemów obliczeniowych w biotechnologii. Jest to zgodne z trendem branżowym polegającym na eksplorowaniu możliwości kwantowych w projektowaniu nowych cząsteczek lub optymalizacji procesów biochemicznych. Jeśli QCI zdoła wykazać, że ich fotonowy solver pomaga w biomedycynie (nawet w niewielkim stopniu), może to otworzyć drzwi do współpracy z firmami farmaceutycznymi. QCI chwali się także współpracą z firmami fotoniki, takimi jak Spark Photonics i Alcyon (poprzez listy intencyjne umożliwiające klientom testowanie chipów QCI) iceberg-research.com, a także współpracuje z instytucjami akademickimi (było sponsorem corocznego Quantum Computing Hackathon na Stevens Institute of Technology, gdzie dr Huang jest profesorem, aby wspierać rozwój talentów). Krótko mówiąc, QCI intensywnie nawiązuje kontakty w ekosystemie kwantowym i fotoniki, aby zyskać wiarygodność i znaleźć wczesnych użytkowników swojej technologii.
D-Wave (QBTS) – Najnowsze wydarzenia:
- Premiera systemu Advantage2: Najważniejszym wydarzeniem dla D-Wave było udostępnienie ogólne komputera kwantowego Advantage2 w 2025 roku. 20 maja 2025 r. D-Wave oficjalnie uruchomił Advantage2 dla klientów chmurowych, co stanowi pierwszą dużą modernizację sprzętu od 2020 roku siliconangle.com. Advantage2 oferuje ponad 4400 kubitów z 20-krotną łącznością (w porównaniu do 5000 kubitów z 15-krotną w oryginalnym Advantage). Chociaż liczba kubitów jest nieco niższa, bogatsza łączność i mniejszy szum sprawiają, że w praktyce jest to potężniejsza maszyna. CTO D-Wave zwrócił uwagę na ulepszenia, takie jak 2x dłuższy czas koherencji, o 40% wyższa skala energii i o 75% mniej szumów niż wcześniej carboncredits.com – wszystko to przekłada się na lepszą jakość rozwiązań. Ta premiera była dużym wydarzeniem dla klientów D-Wave: oznacza możliwość uruchamiania większych instancji problemów, a wstępne testy wykazały dramatyczne przyspieszenia w przypadku niektórych problemów siliconangle.com siliconangle.com. D-Wave udostępnił Advantage2 natychmiast poprzez swoją chmurę Leap i ogłosił, że wersja instalowana lokalnie może być wdrożona dla tych, którzy potrzebują dedykowanego systemu carboncredits.com. Wiadomość ta wywołała wzrost akcji D-Wave (kurs wzrósł o ok. 20% w dniach wokół premiery) carboncredits.com i pomogła potwierdzić, że D-Wave może nadal realizować swoją mapę drogową sprzętu. Firma zaznaczyła również, że dąży do 100 000-kubitowych wyżarzaczy w przyszłości dzięki skalowaniu wieloukładowemu siliconangle.com – to zapowiedź na przyszłość, która ma utrzymać zainteresowanie inwestorów.
- Rekordowy wzrost rezerwacji i zastrzyk gotówki: Strategiczny cel D-Wave na lata 2024–2025 koncentrował się na zwiększaniu rezerwacji komercyjnych (zawartych umów) oraz wzmocnieniu finansów firmy. W styczniu 2025 roku D-Wave ogłosiło, że jego rezerwacje za rok finansowy 2024 przekroczyły 23 miliony dolarów – to wzrost o 120% w porównaniu z 2023 rokiem ir.dwavesys.com. Ta kwota, znacznie wyższa niż uznane przychody, obejmuje wieloletnie i pilotażowe umowy, które z czasem zostaną przekształcone w przychody. Sugeruje to, że coraz więcej klientów poważnie angażuje się w testowanie technologii D-Wave. Aby wesprzeć działalność operacyjną, D-Wave wielokrotnie korzystało z rynków kapitałowych. Wykorzystywało programy emisji akcji na rynku (ATM) przez cały 2023 i 2024 rok, a następnie w czerwcu 2025 roku zakończyło emisję akcji ATM o wartości 400 milionów dolarów betakit.com. Był to ruch przyciągający uwagę – w zasadzie sprzedaż ogromnej liczby nowych akcji na otwartym rynku, gdy cena akcji gwałtownie rosła. Efekt: do połowy 2025 roku D-Wave dysponowało około 800 milionami dolarów gotówki carboncredits.com, co daje mu jeden z najsilniejszych bilansów w sektorze startupów kwantowych. Dyrektor finansowy D-Wave zauważył, że był to 19-krotny wzrost gotówki rok do roku hpcwire.com. Minusem jest ogromne rozwodnienie udziałów: pierwsi akcjonariusze odnotowali znaczny spadek swojego udziału własnościowego (liczba akcji D-Wave wzrosła o setki milionów). Plusem jest jednak to, że D-Wave ma teraz kapitał na finansowanie badań, rozwoju i działalności operacyjnej na wiele kolejnych lat, co zmniejsza ryzyko krótkoterminowej niewypłacalności, które często dotyka firmy przed osiągnięciem zysku. Dzięki tym środkom D-Wave sygnalizuje, że może również realizować strategiczne przejęcia lub inicjatywy uzupełniające jego technologię (choć na razie żadnych nie ogłoszono). Pozyskanie kapitału nastąpiło w momencie, gdy akcje D-Wave gwałtownie rosły w spekulacyjnym szale (kurs akcji wzrósł z poniżej 1 dolara do prawie 20 dolarów w ciągu kilku miesięcy tickeron.com), więc zarząd wykorzystał ten moment, by wzmocnić finanse firmy.
- Wygrane klientów i przypadki użycia: Marketing D-Wave w latach 2024–2025 obfituje w studia przypadków z rzeczywistego świata, ponieważ firma stara się zmienić narrację z „ciekawego projektu naukowego” na „wartość dodaną dla biznesu”. Wcześniej wspomnieliśmy o kilku przykładach związanych z klimatem i efektywnością (gospodarka odpadami w Tokio, optymalizacja przepływu ruchu, równoważenie sieci energetycznej) carboncredits.com carboncredits.com. W 2024 roku D-Wave ogłosiło również współpracę z Mastercard nad zastosowaniami kwantowymi w takich obszarach jak programy lojalnościowe i wykrywanie oszustw (rozszerzając partnerstwo rozpoczęte w 2021 roku). Pod koniec 2023 roku firma rozpoczęła projekt z Unisys mający na celu opracowanie hybrydowych aplikacji kwantowych dla administracji rządowej (np. optymalizacja złożonego harmonogramowania). W raporcie za II kwartał 2025 roku firma podkreśliła, że do tego czasu ponad 63 wczesne aplikacje kwantowe zostały zbudowane na systemach D-Wave w różnych dziedzinach datacenterdynamics.com. Szczególnie interesująca informacja: w grudniu 2023 roku naukowcy korzystający z wyżarzarki D-Wave (w ramach współpracy z USC i Los Alamos) twierdzili, że osiągnęli praktyczną przewagę kwantową w problemie symulacji materiałowej, przewyższając klasyczny superkomputer w konkretnym zadaniu ir.dwavesys.com. Było to przedstawiane jako pierwsza w historii demonstracja, w której wyżarzanie kwantowe przewyższyło klasyczne obliczenia w „użytecznym” problemie (symulacja zachowania materiału magnetycznego) ir.dwavesys.com. Choć zakres był wąski, był to kamień milowy potwierdzający podstawowe podejście D-Wave. Lista klientów D-Wave powiększyła się także geograficznie – do 2025 roku firma miała klientów lub partnerstwa w Japonii (np. z Toyota Tsusho i NEC), w Indiach (poprzez partnerstwo z Saintela) oraz na Bliskim Wschodzie (np. projekt w Dubaju dotyczący harmonogramowania). Wspomniane powyżej porozumienie Yonsei University w Korei Południowej jest godne uwagi, ponieważ obejmuje zarówno badania akademickie, jak i wykorzystanie miejskie (inicjatywy smart city w Inczonie) – co wskazuje, że rządy są na tyle zainteresowane, by inwestować w lokalną infrastrukturę kwantową carboncredits.com. Wszystkie te działania podkreślają, że D-Wave nie jest już tylko północnoamerykańską ciekawostką; firma stara się zbudować globalną obecność na arenie komputerów kwantowych, koncentrując się na tym, co może zrobić teraz.
- Inicjatywy hybrydowe i bramkowe: Chociaż głównymi produktami D-Wave są wyżarzarki, firma jest świadoma szerszego krajobrazu kwantowego. W 2024 roku D-Wave zaczęło promować swoje prace badawczo-rozwojowe nad komputerami kwantowymi w modelu bramkowym – czyli opracowywaniem innego typu procesora kwantowego, który mógłby uruchamiać ogólne algorytmy. CEO D-Wave, Alan Baratz, zasugerował, że firma wykorzystuje swoją wiedzę z zakresu nadprzewodnictwa do projektowania kubitu bramkowego i że w połowie dekady mogą pojawić się wczesne prototypy reddit.com reddit.com. Jeśli się to powiedzie, D-Wave stanie w bezpośredniej konkurencji z IBM, Google, Rigetti i innymi w wyścigu o uniwersalne komputery kwantowe. Nie wiadomo, jak zaawansowane są prace D-Wave (nie było jeszcze publicznej demonstracji), ale samo zasygnalizowanie tych zamiarów jest ważne dla postrzegania firmy przez inwestorów, pokazując, że D-Wave to nie firma jednej technologii. Dodatkowo, D-Wave zintegrowało się bardziej z ekosystemem: jego zestaw narzędzi programistycznych Ocean obsługuje już nie tylko wyżarzanie, ale także integrację przepływu pracy z innymi platformami kwantowymi. W 2025 roku D-Wave nawiązało współpracę z Zapata AI, aby stworzyć hybrydowe solwery łączące wyżarzanie z algorytmami generatywnej sztucznej inteligencji carboncredits.com. Tego typu interdyscyplinarne działania (kwanty + AI) są obecnie modne i pomagają D-Wave korzystać z popularności AI.
- Rozwój korporacyjny: Zarząd D-Wave pozostaje stabilny (Alan Baratz jako CEO, kluczowe postacie jak Mark Johnson jako VP Quantum Technologies oraz nowy CFO John Markovich od 2022 roku). Firma przeszła z NYSE na główną tablicę NYSE po swoim SPAC w 2022 roku i od 2025 roku jest w pełni notowana na NYSE pod symbolem QBTS. Mały incydent: w połowie 2025 roku D-Wave zostało tymczasowo usunięte z indeksu Russell 2000 z powodu technicznego (zmiany liczby akcji) finance.yahoo.com, ale dzięki rosnącej kapitalizacji rynkowej oczekuje się, że zostanie włączone do głównych indeksów przy kolejnych rewizjach. Liczba pracowników D-Wave wzrosła do około 220 w 2024 roku en.wikipedia.org, co odzwierciedla zatrudnianie w działach inżynieryjnych i obsługi klienta, aby wspierać rosnącą liczbę projektów. Mając ~800 mln USD gotówki po pozyskaniu kapitału, można się spodziewać, że D-Wave dokona strategicznych zatrudnień lub nawet przejmie uzupełniające technologie (na przykład, czy mogłoby kupić małą firmę programistyczną kwantową lub dostawcę komponentów? Czas pokaże).
Krótko mówiąc, lata 2024-2025 były przełomowe dla obu firm pod względem widoczności. QUBT przeszło z trybu zasadniczo ukrytych prac B+R do posiadania działającego produktu (Dirac-3) i zupełnie nowej fabryki, a także skorzystało z gwałtownego wzrostu akcji, który zapewnił mu ogromny kapitał. D-Wave udowodniło swoją trwałość, dostarczając nową technologię (Advantage2), znacząco poszerzając bazę klientów i wykorzystując zaskakujący rajd giełdowy, by wzmocnić się finansowo. Te wydarzenia pozycjonują QUBT i D-Wave do kolejnej fazy – ale także ustanawiają wysokie oczekiwania, którym będą musieli sprostać.
Kluczowi członkowie zarządu i partnerstwa
Kierownictwo: Kto zarządza QUBT i QBTS?
- W Quantum Computing Inc. (QUBT) kierownictwo łączy doświadczenie przedsiębiorcze, akademickie i rządowe. Dr Yuping Huang, tymczasowy CEO (i prawdopodobnie stały CEO w przyszłości), jest naukowym wizjonerem stojącym za technologią fotoniki QCI. Jako profesor fizyki na Stevens Institute prowadził uniwersyteckie laboratorium badań kwantowych i założył QPhoton, wnosząc głęboką wiedzę z zakresu optyki. Huang objął stery, by napędzać techniczną realizację firmy. Wspiera go Robert Liscouski (współzałożyciel QCI i były CEO), który pełni funkcję przewodniczącego zarządu/doradcy – Liscouski to były urzędnik amerykańskiego Departamentu Bezpieczeństwa Wewnętrznego, zapewniający kontakty rządowe i skupienie na zastosowaniach związanych z bezpieczeństwem. Nowo mianowany CFO QCI, Chris Roberts, oraz COO, Dr Milan Begliarbekov, odpowiadają za operacje finansowe i codzienne zarządzanie w miarę jak QCI zwiększa skalę produkcji quantumcomputinginc.com. Warto zauważyć, że w radzie dyrektorów QCI zasiadają wybitne postacie, takie jak Hon. James Cartwright (emerytowany generał Korpusu Piechoty Morskiej USA) oraz inwestorzy technologiczni, co wskazuje, że firma ma wpływowych zwolenników zainteresowanych jej sukcesem. Obecność doradców akademickich (np. dr Brian La Cour z UT Austin, dr Javad Shabani z NYU) dodatkowo wzmacnia naukowy kierunek QCI.
- W D-Wave (QBTS) pałeczkę przejął dr Alan Baratz, CEO od 2020 roku. Baratz ma interesujące doświadczenie: kierował rozwojem Javy w Sun Microsystems w latach 90. i zajmował wysokie stanowiska w IBM i Cisco. Dołączył do D-Wave początkowo, aby prowadzić dział B+R, a następnie został CEO, wnosząc połączenie wiedzy technicznej i biznesowej. Pod kierownictwem Baratza D-Wave wyostrzyło swój przekaz dotyczący praktycznego zastosowania komputerów kwantowych i dążyło do integracji z potrzebami klientów korporacyjnych datacenterdynamics.com. Mark Johnson (VP, Quantum Technologies) to jeden z długoletnich ekspertów kwantowych D-Wave, często promujący zastosowania. Współzałożyciel firmy Geordie Rose nie jest już bezpośrednio zaangażowany (odszedł lata temu, by zakładać firmy AI), ale w D-Wave wciąż pracują członkowie pierwszego zespołu, tacy jak Eric Ladizinsky (główny naukowiec, uznany fizyk), którzy kierują rozwojem technologii. CFO John Markovich dba o finanse (to on zorganizował serię pozyskiwania funduszy). W zarządzie D-Wave zasiadają weterani branży, tacy jak Steve West (przewodniczący, z dużym doświadczeniem technologicznym) oraz liderzy głównych inwestorów, PSP Investments i NEC Corp. To połączenie przywództwa technicznego i doświadczonych menedżerów pomogło D-Wave przejść przez trudny proces SPAC i sprostać wymaganiom spółki publicznej.
Partnerstwa: sojusze i współpraca
Obie firmy zbudowały rozległe sieci partnerskie, aby zwiększyć swoje możliwości i dotrzeć do klientów:
- Partnerstwa QUBT: QCI wykorzystuje partnerstwa, aby osiągać więcej, niż wynikałoby z jej rozmiaru. Współpraca z NASA (wiele kontraktów przez centra NASA) sprawia, że NASA jest zarówno klientem, jak i partnerem w rozwijaniu technologii QCI do zastosowań kosmicznych prnewswire.com quantumcomputinginc.com. Umowa o współpracy badawczo-rozwojowej QCI z Los Alamos National Lab daje jej dostęp do jednego z najlepszych zespołów badawczych w dziedzinie kwantowej oraz do zasobów superkomputerowych do testowania swoich maszyn quantumcomputinginc.com. W środowisku akademickim QCI współpracuje z Stevens Institute of Technology (gdzie znajduje się jej laboratorium) i angażuje studentów oraz profesorów poprzez hackathony i wspólne projekty. Partnerstwo Sanders Tri-Institutional Therapeutics Discovery Institute wprowadza QCI do sfery badań farmaceutycznych, co może otworzyć drogę do branży medycznej, jeśli wyniki okażą się obiecujące quantumcomputinginc.com. Po stronie przemysłu, QCI ma podpisane porozumienia (MOU) z Spark Photonics i Alcyon Photonics (obie to startupy zajmujące się chipami/fotonicznym designem), które mają pomóc QCI w weryfikacji produkcji w foundry i szybkim dostarczeniu tych chipów potencjalnym użytkownikom iceberg-research.com. W praktyce Spark i Alcyon umożliwią ocenę chipów fotonicznych QCI przez swoją sieć klientów w społeczności fotoniki zintegrowanej – to sprytny sposób na zdobycie wiarygodności przez QCI w obszarze, w którym jest nowicjuszem. QCI sygnalizowała także współpracę z integratorami technologii takimi jak SLI Ventures (w zakresie kontraktów rządowych) oraz ma umowę marketingową z Infinity Labs (inkubator technologiczny skupiony na Siłach Powietrznych), aby identyfikować zastosowania w obronności. Chociaż żadne z tych partnerstw samo w sobie nie odmieni natychmiast losów QCI, razem służą do walidacji technologii QCI, zapewnienia wczesnych przypadków użycia i otwarcia kanałów do klientów (agencje rządowe, laboratoria itp.), do których mała firma miałaby trudności dotrzeć samodzielnie.
- Partnerstwa D-Wave: Jako uznany gracz, partnerstwa D-Wave są szerokie i głębokie. W sektorze komercyjnym kluczowym partnerem D-Wave jest Mastercard – firmy te prowadzą stałą współpracę nad wykorzystaniem technologii kwantowej do ulepszania programów lojalnościowych kart kredytowych, algorytmów wykrywania oszustw oraz innych zastosowań fintech (Mastercard prezentował nawet swoje postępy na konferencji użytkowników Qubits organizowanej przez D-Wave). Deloitte to kolejna znana marka: D-Wave współpracował z działem doradczym Deloitte nad opracowaniem hybrydowych rozwiązań kwantowych dla klientów (np. optymalizacja harmonogramów pracy). Partnerstwa z firmami programistycznymi, takimi jak Zapata Computing i 1QBit (obecnie pod marką QuantumBasel w Szwajcarii), pomogły D-Wave zintegrować swoje wyżarzarki z szerszymi platformami programistycznymi, co ułatwia firmom korzystanie z technologii kwantowej bez konieczności zaczynania od zera. W sektorze publicznym szczególnie godna uwagi jest współpraca D-Wave z Davidson Technologies, o której wspominaliśmy (skierowana na zastosowania w amerykańskiej obronności); przyniosła ona nie tylko instalację systemu, ale także wsparcie polityczne, gdyż ustawodawcy z Alabamy pochwalili wysiłki na rzecz wprowadzenia komputerów kwantowych do badań nad obroną przeciwrakietową hpcwire.com. D-Wave został także uznany za „dostawcę kwalifikowanego” przez program zakupowy Tradewinds Departamentu Obrony USA w 2024 roku dwavequantum.com, co oznacza, że agencje obronne mogą łatwiej zawierać kontrakty z D-Wave na projekty – w praktyce upraszczając część biurokratycznych procedur. Po stronie dystrybucji, partnerstwo z Carahsoft (styczeń 2025) jest kluczowe dla masowej sprzedaży do amerykańskich agencji rządowych carboncredits.com, ponieważ Carahsoft jest głównym resellerem w ramach rządowych harmonogramów IT. W środowisku akademickim D-Wave prowadzi badania we współpracy z uniwersytetami takimi jak USC (który od lat posiada komputer D-Wave w swoim Quantum Computing Center), University of British Columbia (badania nad algorytmami) oraz japoński Tohoku University (który kilka lat temu zakupił system D-Wave). Ważnymi partnerami są także Amazon Web Services i Microsoft Azure: usługa kwantowa D-Wave jest dostępna przez platformę Braket AWS i była jedną z pierwszych obsługiwanych na Azure Quantum – ta integracja z chmurą pozwala D-Wave dotrzeć do wszystkich użytkowników tych dużych platform. Wreszcie, D-Wave jest członkiem założycielem konsorcjów branżowych, takich jak Quantum Computing Coalition oraz Quantum Economic Development Consortium (QED-C), współpracując z konkurencją i rządem na rzecz rozwoju branży kwantowej. Ogólnie rzecz biorąc, partnerstwa D-Wave mają na celu zwiększanie adopcji i integracji – zapewnienie, że ich solver kwantowy jest podłączony do odpowiednich kanałów, gdzie użytkownicy końcowi (czy to firma z listy Fortune 500, czy agencja federalna) mogą wykorzystać go do realnych problemów przy minimalnych przeszkodach.
Analiza ekspercka i komentarz
Sektor komputerów kwantowych ogólnie, a w szczególności QUBT i D-Wave, wywołuje mieszankę ekscytacji i sceptycyzmu wśród ekspertów. Biorąc pod uwagę spekulacyjną gorączkę wokół ich akcji, kilku analityków i badaczy zabrało głos w sprawie szumu medialnego kontra rzeczywistości tych firm:- Obawy dotyczące szumu i wyceny: Wielu komentatorów rynkowych zaleca ostrożność. Analiza Motley Fool z września 2025 roku wyraźnie zauważyła, że zarówno D-Wave, jak i QUBT osiągnęły wyceny liczone w miliardach dolarów, mimo niewielkich przychodów i dużych strat, nazywając kapitalizację rynkową QUBT na poziomie 2–3 miliardów dolarów „skrajnie oderwaną od rzeczywistości” w zestawieniu z zaledwie „373 000 dolarów przychodów” i stratą około 70 mln dolarów nasdaq.com. Autor ostrzegał, że technologia kwantowa wciąż pozostaje głównie w sferze eksperymentów naukowych i nie jest jeszcze komercyjnym koniem pociągowym, porównując te firmy do „wczesnego etapu biotechnologii” pod względem ryzyka nasdaq.com. Podobnie, 24/7 Wall St. zauważył, że paraboliczny wzrost akcji QUBT w 2025 roku wydawał się napędzany bardziej przez momentum i FOMO niż fundamenty, stwierdzając wprost: „Wycena QUBT wskazuje, że znajduje się w strefie bańki spekulacyjnej” 247wallst.com. W artykule podkreślono, że szum wokół konferencji kwantowych, a nawet niezwiązane wiadomości (takie jak inwestycje Nvidii w kwanty) podnosiły wszystkie akcje kwantowe bez rozróżnienia 247wallst.com 247wallst.com. Zalecono, że obietnica QUBT dotycząca fotoniki, choć intrygująca, nie uzasadnia wyceny na poziomie spółek średniej wielkości bez znaczącego wzrostu przychodów – każda potknięcie może prowadzić do gwałtownej korekty 247wallst.com.
- Prognozy technologiczne: Od strony technicznej eksperci doceniają osiągnięcia D-Wave, ale dyskutują nad ich długoterminowym znaczeniem. Badacz komputerów kwantowych Scott Aaronson żartował kiedyś, że wyżarzarka D-Wave to „bardzo wyspecjalizowany silnik” – potężny w określonych zadaniach, ale nie wiemy jeszcze, jak szeroko te zadania będą miały znaczenie. Trwa też debata: czy wyżarzanie kwantowe będzie skalowalne, by rozwiązywać problemy, z którymi klasyczne komputery naprawdę sobie nie poradzą (poza wąskimi demonstracjami)? Ostatni wynik D-Wave dotyczący „przewagi kwantowej” w symulacji materiałów ir.dwavesys.com to pozytywny sygnał, ale sceptycy chcą zobaczyć szersze dowody. John Preskill (autor terminu „przewaga kwantowa”) zauważył, że wyżarzanie może napotkać bariery, jeśli nie zostanie połączone z korekcją błędów lub nowymi technikami, podczas gdy systemy bramkowe (jak te rozwijane przez IBM i Google) celują w długoterminowe, szerokie zastosowania komputerów kwantowych, choć wymagają przełomów w korekcji błędów. W przypadku QUBT zainteresowanie budzi fotoniczne przetwarzanie kwantowe: kilka startupów (PsiQuantum, ORCA Computing itd.) i grup akademickich je rozwija. Eksperci twierdzą, że fotonika może się sprawdzić w sieciach kwantowych i niektórych algorytmach optymalizacyjnych; wyzwaniem jest to, że fotony naturalnie nie wchodzą w interakcje, więc potrzebne są złożone układy (dzielniki wiązki, nieliniowe kryształy), by wytworzyć splątanie. Podejście QUBT „entropy quantum computing” polegające na kreatywnym wykorzystaniu dysypacji jest nowatorskie, ale nie zostało jeszcze szeroko zrecenzowane naukowo. Analitycy generalnie oceniają technologię QUBT jako wysokiego ryzyka, wysokiej nagrody – jest nieudowodniona, ale jeśli się sprawdzi, komputery kwantowe działające w temperaturze pokojowej rzeczywiście byłyby przełomem. W wywiadzie dla Forbes (lipiec 2025) ówczesny CEO QCI, William McGann, twierdził, że ich systemy fotoniczne mogą osiągnąć przewagę w optymalizacji przy znacznie mniejszych nakładach niż systemy nadprzewodnikowe, wskazując na test, w którym Dirac-3 rzekomo rozwiązał przykładową optymalizację w milisekundy, z czym klasyczne rozwiązania miały trudność. Jednak zewnętrzni eksperci prawdopodobnie podchodziliby do takich twierdzeń ostrożnie, dopóki nie zostaną niezależnie zweryfikowane.
- Krajobraz konkurencyjny: Wielu komentatorów sugeruje, że „lepszą spółką kwantową” może być ani QUBT, ani D-Wave, lecz raczej bardziej ugruntowane firmy technologiczne. Artykuł Motley Fool żartobliwie podsumował, że pomiędzy QUBT a QBTS lepszym wyborem jest „żadna”, sugerując zamiast tego Alphabet (Google) lub Microsoft jako bezpieczniejsze sposoby inwestowania w kwanty nasdaq.com. Uzasadnienie: Google, IBM, Microsoft mają ogromne budżety na badania i rozwój oraz już dochodowe biznesy, co pozwala im grać długoterminowo w kwanty bez ryzyka bankructwa nasdaq.com. Te giganty mają zespoły doktorów i już osiągnęły znaczące kamienie milowe (eksperyment Google z przewagą kwantową w 2019, procesor IBM z 433 kubitami w 2022 itd.). Inwestor może więc uzyskać ekspozycję na postęp kwantowy, posiadając te firmy, bez ekstremalnej zmienności typowej dla czystych spółek kwantowych. Jednak inwestorzy skłonni do ryzyka mogą nadal preferować czyste spółki ze względu na ich potencjał wielokrotnego wzrostu, jeśli kwanty gwałtownie się rozwiną.
- Realizm osi czasu: Konsensus wśród naukowców jest taki, że praktyczne, wielkoskalowe obliczenia kwantowe (takie, które zrewolucjonizują przemysł) nie są nieuchronne w najbliższym czasie. Raport MIT Quantum Index z 2024 roku stwierdził, że dziedzina ta „wciąż jest daleka od” gotowości do wielkoskalowych zastosowań komercyjnych nasdaq.com, a wielu badaczy akademickich podziela to zdanie, podkreślając, że prawdopodobnie jesteśmy co najmniej dekadę od komputerów kwantowych odpornych na błędy. To nie oznacza, że zastosowania pośrednie (jak obecne zadania optymalizacyjne D-Wave czy małoskalowe symulacje kwantowe IonQ) są bez wartości – wręcz przeciwnie, mają znaczenie, zwłaszcza dla nauki i niszowych usprawnień. Jednak eksperci ostrzegają, by nie przeceniać możliwości urządzeń dostępnych w najbliższym czasie. Dr Shohini Ghose, fizyczka kwantowa, często przypomina publiczności, że dzisiejsze komputery kwantowe są „jak początki lotnictwa: ledwo oderwaliśmy się od ziemi.” Ta perspektywa studzi entuzjazm wokół akcji firm kwantowych. Sugeruje, że firmy takie jak QUBT i D-Wave będą musiały przetrwać potencjalnie długą „kwantową zimę”, zanim technologia w pełni rozkwitnie. W tym czasie kluczowe będzie ciągłe, stopniowe postępy oraz znajdowanie rynków pośrednich (jak klasyczne algorytmy inspirowane kwantowo czy sprzedaż technologii wspierających, takich jak fotonowe chipy QCI do zastosowań niekwantowych).
- Zarzuty sprzedawców krótkoterminowych: Raport Iceberg Research (listopad 2024) bezpośrednio zaatakował QUBT, nazywając go „perma-scamem”, który polega na efektownych ogłoszeniach w celu napędzania sprzedaży akcji iceberg-research.com. Iceberg zarzucił, że listopadowe komunikaty prasowe QCI (dotyczące zamówień na odlewnie) były mylące, wskazując, że QCI po cichu usunęło nazwę UT Austin z jednego z komunikatów po tym, jak uniwersytet prawdopodobnie zgłosił sprzeciw iceberg-research.com. W raporcie opisano odlewnię QCI jako „widmo”, twierdząc, że śledczy zobaczyli pod wskazanym adresem jedynie małe biuro bez ciężkiego sprzętu przemysłowego iceberg-research.com. Podkreślono także korzystanie przez QCI z „toksycznego” finansisty (Streeterville Capital) przy wcześniejszym finansowaniu oraz poddano w wątpliwość wiarygodność jej partnerstw iceberg-research.com iceberg-research.com. Akcje QCI początkowo spadły po publikacji tego raportu, ale później gwałtownie się odbiły, gdy w 2025 roku rozpoczęła się hossa na rynku kwantowym. Niemniej jednak takie zarzuty podkreślają ryzyko: jeśli QCI nie będzie w stanie udowodnić swojej technologii i zacznie nie dotrzymywać własnych kamieni milowych, zaufanie inwestorów może się załamać. D-Wave nie spotkał się z tak ostrymi atakami krótkoterminowymi, być może dlatego, że jako firma o dłuższym stażu ma więcej widocznych osiągnięć (prawdziwi klienci, opublikowane artykuły naukowe itd.). Jednak D-Wave również ma swoich krytyków – niektórzy twierdzą, że technologia D-Wave to „ślepa uliczka”, jeśli kubity bramkowe osiągną supremację, i zauważają, że ciągła potrzeba pozyskiwania kapitału poprzez emisję akcji sugeruje, iż firma nie znalazła jeszcze samowystarczalnego modelu biznesowego.
W istocie, komentarze ekspertów potwierdzają, że komputery kwantowe są ekscytujące, ale niezwykle trudne, a zarówno QUBT, jak i D-Wave na swój sposób próbują dokonać rewolucji. Eksperci chwalą D-Wave za dostarczenie użytecznych narzędzi kwantowych szybciej niż większość, a świeże podejście QUBT budzi ich zainteresowanie. Ostrzegają jednak inwestorów, by nie dali się ponieść szumowi medialnemu: droga do kwantowej przyszłości jest długa, a objazdy lub niepowodzenia są niemal pewne. Zalecają dywersyfikację i cierpliwość. Jak ujął to jeden z analityków: „Realne komputery kwantowe mogą być odległe o wiele lat… nie ma gwarancji, że te firmy, a nawet ktokolwiek, odniesie sukces, a nawet jeśli je zbudują, muszą być nie tylko działające, ale też lepsze od rozwiązań klasycznych, by miało to znaczenie” nasdaq.com. Takie trzeźwe spojrzenie warto zachować wśród futurystycznych emocji.
Porównanie z innymi graczami na rynku komputerów kwantowych (IonQ, Rigetti, IBM itd.)
Aby umieścić QUBT i D-Wave w kontekście, porównajmy je z kilkoma kluczowymi graczami w przestrzeni komputerów kwantowych:
- IonQ (NYSE: IONQ): IonQ jest często uważane za lidera wśród nowej fali startupów kwantowych, które weszły na giełdę poprzez SPAC (IonQ w 2021, D-Wave i Rigetti w 2022, QCI uplisting w 2023). Technologia IonQ to komputery kwantowe z uwięzionymi jonami, podejście bramkowe wykorzystujące jony iterbu zawieszone w pułapkach elektromagnetycznych i manipulowane za pomocą laserów. Kubity IonQ charakteryzują się wysoką wiernością (bardzo niskie indywidualne wskaźniki błędów), ale są stosunkowo wolne, a systemy obecnie mają około 29 fizycznych kubitów (z ~#AQ 25 „kubity algorytmiczne” użyteczne w algorytmach, według metryki IonQ). IonQ systematycznie ulepsza swój sprzęt, wykorzystując sprzężenie fotonowe do łączenia modułów jonowych. W latach 2024-25 IonQ wykonało duże ruchy: ogłosiło nowy system (cel #AQ 64 do 2025 roku) oraz przejęło dwie firmy (pomijając nazwę Lightspeed i QCI, co jest mylące), a także złożyło spektakularną ofertę przejęcia Oxford Ionics za 1,1 mld dolarów w Wielkiej Brytanii datacenterdynamics.com. To planowane przejęcie Oxford Ionics, jeśli dojdzie do skutku, dałoby IonQ najnowocześniejszą technologię chipów z uwięzionymi jonami (Oxford Ionics integruje pułapki jonowe na chipach półprzewodnikowych). Finanse IonQ wyróżniają się: firma prognozuje przychody poniżej 20 mln dolarów w 2023 roku, a mimo to miała ponad 500 mln dolarów gotówki (na początku 2023) z SPAC i emisji wtórnych. Amazon Web Services i Lockheed Martin są inwestorami IonQ 247wallst.com, a chmura Amazona ma 36,5 mln dolarów udziałów w IonQ i współpracuje przy udostępnianiu systemów IonQ na AWS datacenterdynamics.com. W II kwartale 2025 IonQ odnotowało imponujące 20,7 mln dolarów przychodu (wzmocnione jednorazowymi transakcjami) datacenterdynamics.com, i podniosło prognozę roczną do 82–100 mln dolarów – znacznie powyżej przychodów D-Wave czy QCI, co pokazuje silną komercyjną pozycję IonQ. Akcje IonQ również gwałtownie wzrosły w 2023 roku (w pewnym momencie o 1000%), ale były zmienne. Porównanie: IonQ vs QCI – IonQ jest znacznie bardziej zaawansowane, jeśli chodzi o posiadanie działającego, ogólnego komputera kwantowego dostępnego w chmurze (systemy IonQ mogą uruchamiać dowolne algorytmy, podczas gdy QCI są wyspecjalizowane). IonQ ma znaczące partnerstwa (z Airbusem, Dow Chemistry itd.) i realne przychody od klientów testujących rozwiązania kwantowe. QCI jest na wcześniejszym etapie i bardziej spekulacyjne technologicznie. IonQ vs D-Wave – maszyny z uwięzionymi jonami IonQ mogą w zasadzie rozwiązywać szerszy zakres problemów (np. mogą uruchomić algorytm Shora lub dowolny obwód kwantowy w ramach limitu kubitów), podczas gdy wyżarzarka D-Wave nie może. Jednak obecna skala IonQ jest mała, a operacje wolne (ograniczenia głębokości obwodu itd.), więc D-Wave może rozwiązywać większe instancje optymalizacyjne już teraz (choć tylko optymalizacyjne). Strategia IonQ to agresywna rozbudowa i być może pominięcie korekcji błędów poprzez tworzenie bardzo wysokiej jakości kubitów (mówią o osiągnięciu 1024 kubitów do 2028 roku w swojej mapie drogowej). Wielu uważa IonQ za czystą spółkę z największym potencjałem do szerokiej przewagi kwantowej, podczas gdy D-Wave to „specjalista tu i teraz”, a QCI to dzika karta z nowymi pomysłami. Kapitalizacja rynkowa IonQ (około 3–4 mld dolarów we wrześniu 2025) jest podobna do D-Wave i QCI, ale niektórzy analitycy twierdzą, że wycena IonQ jest bardziej uzasadnionauzasadnione, biorąc pod uwagę jej postępy i partnerstwa 247wallst.com. W rzeczywistości artykuł 24/7 Wall St. zasugerował, że IonQ może być „mądrzejszym zakładem na kwanty” wśród spółek o małej kapitalizacji, powołując się na przychody IonQ w wysokości około 37 mln USD i 1,6 mld USD gotówki jako dowód na jej silniejszą pozycję 247wallst.com.
- Rigetti Computing (Nasdaq: RGTI): Rigetti to firma zajmująca się kubitami nadprzewodzącymi, podobnie jak IBM/Google, ale mniejsza. Posiada własną fabrykę w Kalifornii i opracowała układy o liczbie ponad 80 kubitów (choć historycznie z wysokimi wskaźnikami błędów). Rigetti miało trudny okres w latach 2022–23 (wyzwania technologiczne, zmiana CEO, zwolnienia), ale w 2024 roku skupiło się na poprawie wierności kubitów i skalowaniu wieloukładowym. Do II kwartału 2025 roku przychody Rigetti wyniosły 1,8 mln dolarów (głównie kontrakty badawcze rządu) datacenterdynamics.com, a firma zdobyła 3-letni kontrakt z Siłami Powietrznymi USA o wartości 5,8 mln dolarów w 2025 roku na badania i rozwój komputerów kwantowych 247wallst.com – to pozytywny sygnał. Nowy CEO Rigetti, Subodh Kulkarni, postawił sobie za cel wykazanie znaczącej przewagi kwantowej do 2026 roku dzięki modułowemu systemowi 256-kubitowemu. Mimo to Rigetti pozostaje w tyle za IonQ pod względem adopcji rynkowej i za gigantami pod względem liczby kubitów. Akcje firmy były bardzo zmienne (przez większość 2023 roku notowane poniżej 1 dolara, a następnie wzrosły o setki procent na początku 2025 roku podczas kwantowego rajdu, podobnie jak akcje QUBT). Kapitalizacja rynkowa Rigetti pod koniec 2025 roku (kilkaset milionów) jest faktycznie znacznie niższa niż QUBT, IonQ czy D-Wave, co sugeruje, że inwestorzy uważają, iż firma ma więcej do udowodnienia. Porównanie: Rigetti vs D-Wave – Celują w różne problemy (ogólne vs wyżarzanie). Rigetti vs QCI – Obie to mniejsze, spekulacyjne firmy, ale w różnych domenach technologicznych (nadprzewodzące vs fotonika). Rigetti ma bardziej bezpośrednią konkurencję (IBM, Google), podczas gdy QCI wkracza na stosunkowo nieznany teren fotoniki. Zarówno Rigetti, jak i QCI spalają gotówkę i polegają na finansowaniu od akcjonariuszy (Rigetti również przeprowadziło rozwadniające emisje akcji w 2023 roku). Co ciekawe, zarówno Rigetti, jak i QCI zabiegały o projekty rządowe, by się utrzymać (Rigetti miało granty DARPA i NSF). Jeśli Rigetti odniesie sukces w realizacji swojej mapy drogowej, może stać się bezpośrednim konkurentem usług IBM; jeśli nie, grozi mu zniknięcie. QCI, jeśli odniesie sukces, może wypracować unikalną niszę fotoniczną. Jak dotąd IonQ przewyższyło Rigetti w grupie SPAC, a QCI przeskoczyło Rigetti pod względem kapitalizacji rynkowej wyłącznie dzięki hype’owi. To pokazuje, jak nieprzewidywalne są nastroje inwestorów w tym sektorze.
- IBM Quantum: IBM to uznany gigant w dziedzinie komputerów kwantowych. Firma zbudowała serię coraz większych nadprzewodnikowych procesorów kwantowych: 127-kubitowy (Eagle, 2021), 433-kubitowy (Osprey, 2022), a pod koniec 2023 roku IBM ogłosił procesor 1 121-kubitowy o nazwie Condor. Podejście IBM nadal opiera się na NISQ (jeszcze bez pełnej korekcji błędów), ale firma wyznacza kierunek, mając jasną mapę drogową prowadzącą do skalowania i docelowo maszyn z korekcją błędów w latach 2026–2030. IBM udostępnia swoje procesory kwantowe poprzez IBM Quantum Network oraz chmurę, mogąc pochwalić się ponad 180 organizacjami partnerskimi korzystającymi z ich systemów do badań i wczesnych zastosowań. W przeciwieństwie do startupów, IBM nie jest zależny od kwantów jako źródła przychodów – to niewielka część firmy o wartości 60 mld dolarów – więc IBM może inwestować cierpliwie. Kluczową przewagą IBM jest zintegrowany stos: budują sprzęt, rozwijają otwartą platformę programistyczną Qiskit i ściśle współpracują z klientami (Boeing, HSBC, Cleveland Clinic itd.), aby badać zastosowania. W 2024 roku IBM poinformował, że niektórzy klienci uruchamiają już wybrane modele (np. analizy ryzyka finansowego) na sprzęcie kwantowym, który w tych konkretnych przypadkach dorównuje lub przewyższa wydajność klasyczną, dzięki technikom takim jak łagodzenie błędów. IBM prowadzi także duży program szkoleniowy dla pracowników w dziedzinie kwantów. Porównanie: IBM vs D-Wave/QCI – IBM nie oferuje maszyn wyżarzających, więc nie konkuruje bezpośrednio z produktem D-Wave (w rzeczywistości niektórzy pracownicy IBM Quantum uprzejmie przyznali niszę D-Wave). Jednak długoterminowym celem IBM jest uniwersalny, odporny na błędy komputer kwantowy, który – jeśli zostanie osiągnięty – przyćmiłby wyżarzanie, ponieważ mógłby i tak symulować wyżarzarkę. IBM vs QCI – IBM również zaangażował się w fotonikę (poprzez badania nad fotonicznymi połączeniami między chipami kwantowymi), ale głównym obszarem IBM pozostaje technologia nadprzewodnikowa. Jeśli IBM odniesie sukces z tysiąckubitowymi układami i korekcją błędów w najbliższych latach, firmom takim jak QCI może być trudno pozostać istotnymi, chyba że ich technologia fotoniczna przeskoczy konkurencję pod względem skalowalności lub kosztów. Na razie IBM współistnieje ze startupami: nawet z niektórymi współpracuje (na przykład sieć IBM Quantum Network obejmuje sprzęt startupów takich jak Quantinuum i Atom Computing, ale jeszcze nie D-Wave czy QCI). Wielu obserwatorów branży uważa, że IBM jest prawdopodobnym wczesnym zwycięzcą w dostarczaniu użytecznej przewagi kwantowej w szerokim ujęciu, być może około 2026-2027 roku, dzięki procesorom z łagodzeniem błędów i ponad 1000 kubitami. IBM jest punktem odniesienia: D-Wave i QCI często przedstawiają swoje postępy w kontraście do IBM („nie potrzebujemy rozcieńczalnych lodówek” – mówi QCI; „mamy praktyczne zastosowania już teraz, a nie tylko przyszłe marzenia o korekcji błędów” – mówi D-Wave). Obie strategie mają sens, ale obecność IBM oznacza, że mniejszym firmom czas ucieka na wypracowanie własnej, obronnej niszy.
- Google (Alphabet) i Microsoft: Dział Quantum AI Google (w ramach Alphabet) osiągnął pierwszy eksperyment „kwantowej supremacji” w 2019 roku, a w 2023 ogłosił, że zademonstrował skalowanie korekcji błędów kwantowych (ekspotencjalne tłumienie wskaźników błędów wraz ze wzrostem liczby kubitów). Podobno Google pracuje nad nową generacją chipów z nadprzewodzącymi kubitami (ich prototyp z 2021 roku miał 72 kubity i nazywał się Sycamore; prawdopodobnie mają już większe w laboratorium). Celem Google jest stworzenie użytecznego, skorygowanego pod względem błędów komputera kwantowego do 2029 roku. Microsoft z kolei realizuje bardzo zaawansowaną koncepcję: kubity topologiczne wykorzystujące egzotyczne cząstki Majorany. Microsoft nie zbudował jeszcze ani jednego stabilnego kubitu topologicznego, ale w 2023 roku opublikował dowody postępu. Tymczasem Microsoft oferuje Azure Quantum, usługę chmurową, w której użytkownicy mają dostęp do sprzętu IonQ, Quantinuum i Rigetti (a być może w przyszłości także D-Wave). Microsoft w zasadzie zabezpiecza się, wspierając wszystkie podejścia, dopóki jego własne nie przyniesie efektów. Porównanie: Dla inwestorów działania kwantowe Google i Microsoft są ukryte w ogromnych firmach, więc nie uzyskuje się czystej ekspozycji. Jednak pod względem konkurencji, jeśli Google lub Microsoft ogłosiłyby przełom (np. urządzenie z 1000 kubitami i niskim wskaźnikiem błędów), mogłoby to zmniejszyć postrzeganą przewagę mniejszych graczy. Niektórzy analitycy uważają wręcz, że najbardziej prawdopodobnymi „zwycięzcami” przychodów z komputerów kwantowych w ciągu najbliższych 5 lat będą właśnie ci wielcy dostawcy chmury – ponieważ niezależnie od tego, który sprzęt wygra, obciążenia prawdopodobnie będą działać na infrastrukturze chmurowej (należącej do Amazon, Microsoft, Google), a te giganty mogą po prostu nawiązać współpracę lub przejąć zwycięskiego dostawcę sprzętu. Rzeczywiście, Amazon zainwestował w IonQ i udostępnia wiele urządzeń (IonQ, D-Wave, Rigetti, OQC) na AWS; jest dość agnostyczny i gotowy wykorzystać kwantowe możliwości dzięki swojej dominacji w chmurze.
- Inne godne uwagi:Quantinuum (powstały z połączenia Honeywell + Cambridge Quantum) to główny konkurent z innym podejściem (pułapkowane jony, jak IonQ, ale z dużym przemysłowym zapleczem Honeywell zapewniającym zasoby). Nie jest spółką publiczną, ale jest uważany za jednego z liderów komputerów kwantowych, już oferuje 32-kubitowe systemy jonowe (Model H1) i pracuje nad kolejną generacją. Quantinuum ma także solidne oprogramowanie kwantowe (wypuścili popularny zestaw narzędzi TKET) i skupia się na algorytmach krótkoterminowych (mają produkt do generowania kwantowych liczb losowych, który jest komercyjnie sprzedawany bankom). Jeśli Quantinuum wejdzie na giełdę, będzie rywalizować z IonQ jako czołowy gracz. PsiQuantum to kolejny przykład – jednorożec z Doliny Krzemowej z >600 mln USD finansowania VC, potajemnie rozwijający fotonowe komputery kwantowe z celem miliona kubitów przy użyciu fotoniki krzemowej. Są na bardzo wczesnym etapie R&D (jeszcze bez produktu), ale bezpośrednio potwierdzają, że fotonika jest postrzegana przez poważnych inwestorów jako realna ścieżka (różnica polega na tym, że PsiQuantum jest ultra-tajemniczy do momentu osiągnięcia wielkiego kamienia milowego; QCI jest publiczne i ogłasza każdy krok). Jeśli PsiQuantum osiągnie coś dużego, może przyćmić QCI, ale jeśli QCI szybciej posunie się naprzód w niektórych aspektach, może zyskać przewagę jako zwinny gracz. Różne startupy: np. Alice & Bob (Francja, kubity kotowe), Pasqal (Francja, neutralne atomy), QuEra (USA, neutralne atomy), Xanadu (Kanada, fotonowe próbkowanie bozonów Gaussa) – każdy ma swoją niszę. Żaden z nich nie jest jeszcze spółką publiczną, ale przyczyniają się do zaciętej rywalizacji o talenty i przełomy technologiczne.
Perspektywy rynku komputerów kwantowych
Rynek komputerów kwantowych w 2025 roku to paradoksalna mieszanka ogromnego długoterminowego potencjału i początkowej obecnej wartości. Z jednej strony prognozy i inwestycje szybko rosną. Firma doradcza McKinsey nazwała rok 2025 „rokiem przejścia kwantów z koncepcji do rzeczywistości”, prognozując, że do 2035 roku komputery kwantowe mogą wygenerować wartość ekonomiczną na poziomie 28–72 miliardów dolarów mckinsey.com globalnie w zakresie sprzętu, oprogramowania i usług. Inny raport IDC i Hyperion Research sugeruje podobny, wielomiliardowy rynek na początku lat 30. XXI wieku, ze skumulowanym rocznym tempem wzrostu (CAGR) powyżej 30%. Sektory takie jak finanse, farmacja, motoryzacja i lotnictwo mają być wczesnymi użytkownikami ze względu na wysoką wartość optymalizacji i symulacji w tych dziedzinach moodys.com. Dodatkowo rządy na całym świecie zainwestowały w badania i rozwój kwantowy (łącznie ponad 30 mld dolarów zadeklarowanych w tej dekadzie w USA, UE, Chinach itd.) – co wskazuje na silne wsparcie dla rozwoju tej technologii.
W krótkim okresie jednak rzeczywisty rynek (mierzony przychodami z usług/produktów obliczeń kwantowych) jest niewielki – rzędu setek milionów dolarów w latach 2023-2024. Na przykład dane The Quantum Insider pokazały, że w 2024 roku na całym świecie zamówiono tylko 37 systemów obliczeń kwantowych (nie tylko dostarczono, ale zamówiono), o łącznej wartości około 854 mln dolarów thequantuminsider.com. Wiele z nich może być systemami badawczymi lub wdrożeniami pilotażowymi. Co ciekawe, liczba sprzedanych jednostek rośnie (więcej systemów, być może mniejszych, dla większej liczby klientów), podczas gdy średnia cena za system spada (z 48 mln dolarów w 2021 do 19 mln dolarów w 2024) thequantuminsider.com. Sugeruje to, że obliczenia kwantowe powoli stają się bardziej dostępne, gdy szersze grono nabywców zaczyna próbować swoich sił, często wybierając mniejsze lub oparte na chmurze rozwiązania zamiast ogromnych, szytych na miarę maszyn. Rośnie także trend kontraktów wieloletnich i kompleksowych wdrożeń thequantuminsider.com. Firmy takie jak IBM i Quantinuum często podpisują umowy na 3-5 lat, obejmujące dostęp do technologii kwantowej, wsparcie i aktualizacje w pakiecie thequantuminsider.com. Dla rynku oznacza to bardziej przewidywalny wzrost, jeśli klienci pozostaną zaangażowani z roku na rok.
Do 2025 roku obserwujemy pierwsze oznaki przechodzenia obliczeń kwantowych z ciekawostki laboratoryjnej do elementu strategii innowacji przedsiębiorstw. Raport Deloitte z kwietnia 2025 odnotował 12% wzrost rok do roku liczby organizacji rozpoczynających projekty związane z obliczeniami kwantowymi na świecie deloitte.com. Oszacowano również, że do 2030 roku może być potrzebnych 250 000 miejsc pracy w branży kwantowej, co odzwierciedla wzrost zapotrzebowania na talenty deloitte.com. Są to optymistyczne sygnały, że branża się kształtuje. Firmy doradcze mają już zespoły ds. kwantowych, a dostawcy chmury integrują API kwantowe ze swoimi procesami.
Jednak słoń w pokoju to kwestia harmonogramu osiągnięcia wyraźnej przewagi kwantowej w praktycznych zadaniach. Mamy kilka odosobnionych demonstracji przewagi kwantowej (jak losowe próbkowanie obwodów przez Google czy symulacja materiału magnetycznego przez D-Wave), ale nie przełożyły się one jeszcze na codzienną wartość biznesową. Wielu ekspertów uważa, że punkt zwrotny nastąpi, gdy będzie można zbudować komputery kwantowe z korekcją błędów – co może nastąpić pod koniec lat 2020. lub w latach 30. XXI wieku. W międzyczasie komputery „kwantowe o średniej skali i z szumem” (NISQ) prawdopodobnie przyniosą stopniowe korzyści w niszowych obszarach, często w tandemie z klasycznym przetwarzaniem (tzw. algorytmy inspirowane kwantowo lub hybrydowe). Perspektywy rynkowe do 2025-2027 to zatem stopniowy wzrost: możemy spodziewać się większej liczby projektów pilotażowych w branżach takich jak finanse (kwantowy Monte Carlo do wyceny), łańcuch dostaw (optymalizacja tras), chemia (symulacja cząsteczek dla materiałów lub leków) i uczenie maszynowe (kwantowe kernale itp.). Każdy udany pilotaż buduje zaufanie i potencjalnie prowadzi do operacyjnego wykorzystania kwantów w danym zadaniu. Na przykład, jeśli bank odkryje, że kwantowy optymalizator konsekwentnie obniża o 5% określone wskaźniki ryzyka portfela, może użyć go produkcyjnie do tego wąskiego celu – ta transformacja z eksperymentu do produkcji będzie napędzać realne wydatki na usługi kwantowe.
Znaczenie ma także geografia. USA, Europa i Chiny są w pewnym sensie w „wyścigu kosmicznym” kwantów. Chińscy naukowcy ogłosili własne eksperymenty z przewagą kwantową (z użyciem fotoniki i urządzeń nadprzewodzących), a Chiny mocno inwestują w komunikację kwantową (satelity, sieci QKD). Europa ma skoordynowany program flagowy i startupy takie jak IQM i Pasqal robiące postępy. Wniosek: rynek może również ulec fragmentacji lub specjalizacji regionalnej. Firmy północnoamerykańskie, takie jak QUBT i D-Wave, obsługują głównie rynki USA i sojuszników (ekspansja D-Wave w Japonii, Europie, na Bliskim Wschodzie odbywała się poprzez partnerstwa ściśle powiązane z sojusznikami). Jeśli konkurencja geopolityczna się nasili, rządy mogą stać się jeszcze większymi klientami (dla bezpiecznej komunikacji, zaawansowanych obliczeń na potrzeby obronności itp.), de facto działając jako subsydium dla rynku.
Należy również wziąć pod uwagę oprogramowanie kwantowe i szyfrowanie – do 2025 roku rośnie pilność wdrożenia kryptografii „odpornej na kwanty”. Rząd USA wyznaczył terminy dla agencji na wdrożenie kryptografii postkwantowej (PQC) do 2030 roku, przewidując, że duży komputer kwantowy w niepowołanych rękach mógłby złamać obecne szyfrowanie. To stworzyło poboczny rynek narzędzi do szyfrowania odpornych na kwanty, a co ciekawe, firmy takie jak QCI również się tym zajmują (wspominają o „rozwiązaniach cyberbezpieczeństwa kwantowego” jak kwantowe generatory liczb losowych czy urządzenia do dystrybucji klucza kwantowego sprzedawane bankowi) quantumcomputinginc.com. Choć jest to poboczne wobec obliczeń, stanowi część rozwoju branży kwantowej – dostarczając rozwiązania problemów, które sama informatyka kwantowa generuje (potrzeba nowej kryptografii).
Podsumowując, perspektywy rynkowe wskazują na utrzymujące się silne inwestycje (w ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2025 roku startupy kwantowe pozyskały już 70% kapitału zebranego w całym 2024 roku thequantuminsider.com, co wskazuje na większe i późniejsze rundy finansowania). Zamówienia komercyjne i kontrakty rosną (wzrost wartości o 70% w 2024 roku thequantuminsider.com), a zainteresowanie użytkowników się poszerza. Jednak przychody firm skoncentrowanych wyłącznie na technologiach kwantowych w 2025 roku wciąż są skromne i pochodzą głównie od wczesnych użytkowników oraz z budżetów na badania i rozwój. Wielu analityków branżowych przewiduje, że może pojawić się swego rodzaju „dolina rozczarowania”, jeśli postęp na chwilę się zatrzyma – to znaczy, po początkowym szumie (co widzimy w cenach akcji) może nadejść uświadomienie sobie, że skalowanie jest trudne i tempo może zwolnić, co potencjalnie wyeliminuje słabszych graczy. Jednak praktycznie wszyscy eksperci zgadzają się, że w dłuższej perspektywie (10-20 lat) komputery kwantowe prawdopodobnie staną się branżą transformacyjną – jedyną kwestią sporną jest, jak szybko i jaką drogą to nastąpi. Dla inwestorów i interesariuszy obecnie kluczowe jest odpowiednie pozycjonowanie się, by przetrwać i skorzystać na tym przełomie w przyszłości.Ryzyka i kwestie inwestycyjne
Inwestowanie w firmy zajmujące się komputerami kwantowymi, takie jak QUBT i D-Wave, nie jest dla osób o słabych nerwach. Są to jedne z najbardziej ryzykownych zakładów w sektorze technologicznym – w istocie inwestowanie w projekty badawczo-rozwojowe o niepewnych terminach zwrotu. Oto kluczowe ryzyka i kwestie do rozważenia:
1. Ryzyko technologiczne – czy to zadziała? Zarówno QUBT, jak i D-Wave stoją przed fundamentalnymi wyzwaniami technicznymi. Podejście QUBT do komputerów kwantowych opartych na entropii fotonów jest eksperymentalne; istnieje realne ryzyko, że skalowanie tej technologii do poziomu przewagi kwantowej okaże się niewykonalne lub zajmie znacznie więcej czasu niż przewidywano. Jeśli jakiś kluczowy element (np. utrzymanie koherencji w obwodach optycznych lub osiągnięcie wystarczającego splątania) się nie powiedzie, cała koncepcja QCI może upaść. Wyżarzanie D-Wave, choć sprawdzone w działaniu, ma ograniczony zakres. Ryzykiem dla D-Wave jest to, że w miarę dojrzewania innych technologii, wyżarzanie może zostać zepchnięte na margines. Na przykład, jeśli do 2030 roku komputery kwantowe oparte na modelu bramkowym z korekcją błędów będą w stanie rozwiązywać te same problemy optymalizacyjne lepiej i szybciej, technologia D-Wave może stać się przestarzała. D-Wave próbuje temu zapobiec, pracując nad własnymi kubitami bramkowymi, ale są w tym wyścigu za innymi. Dodatkowo, konkurenci tacy jak *QuantumCircuits (QCI) – nie mylić z QUBT – czy Pasqal (atomy neutralne) mogą wyprzedzić, co stwarza ryzyko technologiczne dla QUBT/D-Wave, jeśli te nowe metody okażą się lepsze. Krótko mówiąc, istnieje znaczące prawdopodobieństwo niepowodzenia technologicznego lub utraty znaczenia, co w najgorszym przypadku prawdopodobnie sprawiłoby, że akcje tych firm stałyby się praktycznie bezwartościowe. Inwestorzy muszą być gotowi na taki binarny scenariusz.
2. Wykonanie i spalanie gotówki: Te firmy będą musiały działać niemal bezbłędnie, aby odnieść sukces – zatrudniać najlepszych specjalistów, osiągać kamienie milowe w R&D, chronić własność intelektualną i przekształcać prototypy w produkty. To trudne w nowo powstającej branży. Istnieje także ryzyko operacyjne: QUBT właśnie uruchomił fabrykę chipów, co jest kosztownym i złożonym przedsięwzięciem. Zarządzanie wydajnością, łańcuchami dostaw specjalistycznych materiałów i kontrolą środowiskową to dla nich nowe wyzwania. D-Wave, mając teraz duże zasoby gotówki, musi nimi mądrze zarządzać; wydanie 800 mln dolarów może przyspieszyć postęp, ale niewłaściwa alokacja (lub budowa czegoś, co nie przynosi zwrotów) może równie łatwo spalić te środki. Historia zna takie przypadki: wiele startupów sprzętowych AI w latach 80. przepaliło gotówkę, goniąc za równoległym przetwarzaniem i upadło, a AI odrodziła się dekady później pod innymi graczami. W kwantach może dojść do podobnych cykli „boom-bust”. Zarówno QUBT, jak i D-Wave nie są rentowne i prawdopodobnie nie będą przez lata. Będą nadal wykazywać duże straty netto (np. D-Wave stracił 167 mln dolarów w II kwartale 2025 głównie z powodu rozliczenia zobowiązań z tytułu warranty datacenterdynamics.com, a nawet pomijając to, straty operacyjne są znaczne). W związku z tym będą nadal spalać gotówkę na finansowanie R&D, infrastruktury chmurowej (D-Wave musi utrzymywać te drogie lodówki rozcieńczające i obiekty) oraz koszty ogólne. Jeśli postępy będą wolniejsze niż oczekiwano, mogą wymagać dodatkowego finansowania. Chociaż QUBT i D-Wave mają obecnie zdrowe rezerwy gotówkowe, jeśli rynek kwantowy nie zacznie generować przychodów tak optymistycznie, jak prognozowano, powiedzmy do 2027–2028 roku, mogą potrzebować kolejnych środków. Biorąc pod uwagę już podwyższoną liczbę akcji, może to oznaczać dalsze rozwodnienie lub zadłużenie (choć zadłużenie jest trudne do uzyskania bez stabilnych przychodów).
3. Adopcja rynkowa i konkurencja: Jak wspomniano, konkurencja jest zacięta i przybiera różne formy – od dobrze finansowanych prywatnych startupów po gigantów technologicznych. Istnieje ryzyko, że QUBT lub D-Wave mogą po prostu zostać wyparte przez konkurencję. Na przykład, jeśli IonQ, IBM lub inna firma zaprezentuje lepsze rozwiązanie dla kluczowej aplikacji, potencjalni klienci i partnerzy mogą się do nich przenieść, pozostawiając QUBT lub D-Wave w trudnej sytuacji przy pozyskiwaniu nowych kontraktów. D-Wave ma przewagę pierwszego gracza w annealingu, ale istnieją alternatywne podejścia do optymalizacji kombinatorycznej (np. algorytm bifurkacji symulowanej Toshiby na klasycznym sprzęcie lub inne algorytmy inspirowane kwantowo), które mogą zmniejszyć popyt na kwantowe annealery, jeśli zapewnią podobne korzyści bez potrzeby stosowania egzotycznego sprzętu. QUBT z kolei może się okazać, że inne firmy zajmujące się fotonicznym przetwarzaniem (jak PsiQuantum czy ORCA) osiągną przełom szybciej; ponieważ własność intelektualna QUBT jest prawdopodobnie węższa, większy gracz może ich przyćmić, chyba że QUBT będzie działać bardzo szybko lub nawiąże z nimi współpracę. Ponadto obie firmy polegają na partnerstwach – np. partnerstwo D-Wave z Carahsoft jest świetne, ale Carahsoft może też oferować konkurencyjne rozwiązania rządowi. Relacje QUBT z NASA są cenne, ale NASA współpracuje także z wieloma dostawcami kwantowymi (IonQ, D-Wave, ColdQuanta itd.). Utrzymanie przewagi konkurencyjnej to więc nieustanna walka.
4. Zmienność akcji i wycena: Wahania cen akcji w 2025 roku były ekstremalne: QUBT wzrosło o 3200% w ciągu roku 247wallst.com, D-Wave prawie 1800% od początku roku tickeron.com, po czym następowały okresowe gwałtowne spadki. Dla inwestorów taka zmienność może być bardzo stresująca – ogromne zyski mogą zniknąć, jeśli nastroje się odwrócą lub pojawią się złe wiadomości. Na przykład akcje QUBT spadły o około 36% od lipca do sierpnia 2025 roku w pewnym momencie 247wallst.com, gdy entuzjazm nieco osłabł (zanim ponownie wzrosły na fali nowego szumu medialnego). Te akcje mają także stosunkowo wysoki short interest (krótka sprzedaż QUBT wynosiła około 16-20% w 2025 roku 247wallst.com 247wallst.com, co oznacza, że wielu inwestorów obstawiało spadki). To może napędzać gwałtowne wzrosty, ale także silną presję sprzedażową podczas spadków. Wysokie wyceny oznaczają, że każda wpadka – opóźniony produkt, nieosiągnięty cel, negatywne wyniki badań – może wywołać poważną korektę. Inwestorzy powinni być przygotowani na możliwość gwałtownych spadków. Już pojawiły się pozwy zbiorowe przeciwko QUBT, zazwyczaj zarzucające firmie zbyt optymistyczne wypowiedzi podczas wzrostu kursu akcji 247wallst.com. Nawet jeśli takie pozwy są bezpodstawne (co jest częste przy dużych wahaniach kursu), powodują rozproszenie uwagi i potencjalne zobowiązania.5. Ryzyko regulacyjne/rządowe: Technologia kwantowa ma znaczenie dla bezpieczeństwa narodowego. Możliwe, że kontrole eksportowe lub regulacje rządowe mogą wpłynąć na te firmy. Na przykład USA mogą ograniczyć sprzedaż zaawansowanych technologii kwantowych do niektórych krajów. D-Wave, jako firma kanadyjsko-amerykańska, musi poruszać się w ramach regulacji USA-Kanada (musieli uzyskać zgodę USA na współpracę z niektórymi międzynarodowymi partnerami). Jeśli fotonowe chipy QUBT zostaną uznane za technologię podwójnego zastosowania, może być wymagane uzyskanie licencji eksportowej. Z drugiej strony, wsparcie rządowe może być korzystne, ale często wiąże się z dodatkowymi warunkami. Jeśli któraś z firm otrzyma znaczące finansowanie rządowe, mogą pojawić się ograniczenia dotyczące własności intelektualnej lub wymogi osiągnięcia określonych kamieni milowych.
6. Kapitał ludzki: Komputery kwantowe opierają się na najwyższej klasy naukowcach i inżynierach – to bardzo ograniczona pula talentów. Ryzyko, że nie uda się przyciągnąć lub zatrzymać odpowiednich osób, jest realne. Na przykład, jeśli kluczowi eksperci od fotoniki odeszliby z QUBT, mogłoby to znacząco opóźnić projekt. D-Wave historycznie doświadczył pewnego odpływu mózgów (kilku znanych naukowców przeszło do zespołów Google’a lub IBM na przestrzeni lat). Teraz, mając duże finansowanie, mogą płacić lepiej, ale wciąż firmy takie jak Google mogą podkupywać talenty oferując jeszcze wyższe pensje lub większą swobodę badawczą. Małe firmy muszą także dbać o morale podczas nieuniknionych technicznych przeszkód; jeden duży przełom u konkurencji może zdemotywować zespół, jeśli nie zostanie to dobrze zarządzone.
7. Rozwodnienie i struktura akcji: Jak wspomniano, obie firmy emitowały dużo nowych akcji. Liczba akcji QUBT gwałtownie wzrosła w ciągu ostatniego roku z powodu tych ponad 280 mln dolarów nowego finansowania (prawdopodobnie dodając dziesiątki milionów akcji). Oferty ATM D-Wave również znacznie zwiększyły liczbę akcji w obrocie. Dla obecnych akcjonariuszy takie rozwodnienie oznacza, że ich udział w przyszłych zyskach (jeśli w ogóle się pojawią) jest znacznie mniejszy. To konieczne zło, by finansować rozwój, ale może ograniczać potencjał wzrostu akcji, chyba że wartość firmy rośnie jeszcze szybciej. Warto przeanalizować zgłoszenia SEC każdej firmy (10-Q), by zrozumieć potencjalne zagrożenia: na przykład, czy mają dużo warrantów lub obligacji zamiennych (które mogą zalać rynek kolejnymi akcjami)? Duże zobowiązania z tytułu warrantów w finansach D-Wave datacenterdynamics.com sugerują, że wiele warrantów prawdopodobnie ma niskie ceny wykonania (z okresu SPAC), które mogą być zamienione na akcje, potencjalnie rozwadniając udziały, gdy zostaną zrealizowane podczas wzrostów kursu. QUBT podobnie może mieć warranty z finansowania PIPE. Taka nadwyżka może z czasem wywierać presję na spadek cen akcji.
8. Brak kotwicy zysków: Ani QUBT, ani D-Wave nie mają dodatnich zysków (ani nawet dodatniego EBITDA). Tradycyjne wskaźniki wyceny (P/E, PEG itd.) są tu bez znaczenia. Oznacza to, że ceny akcji są napędzane wyłącznie narracją, wiadomościami i oczekiwaniami co do przyszłości. To z natury ryzykowne – jeśli narracja się zmieni (np. apetyt na ryzyko na rynku spadnie z powodu czynników makro, takich jak podwyżki stóp procentowych), tego typu spekulacyjne akcje mogą gwałtownie spaść niezależnie od wiadomości dotyczących samej firmy. „Ryzyko czasowe” jest wysokie: zyski są odległe w czasie, więc rosnące stopy procentowe lub jakikolwiek trend skłaniający inwestorów do preferowania zysków krótkoterminowych może nieproporcjonalnie zaszkodzić tym akcjom. Widzieliśmy to pod koniec 2022 roku, gdy akcje SPAC i high-tech gwałtownie spadły w środowisku wysokich stóp.
9. Czynniki makroekonomiczne i geopolityczne: Jeśli nadejdzie recesja, firmy mogą ciąć budżety na badania i rozwój, spowalniając wdrażanie usług kwantowych (po co eksperymentować z kwantami, gdy trzeba zaciskać pasa?). Finansowanie rządowe również może się zmienić wraz z politycznymi nastrojami – nowa administracja może ograniczyć finansowanie nauki lub przekierować je gdzie indziej. Geopolitycznie, komputery kwantowe są często wymieniane w kontekście napięć USA-Chiny; każdy incydent (np. sankcje lub zakazy eksportu) może wpłynąć na partnerstwa i łańcuchy dostaw (na przykład, nieujawniony klient QUBT – instytut badawczy z „Azji” – jeśli znajduje się w kraju objętym później restrykcjami, współpraca może upaść). Z drugiej strony, wzrost pilności działań rządowych (z powodu rywalizacji z Chinami) może nagle zwiększyć wydatki (co byłoby korzystne dla tych firm). To miecz obosieczny.
10. Strategia wyjścia (dla inwestorów): Trzeba rozważyć: czy te firmy zamierzają pozostać niezależne i stać się dużymi przedsiębiorstwami, czy też mogą zostać przejęte? Przejęcie to możliwa droga wyjścia – duża firma technologiczna może zdecydować się na zakup D-Wave lub QUBT ze względu na ich własność intelektualną/talenty. To mogłoby wynagrodzić inwestorów (zazwyczaj z premią). Jednak kwestie antymonopolowe i bezpieczeństwa narodowego mogą skomplikować np. próbę przejęcia D-Wave przez Google (regulatorzy mogą obawiać się koncentracji wiedzy z zakresu technologii kwantowych). Ponadto, jeśli technologia nie jest jeszcze sprawdzona, duże firmy mogą woleć poczekać i obserwować, zamiast kupować wcześnie. Dlatego inwestorzy nie powinni liczyć na ratunek w postaci przejęcia. Bezpieczniej jest założyć, że te firmy poradzą sobie lub upadną w zależności od własnej skuteczności.
Sedno sprawy: QUBT i D-Wave oferują obietnicę udziału w czymś potencjalnie przełomowym – świcie nowej ery informatyki. Ale to wiąże się z ryzykiem typowym dla inwestycji typu venture capital. Inwestorzy muszą rozważyć swoją tolerancję ryzyka i horyzont czasowy. Jeśli inwestujesz, powinny to być środki, na których stratę możesz sobie pozwolić, a także musisz być gotów trzymać akcje przez wiele lat i przetrwać skrajną zmienność. Dywersyfikacja jest kluczowa; nawet entuzjaści kwantów często sugerują posiadanie koszyka akcji kwantowych lub ETF-u technologicznego, zamiast stawiać wszystko na jedną firmę. Dla tych, którzy wierzą w długoterminowe perspektywy, okresowe spadki mogą być okazją do zakupu – ale tylko jeśli masz silne przekonanie, że dana firma okaże się zwycięzcą.
Jak zauważył jeden z obserwatorów, „Jesteśmy w fazie Gorączki Złota w dziedzinie komputerów kwantowych – i tak jak w gorączce złota XIX wieku, niektórzy się wzbogacą, ale wielu będzie tylko sprzedawać łopaty lub wróci do domu z pustymi rękami.” Obecnie QUBT i D-Wave są jak poszukiwacze z najnowocześniejszymi narzędziami, kopiący w poszukiwaniu żyły kwantowego złota. Pokazali już pewne przebłyski (drobne przychody QUBT, wczesne aplikacje D-Wave), ale nie znaleźli jeszcze głównej żyły. Caveat emptor – kupujący niech uważa – doskonale tu pasuje. Pozostając na bieżąco (mamy nadzieję, że ten raport w tym pomógł) i mając jasność co do ryzyka, można lepiej poruszać się po tym ekscytującym, ale nieprzewidywalnym obszarze technologii kwantowej.
Źródła: Najnowsze raporty finansowe i komunikaty prasowe QUBT i D-Wave, analizy z Nasdaq/Motley Fool nasdaq.com nasdaq.com, 24/7 Wall St. 247wallst.com 247wallst.com, The Quantum Insider thequantuminsider.com thequantuminsider.com, DataCenterDynamics datacenterdynamics.com datacenterdynamics.com, CarbonCredits.com carboncredits.com carboncredits.com, Iceberg Research iceberg-research.com iceberg-research.com, między innymi, na dzień września 2025.
