NOWY JORK, 9 kwietnia 2026, 17:28 EDT
Akcje MARA Holdings, Inc. wzrosły w czwartek, ignorując obniżenie ceny docelowej przez Cantor Fitzgerald, który obniżył swoją prognozę do 10 dolarów z 11, ale utrzymał rekomendację Overweight—wciąż oczekując lepszych wyników niż rynek. Inwestorzy wydawali się niewzruszeni, sygnalizując dalsze wsparcie dla starań spółki o poszerzenie reputacji poza samym wydobyciem bitcoina.
Wśród górników kryptowalut trwa wyścig o przekształcenie energochłonnych operacji na potrzeby sztucznej inteligencji i zaawansowanych obliczeń (HPC), ponieważ zyski z wydobycia są bardzo zmienne. Riot Platforms nie jest wyjątkiem—aktywny inwestor Starboard Value naciskał w lutym, by spółka przyspieszyła zawieranie umów dotyczących centrów danych AI.
Ostatnia cena MARA wyniosła 9,67 dolara, co oznacza wzrost o 1,7% po wcześniejszym osiągnięciu 10,01 dolara. Riot zyskał 3,5%, CleanSpark dodał 3,3%, a bitcoin utrzymywał się blisko 72 273 dolarów—akcje powiązane z kryptowalutami pozostały w centrum uwagi.
Według analityka Cantor, Bretta Knoblaucha, infrastruktura AI wyróżnia się jako „atrakcyjne miejsce do inwestowania”—jak zauważył, zaletą jest to, że inwestorzy nie muszą wybierać zwycięskiej aplikacji czy modelu AI, by skorzystać na wzroście. Przewiduje, że niedopasowanie podaży i popytu utrzyma się przez co najmniej kolejne pięć lat, co jego zdaniem może wspierać ceny. TipRanks
MARA podwoiła swoje działania 26 marca, ogłaszając sprzedaż 15 133 bitcoinów, która przyniosła około 1,1 miliarda dolarów, wraz z umową odkupu niemal 1,0 miliarda dolarów wartości nominalnej swoich obligacji zamiennych z lat 2030 i 2031—długu, który można zamienić na akcje—z około 9% dyskontem. Spółka podała, że redukcja pozostającego zadłużenia zamiennego wyniosła około 30%, do poziomu około 2,3 miliarda dolarów.
Prezes Fred Thiel powiedział, że sprzedaż bitcoinów „wzmocni nasz bilans”, jednocześnie dając MARA większą „opcjonalność strategiczną” w kontekście wyjścia poza samo wydobycie. W liście do akcjonariuszy z lutego spółka zaznaczyła, że już w drugiej połowie 2025 roku zaczęła sprzedawać bitcoiny, by pokryć koszty operacyjne, i planuje nadal selektywnie monetyzować swoje zasoby w tym roku. MARA
Szersza strategia MARA zaczęła się krystalizować pod koniec lutego, gdy spółka zawarła umowę ze Starwood Capital i Starwood Digital Ventures. Cel: przekształcenie i rozbudowa wybranych lokalizacji dla klientów z sektora enterprise, chmury i AI. Obie strony oszacowały natychmiastową moc IT platformy na około 1 gigawat, z potencjałem wzrostu do 2,5 gigawata lub więcej.
W liście do akcjonariuszy MARA ujawniła, że nabyła 64% udziałów w Exaion, francuskiej firmie specjalizującej się w bezpiecznej chmurze i infrastrukturze AI. Ten ruch poszerza obecność MARA na europejskim rynku usług HPC, będąc częścią działań na rzecz dywersyfikacji przychodów poza wydobyciem. Strony ogłosiły na początku miesiąca, że transakcja z Exaion spełniła wszystkie warunki zamknięcia.Zwrot wciąż pozostaje nieudowodniony. Przychody MARA w czwartym kwartale spadły o 6% do 202,3 mln dolarów, podczas gdy firma odnotowała ogromną stratę netto w wysokości 1,7 mld dolarów—z czego 1,5 mld dolarów to strata z tytułu wyceny godziwej wynikająca z obniżenia wartości aktywów cyfrowych. W 2024 roku Reuters podkreślił, że wiele obiektów wydobywczych może stanąć w obliczu wysokich kosztów przebudowy i będzie wymagać specjalistycznego chłodzenia do obsługi obciążeń AI. Dyrektor generalny CleanSpark, Zach Bradford, nie owijał w bawełnę, mówiąc, że niektórzy górnicy podążający za AI „tak naprawdę nie wiedzą, w co się pakują”. MARA
Różnice między konkurentami się pogłębiają. Riot stoi w obliczu rosnącej presji, by zwiększyć liczbę umów związanych z AI, podczas gdy CleanSpark pozostaje skoncentrowany na wydobyciu, utrzymując, że zmiana nie jest tak prosta, jak się wydaje. To stawia MARA w sytuacji, w której musi przekonać inwestorów, że potrafi wykorzystać swoje zasoby energetyczne do bardziej stabilnej gry infrastrukturalnej—bez rezygnacji z potencjalnych zysków z bitcoina.
