NOVA YORK, 9 de abril de 2026, 17h28 EDT
As ações da MARA Holdings, Inc. subiram na quinta-feira, ignorando um corte na meta de preço feito pela Cantor Fitzgerald, que reduziu sua projeção para US$ 10 ante US$ 11, mas manteve a classificação Overweight—seguindo otimista quanto à superação do mercado. Os investidores pareceram não se abalar, sinalizando apoio contínuo à iniciativa da empresa de ampliar sua reputação para além da mineração de bitcoin.
Há uma corrida entre mineradoras de cripto para converter suas operações de alto consumo energético para inteligência artificial e computação de alto desempenho, ou HPC, já que os lucros da mineração oscilam fortemente. A Riot Platforms não está imune—a investidora ativista Starboard Value pressionou a empresa em fevereiro para acelerar os acordos de data center de IA.
MARA foi negociada por último a US$ 9,67, uma alta de 1,7% após atingir US$ 10,01 mais cedo. Riot avançou 3,5%, CleanSpark subiu 3,3% e o bitcoin ficou próximo de US$ 72.273—cripto-ações permaneceram em destaque.
Segundo o analista da Cantor, Brett Knoblauch, a infraestrutura de IA se destaca como “um lugar atraente para investir”—o atrativo, ele observou, é que os investidores não precisam escolher um aplicativo ou modelo de IA vencedor para lucrar com o crescimento. Ele vê oferta e demanda permanecendo desalinhadas por pelo menos mais cinco anos, o que, em sua opinião, pode ajudar a sustentar os preços. TipRanks
A MARA reforçou sua estratégia em 26 de março, anunciando a venda de 15.133 bitcoins que renderam cerca de US$ 1,1 bilhão, juntamente com um acordo para recomprar quase US$ 1,0 bilhão em notas conversíveis com vencimento em 2030 e 2031—dívida elegível para conversão em ações—a um desconto de aproximadamente 9%. A empresa estimou a redução da dívida conversível em circulação em cerca de 30%, levando-a para cerca de US$ 2,3 bilhões.
O CEO Fred Thiel disse que vender bitcoin iria “fortalecer nosso balanço” ao mesmo tempo em que daria à MARA mais “opcionalidade estratégica” ao olhar além da mineração pura. Em uma carta aos acionistas de fevereiro, a empresa observou que já havia começado a vender bitcoin no segundo semestre de 2025 para cobrir custos operacionais, e planeja continuar monetizando seletivamente suas reservas ao longo deste ano. MARA
A estratégia mais ampla da MARA começou a se cristalizar no final de fevereiro, quando a empresa fechou um acordo com a Starwood Capital e a Starwood Digital Ventures. O objetivo: converter e expandir locais específicos para clientes corporativos, de nuvem e de IA. Ambos os lados estimaram a capacidade imediata de TI da plataforma em cerca de 1 gigawatt, com potencial para chegar a 2,5 gigawatts ou mais.
Em uma carta aos acionistas, a MARA revelou que adquiriu uma participação de 64% na Exaion, uma empresa francesa especializada em infraestrutura segura de nuvem e IA. A iniciativa amplia a presença da MARA nos serviços europeus de HPC, parte de seus esforços para diversificar a receita além da mineração. As partes anunciaram no início do mês que o acordo com a Exaion havia cumprido todas as condições de fechamento.
A mudança ainda não se provou eficaz. A receita do quarto trimestre da MARA caiu 6%, para US$ 202,3 milhões, enquanto a empresa registrou um prejuízo líquido expressivo de US$ 1,7 bilhão—US$ 1,5 bilhão disso foi uma perda de valor justo devido à desvalorização de seus ativos digitais. Em 2024, a Reuters destacou que muitas instalações de mineração podem enfrentar altos custos de reconstrução e exigiriam resfriamento especializado para operar cargas de trabalho de IA. O CEO da CleanSpark, Zach Bradford, foi direto ao ponto, dizendo que alguns mineradores que buscam IA “não sabem realmente no que estão se metendo.” MARA
A divergência entre os concorrentes está se acentuando. A Riot enfrenta uma pressão crescente para aumentar os acordos de IA, enquanto a CleanSpark permanece focada na mineração, sustentando que a mudança não é tão simples quanto parece. Isso coloca a MARA na posição de ter que convencer os investidores de que pode aproveitar seus recursos energéticos para uma atuação mais consistente em infraestrutura—sem abrir mão do potencial de valorização do bitcoin.
