NEW YORK, 9 aprile 2026, 17:28 EDT
Le azioni di MARA Holdings, Inc. sono salite giovedì, ignorando un taglio del target price da parte di Cantor Fitzgerald, che ha abbassato la sua previsione a 10 dollari da 11 ma ha mantenuto il rating Overweight—continuando a prevedere una sovraperformance. Gli investitori sembrano non essere stati scoraggiati, segnalando un continuo sostegno alla spinta dell’azienda per ampliare la propria reputazione oltre il solo mining di bitcoin.
È corsa tra i miner di criptovalute per convertire le loro attività ad alto consumo energetico verso l’intelligenza artificiale e l’high-performance computing, o HPC, mentre i profitti del mining oscillano fortemente. Riot Platforms non fa eccezione—l’investitore attivista Starboard Value ha spinto l’azienda a febbraio ad accelerare sugli accordi per data center AI.
MARA ha chiuso l’ultima seduta a 9,67 dollari, in rialzo dell’1,7% dopo aver toccato i 10,01 dollari in precedenza. Riot è salita del 3,5%, CleanSpark ha aggiunto il 3,3% e il bitcoin è rimasto vicino a 72.273 dollari—le crypto-equities sono rimaste sotto i riflettori.
Secondo l’analista di Cantor Brett Knoblauch, l’infrastruttura AI si distingue come “un luogo interessante dove investire”—il vantaggio, ha sottolineato, è che i sostenitori non sono costretti a scegliere un’app o un modello AI vincente per trarre profitto dalla crescita. Prevede che domanda e offerta resteranno sbilanciate per almeno altri cinque anni, il che secondo lui potrebbe sostenere i prezzi. TipRanks
MARA ha rafforzato la sua posizione il 26 marzo, annunciando la vendita di 15.133 bitcoin che ha fruttato circa 1,1 miliardi di dollari, insieme a un accordo per riacquistare quasi 1,0 miliardi di dollari di valore nominale delle sue note convertibili 2030 e 2031—debito convertibile in azioni—a circa il 9% di sconto. L’azienda ha indicato una riduzione del debito convertibile in circolazione di circa il 30%, portandolo a circa 2,3 miliardi di dollari.
L’amministratore delegato Fred Thiel ha dichiarato che la vendita di bitcoin “rafforzerà il nostro bilancio” offrendo a MARA maggiore “opzionalità strategica” mentre guarda oltre il mining puro. In una lettera agli azionisti di febbraio, l’azienda ha osservato di aver già iniziato a vendere bitcoin nella seconda metà del 2025 per coprire i costi operativi, e prevede di continuare a monetizzare selettivamente le proprie riserve anche quest’anno. MARA
La strategia più ampia di MARA ha iniziato a prendere forma a fine febbraio, quando l’azienda ha stretto un accordo con Starwood Capital e Starwood Digital Ventures. L’obiettivo: convertire e sviluppare siti specifici per clienti enterprise, cloud e AI. Entrambe le parti hanno stimato la capacità IT immediata della piattaforma a circa 1 gigawatt, con un potenziale di crescita fino a 2,5 gigawatt o più.
In una lettera agli azionisti, MARA ha comunicato di aver acquisito una partecipazione del 64% in Exaion, un’azienda francese specializzata in infrastrutture cloud sicure e AI. L’operazione amplia la presenza di MARA nei servizi HPC europei, parte degli sforzi per diversificare i ricavi oltre il mining. Le parti avevano annunciato all’inizio del mese che l’accordo con Exaion aveva soddisfatto tutte le condizioni di chiusura.
La svolta resta ancora da dimostrare. I ricavi del quarto trimestre di MARA sono scesi del 6% a 202,3 milioni di dollari, mentre la società ha registrato una pesante perdita netta di 1,7 miliardi di dollari—di cui 1,5 miliardi dovuti a una perdita di fair value per la svalutazione delle sue attività digitali. Nel 2024, Reuters ha evidenziato che molte strutture di mining potrebbero dover affrontare costi di ricostruzione elevati e richiederebbero sistemi di raffreddamento specializzati per gestire i carichi di lavoro AI. Il CEO di CleanSpark, Zach Bradford, non ha usato mezzi termini, affermando che alcuni miner che inseguono l’AI “non sanno davvero in cosa si stanno cacciando.” MARA
La divergenza tra i concorrenti si sta accentuando. Riot è sotto crescente pressione per aumentare gli accordi AI, mentre CleanSpark resta concentrata sul mining, sostenendo che il cambiamento non sia così semplice come sembra. Questo pone MARA nella posizione di dover convincere gli investitori di poter sfruttare le proprie risorse energetiche per un’infrastruttura più stabile—senza rinunciare al potenziale rialzo del bitcoin.
