오라클의 3,000억 달러 AI 클라우드 폭탄 선언에 ORCL 주가 급등 – 앞으로는?

2025년 9월 25일 기준 오라클 주식 개요 및 전망

• 주가 급등 & 조정: 오라클(NYSE: ORCL) 주가는 2025년 AI 주도 랠리 속에서 거의 두 배로 상승하며, 9월 10일 사상 최고 종가인 약 $328을 기록했습니다 ^[1]. 2025년 9월 25일 기준, 최근 5.6%의 단일일 하락(대량 거래) 이후 주가는 약 $291에 거래되고 있으나 ^[2], 연초 대비 약 75–85% 상승한 상태를 유지하고 있습니다 ^[3], 이는 S&P 500 및 대형 기술주 동종업체를 크게 앞서는 성과입니다.
• 공동 CEO 교체: 깜짝 리더십 변화로, 오라클은 Safra Catz가 11년 만에 단독 CEO 자리에서 물러나 부회장으로 전환한다고 발표했습니다. 두 명의 클라우드 임원 – Clay Magouyrk (39)와 Mike Sicilia (54) –가 공동 CEO로 임명되었습니다 ^{[4] [5]}. 애널리스트들은 이번 승계를 긍정적으로 평가하며, 오라클의 클라우드 집중을 강조하고 창업자 Larry Ellison이 CTO로 남아 “원활한 이행”이 기대된다고 보고 있습니다 ^[6]. 이 소식에 ORCL 주가는 발표 당일 6% 이상 상승했습니다.
• 폭발적인 AI 백로그: 오라클의 2026 회계연도 1분기 실적(9월 9일 발표)에서 남은 이행 의무(RPO)가 무려 359% 급증하여 4,550억 달러에 달했다고 밝혔습니다 ^{[7] [8]} – 이는 사상 최대 규모의 클라우드 주문 백로그 중 하나로, 수십억 달러 규모의 클라우드 계약이 원동력이 되었습니다. 로이터와 WSJ는 오픈AI가 5년간 무려 3,000억 달러 규모의 클라우드 계약을 체결했다고 보도했습니다 ^{[9] [10]}, 이로 인해 오라클의 RPO가 급증하고 주가가 사상 최고치를 기록하는 데 기여했습니다 ^[11].
• 실적 상회와 하회: 1분기 매출은 전년 동기 대비 12% 증가한 149억 3,000만 달러를 기록했습니다 ^[12], 클라우드 매출이 28% 증가하며 견인했습니다. 비GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 $1.47로 6% 상승했으며, 컨센서스와 거의 일치(0.01달러 하회)했습니다 ^[13]. 오라클은 견고한 2026 회계연도 2분기 EPS $1.27–1.31을 가이던스로 제시하고, 클라우드 전망을 상향 조정했습니다 – 인프라 클라우드 매출이 올해 77% 급증해 180억 달러에 달하고, 5년 내 1,440억 달러에 이를 것으로 기대하고 있습니다 ^[14].
• 애널리스트 의견 분포: 월가의 컨센서스는 여전히 강세적이며 (보통 매수) 약 27건의 매수/강력 매수 의견과 9건의 보유, 1건의 매도 ^[15]이 있습니다. 유일한 약세론자인 Redburn은 최근 매도 의견과 함께 목표가를 $175로 제시하며 최근 주가 조정에 기여했습니다 ^[16]. 반면, 일부 강세론자들은 큰 상승 여력을 보고 있습니다. 예를 들어 Guggenheim은 실적 랠리 이후 목표가를 $375로 상향 조정했습니다 ^[17]. 애널리스트 평균 목표가는 약 $298 ^[18]로 현재 주가와 비슷하며, 중간값 목표가는 약 $342 ^[19]입니다.
• 밸류에이션 & 기술적 분석: 약 $291 기준, 오라클의 시가총액은 약 $8,300억으로 1조 달러 클럽에 근접해 있습니다 ^[20]. 주가는 프리미엄 밸류에이션에 거래되고 있으며, 미래 예상 이익의 약 45배로, 클라우드 동종업체인 아마존(31배)이나 마이크로소프트(31배)보다 높습니다 ^[21]. 이는 높은 성장 기대를 반영합니다. 기술적으로 ORCL은 포물선형 상승 이후 50일 및 200일 이동평균선 위에 머물고 있습니다 ^[22]. 다만, 트레이더들이 수익을 소화하면서 모멘텀이 다소 둔화되었고 (“매수자 피로”가 나타났다고 한 전략가는 언급합니다 ^[23]).
• 배당 및 자사주 매입: 오라클은 분기별 주당 $0.50의 배당금(최근 인상, 전년 대비 +25%)을 지급하며, 연간 수익률은 약 0.7% ^[24]입니다. 다음 배당금 지급일은 2025년 10월 23일(배당락일 10월 9일) ^[25]입니다. 배당금은 충분히 커버되고 있습니다(지급률 약 46%) ^[26], 오라클은 16년 연속 배당 인상을 자랑합니다. 또한 오라클은 최근 몇 년간 200억 달러 이상의 자사주를 매입하며 주주 수익을 높이고 있습니다.
• 업계 위치: 한때 데이터베이스 소프트웨어로 주로 알려졌던 오라클은 이제 클라우드 기업으로 탈바꿈했습니다. 현재 오라클은 클라우드 인프라 및 플랫폼 분야에서 하이퍼스케일러들과 직접 경쟁하며 성공을 거두고 있습니다. 2025년 오라클의 주가 상승률은 “매그니피센트 세븐” 대형 기술주들보다도 높았습니다 ^[27], 이는 오라클이 주요 AI/클라우드 수혜주로 부상했음을 보여줍니다. 오라클의 전략적 성과(틱톡 미국 데이터 호스팅 ^[28], 마이크로소프트·구글·AWS와의 멀티클라우드 파트너십, 280억 달러 규모의 Cerner 헬스케어 기록 인수)는 클라우드, 헬스케어, AI 분야에서 오라클의 입지를 확장시켜, 오라클을 주요 엔터프라이즈 기술 제공업체로 확고히 자리매김하게 했습니다.
• 리스크 및 기회: 오라클의 기회는 AI 열풍에 편승하는 것입니다 – 오라클 클라우드는 대규모 AI 워크로드(예: OpenAI, NVIDIA와의 파트너십)를 유치하고 있으며, 곧 출시될 Oracle AI Database와 같은 신제품을 통해 기존 고객 기반에 AI를 적용하려 하고 있습니다 ^[29]. 그러나 리스크도 존재합니다: 주가의 높은 밸류에이션과 급등세는 추가 차익실현이나 등급 하향을 불러올 수 있고, 4,550억 달러에 달하는 백로그 이행 과정에서의 실행 리스크도 만만치 않으며, 클라우드 대기업들과의 경쟁도 여전히 치열합니다. 오라클의 기존 사업(소프트웨어 라이선스)은 정체 또는 감소세에 있습니다 ^[30], 따라서 오라클은 높은 클라우드 성장세를 유지해야만 현재의 밸류에이션을 정당화할 수 있습니다. 거시경제적 요인(IT 지출 사이클, 금리 등)도 수요에 영향을 줄 수 있습니다.

주가 성과(2025년 9월 25일 기준)

Oracle의 주가는 2025년에 급등하며 전체 시장을 크게 능가했습니다. 주가는 연초 약 $167에서 시작해 ^[31] 회사의 클라우드 및 AI 사업에 대한 낙관론에 힘입어 꾸준히 상승했습니다. 9월 초까지 ORCL은 거의 두 배 가까이 올랐으며, 연초 대비 상승률이 85%를 넘었습니다 ^[32]. 이는 S&P 500 내에서 최고의 실적을 기록한 종목 중 하나였으며, 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 등 고공행진을 이어가던 동종업계 경쟁사들보다도 더 높은 상승률을 보였습니다. 9월 10일, 오라클 주가는 사상 최고 종가 $328.33을 기록했습니다 ^[33]. 오라클의 깜짝 실적 전망 발표 이후 잠시 회사의 시가총액이 약 9,330억 달러에 달하기도 했습니다 ^[34].

하지만 9월 말 들어 주가는 변동성을 보이며 소폭 하락했습니다. 2025년 9월 25일 장 마감 기준, ORCL은 주당 약 $291에 거래되었으며, 이는 최고점 대비 약 11% 낮은 수준입니다. 특히 그날 주가는 단 하루 만에 5.6% 하락했는데(약 $308에서 $291로 하락) ^[35], 이는 평소보다 164% 많은 거래량이 동반된 급락이었습니다 ^[36]. 일부 투자자들이 차익 실현에 나서거나 뉴스에 반응한 것으로 보입니다. 하락 이후에도 오라클 주가는 연초 대비 약 75–80% 상승한 상태로, 어떤 기준으로 보더라도 엄청난 상승세입니다.

최근 9월 25일 하루 동안의 급락은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보입니다. 그날의 한 가지 촉매는 비관적인 애널리스트 평가였습니다. 투자 리서치 회사 Rothschild & Co의 Redburn이 드물게 “매도” 의견과 $175 목표가를 제시하며 신규 커버리지를 시작했는데, 이는 상당한 하락 여지를 시사합니다 ^[37]. 이와 같은 역발상 평가는 오라클에 대한 대체로 강세인 시장 분위기와는 대조적이어서 일부 투자자들을 놀라게 하며 차익 실현을 촉발했을 수 있습니다. 당시 기술주 전반의 약세도 영향을 미쳤을 수 있는데, 고평가된 기술주들이 큰 랠리 이후 전반적으로 조정을 받는 분위기였습니다.

최근의 조정에도 불구하고, 오라클의 장기적인 주가 추세는 여전히 확고하게 상승세를 유지하고 있습니다. 이 주식은 주요 이동평균선 위에서 거래되고 있는데, 50일 이동평균선은 약 257달러, 200일 이동평균선은 약 199달러입니다 ^[38]. 이는 오라클이 여전히 지속적인 상승 추세에 있음을 나타냅니다. 단기 모멘텀 지표 중 일부는 9월 초에 과매수 신호를 보였으므로, 이번 주가의 “숨고르기”는 건강한 조정일 수 있습니다. 한 시장 전략가는 “폭발적인 랠리 이후 약간의 매수자 피로감”이 나타났다고 언급했지만, 오라클의 강력한 전망을 고려할 때 “저가 매수 세력”이 다시 등장할 것으로 기대한다고 밝혔습니다 ^[39]. 실제로 많은 강세론자들은 최근의 하락을 추세 전환이 아닌 기회로 보고 있으며, 특히 회사의 다가오는 성장 동력을 고려할 때 더욱 그렇습니다.

최근 뉴스 & 개발 동향

최근 며칠과 몇 주 동안, 오라클은 여러 주목받는 이슈의 중심에 있었습니다:

• 깜짝 공동 CEO 발표 (리더십 개편): 9월 22일, 오라클은 오랜 CEO였던 사프라 캐츠가 최고경영자 자리에서 물러난다고 발표해 시장을 놀라게 했습니다. 그녀의 후임으로 오라클은 두 명의 공동 CEO를 임명했습니다. 오라클 클라우드 인프라를 이끄는 클레이 마구이르크와 오라클의 산업 및 애플리케이션 부문을 이끄는 마이크 시실리아로, 모두 내부 승진입니다 ^{[40] [41]}. 기술 업계에서 가장 존경받는 리더 중 한 명인 사프라 캐츠는 오라클 이사회 부회장(Executive Vice Chair)으로 남게 됩니다 ^[42]. 이 독특한 승계 계획(두 명의 공동 최고경영자 체제)은 오라클이 클라우드 사업에 전념하고 있음을 보여주며, 클라우드 운영을 이끄는 경영진을 중용한 것입니다. 투자자들은 이 소식에 환호했습니다. 발표 당일 오라클 주가는 6% 넘게 급등하며 회사의 미래 리더십에 대한 안도와 기대를 반영했습니다 ^[43]. 에버코어 ISI의 애널리스트들은 투자자들이 마구이르크와 시실리아에게 익숙하며, 이들의 승진이 “클라우드의 중요성을 확고히 한다 … 성장 동력으로서”라고 평가했습니다 ^[44]. 래리 엘리슨이 CTO로, 사프라 캐츠가 주요 자문 역할을 계속 맡으면서 리더십 전환은 순조로울 것으로 예상됩니다 ^[45]. 이번 조치는 오라클이 다른 기업들에서 볼 수 있는 공동 CEO 체제의 흐름과도 맞물리며, 성장하는 기업의 경영진 역량을 넓히기 위한 전략입니다 ^[46].
• 실적 발표 후 랠리와 대형 AI 계약 루머: 오라클의 2026 회계연도 1분기 실적(9월 9일 발표)는 주가에 열풍을 일으켰습니다. 회사가 공개한 4,550억 달러 규모의 대규모 클라우드 백로그(RPO) – 전년 대비 359% 증가 – 는 큰 반향을 일으켰습니다 ^{[47] [48]}. 오라클 경영진은 이번 분기에 여러 건의 대형 클라우드 계약이 체결되었으며, 앞으로도 더 많은 계약이 있을 것임을 시사했습니다 ^[49]. 며칠 만에 언론 보도에서는 한 유력 고객을 지목했습니다: OpenAI(ChatGPT 개발사)가 5년간 3,000억 달러 규모의 클라우드 인프라 계약을 체결한 것으로 전해졌습니다 – 이는 역사상 가장 큰 클라우드 계약 중 하나입니다 ^{[50] [51]}. 오라클과 OpenAI는 아직 세부 내용을 공식적으로 확인하지 않았지만, 이 소문난 계약의 규모만으로도 오라클이 얼마나 공격적으로 AI 워크로드를 유치하고 있는지 알 수 있습니다. 또 다른 주목받는 소식: 오라클은 미국 내 TikTok 운영을 유지하기 위한 핵심 역할을 계속하고 있으며, 모든 미국 사용자 데이터가 오라클 클라우드에 호스팅될 예정입니다 – 이는 오라클의 보안 클라우드 서비스 분야 입지를 굳힐 수 있는 전략적 조치입니다 ^[52].
• Oracle “AI Cloud World” 발표: AI 열풍을 타고 Oracle은 다양한 제품 뉴스를 내놓고 있습니다. Larry Ellison은 10월 Oracle의 AI 중심 행사에서 회사가 “Oracle AI Database”라는 새로운 서비스를 출시할 것이라고 밝혔습니다. 이 제품은 엔터프라이즈 고객이 OpenAI의 GPT부터 Google의 출시 예정인 Gemini, 또는 Elon Musk의 xAI에 이르기까지 인기 있는 대형 언어 모델을 Oracle의 데이터베이스 플랫폼에서 직접 실행할 수 있게 하여, 기업 데이터가 이미 존재하는 곳에 AI 기능을 도입합니다 ^[53]. Oracle은 이를 “고객 데이터의 가치를 즉시 실현”하는 혁신적인 서비스로 내세우고 있습니다. 이는 고급 AI 모델과 데이터를 결합함으로써 가능해집니다 ^[54]. 성공할 경우, Oracle 플랫폼에서의 클라우드 사용량이 더욱 증가할 수 있습니다.
• 시장 반응과 변동성: 지난주 ORCL의 변동성 있는 거래가 있었습니다. 실적 발표로 인해 주가가 사상 최고치인 $314~$328까지 급등한 후, 주가는 “숨 고르기”에 들어갔습니다 ^[55]. Reuters는 9월 11일 Oracle 주가가 사상 최고치 급등 이후 차익 실현으로 약 4% 하락했다고 보도했으며, 이때 회사의 시가총액은 약 9,000억 달러에 근접해 있었습니다 ^[56]. 9월 말로 가면서 앞서 언급한 애널리스트의 하향 조정으로 또 한 번 하락세가 있었습니다. 이처럼 고점에서는 Oracle 주가가 어떤 뉴스에도 민감하게 반응한다는 것이 분명합니다 – 초강세(대형 AI 계약)든, 약세(밸류에이션 우려)든 말이죠. 뉴스 흐름은 대체로 긍정적이지만, 단기 트레이더들은 “과열”과 신중함을 동시에 고려하며 적극적으로 균형을 맞추고 있어 변동성이 나타나고 있습니다.

요약하자면, 최근 Oracle의 뉴스 사이클은 거대한 AI/클라우드 기회(그리고 그에 수반되는 놀라운 수치)와, C-레벨 경영진의 중대한 세대교체가 주를 이루고 있습니다. 두 가지 모두 Oracle이 새로운 시대로 진입하고 있다는 내러티브에 힘을 실어주고 있습니다 – 즉, 새로운 리더십 아래 클라우드 성장에 집중하는 시기라는 것이죠. 이는 투자자들에게 중요한 시사점을 줍니다.

최신 실적 및 매출 성과

Oracle의 가장 최근 분기 실적(2026 회계연도 1분기, 2025년 8월 31일 종료)은 견고했으며 회사의 성장 스토리를 다시 한 번 입증했습니다 – 다만 몇 가지 사소한 흠도 있었습니다. 실적 발표의 주요 내용을 정리하면 다음과 같습니다:

• 견고한 매출 성장: 오라클은 149억 3천만 달러의 총매출을 보고했으며, 이는 전년 대비 +12% 증가한 수치입니다 ^[57]. 이는 월가의 컨센서스 추정치인 약 150억 달러(약 0.7%의 미미한 부족)를 약간 밑돌았으나 ^[58], 오라클 규모의 기업으로서는 여전히 견고한 두 자릿수 성장을 나타냅니다. 특히, 클라우드 매출(클라우드 인프라 및 클라우드 소프트웨어 SaaS 포함)은 전년 대비 28% 증가하여 72억 달러에 달했으며 ^[59], 전체 매출의 거의 절반을 차지했습니다. 이는 오라클의 클라우드 전환이 매출 성장의 원동력이 되고 있음을 보여줍니다. 반면, 일부 레거시 부문은 정체되고 있습니다. 기존 소프트웨어 라이선스 매출은 실제로 1% 감소했으며 ^[60], 오라클이 점점 더 클라우드 서비스에 성장 의존을 하고 있음을 보여줍니다.
• 수익은 사실상 예상치 부합: 순이익 측면에서 오라클은 조정(Non-GAAP) 주당순이익 1.47달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 6% 증가한 수치입니다 ^[61]. 이는 애널리스트 기대치(컨센서스 1.48달러에서 1센트 낮음)와 사실상 일치합니다 ^[62]. GAAP 기준 EPS는 1.01달러로 더 낮았으며(2% 감소), 이는 인수 관련 상각 및 투자 손실의 영향을 받았으나, 투자자들은 비교 가능성을 위해 더 높은 Non-GAAP 수치에 주목하는 경향이 있습니다. 오라클의 영업이익률은 여전히 건전하며, 회사는 계속해서 강력한 현금 흐름(지난 12개월간 210억 달러 이상의 영업현금흐름)을 창출하고 있습니다 ^[63].
• 클라우드 부문 세부 내역: 자세히 살펴보면, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – 오라클의 퍼블릭 클라우드 및 호스팅 사업 – 가 두드러졌으며, IaaS 매출이 전년 대비 55% 증가하여 33억 달러에 달했습니다 ^[64]. 이는 오라클의 클라우드 용량에 대한 수요가 급증하고 있음을 반영하며, 대규모 AI 관련 계약이 이를 더욱 촉진한 것으로 보입니다. 클라우드 애플리케이션(SaaS)은 좀 더 완만하게 11% 증가하여 38억 달러를 기록했습니다 ^[65]. 오라클의 Fusion ERP와 NetSuite ERP 제품군은 중간대(10%대 중반) 성장률을 보였으며, 이는 기업들의 클라우드 기반 백오피스 소프트웨어에 대한 높은 수요를 보여줍니다. 이 대조는 오라클의 인프라 클라우드가 현재 성장 엔진임을 보여주며, SaaS 부문을 앞지르고 있습니다. 이는 애플리케이션이 주도하는 일부 경쟁사(예: Salesforce, Microsoft)와는 반대입니다. 오라클이 AI 및 대규모 워크로드를 위한 컴퓨팅 파워와 데이터베이스 용량을 판매하는 데 강점을 가지고 있음을 강조합니다.
• 눈에 띄는 백로그(RPO): 이번에 주목받은 수치는 오라클의 잔여 이행 의무(RPO) – 본질적으로 계약된 미래 매출입니다. RPO는 4,550억 달러로 1분기 기준 폭증했으며, 이는 1년 전 약 990억 달러에서 +359% 증가한 수치입니다 ^{[66] [67]}. 오라클 CEO 사프라 캐츠는 “1분기에 세 명의 고객과 네 건의 수십억 달러 규모 계약을 체결했다”고 설명하며 이 큰 증가의 원인을 밝혔습니다 ^[68]. 이 RPO의 약 10%만이 12개월 이내에 실제 매출로 전환될 것으로 예상되며, 이는 대부분 장기 계약임을 의미합니다 ^[69] (예: 다년간의 클라우드 약정). 그럼에도 불구하고, 이 수치는 오라클의 미래 매출 흐름에 대한 신뢰를 극적으로 높여줍니다. 캐츠는 “이 5년 전망의 대부분 매출은 이미 보고된 RPO에 반영되어 있다”고 밝혔습니다 ^[70] – 이는 오라클이 향후 수년간의 성장에 대해 이례적으로 높은 가시성을 가지고 있음을 시사합니다.
• 긍정적인 가이던스: Q1 실적과 함께, 오라클은 올해 전체 회계연도 및 그 이후에 대한 전망을 상향 조정했습니다. 회사는 현재 자사 클라우드 인프라 매출(OCI)이 2026 회계연도에 약 180억 달러로 77% 성장할 것으로 예측하고 있습니다 ^[71] – 이는 엄청난 가속도입니다 – 그리고 5년간의 성장 궤적을 제시하며, OCI 매출이 향후 4개 회계연도에 각각 320억, 730억, 1,140억, 1,440억 달러에 이를 것으로 전망했습니다 ^[72]. 이러한 수치가 달성된다면, 오라클은 세계 최대 클라우드 제공업체 중 하나가 될 것입니다. 이처럼 공격적인 가이던스는 오라클 역사상 거의 전례가 없으며, 애널리스트들을 놀라게 했습니다. 실적 발표 후 주가가 급등한 것도 놀랄 일이 아니었습니다 – 투자자들은 성장 스토리를 좋아하고, 오라클은 그 기대에 부응했습니다. 단기적으로 오라클은 2026 회계연도 2분기 주당순이익을 $1.27–$1.31로 가이던스 했는데 ^[73], 이는 1분기 $1.47에 비해 보수적으로 보입니다(2분기는 계절적으로 낮음). 시장은 대체로 이 수치를 무난하게 받아들였고, 장기적인 클라우드 성장에 더 집중하는 모습이었습니다.

전반적으로, 오라클의 최신 실적은 변화하는 기업임을 보여줍니다: 레거시 부문은 느리지만, 클라우드가 그 이상의 성장을 이끌고 있으며, 대규모 계약(아마도 AI 기업 및 대기업에서)이 오라클의 백로그를 채우고 있습니다. 12%의 매출 성장과 6%의 조정 EPS 성장은 준수했지만, 진정한 기대감은 미래 지표 – 4,550억 달러의 백로그와 경영진의 강한 성장 전망 – 에 있습니다. 이는 오라클의 최고의 성장기가 앞으로 올 수 있음을 시사합니다.

애널리스트 논평 및 평가

월스트리트 애널리스트들은 오라클의 급격한 성장과 대형 발표에 따라 모델과 의견을 조정해왔습니다. 오라클에 대한 컨센서스 평가는 긍정적이지만, 이제는 더 넓은 의견 분포가 나타나고 있습니다 – 매우 낙관적인 강세론자부터 적어도 한 명의 강한 약세론자까지. 전문가들이 어떻게 평가하는지 정리하면 다음과 같습니다:

• 월스트리트 전반적 컨센서스: MarketBeat에 따르면, 오라클은 현재 “매수(Moderate Buy)” 컨센서스 등급을 받고 있으며, 이는 27건의 매수 또는 강력 매수, 9건의 보유, 1건의 매도 의견 ^[74]에 기반합니다. 즉, 오라클을 다루는 애널리스트의 약 75%가 매수를 추천하고, 대부분의 나머지는 중립적이며, 단 한 곳만이 매도를 권고합니다. 12개월 평균 목표주가는 약 $298로 ^[75], 현재가(~$291)보다 약간 높은 수준입니다. 이는 큰 랠리 이후 많은 애널리스트들이 단기적으로 주가가 적정 수준에 도달했다고 보는 것을 의미합니다. 중간값 목표주가(로이터 LSEG 데이터 기준)는 약 $342로, 9월 중순 기준 약 +9% 상승 여력을 시사합니다 ^[76]. 다만 이 중간값은 일부 높은 목표가에 의해 왜곡되었을 수 있습니다.
• 강세 의견: 오라클의 클라우드 모멘텀에 힘입어 더 낙관적으로 변한 애널리스트들도 있습니다. 특히, Guggenheim 증권은 9월 10일 목표주가를 $250에서 $375로 상향하고 매수 의견을 재확인했습니다 ^[77]. 이는 상당한 상승 잠재력을 시사하는 대담한 전망입니다. Guggenheim의 낙관론은 오라클의 AI-클라우드 스토리와 막대한 백로그가 이전보다 더 빠른 성장으로 이어질 것이라는 기대에서 비롯된 것으로 보입니다. 이외에도 많은 기관들이 $300 이상 목표가와 함께 매수 의견을 내고 있습니다. Evercore ISI는 공동 CEO 뉴스와 관련해 오라클의 전략적 방향성을 높이 평가하며, 이번 리더십 변화가 “클라우드와 산업 비즈니스의 성장 동력으로서의 중요성을 확고히 한다”고 강조했고, 최고경영진의 연속성을 기대한다고 밝혔습니다 ^[78]. 실적 발표 이후 일부 평론가들은 오라클이 이제 클라우드 인프라 분야에서 진정한 경쟁자가 되었다고 강조했으며, 한 전략가인 Dennis Dick은 “가이던스가 너무 놀라워서 이 이야기가 끝났다고 생각하기 어렵다”고 말하며 오라클의 성장세가 당분간 계속될 수 있음을 시사했습니다 ^[79]. 이러한 분위기는 강세론의 핵심을 보여줍니다: 오라클의 클라우드 및 AI 전환은 실질적이며 아직 저평가되어 있어, 주가가 더 오를 여지가 있다는 것입니다.
• 새로운 곰의 등장: 반면, 주목할 만한 약세 의견이 Rothschild & Co (Redburn)에서 나왔습니다. 이들은 9월 말 오라클에 대한 커버리지를 시작하며 매도 의견과 175달러 목표가를 제시했습니다 ^[80]. 이는 극단적인 이례 사례로, 175달러는 약 40% 하락 여지를 의미합니다. Redburn 애널리스트들은 오라클의 실적이 AI와 클라우드 덕분에 크게 성장하더라도, 주가의 밸류에이션이 너무 과도하다고 주장합니다. Yahoo Finance의 요약에 따르면, 오라클이 2030년까지 사상 최대의 현금 이익을 창출하더라도 “현재 주가에서는 여전히 너무 비싸다”고 언급했습니다. 본질적으로 이 회의적인 시각은 오라클 주가가 이미 수년간의 완벽한 실행을 반영하고 있어, 실수의 여지가 거의 없다는 것입니다. Redburn의 이 평가는 대형 기술주에 대한 매도 의견이 드물기 때문에 주목을 받았고, 단기적으로 투자자들 사이에 불안감을 불러일으킨 요인 중 하나로 보입니다.
• 기타 애널리스트 업데이트: 이 시기 전후로 몇 가지 추가 변화가 있었습니다. UBS는 실적 발표 후 300달러 목표가(매수)를 제시했고 ^[81], Deutsche Bank는 6월에 이미 목표가를 200달러에서 240달러(매수)로 상향 조정하며 오라클의 강세를 예상했습니다 ^[82]. 일부 기관은 중립을 유지하고 있는데, 예를 들어 Roth Capital은 6월에 보유 의견을 재확인하며 ^[83], AI 약속에 대해 관망하는 입장을 취했습니다. 중요한 점은, 많은 강세론자들조차 오라클의 밸류에이션이 확대되었음을 인정한다는 것입니다. Morningstar의 애널리스트는 오라클의 클라우드 진전을 인정하면서도 “오라클 주가는 2025년에 87% 상승했다. 지금 매수할 만한가?”라고 질문했습니다 ^[84]. 이는 이런 급등이 신규 투자자들에게 신중함을 요구할 수 있음을 시사합니다. 그들의 답변은 오라클의 펀더멘털이 개선되었다는 점에 무게를 두었지만, 이 수준에서 매수하려면 수년간의 고성장을 믿어야 한다고 덧붙였습니다.

요약하자면, 전문가 의견은 엇갈리지만 대체로 긍정적입니다. 주가의 극적인 상승은 자연스럽게 의견 분분을 불러왔으며, 다수는 오라클을 AI/클라우드 시대의 승자로 보고 추가 상승 여력을 점치고 있지만, 소수는 밸류에이션 거품을 경고합니다. 투자자 입장에서는 활발한 논쟁이 이어지고 있다는 뜻이며, 이는 오라클 주가의 변동성이 계속될 가능성이 높음을 의미합니다. 새로운 데이터(예: 다음 분기 실적)가 강세 논리를 확인하거나 도전할 수 있으므로, 애널리스트 리포트와 목표가 변경을 주시하는 것이 중요합니다.

기본적 & 기술적 분석

기초 – 가치평가 및 재무 지표: 오라클의 2025년 급격한 주가 상승은 그 가치평가 배수를 역사적 평균치보다 훨씬 높게 끌어올렸습니다. 현재 이 주식은 최근 12개월 실적 기준 67배, 그리고 약 미래 실적 기준 45배 수준에서 거래되고 있습니다 ^[85]. 참고로, 이 비율은 클라우드 컴퓨팅 분야의 기존 경쟁사들보다 상당히 높은 수치입니다. 아마존과 마이크로소프트 모두 미래 실적 기준 약 31배 수준에서 거래되고 있습니다 ^[86]. 오라클의 주가매출비율도 최근 랠리 이후 높아졌으며, 약 8,300억 달러에 달하는 시가총액은 미래 성장에 대한 높은 기대가 반영된 것입니다. 이러한 높은 가치평가의 일부는 회계상의 특이점(오라클의 GAAP 실적은 대규모 클라우드 투자와 Cerner와 같은 과거 인수에 따른 상각으로 인해 억제됨) 때문이기도 합니다. 현금흐름 기준으로 보면 주식은 다소 합리적으로 보이지만, 오라클 주식이 성장 기대를 반영해 가격이 매겨졌다는 점은 부정할 수 없습니다. PEG 비율(PER 대비 성장률)은 약 3.4 수준입니다 ^[87], 이는 시장이 향후 고성장(연간 10%대 후반의 이익 성장)을 기대하며 결국 이 배수에 “걸맞은” 실적으로 성장할 것으로 보고 있음을 시사합니다.

오라클의 재무 상태는 혼재되어 있습니다. 견고한 이익과 현금(순이익률 21% ^[88], 지난 분기 비GAAP 순이익 43억 달러 ^[89])을 창출하지만, 과거 인수로 인한 상당한 부채도 보유하고 있습니다. 부채비율은 약 3.3 수준입니다 ^[90], 이는 주식 환매와 인수(예: 2022년 280억 달러 Cerner 인수) 자금 조달로 인해 높아진 것입니다. 그러나 오라클의 꾸준한 현금흐름은 이 부채 상환에 도움이 되며, 이자보상능력도 견고해 보입니다. 연간 약 210억 달러의 영업현금흐름과 0.62의 유동비율 ^[91]을 감안할 때, 오라클은 단기적으로 재무적 위기에 처해 있지는 않지만, 애플이나 구글처럼 현금이 풍부한 경쟁사들에 비해 재무구조가 더 레버리지되어 있습니다.

기술적 분석 – 가격 추세 및 차트 패턴: 기술적 관점에서 2025년 오라클의 차트는 강력한 상승 모멘텀을 보여주고 있습니다. 이 주식은 연중 내내 고점과 저점이 점점 높아지는 강한 상승 추세를 확립했습니다. 9월에는 약 $330 수준에서 사상 최고가를 돌파하며 이전 고점을 넘어섰습니다(오라클의 이전 최고가는 2023년 이전 약 $126이었으므로, 올해의 움직임은 장기적으로 볼 때 매우 이례적입니다). 상승세는 가팔랐고, 한때 오라클의 주간 RSI(상대강도지수)는 70을 넘는 과매수 구간에 도달하기도 했습니다. 이는 주가가 잠시 진정될 필요가 있음을 시사합니다.

실제로 최근 $328에서 $290대까지의 하락은 어느 정도 숨통을 틔워주었습니다. 단기적으로 ORCL은 $285~$295 구간에서 지지선을 가지고 있습니다(이는 대규모 실적 급등 전 8월 말 거래 범위와 일치합니다). 그 아래로는, 다음 주요 지지선이 50일 이동평균선(약 $257) 부근일 수 있습니다. 이 구간은 랠리 기간 동안 수개월간 테스트되지 않았던 수준입니다. 반면, 사상 최고가 약 $328은 이제 즉각적인 저항선으로 작용합니다. 오라클 주가가 다시 힘을 얻는다면, 트레이더들은 이 수준을 재차 테스트하고 돌파할 수 있을지 주목할 것입니다. 거래량 패턴을 보면 상승과 하락 시 모두 거래량이 급증해, 양방향 모두에서 기관 투자자들의 활발한 참여가 있음을 알 수 있습니다.

주목할 만한 기술적 요인 한 가지: 이처럼 큰 움직임 이후, 오라클의 변동성이 증가했습니다. 실적 발표를 전후로 큰 뉴스가 쏟아지면서 옵션 내재 변동성도 급등했습니다. 기술적 분석에 관심 있는 투자자라면, 주요 가격대에서 모멘텀 오실레이터와 거래량을 주시하는 것이 현명할 것입니다. 9월 말 현재, 주가는 상승분을 소화하며 조정 국면에 들어선 것으로 보입니다. 이는 전형적인 강세 깃발 패턴으로, 주가가 일정 구간에서 뉴스를 소화한 뒤 추가 상승할 수 있음을 시사합니다. 그러나 시장 전반의 약세나 차익 실현이 이어진다면, $200 초반대(200일 이동평균선이 약 $198에 위치)까지 더 깊은 조정이 나올 가능성도 배제할 수 없습니다. 요약하면, 오라클의 기술적 자세는 강세이지만 과도하게 확장된 상태이므로, 신중한 투자자라면 $330 돌파와 같은 명확한 신호나 주요 지지선까지의 조정이 나올 때까지 추가 매수 또는 일부 매도 결정을 미루는 것이 좋겠습니다.

전망 및 향후 예상

오라클의 미래 전망은 아마도 지금만큼 유망하고 – 또는 야심차게 – 보인 적이 없었을 것입니다. 2025년 말로 접어들면서 회사 자체도 매우 강한 성장 전망을 제시하고 있으며, 많은 애널리스트들 역시 상당한 성장을 예상하고 있습니다. 다만, 이미 얼마나 많은 기대가 주가에 반영되어 있는지에 대해서는 다소 회의적인 시각도 있습니다. 전망을 구체적으로 살펴보겠습니다:

• 오라클 자체 전망: 이례적으로, 오라클 경영진은 1분기 실적 발표에서 자사의 클라우드 사업에 대한 다년간의 비전을 제시했습니다. 이들은 오라클 클라우드 인프라스트럭처 (OCI) 매출이 2026 회계연도(현재 회계연도)에 180억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 전년 대비 77% 성장입니다 ^[92]. 더 나아가, OCI 매출이 이후 4개 회계연도에 320억 달러, 730억 달러, 1,140억 달러, 1,440억 달러까지 증가할 수 있다고 전망합니다 ^[93]. 만약 실현된다면, 이 수치는 OCI의 5년 연평균 성장률(CAGR)이 거의 50%에 달함을 의미하며, 이는 오라클을 매출 기준으로 전 세계 상위 3대 클라우드 제공업체 중 하나로 만들 수 있는 놀라운 성장세입니다. 이를 뒷받침하기 위해 오라클은 데이터 센터 용량을 빠르게 확장하고 있으며(향후 몇 년간 파트너를 위해 37개의 신규 클라우드 데이터센터 추가 계획) ^[94]. 물론 이러한 회사 전망은 “미래 예측 진술”이며 보장되는 것은 아니지만, 오라클 경영진의 높은 자신감을 보여줍니다. 또한 오라클은 미래 매출의 상당 부분이 이미 계약(잔여 이행의무, RPO)에 반영되어 있다고 주장하고 있다는 점도 주목할 만합니다 ^[95]. 만약 사실이라면, 이는 전망의 위험을 다소 줄여줍니다.
• 애널리스트 성장 전망: 매도 측 애널리스트들은 대체로 향후 몇 년간 오라클의 실적 전망을 상향 조정하고 있으나, 모두가 오라클 자체 목표만큼 공격적인 것은 아닙니다. 현재 컨센서스는 오라클의 EPS가 연평균 약 10~15% 성장하고, 매출 성장률은 10%대 초반이 될 것으로 예상합니다. 오라클이 백로그를 더 빠르게 매출로 전환하거나 더 많은 대형 계약을 체결한다면, 이러한 추정치는 계속 상향 조정될 수 있습니다. 일부 강세 애널리스트들은 오라클이 수년 내에 EPS 10달러를 초과할 것으로 모델링하기 시작했으며, 이는 달성될 경우 추가적인 주가 상승을 정당화할 수 있습니다. 매출 측면에서는 연간 매출 1,000억 달러 돌파(현재는 약 500억 달러 수준)가 장기적인 이정표로, 클라우드 성장이 실현된다면 이제 가능해 보입니다. 또한 오라클이 궁극적으로 “1조 달러 시가총액 클럽”에 합류할 수 있다는 전망도 있으며, 이는 오라클의 가치가 그 수준에 근접하면서 헤드라인에 오르기도 했습니다 ^[96]. 이를 달성하려면 주가가 340달러 이상으로 상승해야 할 것으로 보이며, 일부 강세론자들은 오라클의 새로운 성장 프로필을 감안할 때 실현 가능하다고 주장하는 반면, 약세론자들은 심지어 장밋빛 전망에도 이미 주가가 과대평가되었다고 말합니다.
• AI 및 클라우드 호황의 순풍: 오라클의 전망은 더 넓은 AI 투자 사이클과 밀접하게 연결되어 있습니다. 이 회사는 AI 모델을 훈련하고 실행하는 데 필요한 클라우드 성능을 제공함으로써 AI 붐에 편승하고 있습니다. 업계의 AI 수요 전망은 매우 높으며, 2030년까지 수조 달러의 경제적 효과가 예상되고 있습니다. 오라클은 이 파도를 최대한 많이 차지하려는 분명한 목표를 가지고 있습니다. AI 스타트업과 빅테크가 클라우드 컴퓨팅에 계속해서 대규모로 지출한다면(오픈AI 계약이 시사하듯), 오라클은 특정 워크로드에서 아마존이나 마이크로소프트보다 저렴하거나 특화된 대안으로서 이익을 볼 수 있습니다. 애널리스트 전망에는 이제 오라클이 AI 중심의 계약을 꾸준히 따낼 것이라는 기대가 반영되고 있습니다. 예를 들어, 오픈AI가 실제로 5년간 오라클에 3,000억 달러를 지출한다면, 연평균 600억 달러에 달하는 엄청난 수치로, 이는 오라클의 매출 기반을 완전히 바꿔놓을 수 있습니다(다만, 매출 인식 방식은 불확실함). 현실적으로 모든 RPO가 매출로 바로 이어지지는 않겠지만, 계약에 유연한 사용 조건이 있더라도 4,550억 달러의 백로그 중 일부만 매출로 전환되어도 성장에 큰 힘이 될 것입니다.
• 역풍과 기대치 관리: 오라클의 성장 궤적은 긍정적이지만, 미래를 내다볼 때는 일부 주의가 필요합니다. 한 가지 위험은 이러한 대규모 전망이 기준을 높여 놓았다는 점입니다. 즉, 대형 계약의 실행 지연이나 거시경제적 침체로 인한 클라우드 지출 감소 등으로 성장세가 둔화되면 실망을 초래할 수 있습니다. 오라클 주가는 이미 많은 미래 성공을 반영하고 있으므로, 분기 실적은 높은 기대치와 비교될 것입니다. 또한 경쟁도 심화되고 있습니다. 아마존, 마이크로소프트, 구글이 오라클이 AI 워크로드를 차지하는 것을 가만히 두고 보지는 않을 것입니다. 이들은 고객 유지를 위해 가격 인하나 패키지 딜로 대응할 수 있으며, 이는 오라클의 수주율이나 마진에 압박을 줄 수 있습니다. 애널리스트들은 오라클의 향후 금융 애널리스트 미팅(다음 달 예정)을 주의 깊게 지켜볼 것이며, 이 자리에서 장기 계획에 대한 더 많은 세부 정보가 공개될 것으로 보입니다 ^[97]. 이 자리에서 전망이 상향 또는 하향 조정된다면, 예측 모델에 영향을 미칠 것입니다.

요약하자면, 오라클의 미래 전망은 클라우드와 AI가 이끄는 견고한 성장세이지만, 실행상의 도전도 함께 존재합니다. 많은 애널리스트들은 오라클이 이제 수년간 두 자릿수 매출 및 이익 성장을 지속할 수 있는 기업으로 보고 있습니다. 이는 과거 한 자릿수 성장과는 확연히 다른 변화로, 일부가 더 높은 밸류에이션을 부여하는 이유이기도 합니다. 주가의 향후 흐름은 오라클이 대담한 약속을 이행할 수 있느냐에 달려 있습니다. 만약 성공한다면, 오라클은 합리적으로 1조 달러 기업이 될 수 있습니다. 반면, 오라클이 실수하거나 AI ‘열풍’이 기대만큼 수익성이 높지 않다면, 현재의 높은 주가를 정당화하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

이 시점에서 대부분의 신호는 긍정적이지만, 투자자들은 분기별 클라우드 성장 수치와 계약 파이프라인에 대한 언급을 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 이는 오라클이 빅테크 최상위 그룹으로 도약을 지속할 수 있을지 가늠하는 주요 지표가 될 것입니다.

배당 및 주주 수익률

오라클은 다시 성장 스토리가 될 수 있지만, 주주에게 자본을 환원하는 것도 잊지 않았습니다. 이 회사는 오랜 기간 자사주 매입과 꾸준한 배당금 인상 역사를 가지고 있으며, 이는 오라클이 클라우드에 공격적으로 투자하는 와중에도 투자자들에게 일정한 수익을 제공합니다. 다음은 오라클의 배당 프로필과 주주 수익에 대한 개요입니다:

• 배당 내역 및 인상: 오라클은 16년 연속 배당금을 인상 ^[98]해 왔으며, 이는 투자자와 이익을 공유하겠다는 의지를 반영합니다. 현재 분기별 배당금은 주당 $0.50로, 2025년 초에 $0.40에서 최근 인상된 금액입니다 ^[99]. 이 25% 인상은 상당히 관대하며, 미래 현금 흐름에 대한 경영진의 자신감을 보여줍니다. 지난 5년간 오라클의 배당금은 연평균 약 14%씩 성장했습니다 ^[100]. 분기별 $0.50 배당은 연간 주당 $2.00에 해당하며, 현재 주가 기준으로 약 0.7%의 수익률을 제공합니다 ^[101]. 이 배당 수익률은 상대적으로 낮지만(주가가 크게 상승한 결과), 대형 기술주들 중에서도 주가 급등 이후 1% 미만의 수익률을 보이는 기업들과 비슷한 수준입니다(예: 애플도 주가 급등 시 수익률이 1% 이하로 하락).
• 예정된 배당 지급: 오라클의 다음 배당금 지급일은 2025년 10월 23일로 예정되어 있습니다 ^[102]. 10월 9일 기준 주주 명부에 등재된 주주가 대상입니다. 해당 날짜에 지급되는 $0.50은 인상된 새로운 금액으로 두 번째 지급(2025년 7월에도 $0.50 지급, 봄 인상 이후)입니다. 추가 인상이 없다면, 2026년 1월에도 $0.50이 지급될 것으로 예상할 수 있습니다. 오라클은 일반적으로 연 1회 배당을 검토하며, 추가 인상 여부는 수익 성장과 잉여현금흐름에 달려 있습니다. 오라클의 성장 목표(및 데이터센터에 대한 대규모 투자 필요성)를 감안할 때, 경영진은 몇 분기 동안 배당금을 $0.50에 유지하고 재투자에 우선순위를 둘 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 배당금은 충분히 감당 가능한 수준입니다 – 오라클의 배당성향은 약 순이익의 46% ^[103](비GAAP EPS 기준)로, 적정 수준입니다. 잉여현금흐름 기준으로 보면 배당금이 차지하는 비중은 더 작아, 성장 투자와 자본 환원을 모두 병행할 여력이 있습니다.
• 자사주 매입: 오라클은 수년간 자사주를 대규모로 매입해온 기업이기도 합니다. 지난 10년 동안 회사는 자사주 매입에 수백억 달러를 지출하여 유통 주식 수를 크게 줄였으며(이는 주당순이익(EPS)을 높입니다), 2022년 고가의 Cerner 인수와 클라우드 관련 자본 수요 증가로 인해 오라클의 자사주 매입 속도는 다소 둔화되었습니다. 하지만 회사는 여전히 기회가 있을 때마다 자사주를 매입합니다. 예를 들어, 주가가 하락할 경우 오라클이 주식을 매입할 수 있습니다. 1분기 보고서에는 최근 자사주 매입 승인에 대한 업데이트가 없지만, 오라클은 역사적으로 자사주 매입 승인을 받아 이를 활용해왔습니다. 주주들은 이를 통해 보유 지분율이 높아지고, 주가가 지지받는 효과도 종종 누릴 수 있습니다.
• 총주주수익률: 주가 상승, 배당, 자사주 매입을 합치면 오라클은 2025년에 뛰어난 수익률을 기록했습니다. 연초 이후 약 80%의 주가 상승은 소액의 배당금을 압도하지만, 그 배당금도 약간의 보너스 역할을 합니다. 더 긴 기간을 보면 오라클의 총수익률 역시 매우 강력했습니다. 예를 들어 1년 전 주가는 약 $90였으나, 현재는 $290+로 상승했고, 그 사이 배당도 지급되었습니다. 오라클이 현금을 주주에게 환원(배당 및 자사주 매입)하는 정책은 하방 위험을 일부 완충해주고, 장기 보유자에게 보상을 제공합니다. 비록 현재는 고성장 사업에 더 집중하고 있지만 말입니다.

투자자들은 오라클의 배당수익률이 크지 않다는 점에 유의해야 하며, 이 종목은 본질적으로 배당주가 아니라 성장주입니다. 다만, 배당은 오라클의 재무 건전성과 경영진의 재정적 규율을 보여줍니다. 또한 향후 배당 인상은 이익 성장과 연동될 가능성이 높습니다. 오라클의 클라우드 사업이 성공해 이익이 급증한다면, 주주들은 배당 인상이 계속되는 모습을 볼 수도 있습니다. 앞으로 몇 분기 동안 $0.50 배당이 유지될지, 다시 인상될지 확인할 수 있을 것입니다. 현재로서는 오라클이 소액이지만 안정적인 배당을 제공하고 있으며, 이는 최근 주주들이 누린 인상적인 자본이익에 더해진 좋은 보너스입니다.

업계 내 위치 및 경쟁

오라클의 부활은 기술 산업, 특히 클라우드 컴퓨팅 분야의 경쟁이 치열한 시기에 이루어지고 있습니다. 오라클은 엔터프라이즈 소프트웨어, 클라우드 인프라, 데이터베이스 플랫폼, 그리고 이제는 AI 컴퓨팅 등 여러 중첩된 영역에서 사업을 영위합니다. 오라클이 더 넓은 기술/소프트웨어 시장에서 어떤 위치에 있는지 살펴보면 다음과 같습니다:

• 레거시에서 클라우드 도전자로: 오라클은 전통적으로 데이터베이스 소프트웨어와 엔터프라이즈 애플리케이션(ERP, CRM 등, PeopleSoft, Siebel 등 인수 포함) 분야의 강자였습니다. 2010년대에는 아마존 웹서비스(AWS)와 마이크로소프트 애저가 퍼블릭 클라우드 시장을 장악하고, 세일즈포스가 SaaS CRM을 지배하면서 뒤처졌습니다. 그러나 오라클은 클라우드로의 전환에 성공하여 이제 그 결실을 맺고 있습니다. 오라클은 AWS, Azure, Google Cloud와 경쟁하기 위해 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI)를 구축했고, 자사 소프트웨어 제품(데이터베이스, ERP, HR 등)을 클라우드 서비스로 전환했습니다. 2025년 현재 오라클은 기업 고객을 위한 실질적인 대안 클라우드 제공업체로 자리매김했으며, 종종 가격-성능 우위와 통합 솔루션(예: 애플리케이션과 가까운 위치에서 구동되는 데이터베이스)을 강조합니다. 이번 분기 IaaS 부문에서 55%의 클라우드 매출 성장률을 기록했는데, 이는 더 큰 경쟁사들보다 빠른 수치이지만, 아직은 작은 규모에서 출발한 것입니다.
• 하이퍼스케일러와의 경쟁: 오라클의 가장 큰 경쟁 과제는 이른바 하이퍼스케일러(아마존, 마이크로소프트, 구글)와 맞서는 것입니다. 이들은 훨씬 더 큰 클라우드 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 오라클의 전략은 특정 틈새 시장에서 차별화하는 것이었습니다. 예를 들어, 오라클은 OCI에서 오라클 데이터베이스 워크로드에 대해 우수한 성능을 내세우고 있으며, 미국 정부의 데이터 저장(틱톡 계약)과 같은 대형 계약을 ^[104] 보안 문제로 확보했습니다. 오라클은 또한 멀티 클라우드 접근법을 채택하고 있습니다. 고객이 오라클 클라우드만 사용하도록 고집하는 대신, 오라클 데이터베이스 서비스를 Azure와 AWS에서도 사용할 수 있도록 파트너십을 맺었습니다. 실제로 오라클의 멀티 클라우드 데이터베이스 제공(고객이 다른 클라우드에서 오라클 데이터베이스를 실행할 수 있도록 하는 것)은 1,529%의 사용량 증가를 Q1에 기록했다고 ^[105]에서 래리 엘리슨이 밝혔습니다. 이는 이기종 환경에서도 오라클 기술에 대한 강한 수요가 있음을 보여주며, 오라클이 기존 경쟁자들과의 협력을 활용하고 있음을 나타냅니다.
• 엔터프라이즈 소프트웨어 및 클라우드 앱: 더 넓은 소프트웨어 산업에서 오라클은 Fusion Cloud와 NetSuite 부문을 통해 ERP(전사적 자원 관리) 소프트웨어의 선두주자입니다. 이 분야에서 SAP, 마이크로소프트 다이나믹스와 경쟁하고 있으며, 온프레미스 고객들이 클라우드 기반 ERP로 전환함에 따라 점유율을 높이고 있습니다. 오라클의 Cerner(선도적인 전자의무기록 회사) 인수(2022년)는 오라클을 헬스케어 IT의 큰 플레이어로 만들었으며, 다른 엔터프라이즈 헬스 소프트웨어 기업들과 경쟁하게 했습니다. Cerner의 비즈니스를 오라클 클라우드에 통합하는 작업은 진행 중이지만, 이는 오라클 클라우드 서비스에 거대한 수직 시장(헬스케어)을 열어줄 수 있습니다. CRM(고객 관계 관리) 분야에서 오라클은 세일즈포스에 비해 작은 경쟁자입니다. 이 분야는 오라클이 지배하지 못한 영역이지만, 현재 회사의 주요 초점은 ERP에 더 맞춰져 있습니다.
• AI 및 데이터센터 경쟁: 오라클의 AI 클라우드 인프라 제공 진출은 대형 클라우드 벤더뿐만 아니라 특화된 AI 컴퓨트 제공업체와도 경쟁하게 만듭니다. 예를 들어 NVIDIA는 많은 AI 클라우드에 전력을 공급하는 GPU를 공급하며, 오라클은 NVIDIA와 긴밀히 협력해 OCI에서 GPU 클러스터를 제공합니다. 오라클의 “AI 슈퍼클러스터” 구축 투자(대규모 GPU 기반 컴퓨팅 클러스터)는 모든 주요 클라우드가 최고의 AI 학습 역량을 제공하기 위해 경쟁하는 업계의 광범위한 트렌드의 일부입니다. 오라클은 틈새 시장을 개척하려 하고 있으며, (예를 들어 래리 엘리슨과 일론 머스크의 친분이 xAI나 기타 기업이 오라클 클라우드를 고려하는 데 역할을 했을 수도 있습니다.) 그러나 오라클이 자금력이 더 큰 거대 기업들과 장기적으로 AI 클라우드 시장에서 얼마나 점유율을 확보할 수 있을지는 아직 미지수입니다.
• 시장 위치: 규모 면에서 오라클의 약 9,000억 달러에 달하는 시가총액은 최근 메타(페이스북), 엔비디아, 그리고 알파벳(구글)에 근접하거나 앞서는 여러 다른 기술 대형주들과 어깨를 나란히 하거나 앞서고 있습니다. 한때 “레거시” 기술 기업으로 여겨졌던 오라클에게는 놀라운 성과입니다. 이제 오라클은 이들 선두 기업들과 함께 자주 언급되고 있습니다. S&P 500 내에서 오라클은 그 비중 덕분에 가장 영향력 있는 주식 중 하나가 되었습니다. 중요한 점은, 2025년 오라클의 성공은 “AI의 상승 물결”이 기존의 대표 기업들(엔비디아, 마이크로소프트 등)뿐만 아니라 더 많은 기업들을 끌어올리고 있음을 보여줍니다. 로이터에 따르면, 오라클의 급등은 AI 열풍이 ^[106]과 같은 기반 기술을 제공하는 다른 기업들로까지 확산되고 있음을 보여줍니다.

결론적으로, 오라클의 기술 산업 내 위치는 진화해왔습니다: 클라우드 분야의 빠른 추격자에서 진정한 경쟁자로. 여전히 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 클라우드나 AI 컴퓨팅 분야에서 시장 리더는 아니지만, 오라클은 자사의 강점(데이터베이스 전문성, 기업 고객과의 관계, 그리고 최근의 공격적인 클라우드 투자)을 활용해 존재감을 유지하고 심지어 뛰어난 성과를 내고 있습니다. 오라클이 레거시 소프트웨어 세계와 새로운 클라우드 패러다임을 모두 아우를 수 있는 능력이 이 리더십을 지속할 수 있을지 결정할 것입니다. 현재로서는, 오라클은 성장에 다시 불을 붙인 몇 안 되는 레거시 대기업으로서 독특한 위치를 누리고 있습니다. 이는 모든 오래된 기술 기업들이 해내지 못한 일입니다.

전략적 이니셔티브, 파트너십 & 제품 개발

오라클의 최근 실적은 일련의 전략적 조치와 성과에 기반하고 있습니다. 여기에는 대형 인수, 주요 파트너십, 신제품 출시 등이 포함되며, 모두 오라클의 클라우드 및 AI 중심 전략과 일치합니다. 주목할 만한 전략적 발전 사항은 다음과 같습니다:

• 리더십 & 조직 전략:공동 CEO인 마구이르크와 시실리아를 임명한 결정 자체가 전략적 조치로, 오라클의 두 핵심 분야인 클라우드 인프라(마구이르크 담당)와 산업별 클라우드 소프트웨어(시실리아 담당)에 지속성과 집중을 보장하기 위한 것입니다 ^[107]. 이는 오라클이 해당 사업에 더욱 집중하고 있음을 시사합니다. CTO(최고기술책임자)이자 최고 전도사로서 래리 엘리슨이 계속해서 회사의 전반적 전략, 특히 클라우드와 AI 분야에 자신의 색채를 남길 것입니다. 새롭게 부회장이 된 사프라 캐츠는 고위 의사결정(재무 관리, 인수합병 등)에 계속 관여할 가능성이 높습니다. 종합적으로, 오라클은 미래를 준비하기 위해 리더십 책임을 분산시키고 있으며, 이는 성장 기회를 추구하는 데 있어 더 민첩해질 수 있음을 의미합니다.
• M&A – 오라클의 대담한 베팅: 오라클은 포트폴리오 확장을 위해 인수합병을 활발히 해온 역사가 있습니다. 최근 가장 중요한 인수는 Cerner(2022년 6월 약 280억 달러에 완료)입니다. 몇 년이 지난 인수이지만, Cerner는 오라클이 헬스케어 분야에서 클라우드 솔루션을 제공하려는 전략의 핵심입니다. 오라클은 Cerner의 전자의무기록 시스템을 오라클의 데이터베이스 및 클라우드와 통합해 Oracle Health를 구축하고 있습니다. 오라클이 병원 및 건강 데이터의 주요 클라우드 제공업체가 된다면, 이는 새로운 성장 동력이 될 수 있습니다. 2023년이나 2024년에는 이와 비슷한 대형 인수는 없었는데, 이는 오라클의 초점이 유기적 클라우드 성장(및 Cerner 통합)에 맞춰졌기 때문으로 보입니다. 하지만 오라클은 여전히 소규모 클라우드 중심 기업이나 기술(예: 클라우드 모니터링, 데이터 등)을 인수하고 있습니다. 투자자들은 오라클이 AI 스타트업이나 클라우드 기술 기업을 인수해 OCI를 강화하려는 움직임이 있는지 주목해야 합니다. 오라클은 현금 흐름과 주식이라는 수단이 있기 때문에 전략적 목표가 나타난다면 인수할 여력이 있습니다.
• 주요 파트너십: 오라클은 특히 클라우드 분야에서 적극적으로 파트너십을 추진해왔습니다:
  • 오라클-마이크로소프트 애저 파트너십은 획기적인 협력입니다. 오라클과 마이크로소프트는 상호 연결된 클라우드 리전을 구축(Oracle Database Service for Azure라 불림)하여, 애저 고객이 오라클 데이터베이스를 OCI에서 쉽게 실행하면서 애저 서비스를 사용할 수 있게 했습니다 ^[108]. 이 멀티클라우드 상호운용성은 양사의 고객을 모두 만족시키며 윈-윈이 되었습니다: 오라클은 데이터베이스와 OCI 용량을 공급하고, 마이크로소프트는 오라클이나 타사로 완전히 이전될 수 있는 워크로드를 애저에 유지할 수 있습니다. 이 파트너십은 최근(2023년, 오라클이 일부 하드웨어를 애저 데이터센터에 배치) 확대되었으며, 강한 수요를 보여줍니다.
  • 오라클 & 정부/국방: 오라클은 미국 정부와의 전략적 계약, 특히 펜타곤의 JEDI 후속 클라우드 계약(JWCC)을 통해 AWS, 애저, 구글과 함께 정부용 주요 클라우드로 자리매김하고 있습니다. 오라클은 또한 TikTok-미국 데이터 보안 협정의 핵심 ^[109]으로, 이는 지정학적으로도 중요합니다.
  • 오라클 & AI 기업: OpenAI 외에도, 오라클은 AI 스타트업이나 클라우드 인프라가 필요한 기업들과 제휴를 맺은 것으로 보입니다. 오라클과 NVIDIA의 관계는 매우 중요합니다 – 오라클 클라우드는 NVIDIA의 최신 GPU(예: H100)를 대규모로 제공합니다. 양사는 NVIDIA 기술로 구축된 OCI 내 AI 슈퍼컴퓨터도 발표했습니다. 이 파트너십 덕분에 오라클은 자체 개발 없이도 최첨단 AI 하드웨어가 필요한 고객을 유치할 수 있습니다.
• 제품 혁신: 오라클의 R&D는 클라우드 차별화를 위한 신제품을 선보이고 있습니다:
  다가오는 Oracle AI Database(엘리슨이 발표)도 이러한 혁신 중 하나입니다 ^[110]. 오라클은 AI 모델 지원을 데이터베이스에 직접 내장함으로써 데이터 저장과 AI 처리를 결합하려 하고 있습니다. 이는 복잡한 데이터 전송 없이 자사 데이터를 AI에 적용하고자 하는 기업들에게 매력적인 제안입니다. 만약 이 방식이 광고한 대로 작동한다면, 오라클은 AI 서비스에서 우위를 점할 수 있습니다.
• 오라클은 주력 제품인 Oracle Database(현재 23c)도 계속 업데이트하고 있으며, Autonomous Database(OCI에서 자동 튜닝 및 자동 패치되는 데이터베이스)를 독특한 제품으로 내세우고 있습니다. 데이터베이스는 오라클이 결코 양보하지 않을 분야이며, 클라우드 제공과 자율성을 주요 판매 포인트로 활용하고 있습니다.
• 애플리케이션 부문에서는 오라클의 Fusion 및 NetSuite 클라우드 앱이 정기적으로 점진적인 개선(이제는 AI/분석 기능이 자주 추가됨)을 받고 있습니다. 일부 경쟁사만큼 화려하진 않지만, 이러한 꾸준한 개선은 오라클이 ERP, HCM 등 SaaS 고객을 유지하고 유치하는 데 도움이 됩니다.

이 모든 전략적 움직임은 오라클이 향후 10년의 엔터프라이즈 기술 시장을 위해 공격적으로 포지셔닝하고 있음을 보여줍니다. 클라우드 인프라에 집중하고, 데이터베이스 및 엔터프라이즈 소프트웨어에서의 기존 강점을 활용하며, AI 컴퓨팅 혁명의 핵심 플레이어가 되고자 합니다. 공동 CEO 체제, 대형 파트너십, 지속적인 제품 출시 모두 이러한 스토리를 뒷받침합니다. 투자자 입장에서는 오라클이 정체되어 있지 않으며, 클라우드/AI 시장에서 충분한 점유율을 확보한다면 큰 수익을 거둘 수 있는 대담한 행보를 보이고 있다는 의미입니다(물론 공동 CEO 체제가 항상 성공하는 것은 아니고, 경쟁사들이 반격할 수도 있습니다). 지금까지는 재무 실적이 이를 잘 보여주듯, 전략이 매우 좋은 결과를 내고 있습니다.

리스크와 기회

모든 투자와 마찬가지로, 오라클의 스토리에도 리스크와 기회가 존재하며, 이는 주가의 향후 방향을 결정할 수 있습니다. 특히 최근 ORCL 주가가 크게 상승하면서 이미 많은 낙관론이 반영되어 있다는 점을 감안할 때, 이러한 요소들을 신중히 따져보는 것이 중요합니다.

기회/상승 모멘텀:

• AI 웨이브와 클라우드 도입: 오라클은 AI 도입이 클라우드 컴퓨팅 수요를 견인하는 강력한 메가트렌드를 타고 있습니다. 회사의 막대한 RPO 백로그는 오라클이 업계에서 가장 큰 AI 인프라 계약(예: OpenAI 등)을 확보했음을 시사합니다. AI 기반 클라우드 수요가 계속 급증한다면, 오라클은 GPU 중심의 컴퓨팅 파워를 제공하는 계약을 계속 따낼 수 있습니다. 수십억 달러 규모의 신규 계약이 체결될 때마다 성장 가시성이 높아질 수 있고(그리고 잠재적으로 투자자들의 열광도 커질 수 있습니다). 또한 많은 기업들이 아직 클라우드 도입 초기 단계에 있으므로, 오라클은 온프레미스에서 클라우드로 오라클 데이터베이스와 ERP를 이전하는 고객을 확보할 수 있어 꾸준한 비즈니스 파이프라인을 기대할 수 있습니다.
• 백로그 실행 = 매출 상승 여력: 오라클 경영진은 4,550억 달러의 백로그를 인식하기 시작하면서 보고 매출이 급격히 가속화될 것임을 사실상 예고했습니다. 만약 이 백로그를 예상보다 더 빠르게 일부라도 전환할 수 있다면, 분기별 매출이 향후 기간에 상향 서프라이즈를 기록할 수 있습니다. 애널리스트들이 타이밍을 모델링하는 데 어려움을 겪을 수 있어, 클라우드 사용량이 빠르게 증가하면 오라클이 컨센서스를 상회할 수 있습니다. 이는 실적 서프라이즈와 추가적인 주가 강세로 이어질 수 있습니다.
• 1조 달러에 근접한 모멘텀: 때로는 1조 달러 시가총액 달성이라는 이정표 자체가 모멘텀 투자자들을 끌어들이는 스토리가 될 수 있습니다. 오라클은 이미 매우 근접해 있기 때문에, 주가가 추가로 상승하면 그 수준을 돌파할 수 있습니다. “포 콤마 클럽”에 합류하면 추가적인 주목을 받게 되고, 긍정적 심리의 피드백 루프가 강화될 수 있습니다(근본적으로는 중요하지 않지만, 심리적으로는 영향을 줄 수 있습니다).
• 저평가된 사업 부문: 오라클의 덜 주목받는 사업들, 예를 들어 클라우드 SaaS 앱이나 Cerner 헬스케어 부문도 긍정적인 놀라움을 줄 수 있습니다. 예를 들어, Cerner의 오라클 클라우드 전환이 대형 신규 병원 계약으로 이어지거나, 오라클의 ERP가 예상보다 빠르게 SAP의 점유율을 빼앗는다면, 이는 클라우드 인프라 스토리에 추가적인 성장 동력이 될 수 있습니다.
• 재무적 유연성: 오라클은 강력한 현금 흐름을 바탕으로 다양한 선택지를 가지고 있습니다. 배당금을 추가로 인상하거나, 대규모 자사주 매입을 재개하거나, 새로운 기술이나 고객을 확보할 수 있는 전략적 인수도 할 수 있습니다. 특별 배당이나 대규모 자사주 매입 등 주주환원 정책이 발표되면 주가가 상승할 수 있습니다. 마찬가지로, AI 소프트웨어 분야 등에서의 전략적 인수는 약점을 보완하거나 새로운 시장을 개척하는 것으로 받아들여질 수 있습니다.

리스크/약세 요인:

• 평가와 높은 기대치: 가장 즉각적인 위험은 Oracle의 평가가 이미 충분히 반영되어 실수의 여지가 거의 없다는 점입니다. 약 45배의 미래 예상 이익 기준 ^[112], 이 주식은 Oracle이 수년간 비범한 성장을 이룰 것이라고 가정합니다. 만약 클라우드 성장에 둔화가 있거나 마진이 하락한다면, 시장은 주가를 더 낮게 재평가할 수 있습니다. 이미 한 애널리스트는 2030년까지 눈부신 이익 성장이 있더라도 현재의 주가를 정당화하지 못할 수 있다고 지적했습니다 ^[113]. 따라서, 투자 심리가 바뀌거나 실적이 실망스러울 경우 주가는 큰 조정에 취약할 수 있습니다.
• 대형 계약 실행 리스크: Oracle의 4,550억 달러 RPO는 인상적이지만, 그 계약을 실행하는 것은 도전입니다. 예를 들어 OpenAI에 3,000억 달러 상당의 컴퓨팅을 제공하려면, 대규모 데이터 센터 용량을 구축하고 유지해야 할 것입니다. 여기에는 운영 리스크가 있을 수 있습니다 – 인프라 구축 지연, 비용 초과, 또는 고객이 예상만큼 사용하지 않는 경우(일부 클라우드 계약은 “사용하지 않으면 소멸”, 일부는 축소 가능). Oracle이 이러한 대형 계약에서 성능이나 비용 기대치를 충족하지 못하면, 진입을 노리는 바로 그 시장(AI 클라우드)에서 평판이 손상될 수 있습니다. 또한, 이러한 계약이 집중되어 있다면(소수의 고객이 RPO의 큰 비중을 차지), Oracle은 고객 집중 리스크가 있습니다 – 어느 한 고객의 손실이나 축소만으로도 전망에 타격을 줄 수 있습니다.
• 경쟁 압력: Oracle의 성공은 분명 경쟁사들의 대응을 촉발할 것입니다. 아마존, 마이크로소프트, 구글은 AI 클라우드 상품의 가격을 공격적으로 낮춰 Oracle을 견제할 수 있습니다. 이들은 이미 훨씬 더 확립된 AI 서비스 생태계를 보유하고 있어 고객을 묶어둘 수 있습니다. 또한, 신흥 클라우드/AI 인프라 기업 및 특화 스타트업(예: 데이터 분야의 Cloudflare, Snowflake 등, 완전히 동일하진 않지만 마진에서 경쟁)과의 경쟁도 있습니다. Oracle은 거래를 따내기 위해(설비투자, 인센티브 등) 막대한 지출을 해야 할 수 있으며, 이는 마진에 압박을 줄 수 있습니다. 그리고 앞서 언급했듯, Oracle은 동종업계보다 프리미엄에 거래되고 있습니다 – 투자자들이 구글이나 아마존처럼 더 저렴한 종목으로 자금을 이동시키기로 결정한다면, Oracle 주가는 뒤처지거나 하락할 수 있습니다.
• 거시경제 및 IT 지출: 더 넓은 경제적 요인도 무시할 수 없습니다. 금리가 높게 유지되거나 글로벌 성장이 둔화된다면, 기업 IT 예산이 줄어들 수 있습니다. 대형 프로젝트가 지연되거나 축소될 수 있습니다. AI가 강력한 트렌드이긴 하지만, 일부 기업은 경기 침체 시나리오에서 더 신중해질 수 있어 Oracle의 클라우드 성장에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 높은 금리는 Oracle의 부채 상환 비용을 더 비싸게 만들 수 있습니다(다만 대부분은 고정금리일 가능성이 높음). 강한 미국 달러는(Oracle이 해외 비즈니스도 많이 하기 때문에) 보고되는 매출 성장에 악영향을 줄 수 있습니다.
• 리더십 전환의 불확실성: 공동 CEO 체제가 지금까지는 긍정적으로 받아들여졌지만, 두 명의 새로운 CEO가 동시에 취임하는 것은 항상 다소 검증되지 않은 시나리오입니다. 권한 중복 또는 전략적 분기의 위험이 앞으로 있을 수 있습니다. 또한, Safra Catz가 결국 완전히 퇴임하게 된다면(그 시점이 언제가 될지는 모르지만), 안정적인 조정자가 사라지게 됩니다 – 그녀는 뛰어난 재무 관리와 거래 성사 능력으로 인정받아 왔습니다 ^[114]. 새로운 리더들이 그만큼 잘 해내지 못하거나, Larry Ellison의 과도한 개입이 그들을 방해한다면 실수가 발생할 수 있습니다. 현재로서는 이 위험이 낮아 보이지만, 새로운 CEO들이 자리를 잡아가는 향후 1~2년 동안 주시해야 할 부분입니다.

위험/보상에 대한 결론: 오라클은 현 시점에서 전형적인 고위험, 고보상 시나리오를 보여줍니다. 기회는 회사가 최상위 클라우드 및 AI 인프라 제공업체로 자리매김하여 수년간의 성장과 잠재적으로 훨씬 더 높은 주가를 실현하는 것입니다(오늘의 밸류에이션이, 예를 들어 오라클이 2028년까지 $10 이상의 EPS를 달성하고 시장 멀티플을 받는다면, 나중에 보면 저렴했다고 여겨질 수도 있습니다). 반면, 위험은 지금이 “최고의 과열기”일 수 있다는 점입니다 – 오라클의 주가가 펀더멘털을 초과했고, 작은 실수에도 급격한 조정이 올 수 있습니다(9월 말에 그 조짐이 일부 나타났습니다). 신중한 투자자라면 기대치를 조절하고 포트폴리오의 균형을 유지하는 것이 좋고, 성장 지향 투자자라면 오라클의 비전에 충분히 매력을 느껴 동참할 수도 있습니다.

어쨌든, 오라클의 극적인 변신과 2025년 주가 급등은 이 회사를 면밀히 지켜볼 만한 대상으로 만듭니다. 앞으로 몇 분기 동안 오라클이 그 밸류에이션과 주주들이 기대하는 고성장 실적을 계속 낼 수 있을지 여부가 판가름날 것입니다.

출처:

• 오라클, 공동 CEO로 클레이 마고유르크·마이크 시실리아 임명, Safra Catz 후임으로 클라우드 임원 발탁 ^{[115] [116]}
• 오라클 2026 회계연도 1분기 실적: 매출 12% 성장, RPO 359% 증가해 4,550억 달러 기록 ^{[117] [118]}
• MarketBeat – 오라클 주가 9월 25일 5.6% 하락해 $291 기록, 애널리스트 평가 혼조, $0.50 배당금 발표 ^{[119] [120]}
• 로이터 – 오라클의 AI 주도 랠리로 시가총액 1조 달러 근접; 주가 사상 최고치, 미래 PER 약 45배 ^{[121] [122]}
• 로이터 – 에버코어 ISI, 오라클의 공동 CEO 전략 및 클라우드 집중 분석 ^[123]
• 로이터 – 애널리스트/트레이더 논평: “가이던스가 정말 놀라웠다… 이야기는 끝나지 않았다” ^[124]
• 로이터 – 오라클 주가 2025년에 거의 두 배 상승, S&P 500 및 매그니피센트 세븐 압도 ^[125]
• 오라클 투자자 보도자료 – 래리 엘리슨, 멀티클라우드 DB 1529% 성장 및 신규 AI 데이터베이스 제품 발표 ^[126]
• MarketBeat – 애널리스트 컨센서스 평가 (27 매수 vs 1 매도) 및 평균 목표가 약 $298 ^[127]
• MarketBeat – 배당금 세부사항: 분기당 $0.50, 수익률 약 0.7%, 2025년 10월 23일 지급 예정 ^[128]

References

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