Akcje Plug Power (PLUG) szybują na 52-tygodniowe maksimum dzięki przełomowi w technologii wodoru

Cena (2 października 2025): PLUG zamknął się na poziomie 2,83 USD 2 października (–3,41% w ciągu dnia) ^[1], po handlu w zmiennym przedziale (~2,77–2,96 USD w ciągu dnia) ^[2]. Wolumen obrotu wyniósł około 121 milionów akcji (w porównaniu do średniej ~87 mln) ^[3].
Zakres 52-tygodniowy: Akcje niedawno osiągnęły 52-tygodniowe maksimum w okolicach 3,34 USD ^[4] (wzrost o około 134% w ciągu 6 miesięcy), choć analitycy zauważają, że ten wzrost “wyprzedził fundamenty” ^[5].
Główny projekt (1 października 2025): Plug Power dostarczył swój pierwszy 10 MW elektrolizer GenEco™ do rafinerii Galp w Sines w Portugalii w ramach projektu 100 MW zielonego wodoru ^[6]. CEO Andy Marsh powiedział, że ta współpraca “pokazuje, że wodór na dużą skalę jest gotowy już dziś” ^[7].
Kamień milowy w produkcji: Zakład wodoru Plug w Georgii wyprodukował rekordowe 324 tony metryczne zielonego wodoru w sierpniu 2025 roku (97% czasu pracy) ^[8], podkreślając poprawę wydajności na skalę komercyjną.
Cięcia finansowania: Departament Energii USA ogłosił anulowanie około 75 milionów dolarów planowanych dotacji na wodór dla Plug (część 7,5 miliarda dolarów w projektach czystej energii, które zostały obcięte w związku z zamknięciem rządu) ^[9]. DOE uzasadniło cięcia, twierdząc, że projekty „nie odpowiadają na potrzeby energetyczne kraju” ^[10].
Analitycy i prognozy: Pozytywne rekomendacje obejmują H.C. Wainwright (Kupuj, cena docelowa 7,00 USD) ^[11] oraz Craig-Hallum (Kupuj, cena docelowa 4,00 USD) ^[12], którzy wskazują na rosnące ceny energii elektrycznej, czyniące zielony wodór bardziej konkurencyjnym ^[13]. Roth/MKM również podtrzymał rekomendację Kupuj (3,50 USD) ^[14]. Dla porównania, konsensus pozostaje ostrożny: MarketBeat podaje 4 rekomendacje Kupuj, 7 Trzymaj, 5 Sprzedaj dla PLUG (średnia ocena „Redukuj” z ceną docelową około 1,88 USD) ^[15].
Struktura własności: Inwestorzy instytucjonalni posiadają około 43% akcji PLUG ^[16], ale ostatnia aktywność funduszy hedgingowych była ograniczona.

Aktualna cena akcji i handel

Plug Power (NASDAQ: PLUG) był notowany w dolnym zakresie 3 dolarów. Po zamknięciu na poziomie 2,93 USD 30 września, akcje gwałtownie wzrosły (osiągając około 3,30 USD 1 października), ale 2 października oddały zyski. Codzienne podsumowanie Nasdaq odnotowuje, że 2 października PLUG zamknął się na poziomie 2,83 USD, co oznacza spadek o 3,41% w ciągu dnia ^[17]. Podczas tej sesji wymieniono około 121 milionów akcji (w porównaniu do średniej ~87 mln) ^[18]. W ciągu dnia kurs akcji wahał się od około 2,77 USD do 2,96 USD ^[19], co odzwierciedla dużą zmienność w związku z napływem informacji. (Dla porównania, indeks Nasdaq composite i S&P 500 były nieco wyżej 2 października, co podkreśla, że słabość Plug była specyficzna dla tej spółki ^[20].)

Na południe 3 października (po otwarciu rynku) PLUG nadal był notowany w okolicach górnych 2 dolarów. 52-tygodniowe maksimum Plug wynosi około 3,34 USD ^[21], osiągnięte na początku tego tygodnia, po czym nastąpiła realizacja zysków. Technicznie rzecz biorąc, analitycy zauważają, że PLUG był „przekupiony” po gwałtownym rajdzie, więc dalsze wahania są prawdopodobne ^[22]. (Beta Plug pozostaje wysoka, co wskazuje na wrażliwość na ruchy rynkowe i wiadomości.)

Najnowsze wiadomości i wydarzenia

W ciągu ostatniego tygodnia Plug Power pojawił się w nagłówkach zarówno z powodu pozytywnych informacji o projektach, jak i obaw dotyczących finansowania. Główny projekt wodorowy (1 października 2025): Plug ogłosił, że dostarczył pierwszy 10 MW elektrolizer „GenEco” do rafinerii ropy Galp w Sines w Portugalii ^[23]. To pierwszy z dziesięciu takich modułów w ramach 100 MW projektu zielonego wodoru – podobno jednej z największych instalacji elektrolizerów PEM w Europie. CEO Andy Marsh podkreślił, że partnerstwo z Galp „pokazuje, że wodór na dużą skalę jest gotowy już dziś” ^[24]. Oczekuje się, że po pełnym wdrożeniu projekt ten będzie produkować do 15 000 ton zielonego H₂ rocznie. Plug przedstawia to jako flagową demonstrację swojej technologii elektrolizerów w skali komercyjnej.

Produkcja i operacje: Niezależnie od tego, Plug poinformował o rekordowej produkcji w swojej amerykańskiej fabryce zielonego wodoru. Zarząd poinformował, że zakład w Georgii wyprodukował 324 tony metryczne w sierpniu 2025 roku (przy 97% dostępności) ^[25] – to najlepszy miesiąc w historii zakładu. Te osiągnięcia operacyjne są częścią szerszego programu cięcia kosztów i zwiększania efektywności. Na przykład w II kwartale 2025 roku firma potroiła sprzedaż elektrolizerów i znacząco poprawiła marże brutto ^[26]. Podczas rozmowy za ten kwartał CEO Marsh zaznaczył, że firma pozostaje „na dobrej drodze do neutralności marży brutto do IV kwartału” ^[27].

Program sprzedaży akcji: Aby sfinansować rozwój, Plug rozszerzył także swój program emisji akcji. 30 września dodał Yorkville Securities jako dodatkowego agenta w ramach istniejącego programu emisji akcji „at-the-market” (ATM) ^[28]. ATM pozwala teraz Plug sprzedawać do 1 miliarda dolarów nowych akcji za pośrednictwem brokerów (wcześniej tylko B. Riley). Investing.com zauważa, że krok ten został podjęty w obliczu „znaczących wyzwań związanych z wypalaniem gotówki”, ponieważ LTM EBITDA Plug jest głęboko ujemna ^[29]. Krótko mówiąc, firma może emitować akcje w razie potrzeby, aby pozyskać gotówkę (inwestorzy powinni wziąć pod uwagę potencjalne rozwodnienie).

Cięcia finansowania rządowego: Na froncie regulacyjnym ważną wiadomością jest wycofanie się amerykańskiego Departamentu Energii (DOE) z wcześniejszych zobowiązań dotyczących czystej energii. W następstwie zamknięcia rządu federalnego, DOE ogłosiło anulowanie 7,5 miliarda dolarów zatwierdzonych projektów (w tym kilku grantów na centra wodorowe) ^[30] ^[31]. Warto zauważyć, że około 75 milionów dolarów finansowania DOE przeznaczonego dla Plug Power i partnera (Ionomr) zostało cofnięte ^[32]. (DOE stwierdziło, że programy objęte cięciami „nie wspierają potrzeb energetycznych kraju” ^[33].) To wywołało krótkoterminową niepewność: inwestorzy obawiają się o projekty infrastrukturalne Plug oraz granty społecznościowe w Nowym Jorku, które mogą teraz nie mieć wsparcia.

Szerszy kontekst rynkowy i sektorowy

Plug Power działa w sektorze zielonego wodoru, który ostatnio doświadczał dużych wahań. Początek 2025 roku przyniósł optymizm związany z ustawą o redukcji inflacji oraz wydatkami infrastrukturalnymi (które przeznaczyły około 7 miliardów dolarów na centra wodorowe), ale ostatnie zmiany polityczne wprowadziły zmienność. Jak informuje Bloomberg i inne media, ostatnie cięcia administracyjne dotknęły głównie projekty w stanach rządzonych przez Demokratów, w tym kalifornijskie centra wodorowe ^[34] ^[35]. W praktyce oznacza to, że branża wodorowa otrzymuje mieszane sygnały: z jednej strony wsparcie na wysokim szczeblu, z drugiej – agresywne cięcia budżetowe.

Zainteresowanie inwestorów czystą energią pozostaje ogólnie silne. Akcje spółek z sektora odnawialnych źródeł energii i wodoru zazwyczaj zyskują na długoterminowych celach klimatycznych. Na przykład wzrost PLUG do 52-tygodniowego maksimum (~3,34 USD) odzwierciedla „szersze zainteresowanie rynku energią odnawialną i technologiami paliw wodorowych” ^[36]. Jednak zmienność była znacząca. AInvest.com zauważa, że po wtorkowej informacji o 10 MW elektrolizerze, akcje Plug gwałtownie wzrosły, a następnie spadły – klasyczny schemat „kupuj plotki, sprzedawaj fakty” ^[37] ^[38]. Tymczasem tradycyjni konkurenci z sektora czystej energii, tacy jak NextEra (wiatr/energia słoneczna), odnotowali bardziej stabilne ruchy; gwałtowne wahania Plug podkreślają, że spółki wodorowe zachowują się na giełdzie bardziej jak ryzykowne zakłady technologiczne.

Niektóre czynniki makroekonomiczne sprzyjają: gwałtownie rosnące ceny energii elektrycznej w wielu regionach mogą sprawić, że zielony wodór stanie się bardziej konkurencyjny kosztowo w porównaniu z paliwami kopalnymi. W rzeczywistości analityk H.C. Wainwright wyraźnie wskazał rosnące koszty energii (wzrost o 5–6% w skali kraju) jako powód do optymizmu wobec wodoru ^[39]. Wyższe ceny energii dla przemysłu poprawiają opłacalność produkcji wodoru metodą elektrolizy. (Wainwright prognozuje boom na zapotrzebowanie na energię elektryczną w USA, co może przynieść korzyści dostawcom wodoru.)

Z drugiej strony, akcje spółek wodorowych pozostają spekulacyjne. Fundamenty Plug – duże straty, wysokie nakłady inwestycyjne finansowane długiem i groźba rozwodnienia akcji – studzą długoterminowy optymizm. Dla porównania, wolne przepływy pieniężne Plug za ostatni rok są głęboko ujemne. Spółka nadal wykazuje ujemne marże brutto (poprawa z –92% do –31% r/r w Q2) ^[40], a analitycy prognozują kolejną dużą stratę EPS w 2025 roku. Dlatego wielu analityków ma powściągliwe rekomendacje (patrz poniżej).

Prognozy analityków i komentarze ekspertów

Analitycy są podzieleni, ale w większości ostrożni wobec PLUG. W szczególności H.C. Wainwright (03.10.2025) podniósł swoją cenę docelową do 7,00 USD (Kupuj), z wcześniejszych 3,00 USD ^[41]. Wainwright podkreślił te same korzystne czynniki związane z cenami energii, zauważając, że wyższe koszty energii elektrycznej czynią zielony wodór bardziej atrakcyjną alternatywą ^[42]. Dla kontrastu, kilka firm nadal utrzymuje niskie cele: BMO niedawno obniżyło swój cel do 1,00 USD (Niska wydajność), Wells Fargo podniosło tylko do 1,50 USD (Równoważna waga), a konsensus jest umiarkowany ^[43]. Ogólny sentyment na Wall Street (według MarketBeat) to „Redukuj” – około 4 rekomendacji Kupuj, 7 Trzymaj, 5 Sprzedaj dla Plug, ze średnią ceną docelową blisko 1,88 USD ^[44].

Inni analitycy również zmodyfikowali swoje opinie. Craig-Hallum (wrzesień 2025) utrzymał rekomendację Kupuj i podniósł cenę docelową do 4,00 USD ^[45], powołując się na pozytywne perspektywy wzrostu. Roth MKM powtórzył rekomendację Kupuj (cena docelowa 3,50 USD) po zaobserwowaniu silnej produkcji w zakładzie Plug w stanie Nowy Jork ^[46]. Oppenheimer odwiedził zakłady Plug i utrzymał rekomendację Perform, zauważając poprawę operacji w zakładzie elektrolizerów w Georgii ^[47]. Dla kontrastu, pojawiły się też obniżki: Evercore ISI zeszłego lata obniżył rekomendację dla Plug do „Silnie sprzedaj” (cel ok. 1 USD). Krótko mówiąc, nawet gdy pojawiają się katalizatory, wielu analityków pozostaje sceptycznych co do trwałego przełomu, biorąc pod uwagę historię strat Plug.

Zarząd firmy jednak podkreśla postępy. CEO Andy Marsh i jego zespół wskazują na poprawę marż oraz rozwój projektów o skali gigawatowej. Podczas rozmowy za II kwartał 2025 roku Marsh powiedział, że zróżnicowane portfolio produktów Plug oraz rozwijająca się sieć wodorowa czynią firmę „liderem w gospodarce wodorowej, która nabiera realnego rozpędu” ^[48]. CFO Paul Brenner dodał, że spodziewają się „znaczącego ograniczenia tempa spalania gotówki” w drugiej połowie 2025 roku ^[49]. Takie komentarze podkreślają pewność siebie zarządu, nawet jeśli ostrożnie podchodzą do krótkoterminowych przeciwności.

Nastroje inwestorów i perspektywy

Ostatnie ruchy akcji Plug sugerują spolaryzowane nastroje. Dostawa do Galp i rekordowe wyniki produkcyjne wywołały krótkoterminowy entuzjazm (oraz ostatnie 52-tygodniowe maksimum) ^[50], ale szybko nastąpiła realizacja zysków. AInvest.com zauważa, że po wzroście o około 25% po wiadomości o Galp, cena PLUG cofnęła się o około 3%, gdy inwestorzy „oceniali trwałość ostatniego wzrostu” ^[51]. Wskaźniki techniczne również sugerują ostrożność: np. RSI Plug był wykupiony w okolicach wysokich 2 USD, a traderzy opcyjni wykazują dużą zmienność (opcje Put z realizacją w połowie października implikują około 165% rocznej zmienności ^[52]).

Wśród inwestorów własność jest dość skoncentrowana. Według danych MarketBeat, około 43% akcji Plug znajduje się w rękach instytucji i funduszy hedgingowych ^[53]. Główni akcjonariusze to Vanguard i BlackRock (jak w przypadku wielu spółek średniej wielkości), ale nie widać formowania się wielu nowych dużych udziałów. Ostatnie zgłoszenia pokazują, że tylko małe fundusze dokonują umiarkowanych zakupów (np. Miracle Mile, Sender) ^[54]. Niemniej jednak, duży program ATM Plug oznacza, że główni udziałowcy mogą zostać rozwodnieni w miarę emisji nowych akcji, więc nastroje instytucjonalne mogą być kształtowane przez ryzyko bilansowe.

Patrząc w przyszłość, akcje Plug Power prawdopodobnie będą podlegać wahaniom w związku z napływającymi informacjami zarówno z rynków energetycznych, jak i ze sfery polityki. Kluczowe czynniki w najbliższym czasie to: wynik odwołań dotyczących finansowania z DOE (niektóre firmy będą walczyć o cofnięte środki); postępy w zawieraniu kolejnych kontraktów na elektrolizery; oraz wszelkie aktualizacje rządowej strategii wodorowej. Po stronie rynkowej, trendy cen ropy/energii oraz stopy procentowe w USA (wpływające na sentyment do ryzyka) będą szeroko oddziaływać na akcje spółek z sektora czystej energii.

Podsumowanie: Plug Power znajduje się na skrzyżowaniu entuzjazmu wobec wodoru i rzeczywistych wyzwań. Ostatnie wzrosty odzwierciedlają duże zainteresowanie inwestorów projektami zielonego wodoru, jednak działalność firmy nadal wymaga dużych nakładów kapitałowych i jest uzależniona od wsparcia rządowego. Inwestorzy powinni śledzić najnowsze wydarzenia – kamienie milowe projektów, decyzje dotyczące finansowania oraz wyniki kwartalne – aby ocenić, czy dynamika PLUG może się utrzymać. Jak zawsze w przypadku akcji o wysokiej zmienności i charakterze spekulacyjnym, zalecane jest ostrożne zarządzanie ryzykiem.

Źródła: raporty Plug Power i analityków rynkowych ^[55] ^[56] ^[57] ^[58] ^[59] ^[60] ^[61] ^[62] ^[63]. Obejmują one komunikaty prasowe spółki, podsumowania wiadomości Nasdaq/Bloomberg oraz publikacje branżowe.