- Votación de fusión SPAC inminente: Los accionistas de HCM II (NASDAQ: HOND) votarán el 20 de octubre de 2025 sobre una fusión con Terrestrial Energy, una start-up nuclear canadiense-estadounidense. [1] [2]. Si se aprueba, la empresa combinada cotizará en NASDAQ como “IMSR” (acciones ordinarias) y “IMSRW” (warrants) [3], recaudando alrededor de $280 millones con un valor de capital pro forma cercano a $1.3 mil millones [4] [5].
- Subida de acciones: La anticipación de la votación hizo que las acciones de HOND pasaran de los altos adolescentes a aproximadamente $25 a mediados de octubre [6]. Para el 15 de octubre, la acción cotizaba cerca de $24.98 [7] (cerca de un máximo de 52 semanas) con gran volumen, ya que los operadores se posicionaban antes de la votación de la fusión [8] [9]. Si se cierra el acuerdo, los tenedores de HOND se convertirán en accionistas del negocio de Terrestrial (ticker IMSR) [10] [11].
- Tecnología de Reactores Avanzados Aprobada: El IMSR (Reactor Integral de Sal Fundida) de Terrestrial, un diseño de reactor modular pequeño de Generación IV, acaba de lograr un importante hito regulatorio. La NRC de EE. UU. completó una revisión de seguridad el 10 de septiembre, aprobando el uso por parte de Terrestrial de un mecanismo de control “inherente” basado en la temperatura. Fue “el primero de su tipo… para un reactor de sal fundida como combustible diseñado para uso comercial” [12]. El CEO Simon Irish calificó la aprobación como “un hito clave” que confirma las características de seguridad inherentes del IMSR [13].
- Respaldo del DOE: El Departamento de Energía de EE. UU. también seleccionó a Terrestrial para su programa Piloto de Combustible Avanzado. A finales de septiembre de 2025, el DOE anunció la selección de Oklo, Terrestrial Energy, TRISO-X y Valar para proyectos de líneas de combustible nuclear avanzado [14]. El proyecto de Terrestrial desarrollará un proceso de fabricación de sal combustible, reforzando la confianza en su estrategia de cadena de suministro [15] [16].
- Impulso en la Industria y Pares: Inversores señalan que Oklo (otro desarrollador de SMR) acaba de iniciar la construcción de su reactor rápido Aurora de 75 MW en el Laboratorio Nacional de Idaho [17], y al igual que Terrestrial, fue elegido en el programa de combustible del DOE [18]. Mientras tanto, los gigantes tecnológicos están respaldando cada vez más los SMR; por ejemplo, Amazon ha revelado planes para construir 12 SMR de X-energy para centros de datos en el estado de Washington [19]. Esta tendencia más amplia respalda el interés en la energía nuclear de próxima generación.
- Sentimiento de los analistas mixto: Muchos analistas ven potencial al alza si se aprueba la votación. El columnista de Seeking Alpha, Sarfatti, inició la cobertura con una recomendación de Compra, señalando que Terrestrial “destaca” entre las empresas de SMR gracias a recientes logros regulatorios y un liderazgo sólido [20]. Los grandes fondos también están tomando posiciones: JPMorgan añadió más de $550,000 de HOND en el segundo trimestre, y los fondos de cobertura aumentaron sus participaciones [21]. En contraste, Weiss Ratings aún califica a HOND como una “Venta” [22], y los escépticos de los SPAC recuerdan a los inversores que si el acuerdo fracasa, HOND volvería a caer hacia su valor fiduciario de $10.
- Indicadores técnicos: Los analistas de gráficos señalan que HOND está ahora muy por encima de su media móvil de 50 días (~$13.6) [23] [24], con la mayoría de los indicadores de impulso en territorio alcista. Financhill informa que las medias móviles de corto plazo (8 días, 20 días) siguen siendo señales de compra [25]. En términos sencillos, la tendencia alcista de la acción ha sido fuerte, lo que sugiere margen para subir si se aprueba. Sin embargo, los aumentos rápidos suelen ir seguidos de retrocesos: HOND está cerca de un máximo de 52 semanas y sobrecomprado según el RSI [26], por lo que los operadores advierten que podrían tomarse ganancias una vez que se decida la votación.
La gestión de HCM II enfatiza esta visión. El CEO Simon Irish dice que la autorización S-4 es un “hito clave de la transacción” y promociona el IMSR como una “solución transformadora” para la demanda energética, destacando su energía segura, de bajo costo y libre de carbono [34]. Shawn Matthews de HCM II, de manera similar, calificó el IMSR como “una solución transformadora para las crecientes necesidades energéticas industriales del mundo, proporcionando energía segura, confiable y rentable” [35]. Terrestrial está posicionada para capitalizar la creciente demanda: afirma tener un modelo “capex-light” y destaca programas del DOE que podrían garantizar la disponibilidad de combustible [36] [37].
En el lado del mercado, el precio en alza de HOND ha movido su valor empresarial implícito hacia los $1.3 mil millones [38]. Si HOND cierra en alrededor de $26 (como indicaron algunos informes el 17 de octubre), Terrestrial cotizaría cerca de una valoración de capital de $3.5 mil millones a ese precio. Sin embargo, los analistas advierten que esto es especulativo: Terrestrial aún no tiene ingresos y probablemente no tendrá ventas comerciales ni ganancias hasta la década de 2030 [39]. Aun así, muchos ven el acuerdo como una forma para que los inversores minoristas obtengan exposición temprana a la tecnología nuclear avanzada.
Pronóstico y conclusión: En los próximos días, los eventos clave son la votación de accionistas del 20 de octubre y cualquier nueva orientación. Se espera ampliamente una aprobación sin contratiempos, lo que probablemente impulsaría las acciones de HOND/IMSR al alza, pudiendo alcanzar los bajos $30 si el impulso continúa (algunos analistas técnicos proyectan objetivos entre $28 y $30). Si el acuerdo fracasa (lo cual es poco probable en esta etapa), la acción retrocedería bruscamente hacia su precio de redención de $10. A largo plazo, el éxito de Terrestrial dependerá de desplegar sus plantas IMSR y capturar cuota de mercado en la descarbonización. Por ahora, veteranos de la industria como el ex comisionado de la NRC Jeffrey Merrifield dicen que las victorias regulatorias de Terrestrial “sientan un precedente para otros en el campo” [40], lo que indica confianza en los reactores de sales fundidas. Pero como señalan los analistas, la energía nuclear avanzada sigue siendo un sector de alto riesgo y alta recompensa: uno preparado para un auge si los proyectos siguen cumpliendo hitos, pero aún incierto dada la dificultad de capital y licencias.
Fuentes: Últimos archivos y comunicados de prensa [41] [42]; noticias de la industria [43] [44]; datos de mercado de TechStock² y MarketBeat [45] [46]; comentarios de expertos sobre SMRs [47] [48].
References
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