AI-owy boom Nvidii w 2025 roku: Czy akcje będą dalej szybować, czy nadchodzi bańka?

• Akcje na rekordowych poziomach: Cena akcji Nvidii osiągnęła historyczne maksima w okolicach 207 dolarów pod koniec 2025 roku, rosnąc o około 40% od początku roku w związku z ogromnym popytem na jej układy AI ^{[1] [2]}. Wartość rynkowa firmy gwałtownie wzrosła, czyniąc Nvidię najcenniejszą firmą półprzewodnikową na świecie.
• Eksplozja wzrostu: Wyniki finansowe firmy są oszałamiające – przychody w roku fiskalnym 2025 ponad dwukrotnie wzrosły do 130,5 miliarda dolarów ^[3]. Ostatnie kwartalne wyniki sprzedaży pobiły rekordy (ponad 46 miliardów dolarów w II kwartale roku fiskalnego 2026, +56% r/r ^[4]), napędzane nienasyconym popytem na centra danych AI oraz odbiciem w segmencie gier.
• Dominacja w AI: Nvidia jest de facto kręgosłupem rewolucji AI. Jej układy GPU napędzają najnowocześniejsze modele AI na całym świecie ^[5], kontrolując szacunkowo 75% rynku akceleratorów AI ^[6]. Układy do centrów danych (dla AI i chmury) stanowią obecnie około 88% przychodów ^[7], a nowy wzrost w segmencie układów AI dla motoryzacji zapowiada przyszły potencjał ^{[8] [9]}.
• Bycze prognozy na Wall Street: Analitycy w przeważającej większości oceniają Nvidię jako „Kupuj”. Średni 12-miesięczny cel cenowy to około 234 USD (wzrost o kilkanaście procent) ^[10], a czołowe firmy stale podnoszą cele w związku z boomem na AI. Goldman Sachs niedawno podniósł swój cel do 240 USD ^[11]; Bank of America przewiduje 275 USD ^[12]; Cantor Fitzgerald wydał najwyższe na rynku zalecenie 300 USD, uznając Nvidię za będącą dopiero w „środku gry” w wielobilionowym cyklu AI ^[13].
• Konkurencja nadrabia zaległości: Konkurencyjni producenci chipów ścigają się, by rzucić wyzwanie pozycji Nvidii w AI. AMD wprowadziło na rynek swoje akceleratory MI300 i nawet zawarło partnerstwo z OpenAI, aby zdywersyfikować sprzęt AI ^[14]. Jednak pełny ekosystem Nvidii (sprzęt, oprogramowanie, sieci) pozostaje fosą, której konkurenci „nie mogą łatwo skopiować” ^[15]. Nawet Intel zdecydował się na współpracę z Nvidią – zgadzając się na wspólne opracowywanie chipów integrujących GPU Nvidii z CPU Intela (wraz z inwestycją Nvidii w Intela o wartości 5 miliardów dolarów) ^{[16] [17]} – zamiast bezpośrednio walczyć na rynku zaawansowanej AI.
• Geopolityczne i łańcuchowe czynniki niepewności: Zależność Nvidii od zaawansowanych fabryk chipów TSMC na Tajwanie – „epicentrum najbardziej zaawansowanej produkcji półprzewodników na świecie” ^[18] – naraża ją na ryzyko geopolityczne. Napięcia na linii USA–Chiny są wysokie: amerykańskie kontrole eksportowe obecnie zabraniają sprzedaży najlepszych chipów AI Nvidii do Chin, a prezydent Trump zapowiada, że najnowocześniejsze GPU Blackwell „nie pozwolą nikomu innemu ich mieć poza Stanami Zjednoczonymi” ^{[19] [20]}. Nvidia nawet przestała ubiegać się o licencje na sprzedaż do Chin po tym, jak Pekin dał do zrozumienia, że nie chce firmy na swoim rynku przy tych ograniczeniach ^[21]. Chiny z kolei rozważają działania odwetowe – na przykład ograniczenie eksportu metali ziem rzadkich niezbędnych do produkcji chipów ^[22]. Każda eskalacja może zakłócić łańcuch dostaw Nvidii lub zamknąć przed nią ogromny rynek.
• Ryzyka kontra szanse: Czy hossa się utrzyma? Szanse: Nvidia korzysta ze strukturalnych sprzyjających trendów, ponieważ wdrażanie AI rozprzestrzenia się z Big Tech na praktycznie każdą branżę. Giganci chmury wciąż rozbudowują infrastrukturę AI, a sektory następnej fali (opieka zdrowotna, finanse, produkcja, motoryzacja) dopiero zaczynają inwestować w AI na dużą skalę ^[23]. Nadchodzące cykle produktowe Nvidii – w tym architektura GPU nowej generacji „Rubin”, planowana na 2026 rok – zapowiadają dalsze skoki wydajności, które mają przyciągnąć klientów ^[24]. Nawet jej raczkujący biznes AI w motoryzacji (zasilający autonomiczne i inteligentne pojazdy elektryczne) po cichu rośnie, a Nvidia prognozuje około 5 miliardów dolarów rocznych przychodów z motoryzacji do roku finansowego 2026 ^[25]. Ryzyka: Jednocześnie wycena Nvidii pozostawia niewiele miejsca na błędy. Niektórzy doświadczeni inwestorzy ostrzegają, że szał na AI może być bańką podobną do ery dot-com – zauważając, że bardzo wysokie wyceny i euforyczne nastroje mogą gwałtownie się skorygować, jeśli wzrost osłabnie ^[26]. Każde spowolnienie wydatków na AI lub ograniczenie nakładów inwestycyjnych w chmurze uderzyłoby w meteoryczny wzrost Nvidii. Zagrożenia konkurencyjne, choć jak dotąd ograniczone, wymagają obserwacji: układy AI AMD i Google lub przełom ze strony nowego gracza mogą z czasem podważyć dominację Nvidii. Wreszcie, czynniki makroekonomiczne (wysokie stopy procentowe, ryzyko recesji) lub ogólna rotacja rynku poza technologię mogą obciążyć akcje po ich gwałtownym wzroście.

Podsumowując, Nvidia wchodzi w końcówkę 2025 roku w pozycji niezwykłej siły – i równie niezwykłych oczekiwań. Firma znajduje się w centrum rewolucji AI, co przekłada się na rekordowe wyniki finansowe i odpowiadającą im cenę akcji. Większość ekspertów uważa, że ten impet może utrzymać się do końca roku i dalej, napędzany nieustającym popytem na AI, nowymi premierami produktów oraz ugruntowaną przewagą platformy Nvidii ^{[27] [28]}. Największe instytucje – od Goldman Sachs po Morgan Stanley – widzą dla dalszy potencjał wzrostu, argumentując, że wciąż jesteśmy na „wczesnym etapie” wieloletniego rozwoju AI ^{[29] [30]}.

Należy jednak pamiętać, że akcjonariusze Nvidii będą balansować na linie wysokich oczekiwań i zewnętrznych niepewności. Każda oznaka spowolnienia „hype’u na AI” lub szok geopolityczny może wprowadzić zmienność. Konsensus pozostaje jednak optymistyczny: o ile nie nastąpi szeroka korekta na rynku technologicznym lub nieprzewidziany szok, prognozuje się, że akcje Nvidii zakończą 2025 rok na wysokim poziomie, a historia wzrostu napędzanego przez AI pozostanie nienaruszona. Dla inwestorów Nvidia wciąż jest zakładem na przyszłość informatyki – i przynajmniej na razie przyszłość wygląda bezsprzecznie jasno ^{[31] [32]}.

Źródła: Nvidia Investor Relations ^{[33] [34]}; The Economic Times ^{[35] [36]}; Reuters ^{[37] [38]}; Quartz ^{[39] [40]}; Benzinga ^{[41] [42]}; Tom’s Hardware ^[43]; MarketBeat ^[44]; DealershipGuy ^[45].

References

1. economictimes.indiatimes.com, 2. www.macrotrends.net, 3. nvidianews.nvidia.com, 4. nvidianews.nvidia.com, 5. economictimes.indiatimes.com, 6. qz.com, 7. nvidianews.nvidia.com, 8. nvidianews.nvidia.com, 9. news.dealershipguy.com, 10. www.marketbeat.com, 11. www.benzinga.com, 12. www.benzinga.com, 13. qz.com, 14. qz.com, 15. qz.com, 16. newsroom.intel.com, 17. newsroom.intel.com, 18. www.tomshardware.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.fool.com, 23. qz.com, 24. www.benzinga.com, 25. news.dealershipguy.com, 26. economictimes.indiatimes.com, 27. qz.com, 28. www.benzinga.com, 29. qz.com, 30. qz.com, 31. www.benzinga.com, 32. qz.com, 33. nvidianews.nvidia.com, 34. nvidianews.nvidia.com, 35. economictimes.indiatimes.com, 36. economictimes.indiatimes.com, 37. www.reuters.com, 38. www.reuters.com, 39. qz.com, 40. qz.com, 41. www.benzinga.com, 42. www.benzinga.com, 43. www.tomshardware.com, 44. www.marketbeat.com, 45. news.dealershipguy.com