Londyn, 19 marca 2026, 09:00 GMT
Złoto spadło w czwartek do najniższego poziomu od ponad miesiąca, pod presją silniejszego dolara i sygnałów ze strony jastrzębiego Fed, co dodatkowo osłabiło jego atrakcyjność jako bezpiecznej przystani. Do godziny 06:49 GMT złoto w transakcjach natychmiastowych spadło o 1,1% do 4 764,27 USD za uncję—poziomu ostatnio notowanego 6 lutego. Kontrakty terminowe na złoto w USA z dostawą w kwietniu straciły 2,6%, osiągając 4 770 USD. „Metal zmaga się w środowisku wysokiego dolara i wysokich cen ropy” – powiedział Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade. Srebro, platyna i pallad również odnotowały spadki. Reuters
Typowy status złota jako bezpiecznej przystani tym razem się nie sprawdza. Od czasu wybuchu konfliktu pod koniec zeszłego miesiąca inwestorzy preferują dolara, co podniosło indeks dolara o 2,5%. Ropa Brent również gwałtownie wzrosła, ostatnio notowana po 111,87 USD za baryłkę, co podsyca obawy o stagflację—powolny wzrost w połączeniu z rosnącą inflacją.
Fed podkręcił tempo w środę, utrzymując docelową stopę funduszy federalnych na poziomie 3,5%-3,75%. Decydenci wskazali na utrzymującą się niepewność, która zaciemnia perspektywy gospodarcze, powołując się na nierozwiązane napięcia na Bliskim Wschodzie. Złoto, które nie przynosi dochodu, zwykle traci na popularności, gdy wyższe stopy procentowe wydają się pozostawać na dłużej.
Inwestorzy odebrali tę decyzję jako sygnał do wycofania się z nadziei na szybkie obniżki stóp. S&P 500 spadł o 1,4% po ogłoszeniu tej informacji. Indeks dolara zyskał 0,6%, osiągając 100,19, podczas gdy rentowność dwuletnich obligacji skarbowych wzrosła o 10 punktów bazowych do 3,77%. Wszystkie sygnały wskazywały na słabnące oczekiwania na szybkie luzowanie polityki.
Niezależny handlowiec metalami Tai Wong powiedział, że przewodniczący Jerome Powell pozostawił Fed „na uboczu” i nie dał bykom na złocie wielu powodów, by oczekiwać szybkich obniżek stóp. To, jak zauważył, czyni złoto podatnym na spadki: jeśli cena złota spadnie poniżej 5 000 USD za uncję, obraz techniczny może zacząć wyglądać niepewnie, choć Wong podkreślił, że ogólna bycza teza nie jest martwa. Reuters
Zakłady na obniżki stóp są coraz bardziej odsuwane w czasie. Morgan Stanley w czwartek przesunął swoją prognozę kolejnej obniżki stóp Fed na wrzesień, podczas gdy wcześniej wskazywał czerwiec. To zbiega się z prognozą Goldman Sachs, który również przesunął swój harmonogram. Jack Ablin z Cresset Capital zwrócił uwagę na „rosnącą grupę”, która spodziewa się, że Fed może w ogóle nie obniżyć stóp w tym roku. Reuters
To odwrócenie trendu wywołuje zamieszanie także w powiązanych branżach. Europejskie akcje spółek wydobywczych spadły w czwartek o 3%, podążając za spadkiem cen złota—kolejny sygnał, że ostatni spadek złota wstrząsa szerszym sektorem surowcowym.
Mimo to, szok na rynku ropy naftowej pozostaje tutaj niewiadomą. Utrzymujące się wzrosty cen energii mogą podnieść inflację, a nie tylko osłabić wzrost gospodarczy, co oznacza kłopoty dla złota—potencjalnie ostrzejszy spadek w najbliższym czasie. Jeden z przedstawicieli Fed obecnie przewiduje podwyżkę stóp procentowych w przyszłym roku, podczas gdy mediana prognoz inflacyjnych banku centralnego na koniec roku została podniesiona do 2,7%, z 2,4% w grudniu.
