Londres, 19 mars 2026, 09:00 GMT
L’or est tombé à son plus bas niveau en plus d’un mois jeudi, sous la pression d’un dollar plus fort et des signaux d’une Réserve fédérale offensive, affaiblissant davantage son attrait de valeur refuge. À 06h49 GMT, l’or au comptant avait chuté de 1,1 % à 4 764,27 $ l’once—un niveau vu pour la dernière fois le 6 février. Les contrats à terme sur l’or américain pour avril ont perdu 2,6 % à 4 770 $. « Le métal peine dans un environnement de dollar fort et de pétrole élevé », a déclaré Tim Waterer, analyste en chef chez KCM Trade. L’argent, le platine et le palladium ont également enregistré des baisses. Reuters
Le statut habituel de valeur refuge de l’or ne tient pas cette fois-ci. Depuis l’éclatement du conflit à la fin du mois dernier, les investisseurs ont privilégié le dollar, faisant grimper l’indice du dollar de 2,5 %. Le Brent a également bondi, s’échangeant dernièrement à 111,87 $ le baril, alimentant les craintes de stagflation—croissance molle associée à une inflation en hausse.
La Fed a accentué la pression mercredi, maintenant sa fourchette cible des fonds fédéraux à 3,5 %-3,75 %. Les responsables ont signalé une incertitude persistante assombrissant l’horizon économique, citant les tensions non résolues au Moyen-Orient. L’or, qui ne rapporte aucun rendement, est généralement délaissé lorsque des taux élevés semblent s’installer.
Les investisseurs ont interprété la décision comme un signal pour revoir à la baisse leurs espoirs de baisses rapides des taux. Le S&P 500 a reculé de 1,4 % après l’annonce. L’indice du dollar a gagné 0,6 %, atteignant 100,19, tandis que le rendement des bons du Trésor à deux ans a bondi de 10 points de base à 3,77 %. Tous les signaux indiquaient un recul des attentes d’assouplissement à court terme.
Le négociant indépendant de métaux Tai Wong a déclaré que le président Jerome Powell avait maintenu la Fed « sur la touche » et n’avait pas donné aux haussiers de l’or beaucoup de raisons d’espérer des baisses de taux prochainement. Cela, a-t-il noté, rend l’or vulnérable : si le lingot retombe sous les 5 000 $ l’once, le tableau technique pourrait commencer à vaciller, même si Wong souligne que la thèse haussière globale n’est pas morte. Reuters
Les paris sur une baisse des taux sont repoussés de plus en plus loin. Morgan Stanley a reporté jeudi sa prévision de prochaine baisse de la Fed à septembre, alors qu’elle visait auparavant juin. Cela s’aligne avec Goldman Sachs, qui a également repoussé son calendrier. Jack Ablin de Cresset Capital a signalé une « école de pensée croissante » s’attendant à ce que la Fed ne baisse pas du tout ses taux cette année. Reuters
Le retournement de tendance fait également des vagues chez les acteurs liés. Les actions minières européennes ont chuté de 3 % jeudi, suivant la baisse du lingot—un autre signe que la récente glissade de l’or bouleverse le secteur plus large des matériaux.
Cependant, le choc pétrolier reste l’élément imprévisible ici. Des hausses persistantes des prix de l’énergie pourraient non seulement faire grimper l’inflation, mais aussi freiner la croissance, ce qui annonce des difficultés pour l’or—potentiellement une chute plus marquée à venir. Un responsable de la Fed prévoit désormais une hausse des taux l’an prochain, tandis que la prévision médiane d’inflation de la banque centrale pour la fin de l’année a été relevée à 2,7 %, contre 2,4 % en décembre.
