Le YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF (symbole MSTY) est devenu l’un des ETF à haut rendement les plus surveillés du marché. Au week-end du 7 décembre 2025, le fonds affiche un taux de distribution à trois chiffres, s’apprête à effectuer un regroupement d’actions inversé de 1 pour 5, et se trouve au carrefour de MicroStrategy (MSTR) et du dernier cycle de hausse et de repli du Bitcoin. [1]
Cet article rassemble les dernières actualités, prévisions et analyses autour de MSTY au 7 décembre 2025 et explique ce qu’elles impliquent réellement, au lieu de simplement répéter le chiffre du rendement.
MSTY aujourd’hui : cours, rendement et chiffres clés
À la clôture de la séance du vendredi 5 décembre 2025, MSTY a terminé à 7,01 $, en baisse de 2,77 % sur la journée, avec des échanges après-Bourse autour de 7,00 $. [2] Selon le promoteur du fonds, la valeur liquidative (NAV) de MSTY était de 7,00 $, avec un actif net d’environ 1,82 milliard de dollars et environ 260 millions d’actions en circulation. [3]
Autres chiffres instantanés actuels :
- Fourchette sur 52 semaines : environ 6,22 $ – 39,29 $, ce qui met en évidence la forte baisse de l’ETF depuis son sommet du début 2025. [4]
- Dividende sur 12 mois glissants : environ 20,23 $ par action, ce qui implique un rendement de distribution glissant proche de 290 % aux cours actuels. [5]
- Profil de distribution (le plus récent) :
- Dividende hebdomadaire déclaré le 3 décembre 2025 de 0,1388 $ par action
- Taux de distribution implicite de 100,69 % (annualisé)
- Rendement SEC sur 30 jours : 2,73 %
- 92,88 % de ce dernier versement classé comme retour de capital (ROC) plutôt que comme revenu. [6]
- Volatilité : GuruFocus estime la volatilité annualisée du prix à environ 53 %, avec un plus haut sur 52 semaines à 39,29 $ et un plus bas à 6,22 $ ; leur tableau de bord technique affiche un RSI proche de 31, suggérant des conditions de survente. [7]
En résumé : MSTY ressemble toujours à un monstre de revenus sur le papier, mais la plupart de ces « revenus » correspondent à votre propre capital qui vous est restitué alors que le cours de l’action baisse.
Comment fonctionne réellement MSTY
MSTY n’est pas un ETF Bitcoin et ne détient même pas directement des actions MicroStrategy. À la place, il s’agit d’un ETF de revenu sur action unique basé sur des options qui tente de transformer les fortes variations de MicroStrategy en un flux de trésorerie hebdomadaire.
Selon la propre description de YieldMax et des résumés indépendants d’ETF, MSTY : [9]
- Détient des bons du Trésor américain et des liquidités en garantie.
- Utilise des options pour créer une exposition longue synthétique à MicroStrategy (MSTR).
- Ensuite, vend des options d’achat (ou des spreads d’options d’achat) sur MSTR pour collecter des primes d’options.
- Distribue ces primes d’options, ainsi que tout gain en capital et une grande partie de retour de capital, sous forme de distributions hebdomadaires.
Cette structure signifie :
- Le potentiel de hausse est limité : lorsque MSTR grimpe fortement, les options d’achat vendues limitent la capacité de MSTY à suivre.
- Le potentiel de baisse n’est pas limité : si MSTR chute, MSTY subit la majeure partie de la perte, tout en essayant de continuer à distribuer des revenus.
- Les distributions peuvent être fortement composées de retour de capital (ROC) : lorsque les revenus d’options et les intérêts ne couvrent pas le rendement annoncé, le fonds restitue simplement le capital des investisseurs, réduisant la valeur liquidative au fil du temps. [10]
Ainsi, MSTY est structurellement conçu pour un flux de trésorerie élevé au détriment potentiel de la valeur du capital à long terme.
Le grand catalyseur à court terme : regroupement d’actions inversé de 1 pour 5 le 8 décembre 2025
L’événement d’entreprise le plus concret concernant MSTY actuellement est son regroupement d’actions inversé.
Que se passe-t-il ?
- L’Options Clearing Corporation (OCC) et MIAX ont confirmé un regroupement d’actions à raison de 1 pour 5 pour MSTY, effectif avant l’ouverture du marché le lundi 8 décembre 2025. [11]
- Chaque 5 actions MSTY existantes seront regroupées en 1 nouvelle action.
- Du point de vue du marché des options, les anciennes séries d’options MSTY seront ajustées sous un nouveau symbole MSTY1, chaque contrat représentant désormais 20 actions post-regroupement au lieu de 100 actions avant le regroupement. [12]
- La rédaction de Futu/Moomoo note que l’ETF commencera à être négocié sur une base ajustée au regroupement le 8 décembre, et signale que les regroupements d’actions sont souvent associés à des titres en difficulté ou fortement vendus. [13]
YieldMax a également publié une FAQ générique montrant qu’en théorie, un regroupement d’actions ne change pas la valeur économique de la position d’un investisseur : vous détenez moins d’actions, chacune à un prix plus élevé, avec des distributions par action ajustées en conséquence. [14]
Ce que cela signifie en pratique
Si MSTY se situe autour de 7 $ avant le regroupement, un regroupement simple de 1 pour 5 réajusterait mécaniquement le prix de l’ETF quelque part dans la tranche des 30 $, chaque distribution hebdomadaire étant multipliée par cinq environ (en ignorant tout changement de stratégie sous-jacente ou de revenus d’options). Votre paiement total en dollars et votre investissement total en dollars ne devraient pas changer uniquement à cause du regroupement.
Cependant :
- Les regroupements d’actions sont souvent un signe que la direction est mal à l’aise avec un prix de l’action très bas, ou souhaite éviter l’image de penny stock pour un fonds ayant chuté de plus de 80 % depuis son sommet. [15]
- Le regroupement ne fait rien pour résoudre les problèmes sous-jacents d’érosion de la VAN et de dépendance à la volatilité liée au Bitcoin.
À court terme, le regroupement pourrait brièvement attirer l’attention de nouveaux investisseurs particuliers (« MSTY est de retour au-dessus de 30 $ ! ») ou provoquer de la confusion concernant le rachat des fractions d’actions, sujet déjà débattu par les traders sur Reddit. [16]
Nouvelle analyse au 7 décembre 2025
1. « MSTY : le côté obscur de son rendement de plus de 100 % » – la note baissière du jour Le 7 décembre, un nouvel article sur Seeking Alpha soutient que le rendement impressionnant de MSTY est « en grande partie insoutenable et principalement financé par un retour de capital », et que l’ETF a « constamment sous-performé MicroStrategy en termes de rendement total » malgré ses distributions élevées. seekingalpha.com+1Principaux thèmes de cet article (paraphrasés) :Les distributions hebdomadaires sont de plus en plus composées de ROC, comme le confirme le chiffre de 92,88 % de ROC pour le dernier paiement, publié par YieldMax. Website Starter+1À mesure que la valeur liquidative diminue, le même paiement en dollars représente un pourcentage plus important du capital restant, créant une boucle de rétroaction « rendement élevé, base en baisse ».Compte tenu d’un potentiel de hausse limité et d’une exposition totale à la baisse, MSTY est structurellement désavantagé pour continuer à verser un taux annualisé de plus de 100 % sans une nouvelle érosion significative du capital.En d’autres termes, la thèse de l’article est que le rendement affiché est plus optique qu’économique.2. GuruFocus : rendement très élevé, très survendu, très volatilUne note de GuruFocus du 3 décembre se concentre sur l’annonce du dividende de MSTY et ses aspects techniques : GuruFocusConfirme le dividende hebdomadaire de 0,1388 $ et le rendement indiqué d’environ 277 %, selon leur méthodologie.Indique une volatilité de MSTY à 53,38 %, bien supérieure à celle des ETF actions classiques.Souligne un indice de force relative (RSI) de 30,96, proche du seuil classique de survente à 30.Montre que toutes les moyennes mobiles clés (20 jours, 50 jours et 200 jours) sont orientées à la baisse au-dessus du cours actuel, renforçant une tendance baissière à long terme.Le ton est prudent : l’article présente MSTY comme un ETF à rendement très élevé mais à risque très élevé, avec un momentum technique en déclin — exactement le mélange attendu après une forte baisse.3. 24/7 Wall St : membre du club des « machines à revenu passif »Dans un article de 24/7 Wall St du 4 décembre, MSTY est présenté aux côtés de QQQI, JEPQ et SPYI comme l’un des quatre ETF qui « fonctionnent comme des machines à revenu passif ». Pour MSTY, l’article souligne : 24/7 Wall St.Les actifs ont « explosé à plus de 1,8 milliard de dollars », signalant un intérêt massif des investisseurs particuliers.La conclusion ici est nuancée : MSTY se situe à l’extrémité la plus risquée du spectre des revenus, convenant uniquement aux investisseurs capables de supporter une volatilité extrême et de comprendre les compromis structurels.
4. BanklessTimes : MSTY vs MSTR lors d’une mauvaise année
Une analyse de mi-novembre de BanklessTimes s’est penchée sur MSTY alors que le cours de MicroStrategy chutait : [17]
- Ils ont noté que MSTR avait chuté de plus de 65 % par rapport à son sommet de 2024, repassant sous les 200 $, alors que le Bitcoin glissait vers la zone des 90 000 $.
- Selon leur calcul, MSTR était en baisse d’environ 31 % depuis le début de l’année, tandis que le cours de MSTY avait chuté d’environ 70 %.
- Sur une base de rendement total, une fois les dividendes de MSTY inclus, l’ETF était en baisse d’environ 30 %, comparable aux –31 % de MSTR.
Leur point principal : les fonds à calls couverts comme MSTY ont tendance à atténuer la volatilité et à anticiper les revenus, mais ils ne surperforment pas de façon fiable la détention de l’action sous-jacente sur le long terme. Le parcours de MSTY en 2025 jusqu’à présent correspond à ce schéma.
Prévisions : ce que disent les modèles et algorithmes sur MSTY
Les prévisions pour MSTY sont très variées, ce qui revient à dire que personne ne sait vraiment — mais l’éventail en soi est instructif.
Prévision technique à court terme : baissière
Le site d’analyse technique StockInvest classe actuellement MSTY comme « candidat à la vente », une note en place depuis début octobre. [18]
Leur note mise à jour du 5 décembre souligne :
- MSTY a chuté de 2,77 % vendredi, passant de 7,21 $ à 7,01 $ sur un volume important (~11 millions d’actions).
- L’ETF reste au milieu d’une « tendance très large et baissière », avec une volatilité quotidienne supérieure à 5 %.
- Leur modèle prévoit un mouvement de –56 % sur les trois prochains mois, avec une fourchette de probabilité à 90 % de 2,68 $ à 3,49 $ (prix avant fractionnement).
Ce sont des projections purement statistiques basées sur l’évolution passée du cours et elles ne tiennent pas compte du prochain regroupement d’actions, qui relèvera mécaniquement le prix de l’action et pourrait perturber les schémas historiques.
Prévision algorithmique à long terme : extrêmement haussière… probablement trop haussière
À l’autre extrémité du spectre, le modèle à long terme de StockScan prévoit des prix futurs presque absurdes pour MSTY : [19]
- Objectif moyen 2026 : 148,49 $ (environ +2 000 % depuis 7,01 $)
- Moyenne 2027 : 229,35 $ (+3 100 %)
- Moyenne 2030 : 470,32 $ (+6 600 %)
- 2035–2050 : objectifs dans la fourchette 900–2 000 $+, ce qui impliquerait des gains en pourcentage à cinq chiffres.
Ces prévisions semblent traiter MSTY comme une action de croissance classique, en ignorant :
- Le potentiel de hausse limité imposé par la stratégie de vente de calls.
- L’érosion continue de la valeur liquidative due au retour de capital.
- Le fait que le succès à long terme de MSTY dépend à la fois de l’évolution du Bitcoin et du profil de volatilité très spécifique de MSTR, et pas seulement d’un simple niveau de prix. [20]
Il vaut mieux lire ces prévisions comme un rappel que certains modèles automatisés extrapolent simplement des tendances optimistes sans comprendre la structure du fonds.
Sentiment de la communauté : « trop beau pour être vrai ? »
Les discussions de particuliers sur des forums comme r/YieldMaxETFs reflètent le côté émotionnel de ces chiffres. Début 2025, un fil très partagé s’étonnait qu’un investissement de 100 000 $ dans MSTY puisse « s’autofinancer en 17 mois » avec un taux de distribution mensuel de 10 % — avant que d’autres ne soulignent l’évidence : le cours de l’action peut (et a déjà) chuté encore plus vite. [21]
Des fils plus récents autour du regroupement d’actions montrent des détenteurs partagés entre :
- L’espoir qu’un prix post-regroupement plus élevé et des dividendes en dollars par action attractifs attireront de nouveaux acheteurs.
- La frustration de ceux qui voient le regroupement comme une solution cosmétique à de lourdes pertes en capital et cherchent à sortir au moindre rebond. [22]
Le facteur Bitcoin et MicroStrategy
Parce que le moteur de MSTY repose sur des options MicroStrategy, et que MicroStrategy elle-même est en réalité un véhicule Bitcoin à effet de levier, MSTY est doublement lié au sentiment crypto. [23]Le Bitcoin en ce moment
- Le Bitcoin au comptant se négocie autour de 89 000–90 000 $ au 7 décembre 2025, après une forte chute depuis plus de 92 000 $ plus tôt dans la semaine. [24]
- Un article récent (sponsorisé) sur CryptoDnes note que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique près de 126 000 $ au T4 2025 avant de retomber sous les 90 000 $, et présente l’avis de l’analyste Jacob Bury selon lequel le BTC pourrait toucher un plancher autour de 65 000 $ en 2026 avant un éventuel mouvement vers la fourchette de 250 000–350 000 $ d’ici 2030. [25]
Ce sont des projections spéculatives, non des prévisions consensuelles, mais elles illustrent l’ampleur du débat.
Derniers mouvements de MicroStrategy
- MicroStrategy a clôturé vendredi à 178,99 $, en baisse de près de 4 % sur la journée et bien en dessous de son pic de 2024. [26]
- L’article de novembre de BanklessTimes situait MSTR à plus de 65 % en dessous de ses sommets de 2024 et en baisse d’environ 31 % depuis le début de l’année à ce moment-là. [27]
- Barron’s a récemment rapporté qu’au moins un grand analyste a réduit l’objectif de cours de MSTR de près de 60 %, tout en maintenant la recommandation d’achat, soulignant à la fois l’opportunité perçue à long terme et le risque élevé. [28]
Pour MSTY, cela compte à deux niveaux :
- Les primes d’options ont tendance à être élevées lorsque la volatilité est forte, ce qui aide à soutenir les distributions.
- Mais de fortes baisses de MSTR (ou du Bitcoin) peuvent faire chuter la VNI de MSTY plus vite que les revenus ne peuvent compenser, comme l’a montré la performance de 2025.
Prévoir MSTY revient donc presque à prévoir un mélange spécifique de prix et de volatilité du Bitcoin dans les années à venir—un exercice notoirement incertain.
Principaux risques à garder à l’esprit
Les dernières actualités et analyses ramènent toutes à quelques risques structurels que les investisseurs doivent comprendre avant de considérer MSTY comme un simple « ETF de rendement ».
- Concentration sur un seul émetteur
MSTY est en réalité un produit dérivé sur une seule action, MicroStrategy, ce qui le rend bien plus volatil que les fonds de rendement diversifiés. YieldMax met d’ailleurs en avant le « risque lié à un seul émetteur » dans ses documents. [29] - Risque lié aux produits dérivés et à la vente de calls
L’utilisation d’options accentue la dépendance au parcours : de longues périodes stables ou des mouvements brusques dans un sens peuvent tous deux nuire au rendement futur, même si le Bitcoin finit par bien se comporter. [30] - Rendement alimenté par le retour de capital
Avec la dernière distribution composée à plus de 90 % de ROC, une grande partie du « rendement » actuel de MSTY correspond simplement à votre propre argent qui vous est restitué, réduisant progressivement la base de capital à partir de laquelle les revenus futurs peuvent être générés. [31] - Effet d’optique du regroupement d’actions inversé
Le regroupement inversé de 1 pour 5 ne change pas la valeur du portefeuille, mais il met en évidence la forte baisse du prix de l’ETF. Certains analystes et investisseurs particuliers y voient un signal d’alerte plutôt qu’un simple ajustement. [32] - Complexité fiscale
Les distributions importantes de ROC modifient le prix de revient des investisseurs et peuvent compliquer la déclaration fiscale, surtout dans les comptes imposables — un point souvent soulevé dans les commentaires d’analystes et les documents du fonds. [33]
Comment interpréter MSTY aujourd’hui
Pris dans leur ensemble, les derniers développements dressent un tableau nuancé :
- Histoire de rendement : L’ETF continue de générer d’énormes flux de trésorerie hebdomadaires par rapport à son prix. Le taux de distribution officiel autour de 100 % de la valeur liquidative et le rendement en espèces sur 12 mois proche de 300 % sont des chiffres réels, mais ils sont principalement maintenus par le retour de capital dans une période de baisse de la valeur liquidative. [34]
- Histoire de prix et de risque : Le prix de l’action a chuté d’environ 40–50 % sur l’année écoulée, et les modèles techniques anticipent une poursuite de la tendance baissière en l’absence d’un fort rebond du Bitcoin ou de MicroStrategy. [35]
- Histoire structurelle : Le prochain regroupement d’actions de 1 pour 5 est cosmétique d’un point de vue valorisation, mais reconnaît symboliquement l’ampleur de la baisse. Cela peut améliorer l’apparence et les chiffres de dividende par action après le regroupement, mais cela ne résout pas le défi sous-jacent de maintenir de gros paiements sans éroder le capital. [36]
Pour les investisseurs et traders qui surveillent MSTY avant et après le 8 décembre :
- MSTY reste une position satellite à haut risque et haut rendement, et non un substitut d’obligation.
- Son sort est lié aux cycles du Bitcoin et aux décisions de MicroStrategy, ainsi qu’à la santé des marchés d’options autour de MSTR. [37]
- Les prévisions à court terme sont extrêmement bruyantes ; les objectifs algorithmiques à long terme qui impliquent des gains de plusieurs milliers de pourcents doivent être accueillis avec un profond scepticisme compte tenu du plafond de rendement du fonds et de sa structure fortement axée sur le retour de capital. [38]
References
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