NEW YORK, 26 juillet 2026, 13:06 HAE
- Oracle a terminé la séance de vendredi à 114,99 $, en baisse de 4,2 %. L’action a reculé de 9,0 % sur la semaine.
- Le contrat du Pentagone comprend une valeur de base de 3,31 milliards de dollars avec un plafond maximal de 6,99 milliards de dollars.
- Les premières estimations indiquent que la baisse de la valeur boursière vendredi était proche de 14,5 milliards de dollars, soit environ 2,1 fois le plafond total du contrat.
Les actions d’Oracle NYSE:ORCL ont chuté de 9,0 % au cours de la semaine écoulée, clôturant vendredi à 114,99 $. Le titre a enregistré une baisse de 4,2 % lors de la dernière séance. Les marchés américains au comptant sont restés fermés dimanche.
Le retournement d’Oracle a été marqué. L’action était en hausse de 2,9 % avant l’ouverture de vendredi, avant que le volume d’échanges ne grimpe à 46,4 millions de titres, soit environ 1,5 fois son niveau habituel.
L’attribution a attiré l’attention par sa taille dans les titres, mais son ampleur annuelle reste relativement modeste.
La base sur cinq ans s’élève à 3,31 milliards de dollars, soit environ 662 millions de dollars par an si elle est répartie également. Cela représente environ 1,0 % du chiffre d’affaires attendu d’Oracle pour l’exercice 2026.
Le montant le plus élevé atteint en moyenne 699 millions de dollars sur une décennie. Le plafond total ne représente que 1,1 % des 638 milliards de dollars d’arriérés d’Oracle.
| Comparaison d’échelle | Montant approximatif | Taille relative |
|---|---|---|
| Baisse de la valeur boursière vendredi | 14,5 milliards de dollars | 2,1 fois le plafond du contrat |
| Plafond du contrat du Pentagone | 6,99 milliards de dollars sur 10 ans | Représente 1,1 % de l’arriéré |
| Période de base, cinq ans, exprimée annuellement | 662 millions de dollars | 1,0 % des ventes prévues pour l’exercice 2026 |
| Prévision de flux de trésorerie disponible pour l’exercice 2026 | -23,7 milliards de dollars | Déficit à 3,4 fois le plafond du contrat |
| Financement prévu pour l’exercice 2027 | Environ 40 milliards de dollars | 5,7 fois le plafond du contrat |
Les chiffres de marché sont basés sur le cours de clôture de vendredi et supposent 2,88 milliards d’actions en circulation. Les données contractuelles et financières proviennent des propres dépôts d’Oracle. Les calculs sont des estimations initiales et ont été arrondis.
Le contrat est structuré comme un accord à livraison et quantité indéterminées. Il regroupe logiciels, offres cloud et support pour plusieurs agences de défense. Les achats seront effectués via des ordres de mission ou de livraison distincts. Le montant plafond ne représente pas un chiffre d’affaires garanti.
La vice-présidente exécutive d’Oracle pour le secteur public, Kim Lynch, a décrit le changement comme « une voie plus standardisée et efficace ». Le Pentagone prévoit des économies d’au moins 441 millions de dollars pour les contribuables. Oracle
La division cloud d’Oracle continue de croître rapidement, avec un chiffre d’affaires infrastructurel en hausse de 77 % à 18,1 milliards de dollars pour l’exercice 2026. Les revenus d’infrastructure ont bondi de 93 % au quatrième trimestre.
L’expansion a nécessité des sorties de trésorerie importantes. Le flux de trésorerie disponible pour l’exercice 2026 était négatif de 23,7 milliards de dollars. Oracle prévoit environ 40 milliards de dollars de financement par dette et actions pour l’exercice 2027, incluant un programme d’émission d’actions de 20 milliards de dollars déjà annoncé.
Après les résultats de juin d’Oracle, l’analyste eMarketer Jacob Bourne a déclaré que « la question du financement devient plus difficile, pas plus facile ». Le contrat du Pentagone a peu d’impact sur ces calculs. Reuters
Le 9 juillet, S&P Global Ratings (NYSE:SPGI) a abaissé la note d’Oracle à BBB-, soit le dernier échelon de la catégorie investissement. L’agence a évoqué la baisse des flux de trésorerie et un risque commercial accru, tout en maintenant une perspective stable.
Vendredi, les principales actions cloud et logicielles ont connu des fluctuations plus faibles. Microsoft NASDAQ:MSFT est resté globalement stable. Les actions d’Amazon.com NASDAQ:AMZN ont reculé de 0,7 %, tandis qu’Alphabet NASDAQ:GOOGL a progressé de 0,6 %. SAP SE (NYSE:SAP) a bondi de 9,3 % après avoir publié de solides résultats cloud.
La baisse hebdomadaire d’Oracle a dépassé les pertes du marché au sens large. Le Nasdaq Composite a chuté de 2,1 % et le S&P 500 a reculé de 0,6 %. L’écart indique que la dépendance d’Oracle au financement a accru la pression sur le secteur technologique.
De nouveaux repères arrivent la semaine prochaine, avec Microsoft qui doit publier ses résultats le mercredi 29 juillet, et Amazon le jeudi 30 juillet. Les chiffres des entreprises concernant l’expansion du cloud et l’investissement en capital pourraient modifier les prévisions pour le développement de l’infrastructure d’Oracle.
Les participants au marché sont prêts à examiner de près ces prévisions de dépenses. Les actions technologiques ont chuté jeudi alors que les résultats d’Alphabet ont ravivé les inquiétudes concernant le coût de l’infrastructure de l’IA.
Risques : Le plafond du Pentagone comprend cinq années optionnelles et dépend des commandes des agences. Un déploiement accéléré du cloud pourrait augmenter le flux de trésorerie d’Oracle. Une demande client plus faible ou une augmentation des coûts de financement accentuerait la pression.
