NEW YORK, 27 juillet 2026, 15:02 EDT – Les actions de Micron ont chuté alors que la nouvelle concurrence de CXMT a intensifié les inquiétudes concernant la pression sur les prix de la DRAM, pesant sur le marché.
- Micron Technology, Inc. NASDAQ:MU a chuté de 4,3% à 881,60 $ en fin d’après-midi. Les marchés américains ont poursuivi les échanges.
- CXMT Corp SHA:688825 a terminé la séance en hausse de 466% par rapport à son prix d’introduction, portant sa capitalisation boursière à 487,73 milliards de dollars.
- La chute de Micron a effacé près de 45,0 milliards de dollars de valeur, soit environ 5,2 fois le produit de l’introduction en bourse levé par CXMT.
L’action Micron a chuté lundi alors que les investisseurs évaluaient l’impact d’un nouveau concurrent DRAM bien financé venu de Chine. Les actions ont ouvert à 933,71 $ et ont atteint un plus bas à 855,67 $.
Le principal point de discorde est le pouvoir de fixation des prix. La récente augmentation des revenus DRAM de Micron a été principalement tirée par la hausse des prix de vente plutôt que par une augmentation du volume des expéditions.
La dernière chute a effacé environ 45,0 milliards de dollars. CXMT a levé 8,6 milliards de dollars lors de son introduction à Shanghai. Cela signifie que la valeur de marché de Micron a chuté d’environ 5,20 $ pour chaque dollar que son concurrent a réussi à lever.
Estimation initiale : Environ 90% de la croissance séquentielle des ventes DRAM de Micron au dernier trimestre a été tirée par les prix. Les ventes de DRAM ont augmenté de 67%, avec des prix moyens en hausse dans la fourchette basse des 60%. Les expéditions de bits n’ont progressé que de quelques pourcents.)
| Indicateur pour les investisseurs | Micron | CXMT |
|---|---|---|
| Mouvement de l’action lundi | A chuté de 4,3% à 881,60 $ | A bondi de 466% à 49 yuans |
| Valeur boursière | 1 009 milliards de dollars | 487,73 milliards de dollars |
| Signal de capitalisation | Environ 45,0 milliards de dollars effacés | 8,6 milliards de dollars levés lors de l’introduction en bourse |
| Signal de revenus | Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a atteint 41,46 milliards de dollars | Prévoit un chiffre d’affaires pour le premier semestre entre 110 et 120 milliards de yuans |
La forte réaction du marché découle de la sensibilité du secteur aux prix. Même une légère baisse des prix DRAM futurs attendus peut plus que compenser de petites augmentations des volumes d’expédition.
Les facteurs à court terme restent favorables. « Le marché de la mémoire reste tendu avec des hausses de prix attendues jusqu’à la fin de 2027 », a déclaré Ellie Wang, analyste chez TrendForce. Reuters
Les premiers échanges de CXMT ne représentaient pas une véritable découverte de prix. Seuls 6,73% de son capital élargi étaient disponibles en libre circulation. Ce faible flottant a probablement intensifié la demande et l’activité de trading.
Le risque lié à la concurrence reste important. CXMT construit des installations qui pourraient porter la capacité à plus de 600 000 tranches par mois. Selon une source au fait des plans, cette production pourrait dépasser la capacité de Micron d’ici 2030, a rapporté Reuters.
CXMT est à la traîne des principaux concurrents dans la mémoire IA avancée, sa technologie de mémoire à large bande passante ayant environ deux générations de retard. Les contrôles à l’exportation limitent en outre la capacité de l’entreprise à obtenir des outils de lithographie de pointe.
Micron a relevé le défi avec des marges robustes. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre fiscal s’est élevé à 41,46 milliards de dollars et le bénéfice net GAAP à 28,24 milliards de dollars. La marge brute a augmenté à 85%. Le PDG Sanjay Mehrotra a décrit cela comme « la valeur stratégique de la mémoire à l’ère de l’IA ». Micron Technology
Les perspectives immédiates sont désormais influencées par les grands clients technologiques. Leurs résultats cette semaine permettront de savoir si l’investissement dans l’infrastructure IA reste suffisamment fort pour soutenir la demande de mémoire.
Risques : CXMT pourrait accélérer sa production DRAM conventionnelle plus rapidement que prévu, ce qui pourrait peser sur les gains de marge de Micron tirés par les prix. Cependant, le risque pourrait être retardé par les restrictions à l’exportation et le retard de CXMT dans la technologie HBM.
Pour les actionnaires de Micron, la montée en puissance de la production de CXMT est plus significative que sa valorisation initiale. Le recul des actions lundi anticipait une future augmentation de l’offre, plutôt qu’une baisse immédiate de la tension sur l’offre de mémoire.
