NEW YORK, 27 juillet 2026, 07:05 HAE — Pré-marché américain
- SpaceX a clôturé à 115,07 $ vendredi, marquant une baisse de 7,2 % sur la semaine.
- Une première estimation indique qu’environ 200 milliards de dollars de valeur liée à l’IA restent au-dessus du seuil de 100 $ de Morgan Stanley NYSE:MS.
- Le déblocage prévu pour le 6 août pourrait rendre disponibles 911,5 millions d’actions, valorisées à environ 105 milliards de dollars sur la base de la clôture de vendredi.
Space Exploration Technologies NASDAQ:SPCX devrait chuter de 13,1 % pour atteindre l’évaluation de 100 $ par action de Morgan Stanley NYSE:MS sans prendre en compte l’IA. Cependant, vendredi, le cours reflétait une prime implicite de 200 milliards de dollars attribuée à l’intelligence artificielle.
La prime est désormais soumise à un test d’offre, car le bloc éligible du 6 août représente environ 141 % du flottant public existant de SpaceX.
Le marché au comptant américain est resté fermé. SpaceX était dernièrement coté à 115,15 $ à 6h37 HAE, en hausse de 0,1 %.
L’action a chuté de 7,2 % la semaine dernière, passant de 123,99 $ à 115,07 $. Les actions se négocient désormais 14,8 % en dessous du prix d’introduction et 49,0 % sous le plus haut intrajournalier atteint en juin.
Adam Jonas de Morgan Stanley a fixé un objectif de cours de 300 $ pour SpaceX, l’IA représentant plus de la moitié de cette estimation. « Beaucoup attribuent une valeur nulle ou même négative à l’IA », a déclaré Jonas. Forbes
Un calcul proportionnel simple applique la capitalisation boursière de 1 530 milliards de dollars de vendredi. La prime de 15,07 $ au-dessus du niveau de 100 $ équivaut à environ 200 milliards de dollars. Il s’agit d’une estimation initiale faite par cet article, et non d’un chiffre de Morgan Stanley.
Les exemples listés comparent le cours de clôture de vendredi avec les deux affirmations de valorisation associées. Les rendements sont mesurés à partir de 115,07 $.
| Point de référence | Cours de l’action | Évolution depuis vendredi | Signal de valorisation |
|---|---|---|---|
| Clôture de vendredi | 115,07 $ | — | Suggère une prime liée à l’IA d’environ 200 milliards de dollars |
| Estimation hors IA de Morgan Stanley | 100 $ | -13,1 % | Presque toute la valeur attribuée à l’espace et à la connectivité |
| Prévision pour juin 2027 | 167 $ | +45,1 % | Applique un gain type de 24 % à l’IPO |
| Objectif Morgan Stanley | 300 $ | +160,7 % | L’IA compte pour plus de la moitié de la valeur projetée |
L’objectif de Morgan Stanley implique une valorisation de l’IA bien plus élevée. Dépasser 150 $ par action correspondrait à environ 2 000 milliards de dollars sur la base d’actions existantes, soit près de dix fois la valeur implicite actuelle du segment IA.
La présentation d’introduction en bourse de SpaceX donne un aperçu de la décote de valorisation. L’EBITDA ajusté initial 2025 pour son segment IA était de -1,2 milliard de dollars. L’activité connectivité a généré 7,2 milliards de dollars, tandis que les revenus de l’espace se sont élevés à 700 millions de dollars. Ces chiffres sont non audités, non conformes aux normes GAAP, et peuvent être mis à jour.
The Motley Fool a publié lundi une prévision offrant une perspective différente. L’analyse utilise un rendement moyen de 24 % la première année basé sur 10 grandes introductions américaines, avec des performances individuelles allant d’une perte de 76 % à un gain de 284 %, ce qui limite l’utilité de la moyenne comme guide.
Reuters a identifié un taux de base plus prudent. L’analyse de 50 introductions en bourse a montré que celles tombant initialement sous leur prix d’offre ont finalement enregistré un gain médian de 61 %. En revanche, les introductions ayant maintenu leur prix d’offre ont grimpé de 112 % depuis leur lancement.
Les résultats opérationnels du week-end ont été mitigés. Starship a lancé 20 satellites de test avancés et a effectué une meilleure rentrée atmosphérique. Cependant, cinq moteurs du booster ne se sont pas rallumés, entraînant un amerrissage plus brutal que prévu.
Le niveau de prix clé à surveiller cette semaine est le plus bas record de 110,85 $. La semaine prochaine apporte les principaux moteurs : les résultats trimestriels sont prévus pour le 4 août, avec la première expiration du lock-up le 6 août.
Sur la base du cours de clôture de vendredi, les actions éligibles ont une valeur brute d’environ 104,9 milliards de dollars. Cela représente 52 % de la prime IA projetée. Être éligible n’indique pas que les détenteurs ont l’intention de vendre.
Jay Hatfield, PDG d’Infrastructure Capital Advisors, adopte une attitude prudente. « Nous ne surpondérerons pas parce qu’ils ont la période de blocage qui arrive », a-t-il déclaré. Reuters
Risques : L’évaluation à 100 $ provient d’un modèle de somme des parties d’une banque et ne doit pas être considérée comme un minimum. Les initiés pourraient conserver leurs avoirs, mais tout changement dans les bénéfices ou les étapes de lancement pourrait rapidement modifier les prévisions pour l’IA comme pour l’activité principale.
