NEW YORK, 27. Juli 2026, 07:05 EDT — US-Vorbörse
- SpaceX schloss am Freitag bei 115,07 $, was einem Rückgang von 7,2 % für die Woche entspricht.
- Eine erste Schätzung deutet darauf hin, dass etwa 200 Milliarden US-Dollar an KI-bezogenem Wert über Morgan Stanleys NYSE:MS 100-Dollar-Benchmark hinaus verbleiben.
- Die für den 6. August geplante Freigabe könnte 911,5 Millionen Aktien verfügbar machen, die auf Basis des Schlusskurses vom Freitag mit rund 105 Milliarden US-Dollar bewertet werden.
Space Exploration Technologies NASDAQ:SPCX müsste um 13,1 % fallen, um Morgan Stanleys NYSE:MS Bewertung von 100 US-Dollar pro Aktie ohne Berücksichtigung von KI zu erreichen. Am Freitag spiegelte der Aktienkurs jedoch eine implizite Prämie von 200 Milliarden US-Dollar wider, die der künstlichen Intelligenz zugeschrieben wird.
Die Prämie steht nun vor einem Angebotstest, da der zum 6. August berechtigte Block etwa 141 % des bestehenden Free Floats von SpaceX ausmacht.
Der US-Kassamarkt blieb geschlossen. SpaceX wurde zuletzt um 6:37 Uhr EDT mit 115,15 $ notiert, ein Plus von 0,1 %.
Die Aktie fiel in der vergangenen Woche um 7,2 % und sank von 123,99 $ auf 115,07 $. Die Aktien werden nun 14,8 % unter dem IPO-Preis und 49,0 % unter dem im Juni erreichten Tageshoch gehandelt.
Adam Jonas von Morgan Stanley hat ein Kursziel von 300 US-Dollar für SpaceX festgelegt, wobei KI mehr als die Hälfte dieser Schätzung ausmacht. „Viele schreiben der KI einen Wert von null oder sogar negativ zu“, erklärte Jonas. Forbes
Eine einfache proportionale Berechnung wendet die Marktkapitalisierung von 1,53 Billionen US-Dollar vom Freitag an. Die Prämie von 15,07 $ über dem 100-Dollar-Niveau entspricht etwa 200 Milliarden US-Dollar. Dies ist eine erste Schätzung dieses Artikels, keine Zahl von Morgan Stanley.
Die aufgeführten Beispiele vergleichen den Schlusskurs vom Freitag mit den beiden zugehörigen Bewertungsaussagen. Die Renditen werden ab 115,07 $ gemessen.
| Referenzpunkt | Aktienkurs | Veränderung seit Freitag | Bewertungssignal |
|---|---|---|---|
| Schlusskurs Freitag | 115,07 $ | — | Deutet auf eine KI-getriebene Prämie von rund 200 Milliarden US-Dollar hin |
| Morgan Stanley Schätzung ohne KI | 100 $ | -13,1 % | Nahezu der gesamte Wert wird dem Bereich Raumfahrt und Konnektivität zugeschrieben |
| Prognose für Juni 2027 | 167 $ | +45,1 % | Wendet einen typischen IPO-Gewinn von 24 % an |
| Morgan Stanley Ziel | 300 $ | +160,7 % | KI macht mehr als die Hälfte des prognostizierten Werts aus |
Das Ziel von Morgan Stanley impliziert eine deutlich höhere KI-Bewertung. Ein Überschreiten von 150 $ pro Aktie würde etwa 2 Billionen US-Dollar auf der bestehenden Eigenkapitalbasis entsprechen, fast das Zehnfache des derzeit implizierten Werts für das KI-Segment.
Die IPO-Präsentation von SpaceX gibt Einblick in den Bewertungsabschlag. Das bereinigte EBITDA 2025 für das KI-Segment lag zunächst bei minus 1,2 Milliarden US-Dollar. Das Konnektivitätsgeschäft brachte 7,2 Milliarden US-Dollar ein, während der Umsatz aus dem Bereich Raumfahrt 700 Millionen US-Dollar betrug. Diese Zahlen sind ungeprüft, nicht nach GAAP und können aktualisiert werden.
The Motley Fool veröffentlichte am Montag eine Prognose mit einer anderen Perspektive. Die Analyse verwendet eine durchschnittliche Rendite von 24 % im ersten Jahr, basierend auf 10 großen US-Börsengängen, wobei die einzelnen Ergebnisse von einem Verlust von 76 % bis zu einem Gewinn von 284 % reichen, was die Aussagekraft des Durchschnitts als Leitfaden einschränkt.
Reuters identifizierte eine vorsichtigere Basisrate. Die Analyse von 50 IPOs zeigte, dass diejenigen, die zunächst unter ihrem Angebotspreis lagen, schließlich einen mittleren Gewinn von 61 % erzielten. Im Gegensatz dazu sind Angebote, die ihren Angebotspreis gehalten haben, seit dem Start um 112 % gestiegen.
Die operativen Ergebnisse am Wochenende waren gemischt. Starship startete 20 fortschrittliche Testsatelliten und absolvierte einen besseren atmosphärischen Wiedereintritt. Allerdings zündeten fünf Booster-Triebwerke nicht erneut, was zu einer härteren Wasserung als beabsichtigt führte.
Der wichtigste Kursbereich in dieser Woche ist das Rekordtief von 110,85 $. In der nächsten Woche stehen die Haupttreiber an: Die Quartalsergebnisse werden am 4. August veröffentlicht, mit dem ersten Ablauf der Lockup-Periode am 6. August.
Basierend auf dem Schlusskurs vom Freitag haben die qualifizierten Aktien einen Bruttowert von etwa 104,9 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht 52 % der prognostizierten KI-Prämie. Die Berechtigung bedeutet nicht, dass die Inhaber verkaufen wollen.
Jay Hatfield, CEO von Infrastructure Capital Advisors, bleibt vorsichtig. „Wir werden es nicht übergewichten, weil sie die Lockup-Periode haben“, sagte er. Reuters
Risiken: Die Bewertung von 100 $ stammt von einem Sum-of-Parts-Modell einer Bank und sollte nicht als Minimum angesehen werden. Insider könnten ihre Beteiligungen behalten, aber jede Veränderung bei den Gewinnen oder den Startmeilensteinen könnte die Prognosen für sowohl KI als auch das Hauptgeschäft schnell verändern.
